Стимулирование инвестиционных процессов в рыночной экономике

Расширенное воспроизводство - это  повторение процесса производства в  увеличенном масштабе, при этом полученный доход идет не только в личное потребление  товаропроизводителя, но и на приобретение дополнительных производственных ресурсов. Именно за счет их использования последующее  производство возобновляется в увеличенном  размере.

Расширенное воспроизводство означает возобновление производства в каждом новом воспроизводственном цикле  на более высоком (относительно предыдущего) уровне, что должно приводить в  итоге к более высокой ступени  потребления людей и росту  благосостояния общества в целом [5].

В системе отношений расширенного воспроизводства  инвестиции  выполняют важнейшую структурообразующую функцию. От того, в  какие  отрасли  народного хозяйства вкладываются средства для его развития, зависит будущая структура экономики: или преобладающими будут машиностроительные  заводы,  выпускающие сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и снаряжение. Или далее преобладание будет на  стороне строительных  фирм, специализирующихся на возведении крупных  производственных  комплексов,  или на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье [6,с 103].

Важную роль в экономической  теории играет концепция мультипликатора. В переводе мультипликатор означает «множитель» (multiplication – умножение, увеличение; multiplier – множитель, коэффициент). Инвестиционный мультипликатор множит, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода.

Первоначально эффект мультипликации может быть показан на примере увеличения занятости при организации общественных работ. При расширении общественных работ рост числа занятых оказывается более значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно привлекаемых к общественным работам. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейных дорог, увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самым дополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов потребления в смежных отраслях –«третичном» секторе. Образующаяся таким образом цепная связь распространяется (по убывающей) и на другие сектора. Эффект мультипликации будет зависеть от величины «начального» импульса.

Мультипликатор показывает, как  влияет прирост инвестиций (государственных  и частных) на прирост выпуска (и дохода). Мультипликатор помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Если государство наняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млн. долл., то совокупный доход в обществе вырастет на большую сумму. Это произойдет, во-первых, потому что существует взаимосвязь между отраслями. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личное потребление и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению - МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению - МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

Формула мультипликатора исходит  из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1.

Формула инвестиционного мультипликатора:

,

где KJ - инвестиционный мультипликатор;

ΔV – прирост чистого национального дохода(очищенного от налогов);

ΔJ – прирост инвестиций [18,с 11].

Характерной особенностью инноваций  выступает их нерегулярность. С точки  зрения той или иной отрасли экономики  инноваций в ней в ближайшее  время могут не предвидеться, не коррективы могут произойти незамедлительно. 
Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. 
Технический прогресс в автомобильной промышленности всегда вызовет поток инвестиций нефтехимические отрасли производства. Аналогичное происходит по существу со всеми, взаимосвязанными друг с другом, отраслями экономики.

Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей  прибыли: прибыль стабильна –  стабильны инвестиции; прибыль растёт – растут инвестиции. Непостоянство  прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Наконец, ожидания и их изменчивость предопределяют нестабильность инвестиций. Ожидания подвержены изменчивости большим  множеством обстоятельств, в том  числе и состоянием дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, зачастую созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивных  сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев.

Таким образом, инвестиции как экономическая  категория выполняют важные функции  роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние  инвестиции закладывают основы завтрашнего  роста производительности труда  и более высокого благосостояния населения[2].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инвестиционная  политика в зарубежных странах

 

2.1. Понятия и составляющие инвестиционного климата

Инвестирование за рубеж  является одним из основных направлений  внешнеэкономической деятельности хозяйственных субъектов любой  страны. При этом очень важно правильно  оценить, куда и в какие проекты стоит вкладывать деньги. Прежде чем рассматривать конкретные инвестиционные проекты, необходимо определить степень благоприятности региона (территории), в который было решено инвестировать. Роль и значение менеджера при принятии решения о вложении средств трудно переоценить. На его плечах лежит задача оценки инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности региона. Для этого нужно разбираться в основных понятиях регионального инвестиционного анализа и иметь представление о методах оценки инвестиционного климата.

Инвестиционный  климат – это обобщенная характеристика совокупности  социальных, экономических, организационных, правовых, политических предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности, или  инвестиционного климата, насчитывает  более 30 лет. В Японии и некоторых  других странах  используются описательные характеристики инвестиционного климата  без попыток его количественной оценки.

В США публикуется "ежегодная  статистическая карта", которая включает 4 обобщенных показателя инвестиционного  климата: экономическую эффективность  инвестиций, деловую жизнеспособность, потенциал развития территории и  основные составляющие налоговой политики.

Оценка инвестиционного  климата предполагает учет:

1. экономических условий (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, развития высокотехнологичных производств, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютной системах и т.п.);

2. государственной инвестиционной  политики (степени государственной  поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного  имущества, участия в международных  договорах, соблюдения соглашений, преемственности политической власти, устойчивости государственных институтов  и эффективности их деятельности  и т.д.);

3. нормативно-правовой базы  инвестиционной деятельности (статуса  регламентирующих документов и  порядка их корректировки, параметров  ввода и вывода инвестиций  из страны, налогового, валютного  и таможенного режима, порядка  создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации  фирм, мер регулирования и контроля  над их деятельностью, урегулирования  споров);

4.  информационного, фактологического, статистического материала о  состоянии различных факторов, определяющих  инвестиционный климат.

Наибольшую известность  в настоящее время получили комплексные  рейтинги инвестиционной привлекательности, публикуемые ведущими экономическими журналами: «Euromoney», «Fortune», «The Economist». В  частности, рейтинг журнала «Euromoney»  определяется на основе расчета девяти групп показателей: эффективности  экономики, уровня политического риска, состояния задолженности, способности  к обслуживанию долга, кредитоспособности, доступности банковского кредитования, доступности долгосрочного ссудного капитала, вероятности возникновения  форс-мажорных обстоятельств. Важными  ориентирами для иностранных  инвесторов являются оценки экспертов  Всемирного банка, специальные финансовые или кредитные рейтинги (IBCA, Moody's, Standard & Poor's и др.).

 Инвестиционный климат по сравнению с другими экономическими категориями характеризуется определенной статичностью и инерционностью, он не подвержен быстрым изменениям и колебаниям. 
Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью. Оно может реализовываться как на макро-, так и на микроуровне. На макроуровне оно включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения фирмы-инвестора и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов, поставщиков, покупателей, банков, а также профсоюзов и трудовых коллективов принимающей страны. На этом уровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов иностранной фирмы с новой для нее средой.

Макро- и микроуровни понятия  инвестиционного климата воспринимаются как единое целое, поскольку, например, практически любые законодательные  усилия Федерального правительства  по формированию благоприятного инвестиционного  климата могут быть блокированы  нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льгот хозяйственного режима для  иностранных инвестиций зачастую могут  компенсировать некоторые изъяны общего экономического регулирования центрального правительства. В региональном инвестиционном анализе выделяют такие категории, как инвестиционная активность и инвестиционная привлекательность, включающая в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Инвестиционная  активность – реальное развитие инвестиционной деятельности в регионе в виде капиталовложений в основной капитал.

Под инвестиционной привлекательностью принято понимать интегральную характеристику отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков. Она определяется одновременно воздействием двух групп факторов, одна из которых формирует инвестиционный потенциал, а вторая – инвестиционные риски.

Инвестиционный  потенциал учитывает макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие параметры. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный потенциал территории можно также охарактеризовать и как способность территории «поглощать капитал». При этом следует говорить о некоторой предельной величине инвестиций, которую способна «поглотить» территория в зависимости от ее объективных характеристик, и, прежде всего, ресурсных.

Второй составляющей инвестиционной привлекательности является инвестиционный риск.

Понятие риска характеризуется  ненадежностью, свойственной процессу получения прибыли от инвестиций, а следовательно, и вероятностью потери средств, вложенных потенциальным  инвестором. Инвестиционный риск определяется как возможность обесценивания  капитальных вложений в результате действий органов государственной  власти и управления, или как предполагаемая вероятность того, что действительные доходы от проводимого инвестиционного мероприятия будут ниже ожидаемых. Инвестиционный риск – характеристика более качественная, чем количественная, и потенциально быстро меняющаяся, так как в отличие от инвестиционного потенциала зависит от качественных составляющих (политической, социальной, экономической, экологической, криминогенной и других характеристик региональных условий инвестирования), которые, как правило, весьма динамичны. Особо важным фактором инвестиционного риска является законодательство. 
Выделяют две группы инвестиционных рисков: специфический инвестиционный риск (коммерческий) и неспецифический (некоммерческий).

Специфические риски, обусловленные  влиянием различных факторов, рассматриваются  относительно инвестиционных проектов. Неспецифические – это риски  предпринимательской деятельности, связанные с воздействием на инвестора  внешних условий. К последним  относят условия политического, социального, экономического и экологического характера, как на уровне страны, так и на уровне регионов. К некоммерческим инвестиционным рискам также относятся: угроза потери инвестиций и прерывания деятельности фирм в результате войн и гражданских волнений; действия органов власти, препятствующие нормальному осуществлению инвестиционной деятельности, и др.

Итак, обобщенная формула  инвестиционного климата может  выглядеть следующим образом:

Инвестиционный  климат = Инвестиционный потенциал  – Инвестиционные риски [8].

 

 

 

 

2.2. Стимулирование инвестиционной активности

 

Независимо от уровня экономического развития любая страна стремится  привлечь иностранные капиталы, получить прямые или косвенные эффекты  от этих инвестиций. Наибольшую роль в  привлечении средств играют макроэкономические факторы, в том числе емкость  внутреннего рынка, валютная, политическая стабильность, а так же уровень  развития инфраструктуры и квалификация рабочей силы.

Кроме того, важна инвестиционная политика принимающей страны, обеспечивающая гарантии зарубежным инвесторам, эффективное  и стабильное функционирование правовой системы. Инвестиционная политика определяет специфику направления вложений средств, обеспечивающих регулирование  допуска зарубежных инвестиций в  принимающую экономику, а так же способы их стимулирования.