Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Декабря 2013 в 22:26, контрольная работа
Все государственные ценные бумаги делятся на рыночные и нерыночные. Вид выпускаемых бумаг зависит от способа их обращения: либо бумаги свободно обращаются на первичном или вторичном рынке (рыночные ценные бумаги), либо не входят во вторичное обращение и до истечения срока их действия свободно возвращаются эмитенту (нерыночные ценные бумаги). В большинстве случаев государство выпускает рыночные ценные бумаги.
Спектр инструментов фондового рынка, которые может использовать Правительство Республики Беларусь для привлечения и перераспределения свободных денежных средств достаточно велик.
23 Порядок выпуска, размещения и обращения государственных ценных бумаг
Все государственные ценные бумаги делятся на рыночные и нерыночные. Вид выпускаемых бумаг зависит от способа их обращения: либо бумаги свободно обращаются на первичном или вторичном рынке (рыночные ценные бумаги), либо не входят во вторичное обращение и до истечения срока их действия свободно возвращаются эмитенту (нерыночные ценные бумаги). В большинстве случаев государство выпускает рыночные ценные бумаги.
Спектр
инструментов фондового рынка, которые
может использовать Правительство
Республики Беларусь для привлечения
и перераспределения свободных
денежных средств достаточно велик.
В настоящее время в
- краткосрочные
государственные облигации (
- долгосрочные
государственные облигации (
- государственные
долгосрочные облигации с
Выпускаются также и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь, которые по своей экономической сути близки к государственным
Наибольшим
спросом у инвесторов - юридических
лиц пользуются государственные
краткосрочные и
Выпуск государственных краткосрочных облигаций (ГКО) осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета.
ГКО выпускаются от имени Совета Министров Республики Беларусь и размещаются среди инвесторов на добровольной основе.
При этом эмиссия ГКО осуществляется регулярно, не реже одного раза в три месяца. Срок обращения составляет от одного до двенадцати месяцев. Выпуск облигаций признается состоявшимся в том случае, если продано не менее 10 % от их общего количества[1,c.74].
ГКО являются дисконтными ценными бумагами. Их продажа может осуществляться по стоимости ниже номинальной по предлагаемым на аукционе ценам, но не ниже цен, установленных Министерством финансов в день проведения аукциона с учетом предложения Национального банка. Инвесторы получают доход по этим ценным бумагам в виде разницы между ценами реализации (погашения) и ценами приобретения облигаций.
Допускается продажа облигаций по среднесложившимся на аукционе ценам, но в этом случае заявленные количества приобретаемых облигаций могут быть ограничены по каждому выпуску.
В процессе
выпуска ГКО функции
Первичные
инвесторы, приобретшие на аукционе
облигации, выполняют функции
В процессе выпуска ГКО рассчитываются доходность и цены ГКО Республики Беларусь на первичном рынке ценных бумаг. Этим занимается Министерство финансов, которое в день проведения аукциона, учитывая рекомендации Национального банка и предлагаемые на аукционе цены, устанавливает минимальную и средневзвешенную цены продажи облигаций. При этом общая доходность ГКО рассчитывается по формуле:
где П – общая годовая доходность, %;
Н – номинальная стоимость ГКО, руб.;
Ц – цена продажи ГКО, руб.;
365 – количество дней в году;
Т – срок обращения ГКО
При доразмещении годовая доходность ГКО рассчитывается по средневзвешенной цене, устанавливаемой Министерством финансов на аукционе.
Цена ГКО при доразмещении рассчитывается по формуле:
Ц пр
=
где Ц пр – цена продажи ГКО при доразмещении, руб.;
П ср – годовая доходность ГКО данного выпуска, рассчитанная по средневзвешенной цене, устанавливаемой Министерством финансов на аукционе, %;
n – количество календарных дней, прошедших от даты аукциона до даты размещения [3,c.142].
Государственные
долгосрочные облигации с купонным
доходом выпускаются
В соответствии с законодательством выпуск ГДО происходит на регулярной основе не реже одного раза в 12 месяцев. Срок обращения облигаций составляет один год и более.
Владельцы
ГДО имеют право на получение
номинальной стоимости
где В – величина купонного дохода, руб.;
К – процентная ставка по купону, % годовых;
С – номинальная стоимость облигации;
t – продолжительность купонного периода, дней [3,c.144].
Формой размещения данных облигаций выбран закрытый аукцион, правила проведения которого установлены Национальным банком. Участниками аукциона являются инвесторы, определяемые Национальным банком по согласованию с Министерством финансов. Кроме того, Национальный банк выполняет функции центрального депозитария по обслуживанию ГДО и в обязательном порядке регистрирует все сделки с этими ценными бумагами.
Процедура закрытого аукциона аналогична процедуре аукциона по размещению ГКО. Выпуск облигаций считается состоявшимся, если при первичном размещении реализовано не менее 10 % от общего количества облигаций.
Первичные
инвесторы, как и в случае с
ГКО, выполняют функции
В закрытом аукционе в качестве покупателя может принимать участие Национальный банк (в случае заключения дополнительного соглашения с Министерством финансов). Он также имеет право приобретать и продавать облигации на вторичном рынке и проводить доразмещение не реализованных при первичном размещении облигаций в течение срока их обращения.
Выплата
купонного дохода осуществляется Национальным
банком путем перечисления необходимых
средств первичным инвесторам, а
они, в свою очередь, обязаны в
течение одного дня после поступления
средств от Национального банка
рассчитаться с владельцами облигаций.
Погашение облигаций происходит
в безналичной форме путем
перечисления первичным инвесторам
номинальной стоимости и
Долгосрочные
государственные облигации
ДГО выпускаются в целях снижения темпов инфляции и исполнения республиканского бюджета по расходам, в связи с этим порядок их размещения совершенно отличается от ГКО.
По законодательству первичными держателями ДГО являются юридические лица Республики Беларусь, определяемые в установленном порядке Министерством финансов по согласованию с отраслевыми министерствами или другими центральными органами управления. Эти юридические лица должны иметь специальные счета, на которые зачисляется определенное количество ДГО.
При работе
с ДГО Национальный банк, на основании
договора с Министерством финансов,
выполняет функции центрального
депозитария и платежного агента.
Однако по решению Национального
банка обслуживание держателей ДГО
может проводиться через
Законодательство устанавливает перечень документов, которые необходимо иметь при размещении выпуска ДГО:
- договор
между Министерством финансов
и Национальным банком на
- Глобальный
сертификат размещаемого
- список
первичных держателей, утвержденный
в установленном порядке
Размещаются
ДГО на основании документов Министерства
финансов о первичных держателях,
в которых оговаривается
ДГО могут
продаваться на вторичном рынке.
Сделки по передаче прав собственности
ДГО или купли-продажи ДГО
Необходимо отметить, что Национальный банк тоже может участвовать в качестве покупателя и продавца ДГО на вторичном рынке ценных бумаг. Он может приобретать ДГО у держателей и продавать их на вторичном рынке по текущей стоимости или стоимости, сложившейся на рынке. Текущая стоимость ДГО на вторичном рынке определяется по формуле:
где С – текущая стоимость ДГО;
Н – номинальная стоимость ДГО;
П – процентная ставка, устанавливаемая Министерством финансов;
D – период, в течение которого установлена определенная процентная ставка, дней;
n – номер периода [3,c.143].
Информация о работе Порядок выпуска, размещения и обращения государственных ценных бумаг