Рынок ценных бумаг: проблемы и перспективы развития в Республике Беларусь

Необходимым условием для этого должна стать институциональная сеть предприятий, специализирующихся на работе с ценными бумагами и связанных с эффективной системой платежей, а именно: фондовая биржа, Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, инвестиционные фонды и коммерческие банки. Центральный депозитарий должен войти в международную сеть центральных депозитарных учреждений торговых систем и международных организаций по стандартизации для обеспечения представительства субъектов фондового рынка Беларуси на мировом рынке. Необходимо установить жесткую процедуру допуска ценных бумаг иностранных эмитентов на национальный фондовый рынок, которая обеспечивала бы защиту внутреннего инвестора. Для защиты инвесторов во время осуществления операций с иностранными ценными бумагами необходимо развивать контакты и сотрудничество с иностранными регулирующими и контролирующими органами по ценным бумагам.

Таким образом, главная цель совершенствования рынка ценных бумаг — способствовать созданию условий для становления целостного, высоколиквидного, прозрачного, эффективного и справедливого рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг.

Мировой опыт становления рынка ценных бумаг показывает, что процессы реформирования властных структур, перестройки экономики благоприятствуют образованию рынка ценных бумаг как самой сложной части рыночных отношений. Рынок ценных бумаг ускоряет оборот капиталов, способствует рациональному размещению финансовых ресурсов, дает возможность оперативно оценивать эффективность управления предприятиями, создает условия для добросовестной конкуренции, предотвращает проявление монополизма.

Становление и развитие рынка ценных бумаг Республики Беларусь предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты функционирования рынка ценных бумаг.

Основные же направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь следующие:

1. Для минимизации перечисленных  рисков развития расчетно-клиринговой  и депозитарной системы является  создание крупных гарантийных  фондов при биржах и клиринговых  организациях за счет средств  самих биржевых посредников.

2. Средства решения проблемы принципала  должны стать производство информации (мониторинг), государственное регулирование  и финансовое посредничество.

3. Решением проблемы морального  риска в договорах о долговых  обязательствах является участие  собственного капитала, финансовое  посредничество, а также мониторинг  и правовое обеспечение выполнения  ограничительных условий.

4. Добиться этого можно посредством  реализации программ повышения  ликвидности, которые должны включать  в себя, во-первых, меры по организации  и поддержанию ликвидного рынка  акций, во-вторых, меры по организации  информационного потока о компании  для потенциальных инвесторов. Помощь  в составлении и реализации  таких программ могут оказать  профессиональные участники рынка  ценных бумаг.

5. Электронные торговые системы  существенно расширяют возможности  инвестора по проведению торговых  операций.

6. Для того, чтобы рынок ценных бумаг Республики Беларусь стал эффективным механизмом оборота ценных бумаг, благоприятствовал экономическому росту, обеспечивал приток инвестиций и надежную защиту интересов всех субъектов хозяйствования, его дальнейшее функционирование должно строиться на следующих принципах: социальная справедливость; надежная защита инвесторов; регулирование; контролирование; эффективность; правовой порядок; прозрачность и открытость; конкурентность; целостность.

7. Государственное регулирование  рынка ценных бумаг должно  осуществляться в следующих направлениях:

- обеспечение обязательного обнародования  всей существенной информации  о рынке ценных бумаг (условия  выпуска и оборота ценных бумаг, результаты финансово-хозяйственной  деятельности, финансовое положение  эмитентов, характер и тенденции  в торговле ценными бумагами  и т.д.);

- лицензирование и регулирование  деятельности профессиональных  участников, в том числе тех, которые  занимаются трастовой деятельностью  на рынке ценных бумаг, надзор  за их действиями, разработка  экономических нормативов, содержащих  соотношение собственных финансовых  средств к привлеченным, определяющих  содержание и характер проводимых  операций;

- надзор за биржевой торговлей  ценными бумагами, введение обязательных  для выполнения правил торговли, контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг;

- привлечение к административной  и уголовной ответственности  лиц, которые используют внутреннюю, недоступную другим информацию  с целью получения дохода или  избежания налогообложения по операциям с ценными бумагами;

- обеспечение прав владельцев  ценных бумаг (доступ к финансовой  отчетности эмитентов, участие в  управлении путем реализации  права голоса, беспрепятственная  и быстрая передача прав собственности  на ценные бумаги и т.д.).

8. Становление и развитие рынка  ценных бумаг Республики Беларусь  предполагает ориентацию на общемировые  принципы и стандарты функционирования  рынка ценных бумаг.

 

 

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг – это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Следует отметить, что существует большое количество видов ценных бумаг, что, безусловно, способствует развитию рынка ценных бумаг.

Мировая практика подтверждает, что становление и развитие рынка ценных бумаг – процесс длительный, сложный и, тем не менее, необходимым при создании рыночной экономики. Существует две модели становления рынка ценных бумаг: американская и европейская. В американской модели наблюдается быстрый рост объемов рынка и количество его участников приводил к формированию институтов, носящих частноправовой характер. В европейской модели государство, понимая важность этого процесса, инициировало совместно с заинтересованными участниками создание институтов, носящих публично-правовой характер. В странах с переходной экономикой рынок ценных бумаг отличают следующие особенности: слишком высокая доля сектора государственных ценных бумаг, преобладание краткосрочных бумаг, преимущественное развитие первичного размещения ценных бумаг и недостаточная степень обработанности механизмов вторичного обращения. Из ранее сказанного следует, что наиболее приемлемой является европейская модель становления рынка ценных бумаг.

Проведенный анализ развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь позволяет сделать вывод, что в настоящее время он находится в начале своего развития. За прошедшие годы тенденции развития рынка ценных бумаг были не всегда положительными. Создание фондового рынка сдерживалось по различным причинам, среди которых можно выделить следующие:

• отсутствие широкомасштабной приватизации;
• неполная и не всегда адекватная совершенная нормативная база;
• ограниченное количество акций, находящихся в свободном обращении;
• незащищенность инвесторов от необоснованного риска;
• низкий уровень инвестиционной культуры населения;

высокая ставка налогообложения

Только с устранением этих и ряда других причин можно связывать развитие ценных бумаг и говорить о перспективах его развития.

И в заключение, как мне кажется, для развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь следует усовершенствовать систему налогообложения при операциях с ценными бумагами; оптимизировать долю государства в акционерном капитале; активизировать привлечение инвестиций предприятиями посредством выпуска облигаций на внутреннем рынке Республики Беларусь, а также выход белорусских эмитентов на международные рынки капитала; а также содействовать повышению инвестиционной активности на рынке ценных бумаг в целом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Постановление Совета Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь от 12.04.2011 № 482/10 "О Программе развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011 - 2015 годы"
2. Бусыгин Ю.Н. и др. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод. комплекс для студентов экон. специальностей. / Бусыгин Ю.Н. и др.; Минский ин-т управления. – Мн.: Изд-во МИУ, 2006. – 224 с.
3. Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. - М.: Юристъ, 2000. – 319 с.
4. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива , 1995. – 488 с.
5. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. - Мн.: БГУ, 2001. - 99 с.
6. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов/ под ред. проф. О.И.Дегтяревой, проф. Н.М.Коршунова, проф. Е.Ф.Жукова. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. – 501 с.
7. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие /П.А. Маманович. Минск: Соврем. шк., 2006. – 320 с.
8. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. /Под ред. В.С.Золотарева. Ростов н/Д: «Феникс», 2000. – 352 с.
9. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов , обучающихся по экономическим специальностям / Под.ред. Е.Ф.Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 463 с.
10. Тихонов Р.Ю. «Рынок ценных бумаг». - Мн.: Армита - Маркетинг, Менеджмент, 1999. – 208 с.

11.   О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. №1512-XІІ // Ведамасці Вярхоўнага Савета Рэспублікі Беларусь. – 1992. – №11 – ст.194.

12. Барздов Г. Особенности организации вторичного рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь // Банковский вестник. 1998. – №2.

13.   Тихонов Р.Ю., Антоненко Ю.А. Рынок государственных ценных бумаг: проблемы становления и перспективы. –Мн.: Армита, 1998г. -114с.