Методы анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг

Значение Индекса рассчитывается как отношение суммарной стоимости (капитализации) всех акций, по которым  рассчитывается индекс (далее Акции), по состоянию на момент расчета к  значению суммарной стоимости (капитализации) всех Акций на дату первого произведенного расчета Индекса, умноженное на значение Индекса на дату первого произведенного расчета и на поправочный коэффициент, по следующей формуле:

I_n=Z_n*I₁*

где:

I_n - значение Индекса на п-ый момент расчета;

МС_n - суммарная стоимость (капитализация) всех Акций по состоянию на n-ый момент расчета;

МС₁ - суммарная стоимость (капитализация) всех Акций на дату первого произведенного расчета Индекса;

I₁ - значение Индекса на дату первого произведенного расчета;

Z_n - значение поправочного коэффициента на n-ый момент расчета.

В 2011 году российский рынок акций продемонстрировал рост. Индекс  РТС достиг 30 декабря максимума за год - 1770,28 пункта, минимальное значение показателя было зафиксировано 23 мая - 1226,57 пункта.

Рис.5. Индекс РТС за 2011 год

А в 2010 году российский рынок акций достиг 18 ноября максимума за год - 1486,62 пункта, а минимальное значение показателя было зафиксировано 23 января - 498,20 пунктов.

Рис. 6. Индекс РТС за 2009 год

За прошедший год Индекс РТС вырос на 22,5%, остановившись  на отметке в 1770,28 пункта (1444,61 пункта на 31 декабря 2010г.). Также по состоянию на конец 2011г. Индекс РТС был на 22,7% ниже своего закрытия трехлетней давности (2290,51 пункта по итогам 2008г), но находился на 57,3% выше своего закрытия пятилетней давности (1125,6 по итогам 2006г). Курс доллара США по отношению к рублю за прошедший год вырос на 0.38% до отметки 30,36 рубля за доллар (30,24 на 31 декабря 2010г).

Рис.7. Индекс РТС (1995-2010г.г.)

 

В 2011 году наиболее позитивно отразилось на Индексе РТС повышение цен на обыкновенные акции ОАО «ГМК Норильский никель» (+67,3 индексных пункта за год), ОАО «Сбербанк России» (+57,0 пункта) и (ЗАО «Новатэк» (+21,8 пункта). В то время как 2010 году на обыкновенные акции ОАО «Сбербанк России» (+199,08 индексных пункта за год), ОАО НК «Роснефть» (+85,64 пункта) и ОАО «Лукойл» (+67,86 пункта).

На нефтегазовый сектор в 2011 году приходится 47,6% (в 2010 году- более   50%)   суммарной   капитализации   Индекса   РТС   приходится.   Среди остальных отраслей выделяются также финансовый сектор -   вес в индексе 17,6% и металлургия - 17,1% (в 2010 году вес в индексе 19,8% и металлургия -14,4%).

Наибольший вклад в  рост Индекса РТС по итогам 2011г. внесли металлургия (+118,3 пункта за год), финансовый сектор (+74,1 пункта) и нефтегазовый сектор (41,9 пункта). В 2010 г. внесли нефтегазовый сектор (+341,79 пункта за год), финансовый сектор (+240,21 пункта) и металлургия (96,57 пункта).

Фьючерсные контракты  на Индекс РТС.

В 2011г. объем торгов производными на Индекс РТС составил 21 619,5 млрд. рублей или 237,7 млн. контрактов. Фьючерсы на Индекс РТС остаются наиболее ликвидными срочными контрактами, на них в истекшем году приходилось 69,6% от совокупного оборота РОКТ8 (Фьючерсы и Опционы в РТС) в денежном выражении.

Индекс РТС в 2011г. повысился на 22,5%. При этом цена индексного фьючерса с исполнением в марте 2011г. к концу прошедшего года повысилась на 20,6% по сравнению с ценой фьючерса в конце 2009г. с исполнением в марте 2010г.

В 2011 году фьючерсы на Индекс РТС в целом торговались чуть ниже базового актива. Однако к концу года контанго по мартовским контрактам 2011г. составило 2,5 пункта.

Объем открытых позиций по фьючерсам на Индекс РТС в контрактах повысился на 8,55% по сравнению с  концом 2010г.

Индекс РТС Сибирь.

Рис. 8. Индекс РТС Сибирь

За прошедший год рынок  акций сибирского региона показал  положительную динамику.

Индекс РТС Сибирь за прошедший  год вырос на 32,87% до 999,95 (752,56 на 31 декабря 2010г.). По итогам года 9 из 11 акций, входящих в список Индекса РТС Сибирь, оказали на него положительное воздействие (+278,8 пункта), 2 ценных бумаги оказали отрицательное воздействие (-31А пункта).

Наибольшее положительное  влияние на Индекс РТС Сибирь оказал рост цены обыкновенных акций ОАО  ГМК Норильский никель (+70,6 пункта), ОАО Распадская (+65,5 пункта) и ОАО  Сибирьтелеком (+50.6 пункта),

Наибольшее отрицательное  влияние оказали обыкновенные акции  ОАО Газпром Нефть (-28,4 пункта).

На сектор металлургии  приходится 38,6% суммарной капитализации  Индекса РТС Сибирь. Среди остальных  отраслей выделяются электроэнергетика (вес в индексе 35,8%) и нефтегазовый сектор (14,9%),

Индекс РТС-2.

Рис. 9. Индекс РТС – 2

 

В 2011г. рынок акций «второго эшелона» продемонстрировал рост.

Индекс РТС-2 за прошедший  год вырос на 56,8% до 2237,93 (1427,28 на 31 декабря 2010г.). По состоянию на конец года Индекс РТС-2 был на 14,9% ниже своего закрытия трехлетней давности (2629,56 пункта по итогам 2008г) и находился на 73,1% выше своего закрытия пятилетней давности (1293,05 по итогам 2006г).

Наибольшее положительное  влияние на Индекс РТС-.' оказало  повышение цен на обыкновенные акции  ОАО «Магнит» (+100.8 пункта), ОАО «Полиметалл» (+79,3 пункта) и привилегированные  акции ОАО «Башнефть» (+58,4 пункта).

Наибольший вес в Индексе  «второго эшелона» занимают следующие  сектора экономики: электроэнергетика (30,9%), потребительские товары и торговля (18,5%) и металлургия (14,3%)).

Наибольший вклад в  рост Индекса РТС-2 в 2011 г. внесли ценные бумаги электроэнергетики (+213,4 пункта в сумме), потребительского сектора (+193,9 пункта) и металлургии (+127,5 пункта).

Индекс RTS Standart.

Рис.10. Индекс RTS Standart.

В 2011 году рублевый Индекс RTSStandartпродемонстрировал положи тельную динамику.

Индекс RTSStandard  вырос на 19.1% до 11 393,51  (9 568,83 на 31 декабря 2010г)„ Также по состоянию на конец 20Юг, Индекс RTSStandartбыл на 10,2% ниже своего закрытия трехлетней давности (12 690.62 пункта по итогам 2008г ) ,но находился на 56,4% выше своего закрытия пятилетней давности (7 287,17 по итогам 2006г).

В 2011 году 14 из 16 акций, входящих в списки Индекса RTSStandart, оказали на его динамику положительное воздействие (+19б5.6 индексных пункта). 2 ценных бумаги повлияли отрицательно (-160,8 пункта).

Наиболее положительно на динамике Индекса RTSStandartотразился рост цен обыкновенных акций ОАО ГМК Норильский никель их вклад составил +559,9 индексных пункта. ОАО Сбербанк России (+484,1   пункта), ОАО Уралкалий (+175,0 пункта).

Наиболее негативно повлияло на динамику индекса падение цен  «а обыкновенные акции ОАО Роснефть (-145,2 пункта).

Среди «голубых фишек» наибольший рост продемонстрировали обыкновенные акции ОАО Северсталь, рост составил 102,6%, ОАО Уралкалий - 76,2%, и ОАО ОЖ Норильский никель - 68,9%.

Наибольшее снижение продемонстрировали обыкновенные акции ОАО Роснефть, которое составило 13,1%. На нефтегазовый сектор» приходится 53,81% суммарной капитализации Индекса RTSStandart. Среди остальных отраслей выделяются финансовый сектор (вес в индексе 21_,83%)а металургия (15,17%).

На нефтегазовый сектор приходится 53,81% суммарной капитализации Индекса RTSStandart. Среди остальных отраслей выделяются финансовый сектор (вес в индексе 21,38%) и металлургия (15,17%),

 

 

 

 

 

Семейство индексов РТС.

Таблица 1 . Семейство индексов РТС

Индекс	2011	2010	Изменение,%
			За год	За 3 года	За 5 лет
Индекс РТС	1770,28	1444,61	22,5	-22,7	57,3
ИндексRTSStandart	11393,51	9568,83	19,1	-10,2	56,4
Индекс РТС-2	2237,93	1427,28	56,8	-14,9	73,1
Индекс   РТС   Металлов   и добычи	355,80	228,97	55,4	-1,2	131,4
Индекс РТС Нефти и  Газа	196,97	186,02	5,9	-31,4	4,5
Индекс РТСПотребительских товаров и       розничной торговли	440,71	241,42	82,5	19,3	132,9
Индекс                            РТС Промышленности	211,17	135,02	56,4	-48,1	50,0
Индекс                           РТС Телекоммуникаций	264,43	190,31	38,9	-18,5	89,2
Индекс РТС Финансов	452,43	369,61	22,5	-42,8	67,8
Индекс                           РТС Электроэнергетики	273,55	204,30	33,9	-41,4	66,7
Индекс РТС Сибирь	999,95	752,56	32,9	-	-
Российский индекс волатильности	26,29	38,97	32,5	-	-

 

По итогам 2011 года Индекс РТС вырос на 22,5%., его значение на закрытие торговой сессии 30 декабря 2011 года составило 1 770,2,8 пункта, это значение было максимальным в прошедшем году.

Минимальное значение Индекса  РТС в 2011 году - 1 226,57 пункта -было, зафиксировано 25 мая. Индекс RTSStandard (индекс «голубых фишек», рассчитываемый по рублевым ценам) вырос за год на 19,1% до 11 393,51 (9 568,83 на 31 декабря 2010г.). Минимальное значение Индекса RTSStandard в 2011г. - 8 176,05 пункта - было отмечено 25 мая, а 23 декабря индекс достиг максимума - 11 403,82 пункта.

Курс доллара США по отношению к рублю за прошедший  год вырос на 0,38% до отметки 30,36 рубля  за доллар (30,24 на 31 декабря 2010г).

Рост фондового рынка  по итогам года сопровождался снижением  волатильности: Российский индекс волатильности  RTSVX снизился на 32,5% до 26,29 пункта (38,97 пункта на 31 декабря 2010 г,),

Индекс акций "второго  эшелона" за прошедший год вырос  на 56,8% - до 2 237,93 пункта.

Минимальное значение Индекса  РТС-2 в 2011 г. - 1 461,25 пункта - было зафиксировано 11 января, а 27 декабря индекс достиг максимума - 2 250,60 пункта.

Наибольший рост в 2011 году был отмечен в потребительском секторе: Индекс РТС - Потребительских товаров и розничной торговли поднялся за год на 82,5%, а наименьшие повышение показал нефтегазовый сектор: Индекс РТС

- Нефти и газа вырос на 5,9%.

Семейство индексов РТС включает основной индикатор фондового рынка

- Индекс РТС, индекс «голубых фишек» - Индекс RTSStandard, индекс акций «второго эшелона» - Индекс РТС-2, отраслевые и региональные индексы.

Принципы расчета. Индексы  РТС относятся к типу взвешенных по капитализации фондовых индексов, В основе формулы их расчета лежит  отношение суммарной рыночной капитализации  акций, включенных в список индекса, к аналогичному показателю на.начальную  дату. Индексы РТС рассчитываются в течение торговой сессии по ценам сделок и заявок рынков RTSClassica и RTSStandard.

Индекс РТС - индикатор  широкого рынка, рассчитывается на основании  цен 50 ликвидных акций наиболее капитализированных российских эмитентов, что позволяет  наиболее точно отражать изменения  всего фондового рынкаРоссии.

 Расчет индекса осуществляется  на основе цен акций, выраженных  в долларах США.

Индекс RTSStandard.является индикатором рынка наиболее ликвидных акций российских компаний или так называемых «голубых фишек». Индекс рассчитывается на основании цен сделок и котировок 15-ти наиболее ликвидных акций российского фондового рынка. Расчет индекса ведется на основании цен акций, выраженных в рублях,

Индекс РТС-2 - это индикатор, который характеризует динамику цен акций эмитентов со средним  и начальным уровнем капитализации. Число инструментов, которые могут  быть включены в состав индекса, жестко не ограничены. Индекс рассчитывается на основе цен акций, выраженных в  долларах США.

Отраслевые индексы отражают изменения цен акций, эмитенты которых  относятся к соответствующему сектору  экономики, представленному на российском фондовом рынке. В их состав входит, как правило, от 10 до 20 ликвидных  акций наиболее капитализированных эмитентов данного сектора.

Индекс РТС Сибирь - Первый региональный индекс, в состав которого входят акции компаний, значительная доля деятельности которых сосредоточена  на территории Сибирского региона. Расчет индекса осуществляется на основе цен  акций, выраженных в рублях.

 

 

Глава 3. Недостатки фундаментального и технического анализа и

состояние индексов в России на 2011 год.

3.1. Недостатки  фундаментального и технического анализа.

 

Недостатки фундаментального анализа:

1.   Ограниченное время,

Действительно, фундаментальный  анализ может открывать глаза  на внутреннюю жизнь компаний, индустрии  и рынка в целом, но тщательный фундаментальный анализ требует  массы времени. К сожалению, долгие анализы могут в результате дать очень спорные результаты о цене акций. Когда такое случается, аналитики часто утверждают, что весь рынок ошибается.

2.   Специальный подход.

Один   из   недостатков   фундаментального   анализа -  необходимость

подстраиваться под каждую компанию. Методы фундаментального анализа  могут отличаться в зависимости  от отрасли и от уникальных, факторов определенной компании. По этому, для  каждой отрасли и для каждой компании: требуется свой уникальный подход. Этот факт  - не в пользу

фундаментального анализа,т.к. адаптация методов анализа для каждой компании или отрасли может быть очень длительной, что само собой уменьшает объем аналитических работ во временных рамках . Ведь, для того же интернет-магазина необходимы одни методы анализа, а для нефтяной компании, например, — совершенно другие, т.к. их сферы совершенно несовместимы.

3.   Субъективизм.

Следующий недостаток фундаментального анализа — надежда на определенный исход. Справедливая стоимость акции  основана лишь на предположениях. Любые  изменения в подставляемых коэффициентах  или формулах подсчета могут сильно сдвинуть конечный результат подсчета стоимости.   Зачастую,   фундаменталисты   знают   о   таких   погрешностях,   и проводят анализ в трех режимах, заведомо ожидая: