Лекции по "Макроэкономике"

Особое место занимают «Квази-деньги» (от латинского guasi - как-будто, почти). Это денежные средства на срочных счетах, в депозитных сертификатах, акциях.

Денежная масса делится  на части в зависимости от степени  ликвидности. Ликвидность - возможность использования денежных средств в качестве платежного средства. Если денежное средство легко обратить в средство платежа, то оно считается высоколиквидным. Прежде всего это наличные деньги. Если же денежные средства для платежей затруднительно использовать, для этого их надо трансформировать в другой вид средств, то данные денежные средства считаются низколиквидными, а порою и неликвидными.

Применяются различные  обобщающие показатели, которые называются денежными агрегатами или денежными комплексами. В зависимости от степени ликвидности выделяют различные агрегаты. В разных странах число агрегатов различное. В США, Японии, Италии - 4 агрегата, ФРГ - 3, во Франции -10. Россия использует в основном американскую систему деления денежной массы на агрегаты.

Какие же типичные агрегаты?

Агрегат М₀ = представляет наличные, то есть самые ликвидные средства.

Агрегат М₁ = наличные деньги, деньги на банковских счетах до востребования, других чековых вкладов.

Весь этот комплекс денежных средств можно считать собственно деньгами.

Агрегат М₂ = М₁ + деньги на срочных вкладах, небольших размеров, нечековые сберегательные вклады.

Дополнение агрегата М₁, которое преобразует его в агрегат М₂, представляет собой почти деньги.

Агрегат М₃ = М₂ + крупные срочные сберегательные вклады, принадлежащие частным организациям и фирмам.

Агрегат L = М₃ + различные ценные бумаги. Более низкая ликвидность в сравнении с М₁ и М₂.

Это самый обширный денежный агрегат.

Для устойчивых, развитых денежных систем характерна относительно небольшая доля агрегата М₁ в общей массе денежных средств.

Таблица 16

Соотношение между  объемами денежной массы,  
входящими в разные денежные агрегаты

Процентные доли стран  в разных агрегатах	Денежные агрегаты
	М1	М2	М3	L
США, Япония Россия	15 50	65 70	80 80	100 100

Ввиду низкой доли срочных  вкладов и ценных бумаг в России доля высоколиквидных денег здесь выше, чем в развитых странах: 50% против 15%.

Итак, мы рассмотрели  из чего состоит и на чем основано денежное предложение. Теперь перейдем к спросу на деньги.

 

 

Спрос на деньги

Денежный рынок - это  рынок, на котором существует спрос  на деньги и их предложение, которые  определяют «цену» денег.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег - быть средством  обращения и средством сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для сделок купли-продажи (трансакцизный спрос), во втором - о спросе на деньги как средство приобретения прочих финансовых активов (облигаций и акций). Спрос на деньги для сделок определяется общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному ВНП. Деньги нужны предприятиям в качестве средства оплаты труда работников, закупки материалов и оборудования, оплаты услуг. Домашним хозяйствам деньги необходимы, чтобы покупать потребительские товары, оплачивать услуги.

Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов. Людям и  предприятиям деньги нужны не только для покупки товаров и услуг, но и для приобретения финансовых активов в виде акций, облигаций, а также для хранения в виде денежных сбережений. Величина этого спроса зависит от уровня банковских процентных ставок и измеряется он обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги.

Кривая общего спроса на деньги (Д) обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок и приобретения акций и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

Рис. 42. Кривая спроса на деньги.

Величина спроса на деньги (М) зависит от следующих факторов:

• от абсолютного уровня цен (Р): чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги;
• от уровня реального объема производства (G), по мере роста производства повышаются реальные доходы населения, а значит, людям требуется больше денег;
• от скорости обращения денег (V).

Значит,

.

Мы видим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег.

Между денежной массой и  товарной массой имеются определенные соотношения, которые могут быть названы законом денежного обращения. Процесс купли-продажи товара порождает необходимость уравновешивания денежной и товарной массы посредством цен (Р). Количество денег (М) в стране должно быть равно денежной стоимости проданных товаров (G). Математически условие соответствия денежной и товарной массы выражается зависимостью

.

Если учесть, что одна и та же денежная масса может быть использована многократно с V оборотов, то условие сбалансированности денежной и товарной массы приобретает следующий вид:

Это и есть уравнение  денежного обращения, выражающее в  экономической формуле суть денежного обращения. Соотношение МV = РG называют также уравнением обмена. Его связывают с именем американского ученого Ирвинга Фишера - родоначальника монетаризма.

 

Модель денежного  рынка. Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок - это  специальный рынок. Здесь деньги не продаются и не покупаются подобно другим товарам. Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цену» денег.

Рассмотрим график спроса и предложения денег (рис. 43).

Кривая предложения S_m1 имеет форму вертикальной прямой. Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения спроса и предложения (точка Е). Рынок находится в равновесии при номинальной ставке процента, равной 10%.

 

Рис. 43. Равновесие на денежном рынке.

Если предложение денег  увеличивается, процентная ставка сокращается  и точка пересечения кривой спроса и предложения смещается (рис. 44).

Рис. 44.Понижение процентной ставки.

Произошло понижение  процентной ставки с 10 до 5%.

Если произойдет рост номинального дохода, то кривая спроса сдвинется вправо в положение Д_m2 (рис. 45).

Рис. 45. Повышение процентной ставки

При этом процентная ставка поднялась с 10 до 15%.

Таким образом, пересечение  спроса на деньги и предложение денег  определяет цену равновесия, каковой является равновесная ставка процента. Равновесная ставка процента - цена, уплачиваемая за использование денег.

Кроме равновесия на денежном рынке возможны дефицит и избыток денег. Если масштабы эмиссии превышают потребности экономики страны в денежных средствах, то происходит «перегрев» экономики и возбуждается инфляция, но одновременно может стимулироваться повышение экономической активности. В случае недостаточной эмиссии наблюдается «охлаждение» экономики, нехватка денежных средств, которая может сопровождаться снижением деловой активности.

 

 

 

Основные понятия  и термины:

 

Рационалистическая концепция

Эволюционная концепция

Деньги

Функции денег.

Кредитные карточки

Электронные деньги

Денежная система и  ее типы

Биметаллизм

Монометаллизм

Золотомонетный стандарт

Золотослитковый стандарт

Золотодевизный стандарт

Денежная масс

Ликвидность денег

Денежные агрегаты

Денежный рынок

Спрос на деньги

Предложение денег

Закон денежного обращения

Уравнение обмена

Равновесие на денежном рынке

Равновесная ставка процента

«Перегрев» экономики

«Охлаждение» экономики

 

 

 

ТЕМА 5. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК.  
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. ФОНДОВАЯ БИРЖА

 

Структура финансового  рынка

Финансовый рынок - это  рынок ссудных капиталов. Он является механизмом перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками на основе спроса и предложения на капитал.

Финансовый рынок разделяется  на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок  краткосрочных кредитных операций (до одного года). Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации.

К учетному рынку относят  тот, на котором основными инструментами  являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств. Главная их характеристика - высокая ликвидность.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 53. Структура финансового рынка.

Межбанковский рынок - рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой.

Валютные рынки - обслуживают  международный платежный оборот. Это официальные центры, где совершается  купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок  средне- и долгосрочных банковских кредитов.

Финансовый рынок можно  рассматривать как совокупность первичного и вторичного рынков, а  также делить их на национальный и международный. Первичный рынок характеризуется мобилизацией финансовых ресурсов, эмиссией ценных бумаг. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой.

 

Сущность и  функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть система экономических  отношений между теми, кто выкупает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает и становится их владельцами.

Ценная бумага является документом, удостоверяющим право собственности его владельца на какое-либо имущество или на капитал, отданный взаймы за вознаграждение в виде процента или дивиденда. Ценная бумага приобретает форму кредитного документа. Тот, кто продал ценную бумагу, становится временным обладателем заемных средств, которые он может использовать для организации и расширения производственной или коммерческой деятельности. Тот, кто стал владельцем ценной бумаги, сохранил за собой право на переданный взаймы капитал и получил возможность вернуть его в увеличенном размере.

Рынок ценных бумаг выполняет  огромную экономическую роль, которая  определяется функциями ценных бумаг  в процессе обращения и хозяйственного использования.

Можно выделить следующие  его основные функции:

• Централизация временно свободных средств и сбережений для финансирования производства и строительства, развития торговли, транспорта, сферы услуг. Эту функцию можно также назвать инвестиционной. Рынок выполняет роль регулировщика инвестиций, осуществляет переток капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

Ценные бумаги, выступая в качестве средств инвестирования, используются и для обеспечения функционирования объектов рыночной инфраструктуры: банков, бирж, страховых компаний и т.д.

• Покрытие дефицита текущего бюджета. Осуществляется финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает средства, направляемые на покрытие дефицита государственного бюджета. Эта функция сглаживает неравномерности налоговых платежей.
• Перелив капитала. Происходит межотраслевое и межрегиональное перемещение капитала с целью его концентрации в технически прогрессивных отраслях производства и наиболее перспективных регионах.
• Инфляционная функция. Ситуация на рынке ценных бумаг свидетельствует о состоянии рыночной конъюнктуры в стране. Это дает возможность сориентироваться и принять меры для рационального использования своих капиталов.

 

Виды ценных бумаг

В мировой практике применяется  много разновидностей ценных бумаг. Их называют инструментами рынка ценных бумаг или фондового рынка. Выпускаются они рынком или корпорациями.