Рынок ценных бумаг и проблемы его функционирования в Республике Беларусь

*Источник: [13, c.26].

В свою очередь “обрушился” внебиржевой рынок акциями ОАО. Его оборот составил только 373,4 млрд. Br, что составляет лишь 1,7% от итогов 2011 года.

Причиной просадки сегмента стало отсутствие “знаковых” сделок. Всплеск внебиржевого рынка акций в 2011 году явился следствием продажи Газпрому 50% акций Белтрансгаза за 2,5 млрд. USD (21,5 трлн. Br).В 2012 году процесс реализации госсобственности был практически заморожен. Наша страна отказалась от приватизационных списков и оставила у себя так называемые голубые фишки. В результате, вместо запланированных Правительством 2,5 млрд. USD от приватизации активов удалось выручить лишь 1,8 млн. USD [13, c.27].

Ведущие эмитенты по итогам внебиржевых сделок купли-продажи акций ОАО в 2012 году представлены в Таблице 2.2.3.

Таблица 2.2.3 - Ведущие эмитенты по итогам внебиржевых сделок купли-продажи акций ОАО в 2012 году*

Рейтинг	По суммарному объёму		По количеству зарегистрированных сделок
	Наименование эмитента	Доля от общей суммы сделок купли-продажи акций ОАО,%	Наименование эмитента	Доля от общей суммы сделок купли-продажи акций ОАО,%
1	МОТОВЕЛО ОАО	15,31	Агрокомбинат “Скидельский” ОАО	12,99
2	Коммунарка СОАО	7,59	Берёзовский сыродельный комбинат ОАО	7,39
3	Гомелькабель СОАО	7,07	Техноприбор ОАО	4,72
4	Минский ПКТИ ОАО	6,57	Витебский текстиль ОАО	4,71
5	Агрокомбинат “Скидельский” ОАО	5,61	Барановичский молочный комбинат ОАО	4,02
Доля в суммарном объёме		42,15	Доля в суммарном количестве	33,83

*Источник: [13, c.27].

Наибольший объём по сделкам купли-продажи акций ОАО зафиксировано с ценными бумагами ОАО МОТОВЕЛО (57,15 млрд. Br, или 15,31% от совокупного объёма сегмента). При этом на долю пяти акционерных обществ пришлось 42,15% всего рынка. По количеству сделок лидерами стали акции ОАО Агрокомбинат “Скидельский ”-1 256 сделок (или 12,99%).

      В  целях  упорядочения  функционирования  рынка  ценных  бумаг, соблюдения  установленных  правил  его  участниками,  поддержания доверия к рынку ценных бумаг и обеспечения его динамичного развития государство выполняет  регулирующую функцию. Главным принципом регулирования рынка ценных  бумаг  является реализация  общенациональных  экономических интересов и  обеспечение гарантий  безопасности  инвестиционной  деятельности  в  Республике Беларусь.

Исследуя предоставленные данные можно сказать, что белорусский рынок ценных бумаг с каждым годом показывает более высокие показатели.

 

В условиях продолжающегося финансово-экономического кризиса, снижения инвестиционной активности необходимо взвешенно оценить возможности страны по увеличению потенциала рынка ценных бумаг. С учетом прогнозных макроэкономических параметров развития республики до 2016 года планируется достижение следующих показателей развития рынка ценных бумаг:

- соотношение объема зарегистрированной эмиссии акций к внутреннему валовому продукту (ВВП) - 50,1 процента;

- капитализация рынка акций к ВВП - 23 процента;

- отношение объема вторичного рынка корпоративных ценных бумаг к объему их эмиссии - 67 процентов;

- отношение суммарного объема сделок купли-продажи негосударственных ценных бумаг к ВВП - 10,4 процента;

- доля свободнообращающихся акций открытых акционерных обществ, распределенных среди мелких и средних инвесторов, - не менее 20 - 25 процентов от общего объема эмиссии акций;

- соотношение активов профессиональных участников рынка ценных бумаг (кроме банков) к ВВП - 1 процент.

В результате реализации мероприятий Программы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011 - 2015 годы согласно приложению предусматривается:

• укрепление финансового состояния организаций и расширение их инвестиционных возможностей;
• создание целостной и эффективной системы рынка ценных бумаг и финансовых институтов;
• устойчивый рост капитализации рынка ценных бумаг;
• снижение нагрузки на бюджет путем сокращения различных форм государственной поддержки организациям и расширения практики привлечения инвестиций с использованием инструментов рынка ценных бумаг;
• повышение инвестиционной активности граждан и субъектов хозяйствования Республики Беларусь;
• обеспечение процесса получения эмитентами кредитных рейтингов на добровольной основе;
• формирование и реализация этических принципов поведения на рынке ценных бумаг;
• обеспечение выхода на международные рынки капитала;
• создание современных механизмов консолидированного надзора и темы
• создание современной системы управления рисками на рынке ценных бумаг и повышение уровня безопасности инвестирования;
• гармонизация структуры рынка ценных бумаг за счет опережающего развития рынка негосударственных ценных бумаг по отношению к рынку государственных ценных бумаг;
• гармонизация структуры рынка негосударственных ценных бумаг за счет увеличения доли выпусков ценных бумаг нефинансовыми организациями в общем объеме эмиссии.

Мероприятия по реализации программы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011-2015 года представлены в Таблице 2.2.4.

Таблица 2.2.4 - Мероприятия по реализации программы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011-2015 года*

Наименование мероприятий	Ожидаемый результат	Сроки выполнения, годы
1.Совершенствование системы  государственного регулирования финансового рынка	Создание комплексной системы мониторинга и оценки рисков рынка ценных бумаг; Создание единого органа государственного управления, осуществляющего регулирование объединённых сегментов финансового рынка	2011-2015     2012-2014
2.Повышение квалификации  специалистов республиканских органов государственного управления  и иных государственных организаций, подчинённых Правительству Республики Беларусь	Организация стажировок, семинаров для изучения зарубежного опыта в области рынка ценных бумаг	2011-2015
3.Размещение эталонных  выпусков государственных ценных  бумаг на внутреннем и внешних  рынках с учётом потребностей  республиканского бюджета	Проведение аукционов, доразмещений	Постоянно
4.Новация выпусков государственных  долгосрочных облигаций Республики Беларусь, находящихся в портфеле Национального банка	Осуществление комплекса мероприятий по обмену государственных долгосрочных облигаций из портфеля Национального банка в несколько выпусков облигаций с приемлемыми для Министерства финансов и Национального банка характеристиками	2011
5.Утверждение трёхлетних  планов приватизации объектов, находящихся в государственной собственности	Подготовка постановлений Совета Министров Республики Беларусь	2011,2014
6.Организация и проведение конкурсов и аукционов по продаже принадлежащих Республике Беларусь акций ОАО	Подготовка нормативных правовых актов Президента Республики Беларусь	2011-2015
7.Совершенствование порядка  бухгалтерского учёта юридическими лицами операций с производными ценными бумагами	Внесение изменений в постановления Министерства финансов	2011-2013
8.Создание условий для  формирования института коллективных  инвестиций	Подготовка проекта Закона Республики Беларусь “Об инвестиционных фондах”	2012
9.Определение особенностей деятельности инвестиционных и иных фондов на рынке ценных бумаг	Подготовка постановления Министерства финансов	2012-2013(после принятия Закона  Республики Беларусь “Об инвестиционных фондах”)
10.Освобождение от налогообложения эмиссионного дохода акционерных обществ	Внесение изменений в Особенную часть Налогового кодекса Республики Беларусь	2011-2012
11.Совершенствование порядка раскрытия информации участниками рынка ценных бумаг	Подготовка постановления Министерства финансов	2011
12.Взаимодействие с регуляторами рынка ценных бумаг, инфраструктурными институтами зарубежных стран и др.	Заключение соглашений, проведение консультаций с экспертами	2011-2015

*Источник: [13, c.28].

 

3. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в РБ

 

В целях усиления государственного регулирования рынка ценных бумаг и совершенствования законодательства по вопросам его функционирования:

1. Установить, что:

1.1. порядок выпуска, обращения и погашения ценных бумаг определяют:

- Совет Министров Республики Беларусь – по всем видам ценных бумаг, в том числе по ценным бумагам местных исполнительных и распорядительных органов, за исключением ценных бумаг Национального банка, банковской сберегательной книжки на предъявителя, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов;

- Национальный банк по согласованию с уполномоченным республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, – по ценным бумагам Национального банка, банковской сберегательной книжке на предъявителя, чекам, депозитным и сберегательным сертификатам;

1.2. республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» является центральным депозитарием ценных бумаг в Республике Беларусь.

• Учет прав на ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами Республики Беларусь, за исключением акций, указанных в части третьей настоящего подпункта, и облигаций, выпуск и размещение которых осуществляются за пределами Республики Беларусь, осуществляется депозитариями (юридическими лицами – резидентами и нерезидентами Республики Беларусь), установившими корреспондентские отношения с центральным депозитарием ценных бумаг в Республике Беларусь.
• Учет прав на акции, находящиеся в собственности Республики Беларусь, в том числе хозяйственном ведении республиканских унитарных предприятий, или ее административно-территориальных единиц, в том числе хозяйственном ведении коммунальных унитарных предприятий, осуществляется центральным депозитарием ценных бумаг в Республике Беларусь.

1.3. юридические лица, осуществляющие профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, за исключением банков, определяют размер собственного капитала (чистых активов) по состоянию на первое число каждого месяца и представляют в установленном порядке такие сведения в республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг;

1.4. юридические лица, являющиеся  эмитентами акций, обязаны принимать  меры по обеспечению защиты  сведений, внесенных в реестр  владельцев ценных бумаг, и вправе предоставлять такие сведения только организациям, осуществляющим аудит эмитента, государственным органам, юридическим или физическим лицам в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Беларусь, в том числе судам (судьям) по делам, находящимся в их производстве, а также по исполнительным документам, прокурору или его заместителю, с санкции прокурора или его заместителя – органам дознания и предварительного следствия по находящимся в их производстве уголовным делам, Комитету государственного контроля и его органам, налоговым органам, нотариусам – для совершения нотариальных действий, а также республиканскому органу государственного управления, осуществляющему государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Юридические лица, являющиеся эмитентами акций, обязаны вести работу с реестром владельцев ценных бумаг в соответствии с регламентом, утвержденным этими юридическими лицами с учетом требований, определенных республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг;

1.41. юридические лица, осуществляющие  депозитарную деятельность, предоставляют  конфиденциальную информацию о  депонентах в части их ценных  бумаг, обремененных залоговыми  обязательствами, в республиканское  унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» для последующего предоставления данной информации в рамках интегрированного информационного ресурса об имуществе, права на которое ограничены залоговыми обязательствами, банкам, небанковским кредитно-финансовым и лизинговым организациям в порядке, определяемом Советом Министров Республики Беларусь.

1.42. юридические и физические  лица вправе получать конфиденциальную  информацию о депонентах в  случаях, предусмотренных настоящим  Указом и иными законодательными актами.

1.5. решение вопросов о  приобретении (отчуждении) эмитентом  акций собственного выпуска относится  к исключительной компетенции  общего собрания акционеров. При  этом данное решение может  быть принято в целях:

• последующей продажи либо безвозмездной передачи государству;
• последующего пропорционального распределения среди акционеров;
• последующей продажи инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом эмитента;
• аннулирования;

1.51. залог акций юридических  лиц Республики Беларусь осуществляется без передачи залогодержателю прав, удостоверяемых этими ценными бумагами.

Запрещается заключение договоров мены, предусматривающих передачу акций открытого акционерного общества Республики Беларусь, допущенных к обращению в торговой системе открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Дарение акций юридических лиц Республики Беларусь может осуществляться только Республике Беларусь (ее административно-территориальным единицам) либо лицам, являющимся по отношению к дарителю родителями, детьми, усыновителями, усыновленными, супругом (супругой), родителями супруга (супруги), родными братьями и сестрами, внуками, бабушкой, дедушкой;

1.6. информация о результатах  финансово-хозяйственной деятельности  эмитента до ее опубликования в средствах массовой информации либо доведения иным способом до сведения неограниченного круга лиц признается закрытой информацией на рынке ценных бумаг.