Рынок ценных бумаг

-платеж за  объект оценки выражен в денежной форме.

Инвестиционная  стоимость объекта оценки – стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.

Ликвидационная  стоимость объекта оценки – расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.

Кадастровая стоимость объекта оценки – определение стоимости земельного участка для целей налогообложения.

 

Федеральный стандарт №3 - «Требования к отчету об оценке»

 

Отчет об оценке – документ, составленный в соответствии с законодательством Российской Федерации об оценочной деятельности, настоящим федеральным стандартом оценки, стандартами и правилами оценочной деятельности, установленными саморегулируемой организацией оценщиков, членом которой является оценщик, подготовивший отчет, предназначенный для заказчика оценки и иных заинтересованных лиц (пользователей отчета об оценке), содержащий подтвержденное на основе собранной информации и расчетов профессиональное суждение оценщика относительно стоимости объекта оценки.

Требования  к составлению отчета об оценке:

- в отчете  должна быть изложена вся информация, существенная с точки зрения  стоимости объекта оценки (принцип существенности);

- информация, приведенная  в отчете об оценке, использованная  или полученная в результате  расчетов при проведении оценки, существенная с точки зрения  стоимости объекта оценки, должна  быть подтверждена (принцип обоснованности);

- содержание  отчета об оценке не должно  вводить в заблуждение пользователей  отчета об оценке, а также допускать  неоднозначного толкования (принцип  однозначности);

- состав и  последовательность представленных  в отчете об оценке материалов и описание процесса оценки должны позволить полностью воспроизвести расчет стоимости и привести его к аналогичным результатам (принцип проверяемости);

- отчет об  оценке не должен содержать  информацию, не использующуюся при  проведении оценки при определении промежуточных и итоговых результатов, если она не является обязательной согласно требованиям федеральных стандартов оценки и стандартов и правил оценочной деятельности, установленных саморегулируемой организацией, членом которой является оценщик, подготовивший отчет (принцип достаточности).

2.3 Оценка ценных  бумаг

 

Оценка стоимости  ценных бумаг — это определение рыночной стоимости долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций), долговых ценных бумаг (облигаций и векселей), производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.²⁰

Самыми распространенными  ценными бумагами на финансовом рынке  РФ являются акции, векселя и облигации.

Основными ситуациями оценки стоимости ценных бумаг являются:

- оценка ценных  бумаг при осуществлении сделок  по их купле - продаже; 

- оценка ценных  бумаг при реструктуризации предприятия; 

- при внесении  ценных бумаг в уставный капитал  другого юридического лица;

- оценка ценных  бумаг при определении стоимости  залога при кредитовании;

- при передаче  ценных бумаг в доверительное  управление и т.д.

- определения  текущей рыночной стоимости компании  и ее активов.

Различают следующие  виды ценных бумаг:

- денежные ценные бумаги, удостоверяющие денежные права;

- товарные ценные  бумаги, удостоверяющие вещные права; 

- акции, удостоверяющие  и денежные и вещные права  владельца. 

Чаще всего  оценивают стоимость следующих  ценных бумаг :

- акции открытых  или закрытых акционерных обществ;

- доли участия  в обществах с ограниченной  ответственностью;

- векселя и  облигации.

Оценка стоимости  финансовых активов и обязательств, номинированных в ценных бумагах  и детальный анализ финансовых вложений компании позволит не только определить рыночную стоимость займов, ценных бумаг, иных форм участия в бизнесе, но и прогнозировать перспективную доходность этих вложений.

Особенность оценки ценных бумаг состоит в том, что  ценная бумага представляет собой специальную  форму существования капитала и одновременно является товаром, обращающимся на фондовом рынке. Но ценная бумага не является материальным товаром и ее стоимость определяется стоимостью прав, которые она дает своему владельцу. Так, для владельца акций, - это право участия в управлении, получения дивидендов, получение части имущества общества при его ликвидации и т.д., для владельца векселя - это передача, получение дохода, погашение.²¹

При проведении оценки ценных бумаг большое значение имеет вид ЦБ, ее эмитент, наличие  биржевой котировки или присутствие данной ценной бумаги на финансовом рынке во внебиржевом обороте. Если ценные бумаги, которые требуется оценить, котируются на открытом рынке, то определение ее стоимости и оформление отчета занимает не много времени. Если ценная бумага не имеет биржевых котировок и по ней не имеется информации о ценах купли-продажи на открытом финансовом рынке, то оценка рыночной стоимости таких ценных бумаг производится на основе анализа текущей конъюнктуры финансового рынка, доходности оцениваемой ценной бумаги данных о надежности эмитента и устойчивости его финансового состояния. В этом случае оценщик проводит исследование финансового состояния эмитента по данным бухгалтерской отчетности и определяет ставку дополнительного дисконта, отражающую степень риска вложения денежных средств в данную ценную бумагу.

Основные факторы, влияющие на оценочную стоимость  ценной бумаги:

- соотношение  спроса и предложения; 

- ликвидность  данной ценной бумаги;

- котировки  аналогичных ценных бумаг; 

- доходность  или текущая стоимость будущего дохода;

- характеристики  эмитента (местонахождение, отраслевая  принадлежность, финансовые показатели);

- надежность  ценной бумаги, риски неисполнения обязательств.

 

 

 

 

 

Заключение

 

Практически решены задачи переходного периода, решение организационных вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, проведено лицензирование и аттестация профессиональных участников рынка ценных бумаг. Самое главное сейчас – это активно приступать к созданию систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства Российской федерации по рынку ценных бумаг и защита прав инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность с законодательными органами, профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок в действующее законодательство.

Подводя итог проделанной  работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой  обращения и оценки ценных бумаг в РФ.

Во-первых, рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

Во-вторых, сегодня  можно выделить множество видов  и разновидностей ценных бумаг, таких  как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства  и другие, которые имеют широкое  хождение в России.

В-третьих, рынок  ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов  и функция страхования риска  вложения капитала. В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг  способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

В-четвертых, биржа  не просто технический механизм торговли ценными бумагами. Традиционно это учреждение, которое определяет и создает остов индустрии рынка ценных бумаг, создает правила, определяет политику на рынке капиталов.

В-пятых, рынок  ценных бумаг подвержен регулированию  как со стороны государства, так  и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-шестых, формирование рынка ценных бумаг в России в  значительной степени связано с  темпами приватизации в стране и  созданием класса собственников.

В-седьмых, особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает.

В-восьмых, до последнего времени в России преобладающим  сегментом рынка ценных бумаг  являлся сектор государственных  ценных бумаг, в основном краткосрочных. В настоящее время  он переживает кризис, выход из которого затянется еще на несколько лет.

Наиболее болезненной  и слабой стороной рынка ценных бумаг  является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.

Но несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что  это молодой, динамичный и перспективный  рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Кроме того, рынок  ценных бумаг играет важную роль в  системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим  для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

 Список используемой литературы

 

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (в ред. от 27 июля 2006 г.): гл.1, ст.2.
2. Постановление Правительства РФ от 16.10.2000 № 790 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций» // СЗ РФ. 2000. № 43. Ст. 483. Постановление Правительства РФ от 16.05.2001 № 379 «Об утверждении генеральных услових эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации» // СЗ РФ. 2001. № 21. Ст. 2009.
3. Постановление Правительства РФ «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в РФ» от 03.06.92 №376 /Правовая система консультант плюс/
4. Бюллетень Верховного Суда Российской Федерации. 2001 г. №3.
5. Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. № 18. 02.05.2005.
6. Письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 марта 2004 г. №04-СХ-09/5118 «О необходимости передачи ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору» // Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. - 30 апреля 2004 г. - № 4.
7. Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948 «Об образовании части акций (дробных акций)» // Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. - 14 января 2002 г. - №12.
8. Приложение № 5 к « Положению о порядке и условиях выдачи лицензий на производство и ввоз на территорию РФ бланков ценных бумаг» от 16ю05.94 № 5-1-04

 

 

9. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 2010.
10. Бердникова Т.Б Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.:ИНФРА-М, 2012.
11. Белов В. А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве. - М., 2010.

12. Галанова В.А., Басова А.И./М.Рынок ценных бумаг: учебник/Финансы и статистика2008.

13. Закарян И. Ценные бумаги - это почти просто! - 2009г.

14. Зверев А.Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. - М.: Прогресс, 2009.
15. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература, 2010.
16. Килячкова А.А.,Чалдаева Л.А. : Рынок ценных бумаг и биржевое дело/2009.
17. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2009.
18. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Sdano.ru,2001.
19. Павлова Л. Н. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Практическое пособие. - М., 2011.