Перспективы развития управления государственным долгом

Источником риска ликвидности  являются изменения макроэкономических факторов, влияющих на формирование доходов  и расходов федерального бюджета  и, как следствие, объемов заимствований. Данный риск поддается определенному  контролю со стороны исполнительного  органа государственной власти Республики Беларуси.

Одним из подходов к минимизации  риска ликвидности является повышение  точности бюджетных прогнозов. Другим подходом может быть построение оценки долговой емкости бюджета на основе консервативных или даже пессимистичных прогнозов экономического развития и финансового состояния Республики Беларуси.

Кредитный риск в определенной мере поддается контролю органам исполнительной государственной власти Республики Беларуси.[11,c.19]

Вывод: Разработка данной стратегии  обусловлена изменениями финансово  – экономической ситуации в стране. В условиях мирового финансового  кризиса и общего ухудшения экономической  конъюнктуры заимствований появилась  потребность корректировки проводимой политики государственных внутренних заимствований Республики Беларуси, обозначить стратегию управления госдолгом, предметно определить направления  долговой стратегии.

Качественное и эффективное  управление долгом означает не только отсутствие просроченных долговых обязательств, оптимизацию расходов на обслуживание государственного долга Республики Беларуси, но и создание прозрачной системы управления долгом с использованием четких процедур и механизмов публичного раскрытия информации о долге.

Республика Беларусь будет стремиться к проведению максимально гибкой политики заимствований, позволяющей  оперативно заменять одни долговые инструменты  другими, в зависимости от изменения  условий на внутреннем и внешнем  рынках в интересах бюджета Республики Беларуси.

3.2. Проблемы и пути совершенствования управления государственным долгом Республики Беларусь

Современный этап новейшей истории  Республики – период трансформации экономического курса с целью вывести из кризиса финансовую систему страны и придать новый импульс экономическому развитию. На сегодняшний день нет страны в мире, в которой бы имелась совершенная финансовая система: у каждого государства имеются свои проблемы. Беларусь не является исключением: среди прочих проблем управления государственными финансами, возникающих в связи с переходом к рыночным взаимоотношениям, Правительство страны решает проблемы обслуживания государственного долга.

Государственный долг страны определяется как совокупность долговых обязательств Республики Беларусь, возникших в результате внешних и внутренних государственных заимствований, включая обязательства по государственным гарантиям, представленным Республикой Беларусь и предъявленным к оплате.

Государственный долг Республики Беларусь полностью и безусловно обеспечивается средствами республиканского бюджета и иными находящимися в собственности республики имущественными ценностями.

Государственный долг страны существует в следующих формах долговых обязательств:

- кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Республики  Беларусь как заемщика с кредитными  организациями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями и иными резидентами и нерезидентами Республики Беларусь;

- государственные займы, осуществленные  путем выпуска ценных бумаг  от имени Республики Беларусь;

- договора о предоставлении  Республикой Беларусь государственных  гарантий;

- соглашения и договоры, заключенные  от имени Республики Беларусь, о пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств Республики  Беларусь прошлых лет.

В настоящее время проблема государственного долга для Республики Беларусь не стоит достаточно остро. На протяжении ряда лет совокупный (внутренний и внешний) долг не превышает 15% от объема ВВП, в то время как в мировой практике его размер на уровне 50-70% от объема ВВП не вызывает опасений. [13, с.92] Однако следует отметить, что данный показатель не всегда адекватно отражает ситуацию с состоянием долга страны, т.к. источником его погашения является не национальный продукт, а лишь государственный бюджет. В связи с этим более корректным представляется сравнение государственного долга с доходами бюджета (в соответствии с Законом Республики Беларусь «О бюджете Республики Беларусь на 2006 год» доходы бюджета запланированы в размере 25508162084 тыс. руб. [3, ст.1]). Также необходимо отслеживать динамику соотношения внешнего долга и экспорта, т.к. последний является основным источником поступления валюты для расчетов с иностранными кредиторами.

Управление внутренним государственным  долгом предусматривает определенные мероприятия по выпуску, размещению, обращению и обслуживанию государственных  долговых обязательств, изменению условий  ранее выпущенных займов. Для внешнего государственного долга это мероприятия по получению и возврату внешних кредитов. Управление государственным долгом осуществляет Совет Министров Республики Беларусь или по его поручению Министерство финансов. Темпы увеличения государственного долга необходимо ограничить, прежде всего, путем сокращения бюджетных расходов на управление, оборону, поддержку слабых предприятий и роста налоговых поступлений.

Хотя задолженность Республики Беларусь далека от критического уровня, однако сложилась наиболее неблагоприятная  ситуация по платежам за иностранные  кредиты. С одной стороны, на 2005 год  пришелся пик платежей по внешним  государственным займам, с другой - серьезно обострилась ситуация на валютном рынке. [17, с. 27]

Серьезной проблемой продолжает оставаться просроченная задолженность по иностранным  кредитам белорусских предприятий, получивших кредиты под гарантии Правительства. Всего за период с 1992 по ноябрь 2004 гг. таких платежей выполнено  из бюджетных средств на сумму 154,0 млн. $, в том числе с просроченными  сроками - 32,3 млн. $.

Выдача правительственных гарантий по кредитам, выдаваемых банками субъектам  хозяйствования получила широкую практику. При выдаче гарантии этот инструмент не оказывает прямого воздействия  на бюджет, но в дальнейшем, по мере наступления сроков платежей, исполнение гарантий может самым серьезным  образом дестабилизировать бюджет и финансовую ситуацию в стране.

Следует отметить, что в республики образование внутреннего госдолга произошло вследствие задолженности  бывшего СССР перед населением по остаткам вкладов в учреждениях  Сбербанка СССР. [4, с.11] В соответствии с соглашениями о принципах и механизме обслуживания внутреннего долга бывшего СССР начиная с 1992 года Республика Беларусь взяла на себя расходы по обслуживанию долга перед белорусскими гражданами, а в последующем и по его погашению.

При относительно стабильном размере  государственного долга его структура  существенно изменилась за последние  несколько лет: если год назад  внутренний долг составлял 55%, а внешний - 45% в общем объеме задолженности, то сейчас это соотношение составляет 67% и 33% соответственно, т.е. размер внутреннего  долга сегодня в два раза превышает  размер долга внешнего. При этом привлечение средств на внутреннем рынке оказывается занятием более  дорогостоящим, чем займы за рубежом. Относительно внешнего госдолга в его  структуре более половины задолженности  нашей страны приходится на кредиты  России.

Республике Беларусь следует активно  развивать отношения с такими международными финансовыми организациями, как Всемирный банк и Европейский  банк реконструкции и развития. Целесообразно  вести по социально значимым проектам. Особую значимость для Республики Беларусь представляют работы по реабилитации зоны, пострадавшей от аварии на ЧАЭС. [7, c. 36]

Техническая помощь Всемирного банка  может быть оказана по таким направлениям, как поддержка и развитие сельских территорий; улучшение экологической  ситуации, среды проживания и мест работы населения, пострадавшего от чернобыльской катастрофы; повышение качества радиационного контроля и мониторинга путем обновления лабораторного оборудования; сертификация продукции.

Альтернативой распространенному  в Республике Беларусь привлечению  денежных ресурсов в виде кредитов может стать размещение на внешних  рынках облигационных займов предприятий. Пока широко практикуемые всеми странами-соседями (Россией, Украиной, Польшей, странами Балтии) облигационные заимствования  на зарубежных финансовых рынках в  Республике Беларусь по разным причинам не имели места.[6,c.12]

В 2003 г. Национальным банком Республики Беларусь был подготовлен проект указа Президента, позволивший бы группе предприятий выпустить и разместить свои облигации на иностранных биржах. В случае предоставления налоговых льгот, по оценке Министерства по налогам и сборам, бюджет потерял бы значительную сумму налоговых поступлений, поэтому указанный проект указа не был одобрен.

В 2004 г. Национальный банк, после проведения детального исследования с привлечением ряда специалистов, предпринял вторую попытку, подготовив новый проект нормативного акта о выпуске и размещении облигаций  отечественных предприятий на внешних  рынках. Первоначально в список белорусских  субъектов хозяйствования, которым  было предложено попытаться разместить свои ценные бумаги, было внесено 5 предприятий - БМЗ, БелАЗ, «Горизонт», «Нафтан» и «Белтрансгаз». Т.е. те предприятия, которые даже в случае отсутствия правительственной гарантии потенциально интересны инвесторам.

По сути, данный выпуск ценных бумаг  является одной из составляющих процесса получения, а затем и возможного повышения странового кредитного рейтинга. Завышенная ставка в 12% годовых, определенная в качестве верхней границы, также подчинена этой цели: она интересна для инвесторов и более--менее гарантирует, что первый облигационный заем может быть реализован.

Наличие даже низкого рейтинга гораздо  лучше, чем его отсутствие, так  как это предоставляет потенциальным  зарубежным инвесторам возможность  ознакомиться с ситуацией в стране и получить информацию о возможностях ведения бизнеса в стране от авторитетных источников – международных рейтинговых агентств. По оценке специалистов, Республика Беларусь может рассчитывать на неплохой первоначальный рейтинг, т.к. экономика страны находится в стадии роста. Однако, в настоящее время Республика Беларусь не имеет рейтинга ни одного из трех основных рейтинговых агентств.[9, c.16]

Вывод: Использование мирового опыта  управления внешним долгом позволило  бы открыть широкие возможности  по привлечению заемных средств  иностранных инвесторов, а также  сократить стоимость обслуживания внешнего долга Республики Беларусь. А эффективное использование  и погашение иностранных кредитов в долгосрочной перспективе сделает  возможным увеличение экспорта, улучшение  торгового баланса страны, а также  увеличение ВВП и укрепление государственного бюджета страны. Разумное управление государственным долгом будет служить  источником ускоренного социально-экономического развития и укрепления финансового  положения для Республики Беларусь.

Заключение

Проблема государственного долга  является одной из основных проблем  белорусской экономики, оказывающей непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления финансовой и бюджетной политики.

Причины появления государственного долга: внешние и внутренние заимствования  для финансирования бюджетного дефицита; капитализация процентов по ранее  полученным кредитам; недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению. Теория государственного долга неразрывно связана с теорией  государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими  при рассмотрении государственного долга. Важнейшей задачей экономической  политики государств является поиск  оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга.

Государственный долг может оказывать  как отрицательное, так и положительное  влияние на экономическое развитие. Внешняя задолженность позволяет  стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними  поступлениями. В этом аспекте государственные  заимствования оказывают положительное  влияние на макроэкономическое развитие.

Отрицательное влияние государственных  заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными  для развития конкретной экономики. Для отражения реальной экономической  ситуации чаще используют относительные  величины, в частности, отношение государственного долга к объему ВВП. Существуют различные экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла.

Система управления государственным  долгом Республики Беларуси представляет собой следующую совокупность основных мероприятий: разработка программы  заимствований Республики Беларуси на следующий год; процедура принятия основных параметров управления государственным  долгом Республики Беларуси на очередной  год; исполнение принятой программы  управления государственным долгом в течение планового года.

В последние годы наметились качественно  новые тенденции в сфере управления госдолгом, что обусловлено форсированным  переходом к рыночным механизмам его формирования и обслуживания. Главные черты новых тенденций  – мобилизация ресурсов с помощью  займов и других государственных  обязательств, использование налоговой  системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации  обслуживания долга. Система управления госдолгом должна иметь два режима функционирования: управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса; кризисное управление в условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада  производства, сокращение возможностей привлечения новых заимствований.