Правовое регулирование рынка ценных бумаг

К внешнему регулированию  относится также общественное регулирование, то есть воздействие на участников рынка ценных бумаг посредством  использования механизма общественного  мнения, что почти всегда находит  свое отражение в издании государством какого либо нормативно-правового акта или изменений к нему.

Основными задачами регулирования рынка ценных бумаг являются:

1. создание условий для нормального функционирования рынка ценных бумаг и всех его участников;

2. поддержание порядка на рынке ценных бумаг и защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестных действий со стороны отдельных лиц;

3. обеспечение нормального ценообразования на рынке ценных бумаг на основе свободного формирования спроса и предложения финансовых инструментов;

4. стимулирование развития рынка ценных бумаг как механизма перераспределения денежных ресурсов;

5. использование рынка ценных бумаг для достижения специфических общественных целей (повышения темпов роста экономического развития, разрешения кризиса неплатежей, снижения уровня безработицы и т.д.).

Основными принципами правового регулирования рынка ценных бумаг являются:

1. принцип государственного  регулирования рынка ценных бумаг  выражается в защите прав участников  рынка ценных бумаг и интересов  граждан;

2. принцип единого территориального  пространства при регулировании  рынка ценных бумаг. Данный принцип означает, что издаваемые органами государственной власти нормативно-правовые акты обязательны для всех участников рынка ценных бумаг, в отношении которых они были изданы, а также то, что их действие распространяется на всю территорию Российской Федерации, если иного не предусмотрено в данном нормативно-правовом акте;

3. принцип минимального  государственного вмешательства  означает, что государство вмешивается  в деятельность участников рынка  только в случае крайней необходимости,  например, установления общих требований к участникам рынка или при необходимости защиты прав и законных интересов граждан и других участников рынка;

4. принцип равенства сторон, означает, что стороны заведомо  признаются равными в своих  правах, распространении государственных  льгот и т.д.;

5. принцип соответствия  мировым стандартам, означает, что  рынок ценных бумаг не был развит в течении многих лет и поэтому государство и участники рынка должны соотносить свою деятельность с мировыми тенденциями, тем более, что и российские инструменты рынка выходят на международный уровень. Таким образом, при издании того или иного нормативно-правового акта государство учитывает как международный опыт, так и национальный опыт зарубежных стран;

6. принцип свободного  доступа к информации обо всех  участниках рынка ценных бумаг;

7. принцип разделения  государственно-властных полномочий, означает, что нормотворчеством  и правоприменением не должно заниматься одно и тот же лицо;

К объектам регулирования рынка ценных бумаг относят:

1. Эмитентов ценных бумаг  и организации, привлекаемые эмитентами  для исполнения своих обязанностей  перед инвесторами (включая регистраторов,  аудиторов, платежных агентов  и т.д.).

2. Профессиональных посредников,  действующих на рынке ценных  бумаг, осуществляющих профессиональную  деятельность на рынке ценных  бумаг (включая брокерскую, дилерскую,  депозитарную и иные виды деятельности). Среди профессиональных участников  рынка ценных бумаг особую  роль играют инфраструктурные  организации (фондовые биржи и  другие организаторы торговли, расчетные  и клиринговые организации).

3. Инвесторов и организации,  профессионально занимающиеся управлением  инвестициями.

4. Саморегулируемые организации  профессиональных участников рынка  ценных бумаг³⁷.

Таким образом, интересы участников рынка и государства при регулировании  рынка ценных бумаг совпадают, так  как регулирование рынка необходимо для того, чтобы предупреждать  и разрешать конфликты участников, улучшать управление ликвидностью и  рисками, уменьшать вероятность  мошенничества, стимулировать капитализацию, внедрять лучшие бизнес-практики и стандарты деятельности.

 

7. Роль Федеральной службы по финансовым рынкам в регулировании рынка ценных бумаг.

Для эффективного функционирования механизмов рынка ценных бумаг, а  также отношений складывающихся в процессе обращения рынка ценных бумаг, а также защиты и пресечения всевозможного рода злоупотреблений  государством была создана особая система  регулирования рынка ценных бумаг  состоящая из:

- Федерального Собрания (Государственной Думы и Совета  Федерации) – издает и принимает  законы, в частности, в области  регулирования рынка ценных бумаг;

- Президента и Правительства  РФ – издают подзаконные нормативно-правовые  акты во исполнение принятых  Государственной Думой законов,  которые (подзаконные нормативно-правовые акты) не должны противоречить федеральным законам;

- Министерства финансов  РФ – в частности, регулирует  выпуск государственных ценных  бумаг, устанавливает правила  учета операций с ценными бумагами  и т.д.

- Центрального банка Российской  федерации (ЦБРФ), в частности  регулирует выпуск кредитными  организациями ценных бумаг, устанавливает  и контролирует антимонопольные  требования к операциям на  рынке ценных бумаг и т.д³⁸.

- Федеральной службы по  финансовым рынкам³⁹ – устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их соблюдением, ведет реестр участников рынка ценных бумаг – доминирующих организаций, выдает предписания участникам и органам государственной власти, в случае принятия ими актов противоречащих основным принципам ведения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, об устранении последствий таких противозаконных решений.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) выполняет ряд функций, которые содержатся в ст. 42 и 44 Закона «О рынке ценных бумаг»:

1. осуществление разработки  основных направлений развития  рынка ценных бумаг и координацию  деятельности федеральных органов  исполнительной власти по вопросам  регулирования рынка ценных бумаг,  что в частности может выражаться  в разработке соответствующих  методических рекомендаций по  практике применения законодательства  РФ о ценных бумагах, разработке проектов законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности его профессиональных участников, разработке и утверждении единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами, установление обязательных требований к порядку ведения реестра;

2. утверждение стандартов  эмиссии ценных бумаг, проспектов  эмиссии ценных бумаг эмитентов,  в том числе иностранных эмитентов,  осуществляющих эмиссию ценных  бумаг на территории РФ, и порядок  регистрации эмиссии и проспектов  эмиссии ценных бумаг;

3. установление обязательных  требований к операциям с ценными  бумагами, норм допуска ценных  бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности. Правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются федеральной комиссией совместно с Министерством финансов РФ⁴⁰;

4. установление порядка  и осуществление лицензирования  различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг выдачу генеральных лицензий, а также приостановление или аннулирование указанных лицензий в случае нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах. Аннулирование генеральной лицензии, выданной уполномоченному органу, не влечет аннулирования лицензий, выданных им профессиональным участникам рынка ценных бумаг;

5. определение стандартов деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на РЦБ;

6. осуществление контроля за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией;

7. контролирование порядка  проведения операций с денежными  средствами или иным имуществом, совершаемых профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  в целях противодействия легализации  (отмыванию) доходов, полученных  преступным путем;

8. обеспечение создания  общедоступной системы раскрытия  информации на рынке ценных  бумаг и раскрытие информации  о зарегистрированных выпусках  ценных бумаг, профессиональных  участниках рынка ценных бумаг  и регулировании рынка ценных  бумаг;

9. утверждение квалификационных  требований, предъявляемых к лицам  и

организациям, осуществляющим профессиональную деятельность с ценными  бумагами, к персоналу этих организаций, организует исследования по вопросам развития рынка ценных бумаг;

10. осуществление руководства  региональными отделениями федеральной  комиссии;

11. установление и определение  порядка допуска к первичному  размещению и обращению вне  территории Российской Федерации  ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской  Федерации, осуществление надзора  за соответствием объема выпуска  эмиссионных ценных бумаг их  количеству в обращении, установление  соотношения между размерами  объявленной эмиссии акций на  предъявителя и оплаченного уставного  капитала;

12. обращение в арбитражный  суд с иском о ликвидации  юридического лица, нарушившего  требования законодательства Российской  Федерации о ценных бумагах  и о применении к нарушителям  санкций, установленных законодательством  Российской Федерации.

Региональные отделения  Федеральной службы по финансовым рынкам имеют статус юридического лица и  действуют на основании положения, утвержденного Федеральной службой  по финансовым рынкам, в котором  указывается, что региональное отделение  является территориальным органом  ФСФР России. Региональные отделения  ФСФР правомочны осуществлять свои функции  в пределах деятельности соответствующего субъекта Российской Федерации.

Основными задачами региональных отделений ФСФР являются:

• Обеспечение выполнения установленных законодательством РФ норм,

правил и условий функционирования рынка ценных бумаг;

• Практическая реализация решений принимаемых ФСФР России;
• Контроль за деятельностью эмитентов, профессиональных участников

рынка и саморегулируемых организаций;

• Регистрация эмиссии ценных бумаг;
• Лицензирование деятельности участников рынка;
• Организация и проведение экзаменов специалистов рынка ценных

бумаг;

• Обращаться в правоохранительные органы, суд или арбитраж по

вопросам отнесенным к деятельности ФСФР и др.

 

8. Значение рынка ценных бумаг.

 

Развитая рыночная экономика  характеризуется не только рынками  товаров, рабочей силы (труда), но и  рынком капитала, финансовым рынком. Сущность последнего проявляется в функционировании рынка ценных бумаг. Возникновение  ценных бумаг как особого вида имущества и наделение их специфическим  правовым режимом относится к  эпохе раннего средневековья. Многочисленные неудобства, связанные с перемещением и хранением реальных товаров  и денег, устранялись, когда товары заменяла ценная бумага, выполненная  по определенной форме и с соответствующим  содержанием. Выступая юридическим заменителем реальных товаров и денег, ценные бумаги могли не только эффективно обращаться и храниться, но позволяли, по желанию сторон правоотношения, изменять правовой режим товаров и денег, не обладая, с одной стороны, реальной ценностью, а с другой - воплощая в себе права на вполне определенные реальные ценности (деньги, товары, услуги), - ценные бумаги стали эффективным средством:

- перевода ценностей;

- кредита;

- платежа;

- накопления капитала;

- распределения доходов  с капитала.

В нашей стране оборот ценных бумаг был незначителен и представлен  в основном государственными ценными  бумагами. С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг возрос, стал формироваться их рынок, главное  внимание при этом было уделено так  называемым «инвестиционным» ценным бумагам - акциям и облигациям коммерческих организаций. Кризис бюджета и денежного  обращения заставил использовать и  некоторые новые виды ценных бумаг, в частности казначейские обязательства, получило развитие вексельное обращение.

Экономические реформы, становление  рыночной экономики делают необходимым  дальнейшее развитие фондового рынка  или рынка ценных бумаг, роль которых  в гражданском обороте становится все более значительной. Ценные бумаги существенно облегчают и ускоряют гражданский оборот. Это отчетливо проявляется на следующем примере. Для того чтобы передать новому лицу право на получение от банка определенной денежной суммы в общем порядке, необходимо заключить соответствующий договор на уступку права требования. Ценная же бумага позволяет достичь того же результата более простым способом. Достаточно передать этому лицу подлинник ценной бумаги, в котором содержится приказ владельца счета произвести платеж предъявителю данной ценной бумаги. С переходом права на ценную бумагу, который осуществляется по правилам, сходным с отчуждением обычных товаров, переходят и права, оговоренные в бумаге. Благодаря товарным ценным бумагам ускоряется оборот товаров. Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.