МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И
НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)
Факультет экономики
и финансов
Кафедра финансово-экономического
инжиниринга
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине: «Рынок ценных
бумаг»
на тему:
«Приватизация государственной
собственности и механизм рынка ценных
бумаг»
Выполнила
Бакалавр гр.
Специальность 080105 «Финансы
и кредит»
Научный руководитель работы
Доцент, к.э.н.
Дата сдачи курсовой работы:
Дата защиты:
Оценка:
Ростов-на-Дону
2013
Содержание
ВВЕДЕНИЕ3
ГЛАВА 1. ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ В ПРОЦЕССЕ
ПРИВАТИЗАЦИИ5
1.1 История становление
рынка ценных бумаг Российской
федерации и роль приватизации
в этом процессе 5
1.2 Способы приватизации
предприятий 11
1.3 Организация рынка ценных
бумаг и его виды 14
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ МЕХАНИЗМА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО ОСОБЕННОСТИ
17
2.1 Международный
опыт механизма рынка ценных бумаг17
2.2 Зарубежные индексы фондового
рынка19
2.3 Российские индексы ММВБ
и РТС 26
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОСИИ29
ЗАКЛЮЧЕНИЕ33
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ35
ВВЕДЕНИЕ
Приватизация государственной
собственности, т.е. переход от тотального
огосударствления к рыночной экономике
- это беспрецедентное явление в мировой
истории.
Частная собственность,
конкуренция и институциональная инфраструктура
являются несущими основами рыночной
экономики. Политика приватизации определяет
роль фондового рынка в экономике в переходный
период и в перспективе, его место в финансовой
системе страны и взаимодействие с другими
сегментами финансового рынка, фондовую
и организационную структуру рынка ценных
бумаг, круг его участников, капитализацию,
связь с международной финансовой системой
и другие аспекты формирования и функционирования
фондового рынка как одного из главных
рыночных институтов.
Фондовый рынок является
неотъемлемой частью государства с развитой
экономикой. В условиях формирования
рыночной экономики большую роль играет
формирование рынка ценных бумаг. Ценные
бумаги - это необходимый атрибут нормального
товарооборота. Являясь товаром, ценные
бумаги сами по себе могут служить как
средством кредита. Так и средством платежа,
эффективно заменяя наличные денежные
средства.
Приватизация оказала
и оказывает огромное влияние на всю социально-экономическую
жизнь постсоциалистических государств,
политический и моральный климат переходных
экономик, отношение граждан к реформам,
доверие к ним, к оценке ими законности
и социальной справедливости экономических
и политических преобразований, поскольку
приватизация затрагивает самую важную
основу общества - отношения собственности.
Приватизация как особая форма
преобразования собственности является
в конце ХХ века новым импульсом развития
предпринимательства и рыночной экономики. Приватизация в контексте
формирования системы рынков в качестве
«каркаса» рыночной экономики неразрывно
связана с развитием конкуренции. Сложность
этой проблемы состоит в том, что для функционирования
частной рыночной экономики необходимы
одновременно и приватизация, и конкуренция.
Анализ проблем приватизации
и развития рынка корпоративных ценных
бумаг в России актуален тем, что изменение
отношений собственности является не
только стержнем экономической реформы,
но и центральной проблемой тех глубоких
сдвигов в обществе.
Актуальность исследования
определяется тем, что приватизация сама
по себе не может гарантировать прогресс
в экономике. Она лишь усиливает конкурентность
экономической сферы, которая включает
в себя сочетание частной и государственной
собственности.
Задача курсовой работы
состоит в том, чтобы рассмотреть влияние
государственной политики приватизации
на создание, развитие и функционирование
фондового рынка, и его специфику. Изучение
развития и формирования фондового рынка
облегчает понимание процессов происходящих
на рынке ценных бумаг в настоящее время.
ГЛАВА 1. ФОРМИРОВАНИЕ
МЕХАНИЗМА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
В ПРОЦЕССЕ ПРИВАТИЗАЦИИ
1.1 История становление
рынка ценных бумаг Российской федерации
и роль приватизации в этом процессе.
Последние десятилетие в
России связано с целым рядом экономических
и финансовых преобразований, достижений
и кризисов новообразовавшегося рынка.
В первую очередь имеются в виду процессы
приватизации и акционирования предприятий,
становление российского рынка ценных
бумаг. В результате рождения относительно
новой в современном значении составной
части финансового рынка, фондового рынка
произошли коренные изменения как в финансовой
практике, так и в общественном уставе,
проявилась резкая имущественная дифференциация
населения, его раздел на крупных собственников
(владельцев и крупных акционерных предприятий,
мелких и мельчайших собственников.)
Началом возрождения рынка
ценных бумаг было принятие 25 декабря
1990 года Советом Министров РСФСР постановления
№ 601«Об утверждении Положения об акционерных
обществах». В результате принятия этого
законодательного акта начали появляться
первые открытые акционерные общества,
появились государственные торги, на которых
велись операции с государственными облигациями,
учреждались сотни бирж, свою деятельность
начали первые инвестиционные компании.
Этот этап развития рынка характеризируется
окончанием формирования первоначальной
базы нормативных регуляторных документов
рынка ценных бумаг.
Следующим важным моментом
развития РЦБ было принятие системы законодательных
актов 1992-1994 гг., которые дали начало приватизационным
процессам наряду с учреждением и началом
развития организованного рынка ценных
бумаг государства в 1993-1995 гг. 1 июля 1992
г вступил в силу президентский Указ №
721 "Об организационных мерах по преобразованию
государственных предприятий, добровольных
объединений государственных предприятий
в акционерные общества" , который вывел
развитие рынка на качественно новый уровень
чековой (ваучерной) приватизации, которая
стала решающей для его развития. В 1994
году значение рынка ценных бумаг в России
значительно усилилось, стало ощутимым
его влияние на экономическую и даже политическую
ситуацию в стране.
В 1994 году было выпущено и выставлено
на биржевую продажу краткосрочные бескупонные
облигации (ГКО), что в результате позволило
в определенной мере ограничить размер
свободных денежных ресурсов, тем самым
повлияв на воздействие на курс рубля
к доллару и на темпы инфляции.
Увеличившийся размер сбережений
населения вызвал к жизни значительное
количество эмитентов, хотя и крайне низкой
степени надежности, ориентированных
на работу с населением. В том же 1994 году
впервые начали практиковать использование
ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей.
Для данного года также отличительной
чертой является приток иностранного
капитала в страну, закупки иностранными
инвесторами акций российских приватизированных
предприятий. В связи с чем, можно выделить
два ключевых сдвига 1994 года
- резкое увеличение предложения
ценных бумаг вследствие интенсивной
деятельности по эмиссии акций приватизированных предприятий, государственных ценных бумаг, наряду с активацией компаний, которые занимались аккумулированием средств населения.
- резкое увеличение спроса на
инвестиционные ценности, в результате
прихода иностранных инвесторов и формирования
тенденции населения к формированию долгосрочных
сбережений, которые инвестировались
в ценных бумаги, а также приток на рынок
средств от банков и прочих финансовых структур
в результате невыгодности операций на
валютном и кредитном рынках.
С апреля 1995 г. началась широкомасштабная
продажа акций недавно приватизировавшихся
предприятий на финансовых аукционах
и конкурсах. Торговые операции с акциями
производилась фирмами, которые покупали
ценные бумаги, как правило, со спекулятивной
целью или выполняли предварительные
заказы клиентов, в основной массе иностранных.
Торговые операции производились посредством
торговых систем. Ведущая на сегодняшний
день — Российская Торговая Система (РТС).
Этими факторами было предопределенно
последующую динамику рынка, быстрый рост
рынка отвечал растущим потребностям
эмитентов и инвесторов. Скоростное развитие
рынка спровоцировало возникновение ключевого
вопроса о создании новой нормативной
базы.
С принятием в апреле 1996 г. Закона
РФ «О рынке ценных бумаг» открылись новые
перспективы продолжительного и стабильного
развития фондового рынка.
Новейшая история становления
РЦБ РФ бумаг только начинается. За десятилетие
стремительного развития фондового рынка
России было пройдено и достигнуто многое:
моделирование современной инфраструктуры
высшего технологического и регулятивного
класса, рекордные скачки показателей
рынка в противоположные стороны, формирование
сообщества профильных участников рынка.
В это время произошло создание бирж, которые
впоследствии стали национальным достоянием
и формирование имиджа и международного
признания рынка ценных бумаг России.
Было достигнуто изменение стереотипа
общества о ценных бумагах не как о «фиктивном
капитале», а как методе привлечения инвестиций,
новой формой гражданского института
имущества, что все в совокупности представляет
собой основание для преодоления в стране
кризиса и получения социально ориентированной
рыночной экономики.
Приватизация - форма преобразования собственности, представляющая собой процесс
передачи (полной или частичной) государственной (муниципальной) собственности в частные руки. В приватизации участвуют
минимум две стороны, и обязательно одна
из сторон — организация — даже такая,
как государство.
Федеральный закон от 21.12.2001 N 178-ФЗ «О приватизации
государственного и муниципального имущества»
под приватизацией государственного и
муниципального имущества понимается
возмездное отчуждение имущества, находящегося
в собственности Российской Федерации
(федеральное имущество), субъектов Российской Федерации, муниципальных образований,
в собственность физических и (или) юридических
лиц.
Рынок ценных бумаг может развиваться
только в уровнях нормальных товарно-денежных
отношений и отношений собственности.
Преобразование государственной собственности
в формы собственности, адекватные новым
рыночным отношениям, в значительной мере
осуществляется путем ее приватизации.
В последние десятилетия приватизация
имела место во многих странах мира. Особенно
интенсивно она осуществлялась в Англии.
Но в странах Запада приватизация происходила
в условиях развитой рыночной экономики,
когда емкость рынка позволяла поглотить
любое количество акций приватизируемых
предприятий. В России ситуация другая.
В условиях неразвитого российского
рынка ценных бумаг приватизация, связанная
напрямую с акционированием, является
начальным импульсом для формирования
рынка ценных бумаг, поскольку создает
условия для участия в таком рынке большинства
предприятий и населения.
Приватизация крупных и средних
предприятий начинается с преобразования
их в акционерные общества. У акционерного
общества множество собственников-акционеров.
Право собственности каждого акционера
удостоверяется акцией.
Организаторами приватизационных
мероприятий выступают комитеты по управлению
имуществом, созданные по национально-государственному
и территориальному принципу, и фонды
имущества, осуществляющие полномочия
по признаку собственности.
Приватизационный чек представлял
собой государственное свидетельство
о праве собственности его владельца на
долю в безвозмездно распределяемой собственности.
На приватизационный чек можно было купить
акции любого приватизируемого предприятия
России. Работающий на приватизируемом
предприятии человек имел право купить
акции своего предприятия по льготной
цене. Такая покупка полностью или частично
могла быть оплачена приватизационным
чеком. Продажа за приватизационные чеки
акций других предприятий, преобразованных
в акционерные общества, производилась
местными отделениями Российского фонда
федерального имущества, а в случае их
отсутствия — территориальными Комитетами
по управлению имуществом на специальных
аукционах. О проведении таких аукционов
сообщалось в средствах массовой информации.
Участник аукциона должен узнать как можно
больше о предприятии, в которое он собирается
вложить свой приватизационный чек. Поэтому
каждое приватизируемое предприятие обязано
было опубликовать подробную информацию,
которая поможет принять обоснованное
решение.
Задача финансовых менеджеров
приватизируемых предприятий на первом
этапе состояла в составлении плана приватизации,
который при акционировании служил одновременно
и проспектом эмиссии, а также устава создаваемой
коммерческой организации, определяющего
порядок распределения прибыли, состав
и условия образования фондов денежных
средств, права владельцев акций различных
типов, организацию и управление финансовой
деятельностью.
Российские варианты акционирования
в процессе приватизации предусматривают
выпуск простых (обыкновенных) акций и
двух разновидностей привилегированных
акций (типа «А» и «Б»). Разница заключается
в том, что владельцы привилегированных
акций типа «А» получают право ограниченного
голоса, тогда как держатели акций типа
«Б» могут лишь вносить предложения по
поводу участия в голосовании. Обладатели
акций типа «А» имеют первоочередное право
на получение части оставшегося имущества
ликвидируемой компании, тогда как держатели
акций типа «Б» могут претендовать на
это лишь после удовлетворения заявок
собственников акций «А». И, наконец, держатели
акций типа «А» при ликвидации акционерного
общества получают номинальную стоимость
акций. В случае продажи акций типа «Б»
Фондом имущества владельцы этих акций
обменивают их на обыкновенные.