Рынок ценных бумаг

1. имеет в своем составе  как минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального  органа, осуществляющего контроль  и надзор за рынком ценных  бумаг;

2. имеют финансовую достаточность;

3. занимаются профессиональной  деятельностью по ценным бумагам  как исключительной.

Правила регистрации и выпуска ценных бумаг на территории РБ.

Банк получает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим  контроль и надзор за рынком ценных бумаг, и минимальный размер собственного капитала банка должен составлять 5 млн. евро, а банка принимающего вклады населения, - 10 млн.евро. Все операции и экономические нормативы, устанавливаемые для банков, строго контролируются со стороны Национального  банка РБ. В части операций с ценными бумагами в соответствии с Банковским кодексом Национальный банк РБ регистрирует ценные бумаги банков и дает согласие на осуществление банками операций с ценными бумагами.

Для получения банком лицензии на профессиональную деятельность по ценным бумагам требуется представить в Комитет по ценным бумагам при Совете Министров РБ согласие Национального банка. Непредставление такого согласия влечет  отказ в выдаче лицензии.

Для получения такого согласия банк представляет в Национальный банк следующие документы:

- ходатайство о получении  согласия;

- экономическое обоснование  готовности банка к осуществлению  операций с ценными бумагами, в том числе;

- копию квалификационных  аттестатов на право осуществления  операций с ценными бумагами;

- копию утвержденного  в установленном банком порядке  документа, регламентирующего осуществление  им данного вида профессиональной  деятельности по ценным бумагам;

- сведения о санкциях, наложенных на банк  государственными  органами, судом за последний  год либо с момента образования, если этот срок меньше одного  года.

Для получения согласия Национального банка РБ на осуществление депозитарной деятельности дополнительно предоставляется описание программного обеспечения для осуществления этого вида деятельности.

Решение о выдаче согласия Национального банка РБ принимает Совет директоров Национального банка РБ.

Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение акций, облигаций и иных финансовых инструментов, осуществляемых акционерными обществами при их учреждении или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Процедура эмиссии ценных бумаг регламентируется законом  РБ «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью».

Основными видами ценных бумаг, выпускаемыми субъектами хозяйствования, являются акции и облигации. Эмитентами акций могут быть только открытые и закрытые акционерные общества, облигации – любые организации.

 

Процесс эмиссии акций ОАО и ЗАО состоит из нескольких этапов:

1. Формирование уставного фонда акционерного общества в соответствии с  законодательством;
2. Утверждение учредительным собранием решения о выпуске акций;
3. Представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций. Регистрация акций акционерного общества осуществляется Департаментом  по ценным бумагам при Министерстве финансов РБ.
4. Государственная регистрация акций, включающая в себя следующие юридически значимые действия: внесение соответствующих сведении в Государственный реестр ценных бумаг; присвоение номера государственной регистрации ценных бумаг; выдачу свидетельства о государственной регистрации ценных бумаг. Факт государственной регистрации акций подтверждается свидетельством о регистрации государственных акций.

Проспект эмиссии составляется или издается эмитентом или по его поручению профессиональным участником рынка ценных бумаг и в целях ознакомления всех потенциальных инвесторов.  Проспект эмиссии подлежит регистрации в Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов РБ. Проспект эмиссии представляет собой информацию, содержащую основные сведения об эмитенте и об условиях выпуска акции, месте, времени, а также основные показатели финансово – хозяйственной деятельности за отчетный год и квартал, а при принятии решения в первом квартале – за предыдущий отчетный год и третий квартал. Проспект эмиссии публикуется в средствах массовой информации не позднее одного месяца после его завершения.

Виды проспектов эмиссии:

1. Для вновь создаваемых эмитентов;
2. Для эмитентов, действующих свыше года;
3. Для эмитентов, выпускающих облигации.

Для ЗАО размещение акций путем открытой подписки не допускается. ЗАО могут размещать выпущенные акции только посредством проведения закрытого размещения среди лиц, перечень которых является приложением к его учредительным документам. При этом не требуется наличия проспекта эмиссии и публикации краткой информации.

Облигации выпускаются субъектом хозяйствования (за исключением эмитентов банка) под обеспечение (залог имущества, банковскую гарантию, страхование).

Банки могут выпускать облигации с согласия Национального банка РБ в размере не более 80% собственного капитала, рассчитанного в соответствии с законодательством, либо не более размера банковской гарантии, предоставленным иным банком.

Этапы выпуска облигаций:

1. Принятие эмитентов решения о выпуске облигаций;
2. Утверждение проспекта эмиссии и краткой информации (при открытой продаже облигаций);
3. Регистрация проспекта эмиссии и заверение краткой информации в регистрирующем органе (при открытой продаже облигаций).

Размещение облигаций может осуществлять как посредством проведения открытой продажи облигаций, так и посредством их закрытого размещения путем продажи заранее определенному кругу лиц.

 

2.Рынок государственных  ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги – долговые обязательства, которые выпускают правительственные органы различных уровней с целью финансирования государственного бюджета, обеспечения кассового исполнения государственного бюджета, финансирования целевых программ, осуществляемых органами власти, поддержка социально значимых организаций и учреждений. Кроме того государственные ценные бумаги выступают инструментом регулирования финансового рынка в целом, инвестирования свободных денежных средств физических и юридических лиц. Проведение операций Национального банка с государственными ценными бумагами на вторичном рынке позволяет регулировать ликвидность банковской системы и осуществлять рефинансирование банков.

Выпуск государственных ценных бумаг более экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с заимствованием средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег, потому что покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот не обеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией.

С помощью государственных облигаций привлекаются временно свободные денежные средства для финансирования текущих расходов бюджета. В целях кассового исполнения бюджета выпускают краткосрочные ценные бумаги правительства.

Выпуск государственных ценных бумаг обусловлен и привлечением средств для погашения облигаций предыдущих выпусков, срок обращения которых истекает в данном бюджетном году, причем даже при бездефицитности бюджета этого года.

В соответствии с Основными условиями  выпуска отдельных государственных бумаг  РБ, утвержденными постановлением Правительства РБ от 13.02.2003. №173, к государственным эмиссионным ценным бумагам относятся;

- государственные краткосрочные  облигации со сроком обращения  до одного года;

- государственные долгосрочные  облигации со сроком обращения  один год и более;

- государственные краткосрочные  облигации и государственные  долгосрочные облигации могут  выпускаться с дисконтными и  процентными доходами.

Облигации с процентным доходом размещаются по номинальной стоимости. При их погашении владельцам таких облигаций эмитент выплачивает номинальную стоимость облигаций и вознаграждение – процентный доход, размер и порядок выплаты которого устанавливаются Министерством финансов и оговариваются в условиях выпуска.

Объем эмиссии облигаций определяется Министерством финансов при составлении проекта республиканского бюджета на очередной финансовый год, уточняется при его исполнении. В пределах эмиссии облигации эмитируются отдельными выпусками в бездокументарной форме.

По каждому выпуску облигаций Министерство финансов РБ принимает решение, которое должно содержать сведения о виде облигаций, дате выпуска и погашения, сроке обращения, объеме выпуска, номинальной стоимости облигаций, их условиях размещения, выплатах процентного дохода, досрочном погашении и обмене облигаций. Документом, удостоверяющим сведения о выпуске облигаций, является глобальный сертификат.

Размещение облигаций среди юридических лиц осуществляется путем:

• Продажи на аукционе, проводимом Национальным банком РБ ;
• Продажи на аукционе, проводимом Министерством финансов РБ через ОАО «Белорусская валютно – фондовая биржа»;
• Прямой продажи Министерством финансов РБ юридическим лицам на условиях, утвержденных этим министерством;
• Их передачи или продажи для их последующей реализации.

Организация аукциона по размещению облигаций.

Принцип проведения закрытого аукциона предполагает конкуренцию заявок на его участников, то есть участник выставляя заявку на покупку ценных бумаг, не знает предложений других участников. В связи с этим для того, чтобы заявки на приобретение облигаций, поданные первичными инвесторами на аукцион, были удовлетворены, их необходимо выставлять с ценовыми условиями, наиболее ориентированными на текущую конъюнктуру финансового рынка. Участниками таких аукционов могут быть профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие соответствующую лицензию и получившие статус первичных инвесторов. В РБ институт первичных инвесторов был создан в 1994 году.

Заявка, поданная на аукцион по размещению облигаций, может содержать как конкурентные, так и неконкурентные предложения, с указанием цен и объемов покупки облигаций как за счет собственных средств, так и по поручению клиента.

В каждом конкурентном предложении указываются цена по которой первичный инвестор готов приобрести облигации, количество облигаций  и объем покупки согласно заявленной цене. Цены за одну облигацию указываются в процентах  от их номинальной стоимости с точностью до сотых долей процента.

В неконкурентном предложении указывается сумма денежных средств, которую первичный инвестор готов направить для приобретения облигаций, купонных облигаций по средневзвешенной цене, сложившейся на аукционе. В заявке может быть указано только одно неконкурентное предложение.

Проведение аукционов через биржу.

Министерство  финансов РБ не позднее чем за один рабочий день до проведения аукциона представляет в биржу официальное извещение, которое доводится до сведения членов секции фондового рынка с использованием информационных возможностей торговой системы, а так  же размещается на официальных интернет – сайтах биржи.

В аукционе могут участвовать только члены секции фондового рынка. Обязательными условиями их допуска к участию в аукционе является у них счета «депо» в уполномоченном депозитарии, автоматизированного рабочего места в торговом зале биржи или удаленного торгового терминала, а так же его регистрация в торговой системе в качестве участника аукциона.

Участники аукциона могут приобретать государственные ценные бумаги на аукционе:

- от своего имени и за свой счет при условии наличия лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, включающей дилерскую деятельность или деятельность инвестиционного фонда;

- от своего имени и а счет клиента при условии наличия специального разрешения на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, включающей брокерскую деятельность, и регистрации клиента в торговой системе;

- от своего имени и в интересах клиента, действуя в качестве доверительного управляющего, при условии  наличия лицензии на осуществление профессионально и биржевой деятельности по ценным бумагам, включающей деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, и регистрации клиента в торговой системе.

Аукцион проводится в день, указанный в официальном извещении Министерства финансов РБ и состоит из периода сбора заявок и периода удовлетворения заявок. В течении периода сбора заявок участники аукциона могут вводить в торговую систему конкурентные и неконкурентные заявки.