Перспективы инвестирования пенсионных накоплений в ценные бумаги иностранных эмитентов

   Рассмотрев функциональную сущность пенсии, перейдем к основным видам.

П. А. Орлов-Карба выделяет следующие виды пенсии:

1. Социальная – гарантированная  государством минимальная пенсия  для государственных иждивенцев (лиц, не участвовавших в финансировании  общегосударственной пенсионной  системы), формируемая за счет  перераспределения доходов внутри  системы (данный вид выплат – скорее пособие, внешне похожее на пенсию);

2. Трудовая – обязательная общегосударственная  пенсия, охватывающая всех занятых  в экономике, которая формируется  за счет зарезервированной части  заработанной платы, уплачиваемой  работодателем по трудовому договору или самозанятым, ее размер обычно зависит от уровня заработной платы, трудового и страхового стажа;

3. Негосударственная (профессиональная) – чаще добровольная, дополнительная  к общегосударственной форма  пенсионного обеспечения.

Из содержания ФЗ «О трудовых пенсиях» от 17.12.2001 №173 – ФЗ и ФЗ «О государственном пенсионном обеспечении» от 15.12.2001 № 166-ФЗ следует, что в России все пенсии разделены на две группы – трудовые пенсии и пенсии по государственному пенсионному обеспечению, различающиеся основаниями назначения, а также порядком определения размера пенсии.

Схема 1 – Виды пенсий в Российской Федерации.

Трудовая пенсия - ежемесячная денежная выплата в целях компенсации гражданам заработной платы или иного дохода, которые получали застрахованные лица перед установлением им трудовой пенсии либо утратили нетрудоспособные члены семьи застрахованных лиц в связи с их смертью.

   Виды трудовых пенсий:

1. Трудовая пенсия по старости. Право на трудовую пенсию по  старости имеют мужчины, достигшие возраста 60 лет, и женщины, достигшие возраста 55 лет. Трудовая пенсия по старости назначается при наличии не менее пяти лет страхового стажа.

Страховой стаж - учитываемая при определении права на трудовую пенсию суммарная продолжительность периодов работы и (или) иной деятельности, в течение которых уплачивались страховые взносы в ПФР, а также иных периодов, засчитываемых в страховой стаж. Эти периоды засчитываются в страховой стаж в том случае, если им предшествовали или за ними следовали периоды трудовой деятельности.

2. Трудовая пенсия по инвалидности. Трудовая пенсия по инвалидности  устанавливается в случае наступления  инвалидности при наличии ограничения  способности к трудовой деятельности III, II или I степени, определяемой по  медицинским показаниям.

3. Трудовая пенсия по случаю  потери кормильца. Право на трудовую  пенсию по случаю потери кормильца  имеют нетрудоспособные члены  семьи умершего кормильца, состоявшие  на его иждивении.

   Пенсия по государственному пенсионному обеспечению (далее ГПО) – это пенсия, предоставляемая гражданам в целях компенсации им заработка (дохода), утраченного в связи с прекращением государственной службы; либо в целях компенсации вреда, нанесенного их здоровью при прохождении военной службы, в результате радиационных или техногенных катастроф, в случае наступления инвалидности или потери кормильца, при достижении установленного законом возраста. Таким образом, во всех случаях критерий для разграничения пенсий - источник для их выплаты.

 

1.2. Этапы становления и анализ развития рынка пенсионных накоплений граждан

 

     Государственное пенсионное страхование в России зародилось в начале двадцатого века, что было гораздо позднее, чем в большинстве развитых стран. В своем развитии оно охватило только небольшую часть населения России, только высшие слои населения могли пользоваться им. Но после революции 1917 года оно было практически отменено.

    Однако по прошествии переходного периода экономической нестабильности социалистическое государство начало создавать принципиально новую пенсионную систему, основанную на принципах конституционно гарантированного государством пенсионного обеспечения по старости, которая была введена в 1927 году. Действовавшая в СССР система пенсионного обеспечения функционировала в рамках общей системы социального обеспечения и социального страхования, которая предусматривала не только выплаты пенсий и пособий различных видов, но и различные формы социального, медицинского, санаторно-курортного обслуживания трудящихся, содержание и обслуживание престарелых и нетрудоспособных.

  Учитывая относительно низкие уровни пенсионного обеспечения и достаточно стабильные темпы экономического развития рассматриваемого периода, нужно отметить сбалансированность бюджета социального страхования. В тот период только в 1956 году впервые была представлена дотация из государственного бюджета на социальное страхование. Она была направлена на покрытие существенно возросших расходов на выплату пенсий неработающим пенсионерам из числа рабочих и служащих, и членов их семей, в связи с введением в действие Закона от 14.07.56 г. “О государственных пенсиях”, значительно расширившего круг лиц, имеющих право на получение пенсии, и увеличившего размер пенсии по отдельным группам пенсионеров в два раза.

  Важным этапом формирования цивилизованной программы государственного пенсионного страхования следует рассматривать середину шестидесятых годов, когда с 1 января 1965 г. государство установило право на получение пенсий колхозниками в период наступления соответствующего возраста, получения инвалидности либо по случаю потери кормильца. Систематическое повышение уровня пенсионного обеспечения трудящихся, увеличение числа пенсионеров обусловили возрастание в дальнейшем поступлений из государственного бюджета в фонд государственного социального страхования. Поскольку взносы на социальное страхование не покрывали все расходы этой системы, недостающая часть, поступавшая из союзного бюджета, постоянно возрастала и в 80-е годы составила около 60% бюджета социального страхования.  Полноправное пенсионное обеспечение колхозников было введено только в 1965 г. Законом о пенсиях и пособиях членам колхозов, что положило начало системе обеспечения колхозников пенсиями.

  В 1969 г. в стране была введена единая система социального страхования колхозников. Пенсионное обеспечение членов колхозов осуществлялось непосредственно из Централизованного союзного фонда социального обеспечения колхозников, формировавшегося за счет отчислений колхозов от сумм их валового дохода и ежегодных ассигнований из государственного бюджета.

  Все эти элементы пенсионной системы наглядно показывают наличие серьезных методических и практических проблем, которые достигли своего апогея в конце 80-х годов, когда стало очевидно, что действующая система не в состоянии справляться с возложенными на неё функциями. Главной проблемой любой пенсионной системы традиционно является несбалансированность доходной и расходной частей пенсионного бюджета.

Российские специалисты в области пенсионного обеспечения выделяют несколько периодов в процессе становления системы пенсионного страхования в России, в ряде случаев отождествляя данный процесс с радикальной пенсионной реформой. Однако реформирование пенсионного обеспечения еще далеко от завершения.                                                                     История развития пенсионного страхования в Российской Федерации с 1990 по 2012 годы включает в себя три этапа реформирования российской пенсионной системы (таблица 2.1.1).

Таблица 2.1.1 - Этапы реформирования российской пенсионной системы за 1990 - 2012 гг.

1 этап 1990-1995 гг.	Закон РФ “О государственных пенсиях в РФ” от 20 ноября 1990 г. №340-1 Создание ПФР. Выделение пенсионной системы из бюджетов системы социального обеспечения Расширение льготных пенсий
II этап 1995-2000 гг.	Концепция реформы системы пенсионного обеспечения. Эксперимент по персонификации и начало первичной регистрации плательщиков страховых взносов в ПФР Создание единых пенсионных служб в региональных отделениях. Завершение персонификации застрахованных. Переход на назначение пенсий по данным персонифицированного учета Введение индивидуального коэффициента исчисления пенсии (Закон РФ№113-ФЗ) Формирование тарифной политики ПФР Локальные финансовые кризисы ПФР Разработка программы пенсионной реформы.
III этап 2001-2007 гг.	Декабрь 2001 года — Одобрен пакет законопроектов по пенсионной реформе; Фонды признаны страховщиками по обязательному пенсионному страхованию наряду с ПФ РФ; Началась реализация программы по предоставлению материнского капитала. Их владельцы получили возможность переводить весь или часть капитала на формирование пенсионных накоплений трудовой пенсии.
IV этап 2008-2012 гг.	запущена программа по государственному софинансированию накопительной части трудовой пенсии; ЕСН заменен страховыми взносами. Вместо ФНС администратором взносов в ПФР и ФОМС назначен Пенсионный фонд Российской Федерации; повышение тарифов для работодателей вредных производств.

 

   Первый этап пенсионной реформы начался в 1990 г. принятием нового российского закона “О государственных пенсиях в РСФСР” от 20 ноября 1990 г. №340.

     В целях реализации норм Закона РСФСР “О государственных пенсиях в РСФСР” постановлением Верховного Совета РСФСР от 22 декабря 1990 г. №442-1 был сформирован Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР) в качестве органа, обеспечивающего формирование автономного от государственного пенсионного бюджета и осуществляющего управление этим бюджетом. Это стало вторым по важности мероприятием первого этапа реформы. Таким образом, к концу 1990 г. из консолидированной системы социального обеспечения была выделена организационно- и финансово-самостоятельная ветвь — пенсионная система, которая постепенно стала приобретать черты страховой.

    С 1995 г. начался второй этап пенсионной реформы. В августе 1995 г. постановлением Правительства РФ №790 была утверждена Концепция реформы системы пенсионного обеспечения в Российской Федерации, которая определила общие тенденции дальнейшего реформирования государственного пенсионного страхования и очертила контуры будущей пенсионной системы.

    В развитие Концепции реформы пенсионного обеспечения был принят Федеральный закон №27-Ф “Об индивидуальном (персонифицированном) учете в системе государственного пенсионного страхования”.

Одним из важнейших шагов по обеспечению более тесной увязки размера пенсии с трудовым вкладом работника явилось принятие Федерального закона №113-ФЗ “О порядке исчисления и увеличения государственных пенсий”.

     В 1996 году был принят, а с 1997 года вступил в силу федеральный закон “Об индивидуальном (персонифицированном) учете в системе государственного пенсионного страхования” № 27-ФЗ возникла настоятельная потребность в разработке принципиально новой модели, определяющей дальнейшее реформирование пенсионной системы, развивающей и уточняющей положения ранее утвержденной Программы пенсионной реформы, которая ознаменовала начало нового — третьего этапа пенсионной реформы. В 2001-2007 годах был принят целый блок новых пенсионных законов - “О государственном пенсионом обеспечении в Российской Федерации” № 166-ФЗ, “Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации” № 167-ФЗ, и “О трудовых пенсиях в Российской Федерации” № 173-ФЗ, “Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации” № 111-ФЗ. Это позволило уже с 2002 года начать практическую работу по реформированию пенсионной системы. И к 2004-2005 года, после трех лет пенсионной реформы и система пенсионного обеспечения, и система Пенсионного фонда России претерпели качественные изменения. Четвертый этап начался с 2008-2012 гг. уже более актуален для нас и направлен на дальнейшие перспективы развития в пенсионной системе, так же позволит обеспечить достойный уровень пенсий гражданам на основе принципа социальной справедливости. В дальнейшем будет создана понятная и прозрачная пенсионная система, позволяющая гражданам выбирать наиболее приемлемую для них пенсионную стратегию.

 

1.3. Управляющие компании  как институты рынка пенсионных  накоплений

 

    С 1 января 2002 года модель государственного пенсионного обеспечения, действовавшая до этого только как распределительная, была дополнена накопительной системой. Накопительный элемент не был введен в связи с отсутствием или недостатком на рынке инвестиционных инструментов с повышенной надежностью. Сейчас экономические условия изменились, и, как считает Правительство, появилась возможность внедрения инвестиционных механизмов финансирования в обязательную систему пенсионного страхования. Накопительная часть трудовой пенсии должна инвестироваться в соответствии с законом "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации", принятым в сентябре 2002 года. Именно этот закон разработчики новой пенсионной системы называют ключевым документом, а вопрос инвестирования пенсионных средств, рассматриваемый в нем, самым щекотливым вопросом во всей пенсионной реформе. Появление накопительной системы создает необходимость поиска оптимальных вариантов направления пенсионных средств на инвестирование.

   Необходимость размещения средств, накапливающихся на персонифицированных счетах в системе государственного пенсионного обеспечения, а также развитие системы российских негосударственных пенсионных фондов неизбежно повлияет на дальнейшее расширение и развитие рынка ценных бумаг.

   Поэтому следует остановиться на анализе инвестиционных возможностей государственного Пенсионного фонда и системы негосударственных пенсионных фондов России.

 

Пенсионный фонд Российской Федерации

 

    Первоначально средства поступают в Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР). ПФР рассылает гражданам сведения о состоянии их индивидуальных лицевых счетов и бланк заявления о переводе средств в управляющую компанию. Управляющая компания (УК) - специализированная организация, получившая лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами и выигравшая конкурс Министерства финансов РФ на доверительное управление средствами пенсионных накоплений. Если гражданин не делает выбор, его средства передаются государственной управляющей компании. Хранить ценные бумаги, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, и контролировать правильность их инвестирования будет специализированный депозитарий. В конкурсе по выбору спецдепозитария победила "Объединенная депозитарная компания", принадлежащая государственному "Внешторгбанку". Требованиям конкурса на управление накопительной частью трудовой пенсии удовлетворяют 55 управляющих компаний. Конкурсы проводятся ежегодно, и число управляющих компаний, которым разрешено управлять накопительной частью пенсии, может увеличиться.