Кредитно-денежная политика РФ

     Условие ипотеки №6

     Размер  первоначального взноса на покупку  жилья - не менее 10% и, как правило, не более 30% от стоимости приобретаемого жилья

     Первоначальный  взнос - это та часть стоимости  приобретаемого жилья, которую заемщик  платит самостоятельно. Размеры первоначального  взноса определяются опять же таки банком. Он может вообще отсутствовать, но такие программы отличаются невысоким  размером кредита и по условиям ипотечного кредитования в качестве залога не может быть использована квартира в  строящемся доме или построенном, но не сданном комиссии.

     Первоначальный  взнос довольно тесно связан с  процентной ставкой по кредиту на покупку жилья. При низком первоначальном взносе, проценты по кредиту будут, скорее всего, выше, чем в случае с обычным или высоким первоначальным взносом.

     Условие ипотеки №7

     Погашение задолженности происходит с помощью  ежемесячных (ежеквартальных) платежей в течение всего срока ипотечного кредита

     Существует  несколько вариантов осуществления  платежей по ипотечному кредиту:

     аннуитетные платежи - это когда по условиям ипотеки  происходит выплата равными суммами  в течение всего срока кредита. Эта форма удобна тем, что Вы четко  знаете, сколько Вам нужно заплатить  в этом месяце (квартале) и можете рассчитывать свои доходы и траты.

     Дифференцированные  платежи - зависят от оставшегося  срока кредита, чем ближе к  концу, тем меньше ежемесячные платежи. Такие условия ипотеки в конечном итоге обеспечивает меньшую сумму  выплаты по кредиту, чем в случае аннуитетной схемы, но практически  не используется банками России из-за меньшей выгоды.

     Условие ипотеки №8

     В законодательстве РФ исполнение условий  ипотечного кредита обеспечивается ст. 77 Федерального закона РФ № 102-ФЗ от 16 июля 1998 года "Об ипотеке (залоге недвижимости)"

     Отношения банка и заемщика при получении  ипотечного кредита, а также то, какое  жилье подлежит ипотеке и прочие вопросы этой области, регулируются Федеральным законом РФ №102-ФЗ от 16 июля 1998 года "Об ипотеке (залоге недвижимости)".

     Условие ипотеки №9

     Для удостоверения прав на погашение  кредита на покупку жилья, а также  права залога на жилое помещение, составляется закладная

     Закладная, это именная ценная бумага, которая  удостоверяет что жилье, указанное  в договоре находится в залоге, а также подтверждает право банка  на получение исполнения по денежному  обязательству, обеспеченному ипотекой.

     Условие ипотеки №10

     Заемщик в обязательном порядке должен застраховать свою жизнь, а также застраховаться от потери трудоспособности, утраты объекта  ипотеки или его повреждения

     Для увеличения безопасности сделки, банки  в условиях ипотечного кредита прописывают  обязательное страхование заемщика. Очень часто, они требуют заключения договора с какой-то определенной страховой  компанией. Все расходы по страхованию  ложатся на заемщика.

     Условие ипотеки №11

     Стоимость объекта ипотеки, в данном случае жилья, определяется на основе оценки его независимым экспертом

     При подаче заявления в банк на получение  ипотечного кредита, к ним прилагается  оценка квартиры независимым экспертом, но банк может провести самостоятельную  оценку собственными специалистами.

     Условие ипотеки №12

     Заемщик должен, как и в случае обычного кредита, предоставить справку о  своих официальных доходах за последние шесть месяцев.

 

     

     3  ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ 

     3.1 Динамика и современное состояние 

     Динамика  чистых международных  резервов и чистых внутренних активов

     По  итогам февраля золотовалютные резервы  РФ увеличились на 7,4 млрд. долларов. Основным фактором, определившим динамику резервов, стало существенное ослабление позиций доллара на мировом рынке  по отношению к большинству валют, зафиксированное в конце месяца: именно в этот период был отмечен  рост анализируемого показателя. Переоценка части резервов, деноминированных в  евро и других резервных валютах  по более высокому курсу привела  к увеличению общего агрегата традиционно  измеряемого в долларах США.  

     

     Рис.  3.1.

     По  состоянию на 1 марта 2008 золотовалютные резервы РФ достигли 490,7 млрд. долларов. За два первых месяца текущего года прирост составил 14,3 млрд. долларов, что сопоставимо с показателями предыдущих лет, характеризующими соответствующий  период (10,6 млрд. в 2007 году и 13,7 млрд. в 2006). Согласно Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной  политики на 2008 год прирост резервов в текущем году, по оценкам Центрального банка должен составить порядка 38-68 млрд. долларов. Однако, скорее всего  фактические показатели будут иметь  мало общего с прогнозными. Во-первых, расчеты Центрального банка сделаны, исходя из цены нефти на мировом  рынке в пределах 44-62 долларов за баррель, в то время как текущая  цена почти в два раза выше и  пока не демонстрирует тенденции  к снижению. Точность прогноза капитальных  потоков также вызывает сомнения. Вне зависимости от сценария (каждый из которых определяется двумя параметрами  – ценой на нефть и динамикой  мирового ВВП) Центральный банк предполагает, что приток иностранного капитала в  страну составит в текущем году 40 млрд. долларов. Между тем, в условиях значительно возросшей за последние  годы интегрированности России в  мировую финансовую систему, с одной  стороны, и сохраняющейся напряженности  и неопределенности на мировом рынке  капитала, с другой, разброс значений этого показателя может оказаться  весьма существенным и этот фактор в состоянии внести достаточно серьезные  коррективы в итоговый показатель прироста резервов и условия проведения денежно-кредитной  политики.

     Изменение Чистых международных резервов (ЧМР) в составе денежной базы в узком  определении характеризовалось  в феврале ростом на 65 млрд. рублей (2,7 млрд. долларов)⁹. Объём Чистых внутренних активов (ЧВА) также увеличился, но незначительно на 20 млрд. рублей.

     

       Рис. 3.2.

     Динамика  денежно-кредитных  показателей 

     В феврале денежная база выросла на 2,2%. Напомним, что этому предшествовало снижение в январе на 8,1%. Пилообразная динамика на рубеже годов с последующим  умеренным ростом в феврале и  марте типична для анализируемого агрегата. Такое же поведение, характеризующееся  величинами того же порядка, наблюдалось  и в предыдущие годы. По состоянию  на 1 марта 2007 года объем денежной базы составил 4009 млрд. рублей, что на 6,1% меньше значения на начало года.

     Данные  о динамике денежной массы публикуются  Банком России с лагом в 1 месяц. По итогам января объём М2 сократился на 2,7%. Понижательная динамика была отмечена как в отношении наличных денег  в обращении, объем которых за месяц сократился на 6,4% по сравнению  с данными на начало года, так  и в отношении безналичных  денег. Объем последних снизился на 1,3%. Объём безналичных денег  в иностранной валюте, напротив, вырос в январе на 6,3%.  

     

     Рис. 3.3.  

     В годовом выражении по состоянию  на 1 февраля темпы прироста М2 выросли  до 48,4% против 47,5% зафиксированных по итогам 2007 года. Отметим, что согласно прогнозу Центрального банка (содержащемуся  в Основных направлениях денежно-кредитной  политики на 2008 год) суммарный рост денежной массы в текущем году должен составить 24-30%. Замедление темпов роста денежных агрегатов является важнейшим условием снижения инфляции, темпы которой ускорились за последний  год более чем в полтора  раза с 7,5% в годовом выражении  в марте 2007 года до 12,7% в феврале  нынешнего. Не последнюю роль в этом сыграла экспансионистская денежно-кредитная  политика Центрального банка. Справедливости ради следует отметить, что в последние  месяцы существенный вклад в ускорении  инфляции внесло также повышение  цен на продовольственные товары на мировом рынке. Так или иначе, но в терминах инфляции экономика  оказалась отброшена на три года назад.    

     Несмотря  на то, что повышение инфляционного  давления явно отмечалось с лета прошлого года, Центральный банк долгое время  воздерживался от принятия противодействующих мер и, более того, сделал выбор  в пользу решения обратной задачи насыщения денежного рынка дополнительными  ресурсами. Развитие с середины прошлого года неблагоприятных тенденций  на мировом финансовом рынке привело  к кризису доверия, который, в  свою очередь, вылился в резкое сокращение объёма доступных ресурсов, ужесточение  условий предоставления финансирования и сдвиг предпочтений инвесторов в сторону более надежных инструментов. В условиях российского рынка, к  внешним факторам добавились внутренние, связанные со значительными изъятиями  в Стабилизационный фонд и неравномерным  расходованием бюджетных средств.

     В конце прошлого – начале нынешнего  года в период масштабных поступлений  в банковскую систему средств  бюджета проблема дефицита ликвидности  на время была снята с повестки дня. Однако участники рынка ожидают, что уже в ближайшие месяцы ситуация вновь ухудшится. Так, первые перебои с ликвидностью на рынке  МБК можно было наблюдать уже  в конце февраля, когда ставки на однодневные межбанковские кредиты  с 3,0-4,5% поднялись до 6,7%. Одновременно резко возросли объемы операций прямого  РЕПО с 20-50 млрд. рублей на протяжении месяца до 200 млрд. в последние дни.

     Тем не менее, в начале февраля Центральный  банк был вынужден предпринять шаги, по сути, весьма скромные, направленные на ужесточение денежно-кредитного регулирования и борьбу с инфляцией. С 4 февраля Банк России на 0,25 процентных пункта повысил ставки по всем инструментам управления ликвидностью кредитных  организаций. После почти десятилетнего  периода снижения (с 80% по состоянию  на июль 1998 года до 10% на начало нынешнего  года) ставка рефинансирования была повышена до 10,25% годовых. На ту же величину были подняты ставки по ломбардным кредитам - до 8,25% годовых, операциям прямого РЕПО - до 8,25% годовых на срок 1 день и 7,25% на срок 7 дней. Кредитам овернайт – до 10,25% годовых. Соответствующим образом были откорректированы и ставки по депозитным операциям Банка России.

     Также с 1 марта регулятор увеличивает  нормативы резервирования по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации с 4% до 4,5%; по обязательствам перед банками-нерезидентами в  валюте Российской Федерации и в  иностранной валюте – с 4,5% до 5,5%; по иным обязательствам кредитных организаций  в валюте Российской Федерации и  обязательствам в иностранной валюте – с 4,5% до 5%. Одновременно коэффициент  усреднения для расчета усредненной  величины обязательных резервов повышается с 0,4 до 0,45.

     Само  по себе повышение процентных ставок на 0,25 п.п. едва ли способно оказать  сколько-нибудь существенное влияние  на состояние денежно-кредитной  сферы и динамику инфляции. Однако, по всей видимости, нынешний шаг лишь начало и за ним, скорее всего, последуют  новые повышения. Кроме того, сходное  и, следует признать, гораздо более  выраженное влияние на денежную сферу  будут оказывать внешние факторы. Возможности и условия осуществления  внешних заимствований для российских компаний существенно ухудшились: потенциальным  заёмщикам, в первую очередь, кредитным  организациям, приходится сталкиваться с повышением ставок и ужесточением требований. Однако во многих случаях  потенциальные инвесторы не готовы принимать на себя повышенные риски  даже в обмен на более высокую  доходность вложений. С другой стороны, российским компаниям уже в ближайшие  месяцы предстоят масштабные выплаты  по зарубежным займам, причем к плановым погашениям вероятнее всего добавятся «вынужденные», связанные с исполнением оферт. С учетом этих факторов, возможно, Центральному банку для достижения желаемого эффекта удастся обойтись относительно умеренным повышением ставок по своим операциям.

     Добавим, что по сравнению с минимумом, зафиксированным в середине 2007 года, ставки по кредитам нефинансовым предприятиям уже увеличились на 2,0-2,5 п.п. и  в среднесрочной перспективе  их рост продолжится. Вместе с тем, вплоть до конца прошлого года повышение  ставок не привело к сокращению кредитной  экспансии. Темпы прироста кредитного портфеля банковской системы оставались высокими в пределах 3,0-4,5% на протяжении всего второго полугодия и  превышали соответствующие показатели прошлого года (исключение составил лишь декабрь: прирост на уровне 3,1% оказался ниже, чем 4,2%, зафиксированные в последний  месяц 2006 года). В сумме кредитный  портфель банков увеличился по итогам 2007 года на 51,3% против 46,4% по итогам 2006 года. При этом доля кредитов в иностранной  валюте в общем объеме снизилась  с 26,2% до 23,9%.

 

      

     3.2Макроэкономический прогноз 

     История вопроса

     Сейчас  всем очевидно, что идет девальвация  рубля, недвижимость падает в цене, продовольственные товары, наоборот, растут, а цены на промышленные товары дергаются в разные стороны с  учетом новогодних распродаж, но одновременного объявленного повышения цен на новые  иномарки.

     Естественно, что в душе каждого есть смятение и неоднозначные чувства и  непонимание того куда мы идем.

     В памяти многих маячит ещё не забытый  дефолт 98 года и Виктор Геращенко  – народный преддефолтовый утешитель  России (который последнее время  часто мелькает на ТВ).

     Немного задумавшись, обыватель (но не каждый) начинает восстанавливать в памяти хронологию событий независимого российского  телевидения:

     Август 2008 г. – «За рубежом финансовый кризис, а в России кризиса нет, и девальвации (обесценивания) рубля  конечно не будет».

     Сентябрь 2008 г. - «В России только последствия  финансового кризиса и то не по всем каналам телевидения».

     Октябрь 2008 г. – «В России финансовый кризис, но резкой девальвации рубля не будет, потому что так сказал сам А. Дворкович, сам советник самого президента».

     Ноябрь 2008 г. – «Девальвация в размере 2,98 % в отношении бивалютной корзины (доллар плюс евро) в месяц не является резкой, вот если бы она было более 10 %».

     Декабрь 2008 г. – «Резкая девальвация рубля (но пока ещё не дефолт) в размере  более 10 % в отношении бивалютной корзины. Евро стало более 40 руб. при оптимистических прогнозах (по каналу RBK) роста евро до 55 руб. за первые два квартала 2009 г.»…