Рынок ценных бумаг Великобритании

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Июня 2014 в 03:27, курсовая работа

Краткое описание

Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) представляет собой часть финансового рынка, где происходит обращение, купля-продажа ценных бумаг. Рынок является важным инструментом государственной финансовой политики: с его помощью происходит финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, финансирование конкретных проектов, регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении и т.п.
Великобритания по структуре и правовой основе рынка ценных бумаг занимает одно из ведущих мест среди развитых стран. Фондовый рынок оказывает существенное влияние на её экономическое развитие. Развитая фондовая инфраструктура, использующая широкий набор финансовых инструментов, способствует привлечению в Великобританию значительных объемов портфельных инвестиций.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3
1. ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО РЫНКА ВЕЛИКОБРИТАНИИ……5
1.1 История становления и развития фондового рынка………………………...5
1.2 Основные сегменты и участники рынка ценных бумаг…………………….8
2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ВЕЛИКОБРИТАНИИ……………………………………………………………...17
2.1 Регулирование эмиссии финансовых инструментов……………………....17
2.2 Фондовые биржи: правила заключения сделок, участники торгов……….18
2.3 Оценка состояния рынка: объёмы сделок, фондовые индексы…………...25
3. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ВЕЛИКОБРИТАНИИ……………………………………………………………...31
3.1 Обзор проблематики фондового рынка…………………………………….31
3.2 Перспективы развития на современном этапе ……………………………..34
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …39
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 40

Прикрепленные файлы: 1 файл

КУРСАЧ РЦБ.docx

— 371.95 Кб (Скачать документ)

Впервые индекс был опубликован 3 января 1984 года и закрепился на уровне 1000 пунктов. 19 октября 1987 года вошло в экономическую историю как «черный понедельник»: индекс FTSE 100 на Лондонской фондовой бирже упал более чем на 30%, сократив капитализацию рынка на £63 млрд и положив начало глобальному кризису, продлившемуся до начала 1990-х годов.

 

Таблица 4 — Основные фондовые индексы мира (данные на май 2014 г.)

Индекс

Страна/Регион

Компаний

Капитализация(трлн. USD)

FTSE

Великобритания

100

3.12

Dow Jones Ind. Avg.

США

30

4.81

TOPIX

Япония

1797

4.21

Euro Stoxx 600

Европа

600

11.91

S&P 500

США

500

17.58

RTSI

Россия

50

0.602


 

Следующим по популярности является индекс FTSE 250, в состав которого входят 250 компаний, следующие после первой сотни по капитализация. Индекс рассчитывается с 1985 года, когда его значение составляло 100. Характеризует рынок акций средних компаний. В расчете индекса участвуют, в том числе акции Evraz, Greggs, Hays, Home Retail Group и т.д.

Индекс FTSE 350 содержит в себе и FTSE 100, и FTSE 250, но не является таким популярным, как первые два.

FTSE SmallCap Index – индекс, содержащий акции компаний с малой капитализацией, - занимающие места с 351 по 619 в листинге главного рынка LSE. В него входят Greencore Group, Hardy Oil and Gas, Mothercare, Thomas Cook Group и т.д.

Кроме того, на Лондонской фондовой бирже рассчитывается FTSE All-Share, в который входит около 1000 акций. Он представляет собой около 98% полной стоимости всех британских компаний. Этот индекс включает в себя FTSE 100, FTSE 250 и FTSE SmallCap Index. Индекс FTSE Actuaries All Share был запущен на рынок 10 апреля 1962 с основным уровнем 100.

В октябре 2006 биржа запустила новый индекс FTSE Russia IOB, рассчитываемый в зависимости от изменения цен на 15 наиболее ликвидных депозитарных расписок российских компаний, торгуемых на LSE.

Рисунок 3 — Индекс FTSE Russia IOB

 

Индекс является индикатором интереса иностранных инвесторов к бумагам российских эмитентов. Среди них Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть, Мегафон, Сбербанк, Магнит, Новатэк, ВТБ, Норильский никель, Уралкалий и т.д.

 

 

 

 

 

 

  1. Тенденции развития рынка ценных бумаг Великобритании

 

3.1 Обзор проблематики фондового  рынка

 

К середине 2013 г. британской экономике не удалось полностью преодолеть последствия финансово-экономического кризиса. В этих условиях правительство, сохраняя в целом курс на финансовую стабилизацию, все больше прибегает к стимулированию экономического роста. Вместе с тем крепнет осознание того, что решение стоящих перед страной проблем невозможно без модернизации структуры экономики и ее институтов, внедрения инноваций.

В настоящее время в британской экономике происходят сложные и неоднозначные процессы. Выход из кризиса, самого глубокого за послевоенный период (в 2008–2009 гг. ВВП упал на 6,3%), оказался затяжным. Сейчас Великобритания показывает самые медленные темпы посткризисного восстановления за сто лет, и вряд ли ей удастся восстановить свой максимум ВВП до 2015 г.

В 2010 г. ВВП Великобритании вырос на 1,8%, в 2011 г. – всего на 0,9%. В конце 2011 г. подъем вновь сменился рецессией – в течение трех кварталов (четвертый 2011 г., первый и второй 2012 г.) наблюдалось сокращение экономики. Такой повторный спад отмечается в стране впервые с 1975 г. В третьем квартале 2012 г. рост ВВП на 1,0% был обеспечен действием временных факторов: празднованием юбилея королевы Елизаветы II и проведением Олимпийских игр. В четвертом квартале снова наблюдалось падение ВВП на 0,3%. И хотя в первом квартале 2013 г. рост ВВП составил те же 0,3%, к настоящему времени он все еще примерно на 2,6% ниже предкризисного пика, зафиксированного в январе 2008 г. По прогнозам созданного в мае 2010 г. независимого Управления по бюджетной ответственности Великобритании, к 2016–2017 гг. объем производства будет все еще на 18% меньше, чем если бы экономика развивалась теми же темпами, что в 1997–2007 гг. В результате, по расчетам британского Института фискальных исследований, в 2015 г. уровень жизни британцев (ВВП на душу населения, измеренный в неизменных ценах) будет ниже, чем в 2002 г.

Почему британская экономика восстанавливается столь медленно? Здесь можно выделить несколько причин.

1. Особое положение страны  в мировой экономике. Британский  бизнес глубже интегрирован в  международное производство, чем  ведущие государства зоны евро  и Япония. Снижение деловой активности  в мировой экономике – а  именно этот период мы переживаем  в настоящее время – немедленно  сказывается на состоянии экономики  Великобритании, вызывая ее торможение.

2. Восприимчивость экономики  к кредитным кризисам в других  странах и регионах мира, обусловленная  выдающейся ролью лондонского  Сити в мировой финансовой  системе. Кредиты британских банков  Ирландии, Испании, Италии и Греции  в 2012 г. составили 250 млрд фунтов – 14,7% ВВП Великобритании.

3. Особенности модели развития  – британского варианта англосаксонской  модели. Прежде всего, сказывается  долговой характер экономики. Начиная  с 2001 г. объем выданных кредитов  в Великобритании быстро увеличивался, особенно за счет потребительского  кредитования. Дело в том, что  потребление в стране превышает  производство, расходы домохозяйств  и государства, как правило, больше  доходов, инвестиции – больше  сбережений. Импорт превышает экспорт, для Великобритании характерен  дефицит платежного баланса по  текущим операциям. Как считает  профессор Оксфордского университета  Д. Хелм, страна в 2000-е годы жила  не по средствам. В 2012 г. сбережения  составляли 12,1% ВВП, инвестиции – 14,7%, дефицит платежного баланса – 4,0%, дефицит бюджета – 6,9%. Для  финансирования возросших государственных  расходов правительство увеличивало  заимствования. Отношение чистого  государственного долга к ВВП  возросло с 37% в 2007 г. до почти 70% в 2012 г. По прогнозам Управления  по бюджетной ответственности, этот показатель продолжит расти до 2015 г. Валовой долг, с учетом задолженности населения, превысил 500% ВВП. Он во многом финансируется за счет внешних заимствований.

Регулирующая роль государства в Великобритании меньше, чем на континенте. Более того, в последние десятилетия характерной чертой британской экономической политики стало дальнейшее дерегулирование хозяйства. Особенно далеко этот процесс зашел в сфере финансов. В результате огромные риски оказались вне должного учета. Регуляторы не могли адекватно оценивать совокупность рисков в финансовых учреждениях и корпорациях. Пошатнулась стабильность финансовых институтов, обеспечивающих инвестирование накоплений. Неадекватное управление рисками и финансовыми потоками обусловило общий кризис доверия, который, в конечном итоге, обернулся финансовым кризисом, а затем и свертыванием производства.

4. Усиление макроэкономических  диспропорций, нарастание дисбалансов  в отраслевой структуре экономики, сохранение неравномерности регионального  развития. В последние полтора-два  десятилетия для Великобритании  были характерны два разнонаправленных  процесса: опережающее развитие  сфер обращения и услуг, прежде  всего финансового сектора, по  отношению к отраслям материального  производства; ускорение деиндустриализации  экономики.

Важнейшая особенность структуры экономики Великобритании состоит в том, что сферы обращения и услуг играют в создании ВВП и занятости большую роль, чем в большинстве европейских государств. В 2011 г. доля этих сфер в ВВП Великобритании составляла 77,1%, тогда как в ЕС в целом – 70,5%. Следует также отметить, что в последние годы в Великобритании бурно развивался процесс финансиализации экономики, т.е. гипертрофированного расширения финансово-кредитной сферы. Рынок ценных бумаг, более развитый, чем на европейском континенте, создал свою собственную, искусственную реальность. Появлялись все более сложные финансовые инструменты, прежде всего, производные – инструменты финансового рынка, цена которых определяется ценой актива, лежащего в их основе (фьючерсы, форварды, опционы, свопы, гибридные инструменты и ценные бумаги). Происходило разбухание и усложнение кредитной надстройки. Увеличивалась финансовая глубина экономики – в 2010 г. стоимость финансовых активов по отношению к ВВП превысила 540%. Рост торговых операций банков и расширение кредитования привели к «раздуванию» балансов британских банков. Финансовые операции все больше обособлялись и от товарного производства, и от торговли, развиваясь автономно по своим собственным правилам.

Кроме того, следует учитывать, что по мере истощения месторождений нефти и газа на шельфе Северного моря, снижения объемов добычи и превращения Великобритании в нетто-импортера энергоносителей положительное влияние энергетического фактора на экономику и внешнюю торговлю страны ослабевает.

Таковы основные ограничения, препятствующие выходу Великобритании из рецессии и ускорению темпов роста экономики.

 

 

3.2 Перспективы развития  на современном этапе

 

 

В последнее время в экономической политике Великобритании постепенно смещаются акценты – с антикризисных мер на решение долгосрочных стратегических задач модернизационного характера. Разработана Программа роста, которая включает пакет мер, призванных придать динамизм экономике. На повестке дня – создание сбалансированного хозяйства, которое должно в большей мере опираться на сбережения, частные инвестиции и экспорт, а также на реальный сектор экономики и меньше зависеть от государственных и потребительских расходов и сферы услуг, в первую очередь финансовых, диверсификации производства. Особое внимание в Программе уделяется производству товаров с высокой добавленной стоимостью.

Речь идет, во-первых, о реиндустриализации экономики, разумеется, на новой технологической основе. В связи с этим в стране широко обсуждается так называемая британская дилемма, суть которой состоит в том, чтобы изменить баланс в пользу реального сектора.

Но как это сделать, когда финансовый сектор во многом определяет лицо британской экономики и вносит большой вклад в ВВП? Финансовая отрасль более важна для Великобритании, чем для других европейских стран: ее доля в британском ВВП – 8,5% по сравнению с 5% в еврозоне. По своим размерам она уступает лишь США и Японии. Еще 3% ВВП создается в сфере деловых услуг, тесно связанных с финансами, – аудиторских, бухгалтерских, юридических, консалтинговых и т.д. Финансовый сектор обеспечивает поступление в бюджет до четверти корпоративного налога. Ущемление интересов этого сектора способно нанести значительный ущерб экономике и подорвать позиции Великобритании в мире.

В этих условиях правительству и Банку Англии сложно выработать сбалансированный подход в отношении Сити – одного из основных источников налоговых поступлений. С одной стороны, власти стремятся защитить финансовый сектор, противодействуя инициативам Брюсселя по введению налога на транзакции и созданию единого европейского банковского союза. С другой стороны, Лондон вынужден ужесточать регулирование этого сектора, делая его менее конкурентоспособным. Уже сегодня лондонский Сити ощущает острую конкуренцию со стороны Нью-Йорка, Сингапура и Гонконга.

Для преодоления этого противоречия необходимо повысить эффективность банковской системы. Неэффективная координация действий Казначейства, Управления по финансовому регулированию и надзору, а также Банка Англии привела к развалу института мегарегулятора и способствовала углублению финансового кризиса. Отсюда – необходимость совершенствовать систему финансового регулирования, выстроить ее новую архитектуру. В связи с этим правительство упразднило систему регулирования, сформированную лейбористами в 1997 г. Создан новый надзорный орган – Управление пруденциального надзора, в функции которого входят предупреждение неблагоприятных событий и совершение превентивных (пруденциальных) действий по поддержанию стабильности в финансовом секторе. Данное ведомство займется регулированием деятельности организаций, которые принимают денежные средства во вклады, оказывают страховые и инвестиционные услуги. Управление будет сотрудничать с Комитетом по финансовой политике, другим новым подразделением Банка Англии, регулятором британской экономики. Одно из главных требований Лондона в ЕС – сохранить национальную систему регулирования банковской деятельности.

Повысить стабильность банковского сектора призвана реструктуризация крупных банков. Отделение розничных операций (работа с депозитами населения, кредитование физических лиц и малого бизнеса) от остального спектра финансовых услуг, прежде всего, от инвестиционной деятельности банков позволит властям исполнять гарантии по страхованию вкладов, но избавит от необходимости в случае кризиса поддерживать рискованные инвестиционные операции банков. Обсуждается вопрос о снижении концентрации в банковском секторе, т.е. о раздроблении крупнейших банков. Кризис показал, что крах одного из них может привести к кризису всей банковской системы. Предполагается, что ранее национализированные банки будут разделены на части и приватизированы.

Информация о работе Рынок ценных бумаг Великобритании