Приватизация государственной собственности и механизм рынка ценных бумаг

Расчета индекса

где:  Iсn – значение долларового Индекса на n-ый момент расчета;  MCcn – суммарная стоимость (капитализация) всех Акций по состоянию на n-ый момент расчета долларового Индекса  Dcn – значение Делителя на n-ый момент расчета долларового Индекса.

Формула расчета капитализации

где:  N – общее количество Акций, выраженная в долларах США;  Qi – общее количество i-тых Акций одной категории (типа) одного эмитента;  FFi – поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг i-того вида в свободном обращении (коэффициент free-float);  Wi – коэффициент, ограничивающий долю капитализации i-ой Акции (весовой коэффициент),  Pi – цена i-той Акции, выраженная в рублях;  Kn – курс доллара США к российскому рублю на n-ый момент расчета, равный Индикативному курсу доллара США к российскому рублю.

Индекс ММВБ

Основной индикатор российского фондового рынка — рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов) и рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в базу расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. При расчете рыночной капитализации учитывается цена и количество соответствующих акций, свободно обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, которым соответствует доля акционерного капитала эмитента, выражаемая значением коэффициента free-float.

Правилами расчета Индекса ММВБ предусмотрен четкий и прозрачный механизм формирования базы расчета индекса, кроме того они в полной мере отвечают международным стандартам построения фондовых индексов в части сбалансированности индекса, а также требованиям, предъявляемым к индексам, на основе которых могут быть созданы российские индексные паевые инвестиционные фонды (ПИФы). База расчета Индекса ММВБ пересматривается 2 раза в год (25 апреля и 25 октября) на основании ряда критериев, основными из которых являются капитализация акций, ликвидность акций, значение коэффициента free-float и отраслевая принадлежность эмитента акций.

Расчета индекса	где:  In – значение Индекса на n-ый момент расчета;  MCn – суммарная стоимость (капитализация) всех Акций по состоянию на n-ый момент расчета  Dn – значение Делителя на n-ый момент расчета Индекса
Формула расчета капитализации	где:  N – общее количество Акций;  Pi – цена i-той Акции, выраженная в рублях;  Qi – общее количество i-тых Акций одной категории (типа) одного эмитента;  FFi– поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг i-того вида в свободном обращении (коэффициент free-float);  Wi – коэффициент, ограничивающий долю капитализации i-ой Акции (весовой коэффициент).

 

 

 

ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОСИИ

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования РЦБ.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Целевая переориентация РЦБ  с первоочередного обслуживания  финансовых запросов государства  и перераспределения крупных  пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

2. Преодоление негативно влияющих  внешних факторов, т. е. хозяйственного  кризиса, политической и социальной  нестабильности.

3. Улучшение законодательства, а  также организация контроля за его выполнением.

4. Повышение роли государства  на фондовом рынке, для чего  необходимо:

- создание государственной долгосрочной  концепции и политики действий  в области восстановления РЦБ  и его текущего регулирования. Окончательный выбормодели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

- формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания РЦБ.

5. Проблема защиты вложений инвесторов  в ценные бумаги от потерь, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы ее обеспечения.

6. Опережающее создание депозитарной, клиринговой и агентской сетей для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

7. Реализация принципа открытости  информации – через расширение  объема публикаций о деятельности  эмитентов ценных бумаг. Создание  общепринятой системы показателей  для оценки РЦБ, введение признанной  рейтинговой оценки компаний-эмитентов, а также развитие сети специализированных  изданий, характеризующих отдельные  отрасли как объекты инвестиций.

Основными перспективами развития современного РЦБ на нынешнем этапе являются: 

• Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к РЦБ. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов(концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры РЦБ (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время РЦБ притягивает все большие капиталы общества.
• Интернационализация РЦБ означает, что национальный капитал переходя границы стран, формирует мировой РЦБ, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. РЦБ принимаетглобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.
• Надежность РЦБ и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усилением государственного контроля за ним. Масштабы и значение РЦБ таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к РЦБ, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка, поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.
• Компьютеризация РЦБ – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой деятельности за последнее время. Без компьютеризации РЦБ в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на РЦБ.
• Нововведения на РЦБ.

К ним относятся:

- Новые инструменты РЦБ, которыми  являются, прежде всего, многочисленные  виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

- Новые системы торговли –  это системы торговли, основанные  на использовании компьютеров  и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

- Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

• Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.
• Развитие РЦБ вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, РЦБ оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Несмотря на то, что рынок ценных бумаг в России имеет ряд проблем в своем развитии, он имеет гораздо больший набор перспектив для дальнейшего развития в ногу с научно техническим прогрессом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проблема преобразования отношений и структуры собственности является одной из ключевых в ходе реформ, проводимых в любой из стран с переходной экономикой. В России процесс приватизации был особенно сложен, он начался в период не только перестроения экономики, но и перехода от одного политического строя к другому. Приватизация проводилась без особых знаний в этой области, что и привело к не самым лучшим результатам. К настоящему моменту в Российской Федерации сложилась достаточно разработанная нормативная база, регулирующая сферу приватизации государственного имущества. Приватизация - это начальный этап возрождения рынка ценных бумаг в России, превращения их в финансовый инструмент, доступный широким слоям населения. Приватизация явилась катализатором развития рынка ценных бумаг.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях.

В России рынок ценных бумаг представляет собой относительно новую сферу экономики, в его дальнейшем развитии заинтересованы как эмитенты, так и инвесторы. Настоящее развитие фондового рынка РФ является предпосылкой развития экономики всей страны.

Несмотря на многие проблемы рынка ценных бумаг на теперешнем этапе его становления, есть все основания считать этот относительно молодой рынок динамично развивающимся и перспективным участником мирового рынка ценных бумаг с мощным потенциалом. Следует отметить позитивные процессы, которые мы можем наблюдать: массовый выпуск ценных бумаг сопряженный с приватизацией государственных предприятий, созданные новых коммерческих структур, холдинговых образований, посредством которых гарантируется привлечение иностранного капитала и финансовых инструментов.

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведёт к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.

2. Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г, в ред. от 23.07.2013 N 249-ФЗ, от 23.07.2013 N 251-ФЗ,;

3. Федеральный Закон «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества » №178-ФЗ от 21.12.2001

4. Федеральный закон от 10 декабря 2003г. № 173-ФЗ “О валютном регулировании и валютном контроле”.

5. Федеральный закон от 29 июля 1998г. № 136-ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”.

6. Федеральный закон от 20 февраля 1992г. № 2383-I “О товарных биржах и биржевой торговле”.

7. Приватизация государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации. - М.: Юстицинформ, 2007.

8. Рынок ценных бумаг: теория и практика: учебник // под ред. В.А. Галанова.- М.:Финансы и статистика, 2008;

9. А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг: Курс в схемах. М.: Юристъ, 2009.

10. Галанов В.А., Басова А.И. «Рынок ценных бумаг: учебник»- М.: ИНФРА- 2010- 378с.

11. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 2005г. - С. 408;

12. Рынок ценных бумаг / А.Ю. Архипов [и др.]; под ред. А.Ю. Архипова, В.В. Шихирева. – Ростов н/Д.: Феникс, 2005. – (Высшее образование)

13. Рынок ценных бумаг /Под ред. Н.Т.Клещева. - М.: Экономика. - 2007. - 559с.;

14. http://www.e-college.ru/

15. http://moex.com/

16. http://www.consultant.ru/