Обоснование эффективности инвестиционного проекта

 

В ходе проведения анализа инвестиционного  проекта необходимо рассмотреть  возможность изменения заработной платой персонала. В финансовом плане  в разделе «Анализ чувствительности» рассмотрена зависимость влияния изменения заработной платы сотрудников на показатели эффективности инвестиционного проекта. Изменение представлено в диапазоне: от – 10% до + 20%.

Рис. 12. План персонала в управлении

Рис. 13. План по персоналу в производстве

Рис. 14. План по персоналу в маркетинге.

5.3. Организационная структура

 

 

5.4. Распределение обязанностей

1. Руководитель, определение и разработка стратегических направлений развития фирмы, определение управленческих функций, общая организация и координация, стратегическая реакция и адаптация, определение направлений кадровой, финансовой, маркетинговой, ценовой политики фирмы, контроль и оценка эффективности деятельности
2. Главный бухгалтер - ведение бухгалтерского и налогового учета, составление отчетности, работа с налоговыми органами и пенсионным фондом, фсс, контроль за движением материально-технических ценностей  и денежных средств.
3. Маркетолог - ведение маркетинговых исследований, разработка новых товаров и услуг, установление цен, скидок, организация мероприятий по стимулированию сбыта.
4. Консультант-кассир - Предоставление консультаций, реализация продукции потребителям.
5. Фотограф – оказание услуг потребителям по их заказам.

6.ОЦЕНКА РИСКА

Для оценки риска проекта  использовалась методика, предложенная Липсицом  И.В. и Коссовым В.В., и  известная как методика постадийной  оценки риска.

В данной методике под риском понимается опасность того, что цели, поставленные в проекте, могут быть не достигнуты полностью или частично.

Так как рассматриваемый  проект охватывает несколько стадий, то и оценку риска целесообразно  проводить по ним, т.е. по подготовительной и стадии функционирования.

По характеру воздействия  риски были разделены на простые  и составные. Составные риски  являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается  как простой риск. Простые риски  определяются полным перечнем непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматривается  как не зависящее от других.

Характер инвестиционного  проекта как чего-то совершаемого в индивидуальном порядке, по существу, оставляет единственную возможность  для оценки значений рисков - использование  мнений экспертов. Для оценки вероятности  рисков использовались мнения трех экспертов: Экономист -  маркетолог создаваемого предприятия ; Генеральный Директор аудиторской фирмы; главный специалист инвестиционного отдела коммерческого банка.

Разработчиками проекта  был составлен перечень первичных  рисков по всем стадиям проекта. Каждому  эксперту, работающему отдельно, предоставлялся перечень первичных рисков, и им предлагалось оценить вероятность  их наступления, руководствуясь следующей  системой оценок:

- 0 - риск рассматривается  как несущественный;

- 25 - риск, скорее всего,  не реализуется;

- 50 - о наступлении события  ничего определенного сказать  нельзя;

- 75 - риск, скорее всего,  проявится;

- 100 – очень большая  вероятность реализации риска.

Оценки экспертов подвергались анализу на их непротиворечивость согласно принятой методике.

Три оценки сведены в среднюю, которая используется в дальнейших расчетах (см. графу 5 таблицы).

В графе 6 таблицы приведены  оценки приоритетов, которые отражают важность каждого отдельного события  для всего проекта. Обоснование  приоритетов также было выполнено  разработчиками проекта. После определения  вероятностей по простым рискам была проведена интегральная оценка риска  в два последовательных этапа: сначала  определялась оценка риска для каждой из стадий, предварительно рассчитав  риски для подстадий (композиций), стадии функционирования - финансово-экономической, технологической, социальной и экологической. После этого можно работать с  объединенными рисками и дать оценку риска всего проекта на основе оценок риска отдельных стадий.

Для получения оценки объединенных рисков использовалась процедура взвешивания. Процедура определения веса, с  которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта, проводилась  согласно следующим правилам:

- все простые риски  могут быть ранжированы по  степени важности (расставлены по  приоритетам). Риски первого приоритета  имеют больший вес, чем риски  второго, и т.д.;

• все риски с одним и тем же приоритетом имеют равные веса;
• сумма весов равна единице, веса являются числами положительными, в диапазоне от 1 до 0.

Определение приоритетов  прямо связано с социально-экономической  ситуацией в стране. Так как  она существенным образом связана  с неплатежами, то все риски, связанные  с системой расчетов, имели первый приоритет. Второй приоритет был  отдан социальным факторам. Все остальные  факторы получили третий приоритет.

 Анализ рисков настоящего  инвестиционного проекта приведен  в таблице 10.

Как показываект таблица, суммарный риск проекта сосотавляет 44,83 балла и может быть охарактеризован  как средний.

Из результатов расчета  финансово-экономических рисков следует, что риск составляет примерно 60% от общего показателя риска проекта, причем, доминирующими причинами этого  является возможное снижение спроса и непредвиденное снижение цен конкурентами, а также наплатежеспособность потребителей и рост цен на сырье. Уровень социальных рисков составляет 5,33 (11,9%), причем их подавляющая часть обусловлена возможными трудностями с набором персонала и его квалификацией.

 Рассматриваемый проект  не связан со значительными  техническими и экологическими  рисками. Риск проекта, как  правило, в первую очередь связан  с небольшим числом особо опасных  факторов. В таблице 10. приводятся наиболее значимые риски.

 

Таблица 10

Оценка простых рисков.

№	Простые риски	Эксперты			Средняя	Прио- ритет Pi	вес  Wi	оценка  Ii
		Эксперт 1	Эксперт 2	Эксперт 3
Подготовительная  стадия								11,92
1 .	Непредвиденные затраты	50,00	50,00	75,00	58,33	1	0,09	5,25
2 .	Валютный риск	75,00	50,00	75,00	66,67	1	0,09	6,00
3 .	Недостатки проектно-изыскательских работ	25,00	50,00	25,00	33,33	3	0,01	0,33
4 .	Несвоевременная поставка комплектующих	25,00	25,00	0,00	16,67	3	0,01	0,17
5 .	Несвоевременная подготовка оборудования и рабочих	0,00	0,00	0,00	0,00	2	0,04	0,00
6 .	Недобросовестность подрядчика	25,00	25,00	0,00	16,67	3	0,01	0,17
Функционирование
Финансово-экономические:								26,83
7 .	Неустойчивость спроса	50,00	75,00	50,00	58,33	1	0,09	5,25
8 .	Появление альтернативного  продукта	50,00	75,00	50,00	58,33	3	0,01	0,58
9 .	Снижение цен конкурентами	75,00	100,00	75,00	83,33	1	0,09	7,50
10 .	Рост налогов	50,00	25,00	50,00	41,67	3	0,01	0,42
11 .	Неплатежеспособность потребителей	50,00	50,00	25,00	41,67	1	0,09	3,75
12 .	Рост цен на сырье, материалы, перевозки	75,00	50,00	75,00	66,67	1	0,09	6,00
13 .	Зависимость от поставщиков	25,00	50,00	25,00	33,33	3	0,01	0,33
14 .	Недостаток оборотных  средств	25,00	25,00	50,00	33,33	1	0,09	3,00
Социальные:								5,33
15 .	Трудности с набором квалифицированной  рабочей силы	75,00	50,00	50,00	58,33	2	0,04	2,33
16 .	Угроза забастовки	25,00	0,00	0,00	8,33	2	0,04	0,33
17 .	Отношение местных властей	25,00	25,00	0,00	16,67	2	0,04	0,67
18 .	Недостаточный уровень заработной платы	0,00	25,00	25,00	16,67	2	0,04	0,67
19 .	Квалификация кадров	25,00	50,00	25,00	33,33	2	0,04	1,33
Технические:								0,50
20 .	Нестабильность качества сырья и материалов	25,00	0,00	25,00	16,67	3	0,01	0,17
21 .	Новизна технологии	0,00	25,00	25,00	16,67	3	0,01	0,17
22 .	Недостаточная надежность технологии	0,00	25,00	25,00	16,67	3	0,01	0,17
23 .	Отсутствие резерва мощности	0,00	0,00	0,00	0,00	3	0,01	0,00
Экологические:								0,25
24 .	Вероятность залповых выбросов	0,00	0,00	0,00	0,00	3	0,01	0,00
25 .	Вредность производства	50,00	25,00	0,00	25,00	3	0,01	0,25
				Суммарный риск проекта			0,99	44,83

 

Таким образом, наиболее значимыми  рисками проекта являются

- непредвиденные затраты

- валютный риск

- неустойчивость спроса

- снижение цен конкурентами

- рост цен на материалы

7. ФИНАНСОВЫЙ  ПЛАН

7.1. Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках представлен  на рис. 16

Рис. 16 Отчет о прибылях и убытках

7.2. Отчет о движении денежных  средств

Отчет о движении денежных средств  приведен на рис. 17.

Рис. 17. Отчет о движении денежных средств.

7.3. Балансовая ведомость

Баланс представлен на рис. 18.

Рис. 18. Баланс.

7.4. Анализ безубыточности

На рис. 19-21, а также в табл. 11 приведен объем безубыточности для каждого вида услуг.

Таблица 11

Безубыточные объемы производства

Наименование	Точка безубыточности, шт.
Печать фотоснимков	309 800
Услуги фотографа	5790
Изготовление визиток	57522

 

Рис. 19. Точка безубыточности для  услуги по печати фотоснимков.

Рис. 20. Точка безубыточности для  услуг фотографа.

Рис. 21. Точка безубыточности для  изготовления визиток

Рис. 22. Точка безубыточности для  фирмы

7.5. Источники средств

При начале осуществления деятельности учредители вносят в равных долях  взносы в уставный капитал в общем  размере 200 000 руб. (рис. 23).

Рис. 23. Уставный капитал

После закупки товаров для реализации и оплаты арендной платы у фирмы остались свободные денежные средства в сумме 250 000 руб. (рис. 24).

Рис. 24. Денежные средства фирмы

Для начала осуществления деятельности руководством фирмы было решено взять кредит на сумму 700 000 руб. под 18,00% годовых.

Рис. 25. Займы

7.6.Анализ эффективности инвестиций

Результаты расчета показателей  эффективности инвестиций приведены  на рис. 26.

Рис. 26. Анализ эффективности инвестиций

7.7.Анализ чувствительности

Изменение объема инвестиций (от -10% до 40%. Производственный план).

В табл. 12 представлены сводные данные основных показателей эффективности проекта к изменению объема инвестиций.

На рисунках 27, 29, 31, 33 приведены  результаты проведенного анализа чувствительности, сформированные Project Expert. На рисунках 28, 30 , 32, 34 представлены графики, отображающие результаты проведенного анализа.

Таблица 12

Сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта  к изменению объема инвестиций (стоимости  оборудования)

ΔIC	-10%	-5%	0%	5%	10%	15%	20%	25%	30%	35%	40%
NPV, руб.	46284,48	44665,64	43046,79	41427,95	39809,10	38190,26	36571,41	34952,57	33333,73	31714,88	30096,04
IRR, %	421,20	379,20	342,40	310,10	281,40	255,80	233	212,50	194	177,20	162
PI	1,87	1,81	1,76	1,70	1,66	1,61	1,57	1,53	1,49	1,45	1,42
DPB, мес.	7	7	8	8	8	8	9	9	9	9	10

 

Рис. 27. Результаты анализа чувствительности NPV к изменению IC

Рис. 28. Зависимость NPV от изменения объема инвестиций

Проект можно считать  эффективным, так как NPV проекта при увеличении объема инвестиций остается больше 0.