Международное движение и мобильность капитала

В 1997-2011гг. доля трансграничных авуаров в рамках зоны евро, которыми владеют резиденты зоны, увеличилась  на 16 процентных пунктов для акций  и на 46 пунктов-для облигаций. Все  важные регионы мира, в том числе  резиденты Великобритании, Дании  и Швеции, так же увеличили свои портфельные вложения в активы зоны евро. Как показываю эмпирические исследования, введение евро стимулировало  перемещение портфельных инвестиций как резидентов, так и не резидентов зоны евро в активы, номинированные в евро.

5. мобильность капитала.

В условиях современной открытой экономики от режима и динамики валютного  курса во многом зависят и выбор  инструментов экономической политики, и ее эффективность. Вместе с тем  все большее влияние на внутреннюю экономику и макроэкономическую политику оказывает такой фактор как международная мобильность капитала.

Фиксированный валютный курс потребует от Центрального банка  вмешательства в ситуацию на валютном рынке в качестве покупателя или  продавца иностранной валюты, чтобы  сохранить валютный курс на заданном уровне. Это лишает его возможности  проводить целенаправленную денежную политику, поскольку валютные интервенции  будут изменять объем денежной массы  в экономике. При плавающем обменном курсе резервы Центрального банка  останутся постоянными, так как  он не проводит валютных инвестиций, что  позволит ему проводить целенаправленную денежную политику.

Эффективность денежно-кредитной  и бюджетно-налоговой политики будет  зависеть от степени мобильности  капитала между странами. Высокая  мобильность капитала означает, что  даже небольшое изменение внутренней процентной ставки вызывает практически  неограниченный межстрановый перелив  капитала. При низкой мобильности  капитала изменение внутренней процентной ставки будет оказывать незначительное влияние на перелив капитала между странами.

5.1. При фиксированном обменном курсе и высокой мобильности капитала.

При фиксированном  обменном курсе и высокой мобильности  капитала денежно-кредитная политика оказывается неэффективной, поскольку увеличение предложения денег понизит процентную ставку и вызовет отток капитала из страны, а, следовательно, снижение курса национальной валюты. Для поддержания курса на стабильном уровне Центральный банк вынужден будет осуществлять валютную интервенцию, что уменьшит объем денежной массы в экономике и вернет уровень производства занятости и доходов в начальное состояние. Таким образом, единственным результатом стимулирующей денежно-кредитной политики при фиксированном обменном курсе и высокой мобильности капитала будет потеря Центральным банком своих международных валютных резервов.

Повысить уровень занятости  и доходов в этих условиях можно  лишь с помощью активной бюджетно-налоговой  политики. Поскольку данная политика не изменяет процентную ставку, в экономике  отсутствует и «эффект вытеснения»  частных инвестиций и потребительских  расходов. Образовавшийся избыток платежного баланса заставит Центральный банк скупить иностранную валюту, увеличивая тем самым количество денег в  обращении, что еще больше повысит  занятость и доходы. 
 
5.2. При фиксированном валютном курсе и низкой мобильности капитала денежно-кредитная политика будет столь же эффективной, как при высокой мобильности капитала: она уменьшит лишь валютные резервы Центрального банка, не изменяя уровень реального производства и доходов. 
Стимулирующая налогово-бюджетная политика при фиксированном валютном курсе и низкой мобильности капитала способствует росту производства и дохода лишь в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде изменится лишь структура совокупного спроса (государственные расходы возрастут, но сократятся инвестиции и потребительские расходы, не изменяя, таким образом, уровень производства и доходов). Кроме того, Центральный банк вынужден будет продать часть валютных резервов, удовлетворяя спрос на иностранную валюту со стороны импортеров. 
Высокая мобильность капитала характерна для большинства развитых стран мира. Однако во многих развивающихся странах продолжается регулирование движения капитала через границы. При регулируемом движении капитала внутренняя ставка процента не обязательно равна зарубежной. Домохозяйства не имеют возможности быстро обращать национальную валюту в иностранные активы, поскольку Центральный банк просто не будет покупать или продавать свои заграничные резервы в этих целях. Это означает, что эффект денежной или фискальной политики в странах с регулируемым движением капитала несколько отличается от соответствующего эффекта при высокой мобильности капитала.  

Заключение

Вывозя средства за рубеж  в виде кредитов иностранным партнерам  или через организацию своего дела за границей, оставляя там свои деньги на банковских и других счетах или же покупая иностранные ценные бумаги и недвижимость - во всех этих случаях предприниматель осуществляет вывоз капитала из своей страны. Капитал вывозит и российское государство, например, через предоставление другим странам займов. По этим же направлениям капитал ввозится в Россию. Любая страна мира вывозит капитал, например, путем открытия в зарубежных банках корреспондентских счетов своих банков. И каждая страна ввозит капитал из-за рубежа. Поэтому можно говорить о международном движении капитала применительно к любой стране, подразумевая двустороннее движение.

Вывоз и ввоз капитала осуществляется всеми странами, хотя и в разных масштабах. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в  частной и государственной, денежной и товарной, краткосрочной и долгосрочной, ссудной и предпринимательской  формах. Вывезенный в предпринимательской форме капитал представлен портфельными и прямыми инвестициями.

Существуют различные  теории международного движения капитала, прежде всего так называемые традиционные: неоклассическая, кейнсианская, марксистская. Особое место занимают концепции  ТНК, так как в них много  внимания уделено моделям предпринимательских  инвестиций.

В первую очередь это модели монополистических преимуществ, жизненного цикла продукта, интернализации, марксистская модель прямых инвестиций, эклектическая  модель. Фирма направляет прямые инвестиции или на производство товаров и услуг за рубежом, или на организацию там товаро- и услугопроводящей сети, или вывозит капитал в рамках его бегства. Для российских прямых инвестиций характерны два последних направления вывоза капитала.

Механизм подготовки и  осуществления прямых инвестиций базируется на проектном анализе, но имеет свои особенности. Создание за рубежом фирм и компаний с российским капиталом являлось логическим шагом в освоении зарубежных рынков. Подготовка проекта осуществления прямых инвестиций - длительный процесс.

Инвестиционным климатом называется ситуация в стране с точки  зрения условий для иностранных  инвестиций.

Инвестиционный климат характеризуется  различными инвестиционными рисками: политическим, финансовым, внешнеторговым и производственным. В России отмечается улучшение инвестиционного климата.

В международном движении капитала Россия участвует весьма специфически. Она активно ввозит ссудный капитал и слабо-предпринимательский. Одновременно для России характерны широкие масштабы бегства капитала. Эффективный экономический рост. В последнее время масштабы бегства капитала замедлились, а улучшение инвестиционного рейтинга России должно положительно сказаться на приросте частных инвестиций в Россию. В обобщенном виде понятие «инвестиций» подразумевает расширенное воспроизводство не только капитала инвестора, но и его контрагента. Когда получаемые инвестиционные ресурсы идут на конечное потребление, инвестор может получить прибыль, но реального расширенного воспроизводства капитала не происходит, инвестор в данном случае получает доход за счет сокращения основного и оборотного капитала контрагента, т.е. практически происходит процесс реинвестирования.

«Инвестор» имеет спекулятивную  прибыль, связанную не с увеличением  капитала контрагента, а с игрой  на бирже. Необходимо различать инвестиции и спекулятивные инвестиции - вещи прямо противоположного значения для их получателя. Причиной появления спекулятивных капиталов являются рыночные способы регулирования предложения денежной массы.

Спрос на деньги непостоянен, например при реализации крупного проекта  или резкого скачка цен на нефть  государственный банк эмитирует  дополнительную денежную массу.

Когда действие «возмущающего  элемента» прекращается, высвобождаемые финансовые средства, не покрытые реальным товаром или услугами, оказываются  на рынке в виде спекулятивных  капиталов и обычно изымаются из обращения посредством приобретения активов фондового рынка.

Способность фондового рынка  «переварить» массу спекулятивного капитала во многом определяет эластичность финансовой системы.

Список используемой литературы: