Технический анализ на рынке ценных бумаг

Основой Теории служит так называемая волновая диаграмма. Волна (Wave) – ясно различимое ценовое движение. Следуя правилам развития массового психологического поведения, все движения цен разбиваются на пять волн в направлении более сильного тренда, и на три волны – в обратном направлении.

Для обозначения пятиволнового тренда используют цифры, а для противоположного трехволнового – буквы. Каждое из пятиволновых движений называют импульсным (Impulse Waves), a каждое из трехволновых – коррективным (Corrective Waves). Поэтому каждая из волн 1,3,5, А и С является импульсной, а 2,4 и В – коррективной (Рис. 3).

Рис. 3 – Волны Эллиотта.*

Источник: [6]

Таким образом, волны, сочетаясь друг с другом, представляют собой кирпичики для волн гораздо большей протяженности, но имеющих такую же структуру, как и они сами. Эллиотт был одним из первых, кто четко определил действие Геометрии Частей в природе, в данном случае – в ценовом графике.

В основе Теории Эллиотта лежит особенным образом формирующаяся волновая диаграмма, соотношения внутри которой задаются коэффициентами Фибоначчи. Эллиотт первым подал идею использовать Числовую Последовательность Фибоначчи для составления прогнозов в рамках технического анализа. Торговая стратегия с ее использованием дает возможность выявлять поворотные точки на рынке.

Импульсные движения (1, 3, 5, А, С) состоят из пяти волн. Существуют их следующие разновидности:

1.  Базисная пятиволновая формация.

2.  Растянутые (Extended Waves): одна из импульсных волн 
   пятиволновой диаграммы по своей амплитуде гораздо больше 
   двух других (обычно – третья, реже – пятая). Это явление называется растяжением (extension). Внутренние части растянутой 
   волны могут быть больше или равны волнам предшествующего 
   уровня.

3.  Диагональные треугольники (Diagonal Triangles) – особый, 
   довольно редкий тип импульсных волн. Диагональные треугольники – пятиволновые диаграммы, но в отличие от других импульсных волн в них допускается Перекрытие. Чаще всего встречаются в качестве волны 5, реже – волны 1 или С.

В пятиволновой последовательности может быть не более одного растяжения и одного диагонального треугольника.

Коррективные движения (2, 4, В) часто называют тройками (Threes), так как за исключением треугольников все коррективные диаграммы состоят из трех волн. Аналитики различают следующие типы коррекций:

1.  Зигзаги (Zigzags) – простые коррекции, состоящие из трех 
   волн, внутри разбивающихся на части 5-3-5. Чаще всего встречаются в качестве волн 2 или В.

2.  Плоские (Flats) и искривленные плоские (Irregular Flats). Три 
   волны плоских коррекций развиваются между уровнем сопротивления и уровнем поддержки; в искривленном варианте последняя волна может быть немного ниже или выше этих границ. Волны внутри такой коррекции разбиваются на части 3-3-5.Особенно часто эти коррекции встречаются в качестве волны 4.

3.  Треугольники четырех видов: сужающийся (contracting), 
   нисходящий (descending), восходящий (ascending) и расширяющийся (expanding). В Волновой Теории их принято называть горизонтальными. В Теории Эллиотта на них накладывается ограничение: треугольник должен состоять из пяти волн, каждая из них в свою очередь делится на три. Таким образом, любой треугольник делится на части 3-3-3-3-3. Треугольники, как и плоские коррекции, часто возникают в качестве волны 4.

4. Зигзаги, плоские и треугольники – простые типы коррекций. Соединяясь промежуточным звеном – волной X коррективного характера – они могут образовывать двойные тройки (Double Threes) и тройные тройки (Triple Threes). Эллиотт особенно выделял такие из них, как двойной и тройной зигзаги (Double and Triple Zigzags).

 

3. Аналитические  методы технического анализа

Индикаторы позволяют обнаружить тренды и моменты их изменения. Индикаторы более объективны, чем нарисованные графики.

Игроки делят индикаторы на три группы: указатели трендов (Trend Following), осцилляторы (Oscillator) и прочие.

Указатели трендов включают в себя скользящие средние (moving average), MACD (схождение-расхождение скользящих средних), MACD-гистограмму, систему направлений (directional system), балансовый объем (on balance volume), накопление/распределение (accumulation/distribution) и прочие. Эти указатели трендов – отстающие индикаторы, они двигаются, когда тренд изменился. [5]

Осцилляторы помогают определить точки поворота. К ним относятся стохастик (stochastic), скорость изменения (rate of change), моментум (momentum), индекс относительной силы (RSI), лучи Элдера (Elder-Ray), индекс силы (force index), %R Вильямса (Wm%R) и прочие. Осцилляторы – синхронные или опережающие индикаторы, они часто меняются раньше цен. [5]

Прочие индикаторы позволяют оценить мнение рынка и его близость к быкам или медведям. Среди них индекс новых максимумов и минимумов (new high-new low), отношение спроса и предложения (put-call ratio), консенсус быков (bullish consensus), направление игры, индекс подъема/спада (advance/decline), индекс игроков (traders index) и так далее. Они могут быть синхронными или опережающими индикаторами. [5]

1. Индикаторы

Скользящие средние (moving average) – технический индикатор в основе которого лежит анализ поведения котировок ценной бумаги и их скользящего среднего. Скользящее среднее – один из старейших и наиболее распространённый индикатор технического анализа, относящийся к трендовым индикаторам.

Характеристикой любой скользящей средней является выбираемый отрезок времени, называемый порядком. Объект вычисления средней – произвольный, обычно это значения цены. В зависимости от типа ценового графика – поминутного, почасового, ежедневного и т.п. – берут среднюю из цен закрытий минут, часов, дней. Иногда скользящие строят для объема торговли или других технических индикаторов. В любом случае график скользящей средней отстает от графика движения рынка, поскольку включает в себя данные предыдущего периода времени.

Существуют три типа скользящих средних.

1. Простые скользящие  средние.

Формула для каждой точки линии скользящей средней выглядит следующим образом:

,

где Pi – цена i-го компонента, n – порядок скользящей средней.

2. Взвешенные скользящие средние.

Этот тип отличается от предыдущего тем, что каждой из цен рассматриваемого промежутка придается «вес», увеличивающийся ближе к текущему дню.

Общая формула выглядит так:

 

,

где Pi – цена i-го компонента, W – вес i-го компонента .

 

При данном подходе более поздним ценовым движениям придается большее значение. Многие аналитики считают этот факт важным для ускорения подачи сигналов, т.е. уменьшения отставания.

3. Экспоненциальные скользящие  средние.

Как и в предыдущем случае, эта скользящая является взвешенной, т.е. недавней цене придается большее значение. Ее отличительной особенностью является то, что она включает в себя все цены предыдущего периода, а не только того отрезка, который задан при установке периода. Формула выглядит так:

 

где n – количество дней, за которые рассчитывается EMA; P1 – сегодняшняя цена; EMA0 –вчерашнее значение EMA.

Схождение-расхождение скользящих средних (moving average convergence-divergence, MACD), разработанное Джеральдом Аппелем, является одним из самых интересных и надежных технических индикаторов. Он объединяет положительные качества осцилляторов и индикаторов слежения за трендом.

В противоположность другим популярным осцилляторам, колебания MACD не ограничены фиксированными верхней и нижней границами.

MACD будет продолжать взбираться  на новые максимумы или падать до новых минимумов вместе с ценами до тех пор, пока скорость тренда нарастает (т.е. расстояние между быстрой и медленной скользящими средними увеличивается). В этом отношении MACD ведет себя и как индикатор слежения за трендом. Кроме того, поскольку MACD измеряет темп ускорения или замедления расхождения двух скользящих средних, он ведет себя как осциллятор, определяющий, набирает рынок скорость или теряет ее.

MACD состоит из двух  линий, которые получены из трех  EMA. Линия MACD – это разность между 12-периодной EMA цены и 26-периодной EMA цены; сигнальная линия – это 9-периодная EMA самой линии MACD.

Популярным вариантом линии MACD и сигнальной линии является гистограмма MACD. Она получается путем вычитания сигнальной линии из линии MACD и изображения разности в виде последовательности вертикальных столбиков над и под нулевым уровнем.

Основной метод торговли с помощью MACD заключается в том, чтобы покупать, когда линия MACD пересекает сигнальную линию снизу вверх, и продавать, когда линия MACD пересекает сигнальную линию сверху вниз.

Система направлений (Directional System) – это указатель тренда. Она была разработана Дж. Уолласом Велдером младшим в середине 1970-х и модифицирована несколькими аналитиками. Система направлений позволяет обнаруживать тренд и определять, движется ли тренд достаточно быстро, чтобы за ним стоило следовать. Она позволяет игрокам войти в игру в середине мощного тренда.

Равновесный объем (On Balance Volume) разработан и популяризован Джозефом Грэнвиллем в 1963 году. OBV представляет собой линию, следующую за трендом, построенную на основании пересчета объема через соответствующее изменение цен.

Анализ индикатора OBV проводится аналогично трендовому анализу при пробитии уровней сопротивления и поддержки. Дополнительно следует отметить следующие сигналы покупки-продажи:

- когда ОВV достигает нового низа – это подтверждает силу медведей и говорит о возможном дальнейшем снижении цен, что дает основание произвести продажу;

- когда OBV достигает нового верха – это подтверждает силу быков и говорит о возможном дальнейшем повышении цен, что дает основание произвести покупку;

- сильные сигналы данный индикатор дает, когда он расходится с ценой. Если цена поднимается на новый верх, a OBV при этом не достигает предыдущего своего максимума или достигает, но с меньшей силой, то это создает бычье расхождение и дает сильный сигнал продажи. Если цена опускается на новый низ, a OBV достигает нового минимума своего значения с еще большей силой, нежели цена, то это говорит о медвежьем схождении и дает сигнал покупки.

При этом долгосрочное расхождение более важно, чем краткосрочное.

Накопление/распределение (accumulation/distribution) – это динамический индикатор, соотносящий изменения цен и объема торгов. Он основан на том принципе, что движение рынка тем значимее, чем выше сопутствующий ему объем.

Рост индикатора накопления/распределения означает накопление (покупку) ценной бумаги, поскольку подавляющая доля объема торгов связана с восходящим движением цен. Когда индикатор падает, это означает распределение (продажу) ценной бумаги, поскольку подавляющая доля объема торгов связана с нисходящим движением цен.

Расхождения между индикатором накопления/распределения и ценой бумаги свидетельствуют о предстоящем изменении цен. Обычно в случае расхождения ценовая тенденция изменяется в направлении движения индикатора. Так, если индикатор растет, а цена бумаги падает, то следует ожидать разворота цен.

К текущему накопленному значению индикатора прибавляется или вычитается из него определенная доля дневного объема. Чем ближе цена закрытия к максимуму дня, тем больше прибавляемая доля. Чем ближе цена закрытия к минимуму дня, тем больше вычитаемая доля. Если цена закрытия находится строго между максимумом и минимумом, значение индикатора не изменяется.

2. Осцилляторы

Скорость рынка (momentum) – это темп роста или падения цены. Осциллятор – это математическое выражение скорости рынка. Еще в 1920-х годах технические аналитики конструировали осцилляторы, чтобы измерять скорость рынка, а не ограничиваться простой констатацией рыночной тенденции.

При любой тенденции цены наращивают, сохраняют или теряют скорость. Снижение скорости повышательной или понижательной тенденции (т.е. цены растут или падают в замедляющемся темпе) является ранним предупредительным сигналом о том, что тенденция вскоре может измениться. Поэтому, когда осциллятор показывает, что повышательная тенденция теряет скорость, это предупреждение о возможном развороте тенденции. Аналогичным образом, когда осциллятор указывает на потерю скорости понижательной тенденцией, это может предвещать ее возможный конец.

Самый простой способ построения осцилляторов являет собой индикатор Momentum. Каждое значение момента вычисляется как разница между значениями цены через определенный временной интервал. Получившиеся отрицательные и положительные значения изображаются на графике с опорной нулевой линией.

Общая формула выглядит так:

,

где С1 – текущая цена закрытия; С0 – цена закрытия n дней назад.

Более чувствительными к движению цены линиями момента будут те, у которых порядок меньше.

Сигналами будут служить понижения или повышения значений момента относительно нуля. Положительное значение момента свидетельствует об относительном росте цен. И хотя сама цена может продолжать расти, снижение момента до нуля говорит о возможной консолидации, а спад ниже нуля – о том, что рынок «потерял момент» и наступает время для нового, снижающегося ценового тренда.

Производной момента является показатель Индекса Торгового Канала (Commodity Channel Index), который нормализует график момента, деля его значения на наибольшую достигнутую амплитуду. Таким образом, CCI будет изменяться от -100 до +100. Приближаясь к верхней или нижней границе, он сигнализирует о том, что предстоит либо консолидация, либо спад (подъем соответственно). Рекомендуемый порядок CCI – 8 на любом временном периоде анализа. Создатель CCI Дональд Ламберт (Donald Lambert) с целью приведения значений индикатора к интервалу от +100 до -100 рекомендовал делить индекс на коэффициент 0,015: