Платежный баланс: состав, показатели и оценка эффективности

Применение концепции  официальных расчетов в отдельных  странах имело свои особенности  и отличалось от рекомендаций МВФ  и схемы ОЭСР. В частности, в  США помимо перечисленных выше операций входят также изменения в течение  данного периода По следующим  операциям: ликвидные обязательства  национальных учреждений по отношению  к иностранным официальным Учреждениям, прочие рыночные обязательства по отношению  к иностранным официальным органам (включая принадлежащие Им неликвидные  обязательства американских банков по данным последних, а также облигации  американских государственных учреждений и корпораций, частных корпораций, правительств штатов и муниципалитетов); неликвидные обязательства правительства  США иностранным официальным  резервным учреждениям.

Балансирующие статьи по методике официальных расчетов для стран, чьи валюты не являются резервными (в отличие от США), имеют иное содержание, чем в платежном балансе  США. В ФРГ они отражают «изменения нетто-позиции Бундесбанка по заграничным  активам». Приток иностранной валюты на счета Бундесбанка отражает актив  платежного баланса ФРГ, а в случае его дефицита уменьшается объем  иностранной валюты в резервах банка. Применяемая в ФРГ концепция  приводит к включению в число  балансирующих таких операций Бундесбанка, которые не являются резервными, а  представляют собой скорее долгосрочные вложения государственного капитала за границей. Примером может служить  приобретение Бундесбанком облигаций  МБРР.

В Великобритании концепция  официальных расчетов применялась  с 1970 г. В отличие от американской методики в числе балансирующих  операций, куда входят изменения в  официальных резервах, некоторые  операции находят здесь лишь частичное  выражение. Сюда включаются официальные  краткосрочные и среднесрочные  заимствования средств в МВФ  для поддержания официальных  резервов, аналогичные заимствования  у центральных банков отдельных  стран и т.п. Однако ряд операций, отражающих изменения обязательств Великобритании по отношению к иностранным  официальным валютным учреждениям, не попадает в число балансирующих, что приводит к асимметричности  сальдо ее платежного баланса. Существует ряд различий между странами в  составлении платежного баланса  по этой методике.

Вследствие указанных  различий сальдо платежных балансов стран не вполне сопоставимы. Так, чтобы  привести показатели сальдо балансов официальных расчетов к сопоставимому  виду, например по методике ОЭСР к американскому  показателю, надо добавить показатели распределения СДР и досрочных  выплат иностранцами по долгосрочным кредитам американского правительства, к английскому — присоединить обязательства иностранным валютным органам помимо тех, которые возникли по линии поддержания резервов, и  вычесть заимствования иностранной  валюты английским правительством; из показателя ФРГ надо отнять стоимость  приобретенных Бундесбанком облигаций  МБРР. Однако отмеченные корректировки  невелики по масштабам, а в отдельных  случаях вовсе незначительны, что  позволяет в практических целях  осуществлять сравнение указанных  страновых показателей.

В условиях фиксированных  валютных курсов баланс официальных  расчетов отражал положение валюты данной страны на валютных рынках, поскольку  изменения ее курса находили отражение  главным образом в изменении  объема официальных резервов и обязательств по отношению к иностранным официальным  валютным органам. Актив этих статей (прирост валютных резервов или уменьшение обязательств) означал усиление позиций валюты данной страны, а дефицит соответственно — ее ослабление. С введением режима плавающих валютных курсов анализ балансирующих статей не дает ответа на вопрос о положении национальной валюты. Курс валюты страны может меняться, но если государственные валютные органы не осуществляют операций по его поддержанию, балансирующие статьи баланса официальных расчетов останутся без изменений. В этом случае под воздействием колебаний валютного курса будут происходить изменения в основных статьях платежного баланса. Длительные отклонения валютных курсов сказываются на изменении соотношений между сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капиталов и кредитов; краткосрочные колебания курсов валют — главным образом на движении краткосрочного капитала.

Полные данные о платежных  балансах публикует МВФ в целях  международных сопоставлений. Они  имеют ряд особенностей, что отличает их от публикаций национальной статистики. Обрабатывая исходные показатели, представленные странами, эксперты МВФ вносят в  них свои уточнения, используют неофициальные  публикации, перегруппировывают статьи платежных балансов и выполняют  другие действия. В итоге публикации МВФ могут существенно отличаться от исходных национальных данных. Главное  отличие публикаций платежных балансов Фондом заключается в том, что  для обеспечения сравнимости  они пересчитываются в СДР. Это  неизбежно приводит к определенным искажениям. Эксперты Фонда используют средний курс валюты страны к СДР  за период, который охватывают данные платежного баланса, для пересчета  всех его показателей. Таким образом, при пересчете в СДР происходят известная нивелировка национальных данных, сглаживание отклонений от среднего курса, которые существуют по отдельным статьям в национальной валюте или в СДР с учетом реальных соотношений.

Таким образом, публикуемые  МВФ данные платежных балансов стран-членов за счет обеспечения сравнимости  существенно теряют в точности. Это  означает, что анализ этих данных позволяет  судить в основном о масштабах  исследуемых процессов, но не о достаточно точной их количественной оценке.

Рассмотрение развития концепций  составления платежного баланса  и измерения его сальдо показывает, что ни одна из них не дает абсолютно  точного измерения масштабов  операций и унифицированного разделения их на основные и балансирующие. Как  правило, новые концепции платежного баланса появляются в периоды  серьезной ломки структуры международных  расчетов, изменений в экономике  и валютной системе, означая попытки  отразить сложившиеся перемены. Поиски концепции платежного баланса, адекватно  отражающей фактическое положение, остаются актуальной задачей для  экономической теории и практиков.

 III. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ

НА ПЛАТЕЖНЫЙ  БАЛАНС

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой — воздействует на него, так как  влияет на курс валют, золото-валютные резервы, валютное положение, внешнюю  задолженность, направление экономической, в том числе валютной и внешней  кредитной политики, состояние мировой  валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических  связей. В платежном балансе отражаются: 1) структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг; 2) изменения  в соотношении рыночного и  государственного регулирования экономики; 3) конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов.

1.     Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. Эволюция основных статей Платежного баланса отражает изменения соотношения сил центров соперничества в мировой экономике. После второй мировой войны сложился активный платежный баланс США при крупном Дефиците платежных балансов стран Западной Европы и Японии  в силу отставания их экономического потенциала. В этом проявилась характерная до конца 50-х годов моноцентрическая система Господства во главе с США. Так, в период после второй мировой войны и до 60-х годов торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными. Торговый баланс США в те же годы сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г. 10 млрд долл.) благодаря укреплению позиции американских монополий на мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа.

Однако доля США в ежегодном  приросте прямых инвестиций уменьшилась  с 50% в 1967 г. до 4% в 1980 г. за счет увеличения доли Западной Европы и Японии, а  с 1985 г. США стали нетто-импортером капитала.

Падение доли США в мировом  промышленном производстве (с 54,6% в 1948 г. до 37,8% в 1984 г.), экспорте товаров (с 33,0 до 12,7% соответственно), экспорте капиталов (на 20% за 70-е годы) при увеличении военных расходов, в том числе  за границей, привело к хроническому дефициту текущих операций их платежного баланса. Длительный экономический  подъем в США в 90-х годах способствовал  восстановлению их лидирующих позиций  в мировой экономике и международных  финансах. Противоречия между тремя  центрами — США, Западной Европой (в  первую очередь странами ЕС), Японией — отражаются на состоянии их платежных балансов.

2.     Циклические колебания экономики. В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.

3.     Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

4.     Милитаризация экономики и военные расходы. Основная  масса государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (более 50%; в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом военная помощь). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли.

5.     Усиление международной финансовой взаимозависимости В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Финансовые потоки превышают в десятки раз платежи по международной торговле.

На платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала (англ. flight of capital) — 1) в узком смысле — ускоренное и внезапное перемещение краткосрочных капиталов из страны за рубеж 2) в широком смысле — массовый отток капитала из одной страны в другие в разных формах и на разные сроки в поисках более прибыльных и надежных сфер его приложения. Основная причина «бегства» капитала — экономическая и политическая нестабильность в стране, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика, вызывающая кризисные потрясения, повышение различных рисков, высокие налоги.

«Бегство» капитала подрывает  экономический, особенно финансово-инвестиционный, потенциал страны, вызывает финансовые потери в виде упущенной выгоды от традиционного вывоза капитала (проценты, дивиденды), ограничивает возможности  внутренних капиталовложений, подрывает  национальную безопасность.

Приток иностранных капиталов  оказывает двоякое влияние и  на платежный баланс страны-импортера: вначале увеличиваются поступления, но с наступлением сроков платежей страны-должники вынуждены уплачивать сумму долга, а также проценты дивиденды. Иностранные капиталы оказывают  положительное влияние на платежный  баланс страны-должника при условии  окупаемости, если использование капиталов  приносит часть которых направляется на погашение внешней задолженности. Они могут способствовать уменьшению импорта страной-должником. Например, многие виды продукции, страны Западной Европы раньше ввозили из США (автомобили сельскохозяйственное оборудование, нефтепродукты, электротовары), ныне производятся на американских предприятия: странах.

По истечении срока  окупаемости иностранных предприятий (обычно 7—8 лет для американских 10—11 лет для английских) первоначальные инвестиции превращаются в накопленный капитал. Уменьшается доля внешних источников финансирования иностранных предприятий. Одновременно растут иностранные инвестиции за счет использования капиталов в форме кредитов, размещения акций и облигаций. 

Отрицательные последствия  портфельных инвестиций платежного баланса страны приложения капитала связаны с репатриацией (от лат. repatriate — возвращение на родину) размещенного за рубежом капитала в период экономического, политического и валютного кризисов в стране инвестирования. Кроме того отлив прибылей по портфельным инвестициям нередко превышает новый приток иностранного капитала.

Негативное влияние иностранных  капиталов на платежный баланс может быть связано с установлением контроля иностранных монополий над экономикой ввозящей их включая структуру и географическое направление экспорта товаров. Например, иностранные фирмы поощряют импорт товаров и услуг из страны — экспортера капитала по линии поставок Родительских компаний своим филиалам. Причем ТНК прибегают к махинациям с помощью трансфертных цен по внутрифирменным поставкам, которые составляют примерно половину экспорта и импорта США. Особенность современного мeждународного движения капитала заключается в концентрации в промышленно развитых странах примерно 2/3 иностранных инвестиций в Мире.

6.     Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресурсами. Резкое повышение цен на нефть в 70-х и начале 80-х годов (в 18 раз в 1980 г. против 1971 г.) привело к дефициту текущих операций платежного баланса стран — импортеров нефти ряда промышленно развитых стран, включая США, развивающихся > стран и активизации платежного баланса нефтеэкспортирующих стран ОПЕК. Война в Персидском заливе, начавшаяся в январе 1991 г., вызвала скачок цены на нефть. В конце 90-х годов цена на нефть ниже 15 долл. за баррель.