Экономические риски

Осуществляя финансовые инвестиции, предприятия стремятся  получить доход, приумножить капитал  или хотя бы сохранить его на прежнем  уровне. Объем убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объему венчурного капитала. При портфельных инвестициях (покупке ценных бумаг с целью получить от них доход в дальнейшем) объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, которая измеряется с помощью коэффициента риска:

Кr = Qm/Р

Кr — коэффициент риска;

Qm — максимально возможная сумма убытка;

Р    — объем  собственных финансовых ресурсов с  учетом точно известных поступлений средств.

Систематический инвестиционный риск достаточно точно прогнозируется фундаментальными методами изучения рыночной конъюнктуры.

Анализ конъюнктуры (стечение обстоятельств, положение дел) предполагает отслеживание как текущего состояния  рынка, так и прогноз его развития. Наблюдение, оценка и выявление тенденций движения рынка объединены понятием «мониторинг».

Фундаментальные методы используются при долгосрочном прогнозировании и базируются на анализе совокупности макропоказателей. При этом учитываются состояние и перспективы развития экономики в целом, возможные изменения в государственном регулировании производства и внешней торговли и другие внешние факторы. Эти методы могут включать от нескольких до тысячи показателей.

Несистематический инвестиционный риск связан с финансовым положением конкретного эмитента ценных бумаг. Его оценка требует определенных усилий как со стороны посредников рынка финансовых активов, так и со стороны инвесторов. Ведь всегда существует вероятность того, что эмитент не сможет выкупить облигации, когда подойдет срок погашения займа, а акционерное общество обанкротится или не сможет заплатить дивиденды.

Если систематические  риски изучаются специалистами, то степень несистематического риска может оценить практически каждый инвестор.

Портфельные инвестиции связаны с формированием «портфеля» — приобретением ценных бумаг и других активов.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост и ликвидность. Под безопасностью понимают неуязвимость инвестиций для потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом инвестора. При этом необходимо рассчитать и составить различные варианты вложения капитала по заранее принятому критерию выбора: максимум дохода (прибыли) на рубль капитала при минимуме денежных расходов и финансовых потерь. Существует специальный набор инвестиционных инструментов, позволяющий снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Учет фактора риска  основан на получении инвестором определенной компенсации.   Искушенные  в финансовом  менеджменте инвесторы требуют вознаграждения за риск, который рассчитывается следующим образом:

К = Iс + Iв,

где К — требуемая  инвесторами норма дохода с инвестиционного рубля;

 Iс — свободная от риска норма дохода;

 Iв — вознаграждение за риск.

Полное исключение риска  в финансовой деятельности предприятий — явление крайне редкое.

Для снижения риска финансового  инвестирования предприятие обычно применяет такие способы, как  диверсификация, приобретение дополнительной информации о точности выбора и результатах, лимитирование, страхование (хеджирование, арбитраж) и т.п.

Хеджированием называется любая схема действий, позволяющая  исключить или ограничить риск финансовых операций, связанных с рискованными ценными бумагами.

Способом снижения риска  серьезных потерь служит диверсификация портфеля, которая заключается в приобретении определенного числа разных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, которые не связаны между собой.[7,с.311-313]

Таким образом, мы видим, что различные виды рисков могут  быть снижены. Для этого нужно  определить, какой именно вид риска  существует в том или ином случае, и применить наиболее подходящие способы снижения риска, перечисленные выше.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Подведем итог сказанному.

При осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса.

Риск — это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

Потери, возникающие в  предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Классификацию рисков денежных потерь можно осуществить по различным признакам.

•   по виду хозяйственной  деятельности — предпринимательский (производственный, коммерческий, финансовый) и потребительский;

•   по признаку проявления — спекулятивный, простой (чистый);

•   по   виду   финансового   посредничества   —   инвестиционный, страховой, банковский.

Задача менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Цель управления риском заключается в снижении потерь, связанных с данным риском, до минимума.

В зависимости от объекта  воздействия методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы на два вида: физическую и экономическую защиту.

Физическая защита заключается  в создании таких средств, как  сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается  в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1.  Упразднение риска  заключается в отказе от совершения  рискового мероприятия. 

2.  Предотвращение  потерь и контроль как метод управления риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже понесены или неизбежны.

3.  Сущность страхования  выражается в том, что инвестор  готов отказаться от части  доходов, лишь бы избежать риска,  т.е. он готов заплатить за  снижение риска до нуля.

4. Поглощение состоит  в признании ущерба и отказе от его страхования.

Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определение цели; выяснение риска; оценка риска; выбор методов управления риском; применение выбранного метода; оценка результатов.

Назначение анализа риска как одного из самых сложных этапов Iуправления рисками — в необходимости дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь.

Анализ рисков подразделяют на два взаимно дополняющих друг   друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача — определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.

Количественный анализ — это определение конкретного  размера  денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Если удается тем  или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то мы получаем количественную оценку риска, на который идет предприниматель.

Таким образом, в основе оценки рисков лежит нахождение  зависимости  между определенными размерами  потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость определяется на основе двух основных методов: статистического и метода экспертных оценок.

Суть статистического метода заключается в изучении статистики потерь и прибылей данного или аналогичного производства, установлении размера и частоты получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз. В данной работе мы продемонстрировали именно статистический метод оценки рисков двух проектов.

Помимо анализа возможных  рисков очень важно знать и применять способы снижения рисков, которые разработаны экономистами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                Приложение 1

Коэффициенты  начисления процентов и дисконтирования для

 годового периода, применяемые при оценивании инвестиций

 

 

Коэффициенты:

• начисления простых  процентов на 1 ден. ед.

( 1 + r)ⁿ;

•дисконтирования 1 ден. ед.

(1 + r)^-n

• дисконтирования ежегодной  ренты (аннуитета)

• начисления процентов  на ежегодную ренту (аннуитет)

• фактическая ежемесячная  процентная ставка для ежегодной  ренты

где r — процентная ставка;

n — временной горизонт (лет).

 

 

 

 

 

 

                                                                                   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

             Приложение 2

Зависимость значений NPVинвестиционного проекта «Торговля» от изменения отдельных параметров расчета эффективности инвестиций

 

	Наименование значения NPV вследствие изменения параметров расчета эффективности инвестиций
Изменение параметров %	Доходы от продаж	Трудовые издержки	Материальные издержки	Прочие издержки	Ставка дисконтировнаия
+15	938 710	-185 157	-73 303	107 794	112 557
+10	681 268	-67 977	6593	127 324	129 938
+5	423 826	49 203	86488	146 854	147 948
Базовый инвестиционный проект	NPVв = 166 383	NPVв= 166 383	NPVв= 166 383	NPVв = 166 383	NPVв= 166 383
-5	-	283 564	246 280	185 914	185 389
-10	-	400 745	326 176	205 444	205 078
-15	-	517 926	406 072	224 974	225 495

 

                                                                                                 Приложение 3

Зависимость значений NPVинвестиционного проекта «Народные промыслы» от изменения отдельных параметров расчета эффективности инвестиций

 

	Наименование значения NPV вследствие изменения параметров расчета эффективности инвестиций
Изменение параметров %	Доходы от продаж	Трудовые издержки	Материальные издержки	Прочие издержки	Ставка дисконтировнаия
+15	1 005 290	1266	166 384	278 238	263 449
+10	778918	109569	219 648	294 217	283 704
+5	552 547	217872	272 912	310 196	304 692
Базовый инвестиционный проект	NPVв = 326 175	NPVв= 326 175	NPVв= 326 175	NPVв = 326 175	NPVв= 326 175
-5	-	434 479	39 439	342 155	348 323
-10	-	542 782	432 703	358 134	371 268
-15	-	651 085	485 967	374 113	395 061

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников:

 

1. Балабанов И. Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 1996.
2. Грунин О., Грунин С. Экономическая безопасность организации. — СПб.: Питер, 2002.
3. Максимцов М. М., Игнатьева А. В., Комаров М. А. и др. Менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. М. М. Максимцова, А. В. Игнатьевой. — М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998.
4. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. –м.: Экономика, 2004.
5. Предпринимательство: Учебник для вузов / Под ред. В. Я. Горфинкеля, Г. Б. Поляка, В. А. Швандара. — М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2004.
6. Управление современной компанией: Учебник / Под ред. проф. Б. Мильнера и проф. Ф. Лииса. — М.: ИНФРА-М, 2001.
7. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учебник. - М.: Дашков и К.,2008.- 376с.