Рынок ценных бумаг и проблемы его функционирования в Республике Беларусь

 В процессе становления и развития национального рынка ценных бумаг льготное налогообложение деятельности на фондовом рынке и доходности от ценных бумаг должно устанавливаться в приоритетных областях экономики, имеющих общенациональное значение.

 Страхование рисков  на фондовом рынке должно обеспечивать в первую очередь эмиссионную деятельность открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, с помощью как институциональных инвесторов (инвестиционных, страховых и пенсионных фондов и компаний), так и индивидуальных инвесторов, резидентов и нерезидентов Республики Беларусь, инвестирующих собственные сбережения в ценные бумаги белорусских эмитентов.

 Для обеспечения достаточной  прозрачности фондового рынка  должно осуществляться широкое  информирование о доходности операций с ценными бумагами и рисках, связанных с деятельностью на фондовом рынке.

 Этот процесс должен  обеспечиваться путем установления  процедур и стандартов раскрытия  информации об эмиссиях ценных  бумаг, эмитентах, ценах и объемах  торговли ценными бумагами. Представлять такую информацию через официальные и специальные издания должны эмитенты, профессиональные участники, фондовые биржи и депозитарии, Комитет по ценным бумагам. Государство должно содействовать введению передовых технологий, необходимых для развития рынка ценных бумаг. Для кадрового обеспечения функционирования рынка ценных бумаг в Беларуси должна быть создана система подготовки отечественных специалистов.

 Рынок ценных бумаг  Беларуси должен стать составной  частью мирового рынка финансовых ресурсов, предоставляя иностранным инвесторам надежный механизм и гарантии для осуществления портфельных инвестиций в экономику Республики Беларусь.

 Необходимым условием  для этого должна стать институциональная  сеть предприятий, специализирующихся  на работе с ценными бумагами и связанных с эффективной системой платежей, а именно: фондовая биржа, Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, инвестиционные фонды и коммерческие банки. Центральный депозитарий должен войти в международную сеть центральных депозитарных учреждений торговых систем и международных организаций по стандартизации для обеспечения представительства субъектов фондового рынка Беларуси на мировом рынке. Необходимо установить жесткую процедуру допуска ценных бумаг иностранных эмитентов на национальный фондовый рынок, которая обеспечивала бы защиту внутреннего инвестора. Для защиты инвесторов во время осуществления операций с иностранными ценными бумагами необходимо развивать контакты и сотрудничество с иностранными регулирующими и контролирующими органами по ценным бумагам.

 Таким образом, главная  цель совершенствования рынка  ценных бумаг — способствовать  созданию условий для становления  целостного, высоколиквидного, прозрачного, эффективного и справедливого  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг [21,c.54].

Мировой опыт становления рынка ценных бумаг показывает, что процессы реформирования властных структур, перестройки экономики благоприятствуют образованию рынка ценных бумаг как самой сложной части рыночных отношений. Рынок ценных бумаг ускоряет оборот капиталов, способствует рациональному размещению финансовых ресурсов, дает возможность оперативно оценивать эффективность управления предприятиями, создает условия для добросовестной конкуренции, предотвращает проявление монополизма.

 Становление и развитие  рынка ценных бумаг Республики  Беларусь предполагает ориентацию  на общемировые принципы и  стандарты функционирования рынка ценных бумаг.

 Основные же направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь следующие:

1. Для минимизации рисков развития расчетно-клиринговой и депозитарной системы является создание крупных гарантийных фондов при биржах и клиринговых организациях за счет средств самих биржевых посредников.

2. Средства решения проблемы  принципала должны стать производство  информации (мониторинг), государственное  регулирование и финансовое посредничество.

3. Решением проблемы морального  риска в договорах о долговых обязательствах является участие собственного капитала, финансовое посредничество, а также мониторинг и правовое обеспечение выполнения ограничительных условий.

4. Добиться этого можно  посредством реализации программ  повышения ликвидности, которые  должны включать в себя, во-первых, меры по организации и поддержанию ликвидного рынка акций, во-вторых, меры по организации информационного потока о компании для потенциальных инвесторов. Помощь в составлении и реализации таких программ могут оказать профессиональные участники рынка ценных бумаг.

5. Электронные торговые  системы существенно расширяют  возможности инвестора по проведению торговых операций.

6. Для того, чтобы рынок  ценных бумаг Республики Беларусь  стал эффективным механизмом  оборота ценных бумаг, благоприятствовал экономическому росту, обеспечивал приток инвестиций и надежную защиту интересов всех субъектов хозяйствования, его дальнейшее функционирование должно строиться на следующих принципах: социальная справедливость; надежная защита инвесторов; регулирование; контролирование; эффективность; правовой порядок; прозрачность и открытость; конкурентность; целостность.

7. Государственное регулирование  рынка ценных бумаг должно  осуществляться в следующих направлениях:

- обеспечение обязательного  обнародования всей существенной информации о рынке ценных бумаг (условия выпуска и оборота ценных бумаг, результаты финансово-хозяйственной деятельности, финансовое положение эмитентов, характер и тенденции в торговле ценными бумагами и т.д.);

    - лицензирование и регулирование деятельности профессиональных участников, в том числе тех, которые занимаются трастовой деятельностью на рынке ценных бумаг, надзор за их действиями, разработка экономических нормативов, содержащих соотношение собственных финансовых средств к привлеченным, определяющих содержание и характер проводимых операций;

- надзор за биржевой  торговлей ценными бумагами, введение  обязательных для выполнения  правил торговли, контроль за  соблюдением антимонопольного законодательства  на рынке ценных бумаг;

          - привлечение к административной и уголовной ответственности лиц, которые используют внутреннюю, недоступную другим информацию с целью получения дохода или избежания налогообложения по операциям с ценными бумагами;

  - обеспечение прав владельцев ценных бумаг (доступ к финансовой отчетности эмитентов, участие в управлении путем реализации права голоса, беспрепятственная и быстрая передача прав собственности на ценные бумаги и т.д.).

8. Становление и развитие  рынка ценных бумаг Республики Беларусь предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты функционирования рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночной экономики, так как он играет важную роль в привлечении и движении капитала.

Невозможно представить себе развитую страну без рынка ценных бумаг. Ведь рынок ценных бумаг – это тот институт, на котором отражается вся экономика  страны, будь то промышленный сектор, сектор обслуживания или финансовый сектор. Если в стране замечается экономический рост, то рынок ценных бумаг будет процветать, если наоборот – возможен кризис.

Сейчас все чаще говорят о переходе к интеллектуально-информационному обществу. Именно это отражается на рынке ценных бумаг. Рынки отдельных стран интегрируются в один мировой рынок. Проведение операций, благодаря последним достижениям науки, становится все более и более быстрым.

Что же касается Республики Беларусь, то проведенный анализ состояния рынка ценных бумаг, его правовых основ и их практического применения позволяет сделать вывод, что в течение довольно длительного времени он находился в стадии формирования и ему ещё предстоит пройти те этапы, которые были пройдены рынками развитых стран за предшествующие десятилетия. Однако ведется напряженная работа над совершенствованием законодательства, завершается формирование структуры и инфраструктуры рынка ценных бумаг: системы государственного регулирования, депозитарной системы, расчетно-клиринговой системы, системы биржевой торговли, а также правового обеспечения деятельности рынка. Что в свою очередь приводит к ощутимым результатам. На 2012 год оборот вторичного внебиржевого рынка облигаций в денежном эквиваленте составил 24 трлн. Br, что в 1,9 раза больше показателей 2011 года (12,5 трлн.Br).Увеличилось (с 23,5 млн. до 27,9 млн. штук) и количество выпущенных облигаций.

Таким образом, за последние годы показатели развития рынка ценных бумаг значительно улучшились, сформирована довольно четкая инфраструктура, что позволяет говорить о его довольно высокой степени развитости. Создана правовая база, которая определяет условия функционирования рынка ценных бумаг и его участников. Исследуя предоставленные данные можно сказать, что белорусский рынок ценных бумаг с каждым годом показывает более высокие показатели.

Приоритетным направлением на современном этапе специалисты видят  создание условий для активизации фондового рынка республики как механизма привлечения инвестиций и перераспределения свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, сбережений населения для поступательного экономического роста республики. Принимая во внимание, что рынок ценных бумаг не может обойтись без эффективного государственного регулирования, также необходимо совершенствовать государственную политику, направленную на развитие рынка ценных бумаг.

Хочется также отметить, что невозможно дальше развивать рынок, не обслуживая публично его идеологию, не заимствуя опыт передовых стран по выпуску и размещению ценных бумаг, не внося в его развитие элементы долгосрочного макроэкономического управления. Следует отметить, что снижение рисков, мощная законодательная база, единство в управлении может сделать рынок ценных бумаг более надежным, предсказуемым и эффективным.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - 448с.

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с.
3. Ивасенко, А.Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, В. А. Павленко. - 4-е изд., стер. - Москва : КноРус, 2010. – 271с.
4. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги : практикум / [А.Б. Басс и др.] ; под ред. Е.Ф. Жукова. -2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юнити, 2010. - 431 с.
5. Астахов, В.П. Ценные бумаги./ В.П.Астахов – М.: Аксамит,2012. -   115 с.
6. Ковалева, Н.В. Рынок ценных бумаг / Н. В. Ковалева. – Гомель: Белорусский торгово-экономический университет потребительской кооперации, 2010. – 115с.
7. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер,2007. – 256с.
8. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.
9. Рынок ценных бумаг: Учеб.-мет. комплекс для студ. экон. специальностей / Ю.Н. Бусыгин, Д.Ю. Бусыгин, Н.А. Егомостьев М.К. Воробъев; Минский институт управления. – Мн.: Изд-во МИУ, 2005. – 130 с.
10. Агарков, М.М. Учение о ценных бумагах./ М.М. Агарков– М.: Финстатинформ, 2012. – 262 с.
11. Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами : [учебник] / Е. В. Семенкова ; Акад. народ. хоз-ва при Правительстве РФ. - Москва : Дело, 2009. - 485 с
12. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с.
13. Рынок ценных бумаг: итоги и перспективы/А. Бойко//Финансы, учёт, аудит.-2013.-№2.-с.25-28. 
14. Чернов, В.Н. Облигации как инвестиционный инструмент предпринимателя. / В.Н. Чернов – М.: Правовая культура, 2011. – 93 с.
15. Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие/П.А. Маманович.-Минск: Соврем.школа,2006.-320 с.
16. Шимов, В.Н. Национальная экономика Беларуси: учебник/В.Н. Шимов.-Мн.: БГЭУ,2009.-754с.
17. Фондовый рынок: учеб. пособие / Г.И. Кравцова, Е.В. Берзинь, Е.М. Шелег [и др.]; под ред. Г.И. Кравцовой. – Минск: БГЭУ, 2008. –c. 327-329.
18. Девальвация:анализ,проблемы,решения/С.А.Пелих,М.Г.Бондпренко,С.И.Крючок//Новая экономика.-2013.-№1.-с.15-22.
19. Маркин, А.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. / А. М. Маркин – М.: Перспектива, 2012 – 235 с.
20. Рынок ценных бумаг. Часть 2. Приватизация. Нормативно правовая база, регулирующая выпуск и обращение ценных бумаг в Республике Беларусь. Мн.: НКФ Экоперспектива, 2012-247 с.
21. Козлов, А.А. Основные этапы проведения сделок с ценными бумагами//Деньги и кредит / А.А. Козлов– 2011. – № 2.-с.54.