Инфляция: механизм, причины, последствия

6. Скорость обращения денег и уравнение количественной теории денег

     Существует еще одно  направление применения количественной теории денег. сколько, в среднем, раз в году каждая банкнота используется для оплаты вновь произведенных товаров и услуг. Ответ на этот вопрос дает экономическая переменная, называемая скоростью обращения денег. В физике понятие скорости позволяет оценить быстроту перемещения объекта. В экономике скорость обращения денег отражает быстроту, с которой банкноты перемещаются из бумажника одного человека в бумажник другого.

     Чтобы вычислить скорость  обращения денег, мы разделим  номинальную стоимость произведенной продукции (номинальный ВВП) на количество денег. если Р - уровень цен (дефлятор ВВП), Y - количество произведенной продукции (реальный ВВП)  и М - количество денег, тогда скорость обращения денег может быть выражена следующим образом:

V = (P xY) / M

     Представьте себе  простую экономику, которая производит  только пиццу. Предположим, что  объем ее производства - 100 штук  пиццы в год, цена одной

пиццы - $10, а количество денег в экономике составляет $50. Тогда скорость обращения денег равна:

V = ($ 10 x 100) / $ 50 = 20

     В этой экономике  население тратит на пиццу  $ 1000 в год. При сумме расходов в $ 1000 и общем количестве денег в $ 50 каждая банкнота должна перейти из рук в руки 20 раз в год.

     После несложного  алгебраического преобразования  исходное уравнение может быть представлено в следующем виде:

M x V = P x Y

     Из уравнения следует, что произведение количества денег (М) на скорость их обращения (V) равно цене произведенных товаров (Р), умноженному на их количество (Y). Это выражение носит название уравнения количественной теории денег, поскольку оно связывает значение количества денег (М) с номинальной стоимостью произведенной продукции (Р х Y). Оно показывает, что при увеличении количества денег в экономике должно произойти либо увеличение уровня цен или количества выпускаемой продукции, либо снижение скорости обращения денег.

     Во многих случаях  оказывается, что скорость обращения  денег сохраняет относительную  стабильность.

     Теперь мы получили  все факты, необходимые для  объяснения равновесного уровня цен и темпов инфляции:

1. Скорость обращения денег сохраняет относительную стабильность во времени.
2. Так как скорость обращения денег стабильна, изменение Центральным банком количества денег (М) вызывает пропорциональное изменение номинальной стоимости произведенной продукции (P x Y).
3. Объем производства товаров и услуг (Y) зависит главным образом от предложения производственных ресурсов и уровня технологий. В силу свойства нейтральности денег их количество не влияет на объем выпуска продукции.
4. При изменении Центральным банком предложения денег (М) происходит изменение номинальной стоимости объемов производства (Р х Y). При объеме производства (Y), определяемом только предложением производственных ресурсов и уровнем технологий, действия ФРС приведут к изменению уровня цен (Р).
5. Поэтому, когда Центральный банк увеличивает предложение денег, темпы роста цен возрастают.

3. Последствия

3.1 Социально-экономические  последствия инфляции. 

        Последствия  инфляции многообразны, противоречивы и заключаются в следующем:

во-первых, она приводит к перераспределению  национального дохода и богатства  между различными группами общества, экономическими и социальными институтами  произвольным и неподдающимся прогнозированию  образом.

     Средства перераспределяются от частного сектора (фирмы, домохозяйства) к государству. Дефицит государственного бюджета, являющимся одним из факторов инфляции, покрывается через инфляционный налог. Его уплачивают все держатели реальных денежных остатков. Уплачивается он автоматически, поскольку денежный капитал обесценивается во время инфляции. Инфляционный налог показывает снижение стоимости реальных денежных остатков.

     Другой канал перераспределения  доходов в пользу государства  возникает из монопольного права печатать деньги. Разница между суммой номиналов дополнительно выпущенных банкнот и затратами на их печатание называется сеньоражем. Он равен количеству реальных ресурсов, которое может получить государство взамен на напечатанные деньги. Сеньораж равен инфляционному налогу, когда население поддерживает постоянной реальную стоимость своих денежных остатков.

     Лица, имеющие фиксированные  доходы, несут потери от инфляции  в результате снижения реальных  доходов. Группы, получающие индексированные  доходы, защищены от инфляции настолько, насколько система индексации доходов позволяет им сохранить реальный заработок. Продавцы товаров и ресурсов, занимающих монопольное положение на рынке, могут увеличить свой реальный доход.

     Владельцы реальных  активов (недвижимости, антиквариата, произведений искусства, драгоценностей и т.п. ) наиболее защищены от инфляции, поскольку рост цен на эти товары обгоняют общий уровень инфляции в стране.

     При неизменной процентной  ставке в результате неожиданной  инфляции всегда проигрывают кредиторы и выигрывают заемщики. Пытаясь уменьшить потери, банки повышают ставку ссудного процента. Это, в свои очередь, уменьшает объем инвестиций в производство. Сохранение такой ситуации в долгосрочном аспекте приведет к сокращению реального объема ВНП и ускорению инфляции.

     При прогрессивной  системе налогообложению инфляция  способствует повышенному изъятию  средств у домохозяйств. Поскольку  инфляция приводит к обесценению  накоплений в денежной форме,  то осуществляется перераспределение  накопленных доходов от старых к молодым членам общества.

     Во-вторых, высокие темпы  инфляции и резкие изменения  структуры цен усложняют планирование (особенно долгосрочные) фирм и  домохозяйств. В результате увеличивается  неопределенность и риск ведения  бизнеса. Платой за это является рост процентной ставки и прибыли. Инвестиции начинают носить краткосрочный характер, снижается доля капитального строительства в общем объеме инвестиций и повышается удельный вес спекулятивных операций. В будущем это может привести к понижению благосостояния нации и занятости.

     В-третьих политическая  стабильность общества, возрастает  социальная напряженность. Высокая  инфляция содействует переходу  к новой структуре общества.

     В-четвертых, относительно  более высокие темпы роста цен в “открытом” секторе экономики приводят к снижению конкурентоспособности национальных товаров. Результатом будет увеличение импорта и уменьшение экспорта, рост безработицы и разорение товаропроизводителей.

     В-пятых, возрастает  спрос на более стабильную иностранную валюту. Увеличивается утечка капиталов за границу, спекуляции на валютном рынке, что в свою очередь ускоряет рост цен.

     В-шестых, снижается  реальная стоимость сбережений, накопленных в денежной форме,  повышается спрос на реальные активы. В результате цены на эти товары растут быстрее, чем изменяется общий уровень цен. Ускорение инфляции подстегивает рост спроса в экономике, приводит к бегству от денег. фирмам и домохозяйства приходится осуществлять дополнительные затраты на покупку реальных активов.

     В-седьмых, изменяется  структура и уменьшаются реальные  доходы государственного бюджета.  Возможности государства для  проведения экспансионистской фискальной  и монетарной политики сужаются. Возрастает бюджетный дефицит  и государственный долг. Запускается их воспроизводства.

     В-восьмых, в экономике,  функционирующей в условиях неполной  занятости, умеренная инфляция, незначительно  сокращая реальные доходы населения,  заставляет его больше и лучше  работать. В результате ползучая инфляция является одновременно “платой” за экономический рост и стимулом для него. Дефляция, напротив, приводит к снижению занятости и загрузки производственных мощностей.

     В-девятых, в условиях  стагфляции высокий уровень инфляции  сочетается с большой безработицей. Значительная инфляция не дает возможности увеличить занятость. Однако прямой взаимосвязи между инфляцией, с одной стороны, объемом производства и безработицей, с другой, не существует.

     В-десятых происходит  разнонаправленное движение относительных цен и объемов производства различных товаров.

     Согласно теории “ускоренной  инфляции” на долгосрочных временных  интервалах, повышение темпов инфляции  из года в год помогает поддерживать  реальный объем производства  выше своего естественного  уровня.

Особенности инфляции в  России.

     Процесс, вызывающий  инфляцию в России, изначально  связан с фундаментальной проблемой  экономики переходного периода:  преобразованием бюджетной системы  из плановой в рыночную. Учитывая  длительность стабилизационного периода, некоторые специалисты задаются вопросом: подходят ли для России обычные лекарства от болезни гиперинфляции? В качестве довода они ссылаются на своеобразие страны, сводящее на нет действие стандартного рецепта - сокращения роста денежной массы. Другие утверждают, что неверен сам диагноз и что в России инфляция вызвана преимущественно неденежными факторами. Третьи доказывают: самое лучшее для страны - постепенное  снижение темпов инфляции.

          Инфляция  в России, как и в других  странах, обусловлена безудержной раздачей кредитов Центральным банком. Главным источником инфляции является громадный дефицит государственного бюджета, финансируемый за счет бесконтрольной эмиссии. Первопричина же такого дефицита - продолжающаяся поддержкой бывшего государственного сектора экономики путем выделения кредитов, освобождения от налогов и предоставления субсидий предприятиям. Фактором косвенного субсидирования выступает также мягкая кредитная политика ЦБ.

     После того как  цены в России в январе 1992 г. были либерализованы, они возросли во много раз. За скачком цен на 245% в первом месяце года последовало снижение инфляции, но с лета 1992 г. до зимы 1993 г. ее темпы держались на уровне около 20% в месяц. К лету 1994 г. инфляция упала до отметки ниже 5% в месяц, но впоследствии возросла в среднем до 15% в месяц в последнем квартале года.

     Первоначальный скачок  цен был таким большим потому, что контроль за ценами после  длительного периода сдерживания  неудовлетворенного спроса был  отменен. В конце президентства М. Горбачева правительство усиленно прибегало к монетизации дефицита. В 1991 г. бюджетный дефицит Советского Союза превысил 19% ВНП, причем он был практически полностью покрыт с помощью основной причиной инфляции в России был, несомненно, рост денежной массы и кредитов ЦБ. Можно выделить четыре фазы борьбы с инфляцией. Первая фаза (январь-июнь 1992 г.) характеризовалась проведением относительно жесткой денежной политики, что проявилось в замедлении роста денежной массы и снижении темпов инфляции. К сожалению, данная политика имела некоторые негативные последствия, в частности, она привела к росту взаимной задолженности предприятий - с 39 млрд. руб. в январе 1992 г. до 3,2 трлн. руб. спустя шесть месяцев. Механизмы возникновения кризиса неплатежей достаточно сложны. Предприятия оказались не в состоянии ни покрыть свои расходы, ни получить правительственные кредиты, а неоплаченные счета продолжали накапливаться. Кризис неплатежей стал причиной отказа от жесткой и кредитной политики и назначения В. Геращенко председателем Центрального банка России.

      Вторая фаза (июль 1992 г. - декабрь 1993 г.) - период значительного  роста денежной массы и высокой  инфляции, в среднем превышавшей  20% в месяц. В это время кредитная  политика была достаточной мягкой, в 1993г. рост кредитов замедлился. Ранее накопленные долги предприятий были в основном погашены за счет денежной эмиссии и выделения новых кредитов. Мягкая денежная политика позволила отодвинуть новый виток кризиса неплатежей.

     В ходе третьей  фазы (январь-август 1994 г.) произошел существенный спад темпов инфляции. Месячная инфляция опустилась ниже 10-процентной отметки. В августе инфляция была меньше 5%, из чего можно было сделать вывод (как оказалось, преждевременный), что окончательная финансовая стабилизация будет скоро достигнута. Основной причиной такого заметного спада инфляции явилось значительное сокращение объемов государственного кредитования в начале 1994 г. Однако, хотя показатели инфляции вселяли оптимизм, другие экономические индикаторы указывали на то, что основные трудности еще впереди.

     Одним из последствий  ужесточения кредитной политики  в 1994 г. стало новое обострение  проблемы неплатежей . общий объем  долгов, по состоянию на 1 марта  1994 г. оценивался в 30,9 трлн. руб., то есть примерно 10% годового ВВП. Во время пика кризиса неплатежей в 1992 г. объем долгов составлял 3,8 трлн. руб., что, по различным оценкам, было равно 20-40% ВВП, или 62 трлн. руб. в ценах весны 1994г. Таким образом, уровень неплатежей в марте 1994 г. был по меньшей мере на ниже наивысшего показателя задолженности в 1992 г. ситуация тем не менее осложняется тем, что сегодняшние неплатежи включают в себя задолженность по заработной плате и налогам и характерны в основном для убыточных отраслей.

     Важным показателем эффективности проводимой денежно-кредитной политики является величина реальной процентной ставки. До недавнего времени ставка по кредитам были на несколько сотен процентных пунктов меньше темпов инфляции. Учетная ставка Центрального банка, например, в 1993 г. в среднем составляла 175% годовых, в то время как месячная инфляция превышала 20% (800% в год). Это означает, что получение кредита было равносильно получению подарка; разумеется, в предоставлении такого “кредита” не последнюю роль играли личные связи. Таким образом, уровень процентной ставки недостаточно отражал степень жесткости денежно-кредитной политики. В 1994 г. г. номинальные процентные ставки незначительно упали, но благодаря снижению инфляции  они впервые оказались положительными в реальном выражении. Месячные ставки в первой половине 1994 г. колебались в пределах 15%, что существенно превышало темпы инфляции, составлявшие менее 10%. Вместе с тем темпы инфляции настолько изменчивы, что действительный реальный доход по трехмесячным кредитам трудно предсказуем.