Проблемы формирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

- в увеличении бюджетных поступлений  за счет расширения состава  плательщиков налога на доходы  от операций с этими бумагами.

В условиях острейшей необходимости  модернизации производства белорусских  предприятий развитие фондового  рынка может стать тем источником финансовых ресурсов, который позволит преодолеть существующий кризис недостаточного инвестирования. Даже при условии  существования полноценного рынка  ценных бумаг вполне возможно, что  средства потенциальных инвесторов не поступят на фондовый рынок. Это  может происходить по тем причинам, которые являются следствием взаимосвязи  трех составляющих финансового рынка.

Во-первых, средства могут быть использованы на потребление. Основную часть инвестиций на фондовый рынок поставляет население. Если население имеет доходы, превышающие  его расходы на потребление, то инвестиции увеличиваются наоборот. Увеличение занятости, рост заработной платы, снижение налогов способствует притоку капитала на фондовый рынок. Однако высокий уровень  инфляции может привести к тому, что практически все средства населения будут использованы на потребление.

Во-вторых, инвесторы вместо биржевых активов могут отдать предпочтение любым другим способам использования  средств. Конкуренция существует не только между реальными инвестициями и финансовыми вложениями, но и  внутри секторов финансового рынка, например вложение средств в валюту, на депозиты в банк или для приобретения биржевых активов.

В-третьих, доходы могут быть инвестированы  за границей, а такой инвестор становится международным. Выбор страны для  инвестиций определяется базовыми рыночными  законами и обусловлен социально-политическим или экономическим климатом в  рассматриваемой стране, налоговой  политикой правительства и т.д.

Тот факт, что процесс формирования фондового рынка в Беларуси уже  затянулся на много лет, позволяет  сделать вывод о том, что на пути белорусского рынка ценных бумаг  стоит очень сложная и тяжело преодолимая проблема. Она заключается  в том, что руководящие лица государственных  органов и предприятий, подавляющая  часть населения не понимают сути фондового рынка, тех механизмов, которые этот рынок предлагает экономике. И то, что за десять лет в этом направлении не произошло существенных изменений, не внушает большого оптимизма  по поводу бурного развития фондового  рынка в ближайшем будущем.

Фондовый рынок является наиболее приближенной реализацией к модели рынка с совершенной конкуренцией. Государство должно выступать только в качестве гаранта законности действий участников рынка. Его присутствие  должно ощущаться, а не быть видимым. Любое вмешательство государственных  органов равносильно нарушению  естественного баланса сил спроса и предложения. Последствия таких  вмешательств тяжело предсказуемы. Тем  не менее можно с достаточной  уверенностью утверждать, что государственное  регулирование экономики будет  носить скорее негативный т.е. ограничительный  характер, что особенно справедливо  для развивающихся экономик, где  отсутствуют сильные экономические  традиции и устои.

Причиной потенциально негативного  характера государственного регулирования  является так называемая «диалектика  регулирования». Предпосылками противостояния участников рынка и государственных  органов являются различные цели их деятельности. Деятельность регулирующих органов, как правило, направлена на обеспечение безопасности, стабильности, в то время как участники рынка ставят своей максимизацию каких-либо показателей доходов, размера и т.д. при условии ограничения и ищут «дырки» в законах. Регулирующие органы реагируют на эти действия, закрывая существующие недостатки законодательства. Несмотря на тот факт, что эта борьба стимулирует финансовые инновации, выгоды и стоимость регулирования очень тяжело оценить, поскольку выгоды очевидны в краткосрочном периоде, а полная оценка убытков и потерь от регулирования требует намного больше времени.

Для оздоровления экономики необходимы смена экономических приоритетов  и переход к использованию  стимулирующих методов, таких, как  налоговые льготы для инвесторов, бюджетная поддержка при развитии стратегических направлений экономики  и т.д. Очень важно также предоставить возможность населению легализировать денежные средства в иностранной  валюте. Для успешного решения  данного вопроса целесообразно  разрешить гражданам зарегистрировать свои валютные средства без указания на источник их поступления, т.е. без  налоговых и штрафных санкций.

На начальном этапе своего развития фондовый рынок, безусловно, будет иметь  спекулятивный характер. Это объективный  закон, свойственный человеку, а не каким-либо искусственным механизмам. Лишь после появления участников рынка доверия к системе рынка, его организации, качеству государственного контроля и т.д., рынок ценных бумаг  будет приобретать инвестиционный характер.

В целом проведенный анализ позволяет  сделать выводы о том, что белорусский  фондовый рынок испытывает большое  количество разнообразных по своему характеру и влиянию проблем. Фактически единственным полноценным  финансовым инструментом на белорусском  рынке ценных бумаг являются государственные облигации. Однако и этот сегмент рынка испытывает достаточно серьезные трудности.

Последние несколько лет государственные  органы власти и управления занимают более активную позицию в отношении  национального фондового рынка  по сравнению с предыдущим периодом существования рыночной экономики. Целенаправленная государственная  поддержка позволяет ожидать  в ближайшее время существенных изменений в сфере ценных бумаг. Однако только после разрешения целого комплекса проблем рынок ценных бумаг может стать полноценным  механизмом привлечения и заимствования  финансовых ресурсов субъектами хозяйствования различных форм собственности, а  также государственными органами власти и управления.

Хотя процесс реформ иногда и  приобретает обратный характер, в  целом в регионе наблюдается  поступательный процесс. Развитие рынка  ценных бумаг является жизненно необходимым  элементом в этом процессе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе были рассмотрены  и проанализированы основные цели, которые формулировались в начале работы, выполнены все те задачи, что ставились для полного  раскрытия целей курсовой.

В первой главе  было изложено понятие  ценных бумаг с точки зрения белорусского законодательства, что позволило  в дальнейшем четко и правильно  понимать в каком контексте следует  упоминать и употреблять термин «ценные бумаги». Были рассмотрены  основные характеристики данного понятия, раскрыта экономическая сущность ценной бумаги, проанализирован типологический и видовой состав рынка ценных бумаг. Также были даны краткие комментарии  относительно  каждой классификации. В третьем пункте первой главы  шло непосредственное выяснение  сущности понятия «рынок ценных бумаг», также как и относительно самих  ценных бумаг была выделена классификация  рынков  и краткое описание каждого  из элементов данных классификаций. В общем и целом первый раздел дает нам ту теоретическую базу, благодаря которой мы в дальнейшем можем с легкостью понимать и  анализировать всю, используемую в  дальнейшем, информацию о рынке ценных бумаг Республики Беларусь.

Вторая глава носит сугубо аналитический  характер. В ней дается технико-экономическая  характеристика рынка ценных бумаг  Республики Беларусь. Из нее мы можем сделать следующие выводы:

• Рынок ценных бумаг Республики Беларусь находится лишь на первых ступенях своего развития. Несмотря на то, что эта структура существует уже два десятка лет, ее по-прежнему можно считать неразвитой и не привлекающей достаточное количество инвесторов. В общем и целом состояние фондового  рынка Беларуси сейчас можно охарактеризовать как  «находящийся на стадии становления».
• Из данных рассмотренных в пункте 2.2  по объемам и составу ценных бумаг в Беларуси, по росту количества акционерных предприятий мы можем подытожить, что идет планомерный и поступательный рост рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Однако также выявляется и однонаправленность этого роста: высокая доля ценных бумаг банков, а также значительная роль государства в процессе формирования структуры рынка ценных бумаг.
• Инфраструктура рынка ценных бумаг Беларуси при тщательном анализе представляется как очень насыщенная и сложноструктурированная система. В настоящее время завершается процесс по  окончательному формированию инфраструктуры в рамках фондового рынка РБ.

 Данная глава раскрывает перед нами все аспекты рынка ценных бумаг Республики Беларусь, становится ясно, что представляет собой рынок ценных бумаг Республики Беларусь изнутри, как он сформирован, регулируется, проводит свою деятельность.

А уже в третьей главе  дается критическая  оценка фондовому рынку РБ. Выносятся на рассмотрение актуальные проблемы рынка, ищутся пути их решения.

Рынок ценных бумаг рассматривается  как основной источник решения проблемы недостаточного инвестирования белорусских  предприятий. Однако этот процесс может  растянуться на много лет, так  как необходимо точно и доступно довести до населения, руководства  предприятий и страны суть рынка  ценных бумаг и какие дивиденды  его развитие может принести. 

Последние несколько лет государственные  органы власти и управления занимают более активную позицию в отношении  рынка ценных бумаг ,и это позволяет  надеяться на положительную динамику по сравнению с предыдущими периодами. Однако только  после разрешения целого ряда проблем возможно будет  построить полноценный функционирующий  рынок ценных бумаг в Республике Беларусь.

 

предполагаем о возможных перспективах развития. В ней представлены концепции  развития предложенные государством, а также  их интерпретация.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

График 1

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Область	ОАО Сумма в млрд. руб.	ЗАО Сумма в млрд. руб.	Общая сумма  в млрд. руб.
Брестская область	545,7	3,5	549,2
Витебская область	490,4	0,1	490,5
Гомельская область	584,4	5,8	590,2
Гродненская область	299,1	1,1	300,2
г. Минск	1 469,3	79,7	1 549,0
Минская область	2 174,9	2,5	2 177,4
Могилевская область	214,0	1,1	215,1
Департамент по ценным бумагам	46,1	176,0	222,1
Итого	5823,9	269,8	6093,7

 

График 2

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь : Принят Палатой представителей 28 октября 1998 года., № 218-З. [Электронный ресурс] -2010- Режим доступа: www.pravo.by. – Дата доступа:10.11.2010
2. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2006. - 143 с.
3. Тихонов Р.Ю. Рынок ценных бумаг. - Мн., 1999. - 147 с.
4. Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» п. 3 ст. 1. : 12 марта 1992 г. № 1512-XІІ., [Электронный ресурс]- 2010- Режим доступа: www.pravo.by . – Дата доступа:10.11.2010
5. Отчет “O работе департамента по ценным бумагам министерства финансов Республики Беларусь в I полугодии 2010 года” [Электронный ресурс] – 2010- Режим доступа: www.minfin.gov.by– Дата доступа:10.11.2010
6. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: Белорусские перспективы. - Мн.: Альвена, 2001. - 112 с.
7. Лопатин Д. ГКО: кризис на рынке внутренних заимствований // Новая экономическая газета. – 2009. 14 апреля. – С. 24.
8. Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008- 2010 годы. [Электронный ресурс] – 2010- Режим доступа:– www.goverment.by .Дата доступа:10.11.2010