Государственный долг

- ограничения объема государственных  заимствований объемом погашения  государственного долга;

- увеличения удельного  веса внутреннего долга в структуре  государственного долга;

- завершения урегулирования  долга бывшего СССР;

- снижения расходов на  обслуживание государственного  долга;

- ограничения привлечения  средств международных финансовых  организаций финансированием проектов  в области инфраструктуры, имеющих  общегосударственное значение;

- получения Российской  Федерацией к 2005 году инвестиционного  рейтинга.

Эти направления долговой политики успешно реализуются Правительством России, и параллельно готовится  проект Основных направлений долговой политики Российской Федерации на 2006-2008 годы. Согласно представленному документу  Минфин России предлагает считать основными  целями долговой стратегии следующие:

- сохранение объемов и  структуры государственного долга,  позволяющих гарантированно выполнять  обязательства по его погашению  и обслуживанию, а также рефинансировать  долг независимо от состояния  федерального бюджета;

- осуществление государственных  внутренних заимствований в объеме, позволяющем активно развивать  рынок корпоративных и муниципальных  заимствований, обеспечивающих финансирование  инвестиций в отраслях и регионах;

- изменение структуры  государственного долга Российской  Федерации в части дальнейшего  увеличения удельного веса внутреннего  долга в структуре совокупного  государственного долга.

Однако отдельные стороны  результативности управления государственным  долгом можно измерить. В частности, о масштабах реализации ресурсов для финансирования бюджетного дефицита говорят ежегодные поступления  чистой выручки от реализации государственных  заимствований. Более полное представление  об эффективности государственной  долговой деятельности дает отношение  суммы превышения поступлений над  расходами по системе государственного долга к сумме расходов, выраженное в процентах. Эффективность управления (Э) рассчитывается по следующей формуле.

Э = (П - Р) / Р * 100, где

П - поступления по системе государственного долга;

Р - расходы по системе государственного долга.

Наиболее общим показателем  долговой нагрузки является отношение  совокупного государственного долга  к объему ВВП, выраженное в процентах (в международной практике он не должен превышать 40-42% ВВП). Этот же показатель, при необходимости более углубленного анализа, рассчитывается отдельно для  внутреннего и внешнего долга.

Показательным для характеристики долговой нагрузки является также отношение  платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к объему ВВП к доходам или расходам федерального бюджета, выраженное в  процентах. И эти показатели при  необходимости рассчитываются раздельно  для внутреннего и внешнего долга.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент  его обслуживания. Он представляет собой отношение всех платежей по внешней задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров  и нефакторных услуг, выраженное в процентах. Безопасным уровнем  обслуживания внешнего долга принято  считать значение коэффициента, не превышающее 25%.

Россия сейчас активно  использует метод погашения внешней  задолженности товарными поставками, но остальные приемы находятся в  забвении. В свете предстоящих  платежей участникам Парижского и Лондонского  клуба кредиторов разработка программ конверсий внешнего долга России становится актуальной. В частности, перспективой могут стать обмен  долговых обязательств на акции приватизированных  предприятий, выкуп долгов правительства  на рублевые средства с последующим  направлением их на инвестиции. От проведения таких операций Россия получит не только облегчение долгового бремени, но и оживление работы по осуществлению  программы приватизации и дополнительные инвестиции в реальный сектор экономики.

Новации явились следствием долгового кризиса, который в  свою очередь вызван кризисом экономики  и финансов России. Долговой кризис проявился, прежде всего, в значительных объемах внутренней и внешней задолженности и неуклонном росте платежей по погашению и обслуживанию государственного долга. К началу 1998г. государственный долг составил 49,4% валового внутреннего продукта, в том числе внутренний – 19,3% и внешний – 30,1%. Доля расходов федерального бюджета на погашение и обслуживание долга увеличилась с 10,1% в 1995г. до 35,6% в первом полугодии 1998г. И это притом, что основной рынок государственных заимствований – рынок ГКО/ОФЗ практически перестал быть источником финансирования бюджетного дефицита. Напротив, в январе-июне 1998г. за счет бюджета было профинансировано погашение выходящих из обращения облигаций на сумму 17,3 млрд. рублей. Долг по ГКО/ОФЗ на 1 июля 1998г. достиг 436,0 млрд. рублей (это 69,4% всего внутреннего долга), увеличившись с начала года в 8,6 раза. На погашение соответствующих выпусков в августе-декабре 1998г. требовалось 20-25 млрд. рублей в месяц, а на рефинансирование долга никаких издержек не было. Прекращение выплат по ГКО/ОФЗ стало неизбежным.

На сегодняшний день был  создан проект основных направлений  долговой политики РФ на 2013-2015 годы, из которого следует что, имеющемуся в распоряжении агентства «Интерфакс», объем валового привлечения госзаимствований, как планируется, составит в 2013 году 1,449 трлн рублей, в 2014 году - 1,079 трлн рублей, в 2015 году - 1,356 трлн рублей.

В том числе объем привлечения  внутренних госзаимствований в 2013 году составит 1,213 трлн рублей, в 2014 году - 0,842 млрд рублей, в 2015 году - 1,115 трлн рублей, внешних госзаимствований - в 2013 году 0,236 млрд рублей, в 2014 году 237 млрд рублей, в 2015 году 242 млрд рублей.

В предстоящий период объем  госдолга будет ежегодно возрастать: до 8,7 трлн рублей (13,1% ВВП) в конце 2013 года, 10,1 трлн рублей (13,7% ВВП) в конце 2014 года и 11,1 трлн рублей (13,4% ВВП) в конце 2015 года.

Исходя из параметров, заложенных в прогнозе социально-экономического развития РФ на 2013-2015 годы, с учетом планируемых объемов заимствований, в предстоящий период значения долговой устойчивости РФ останутся вне опасных зон.

Вместе с тем по ряду параметров имеющийся запас прочности  не может рассматриваться как  безусловный, отмечается в документе.

Кроме того, сохраняются  риски ухудшения макроэкономической ситуации, что соответственно скажется на показателях долговой устойчивости.17

В ближайшие 10-15 лет будущее  России будет определяться тем, на каких  условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив. Россия только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда  ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста – 6-7% в год. Согласно расчетам, это может произойти  не раньше, чем через 6-7 лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные  изменения и в течение этого  времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3-4 млрд. $ в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. $ будет означать, что заметный рост российской экономики начнется на 3-4 года позже, то есть примерно в 2014 году.

 

2.3 Влияние государственного долга на развитие экономики России

 

Выяснив экономическую природу  дефицита государственного бюджета, мы вплотную подошли к анализу государственного долга, который представляет собой  задолженность, накопившуюся у правительства  в результате заимствования денег  для финансирования предшествующих бюджетных дефицитов минус бюджетные  излишки.

Большая внешняя задолженность  может привести национальную экономику  к серьезному экономическому кризису. Страна, имеющая большой внешний  долг, вынуждена больше экспортировать, чем импонировать, для того чтобы  выплачивать проценты по долгу и  часть долга по своим обязательствам.

Большой государственный  долг ведет к «вымыванию капитала»  из частного сектора, что ведет к  замедлению экономического роста, следовательно, к снижению благосостояния в будущем. Дело в том, что облигации и  акции частных предприятий, с  одной стороны, и государственные  облигации с другой, являются для  экономических субъектов, осуществляющих сбережения, взаимозаменяемыми. Более  того, вторые могут быть привлекательнее, поскольку обладают, как правило, более высокой надежностью по сравнению с ценными бумагами частного сектора. По мере роста государственного долга экономические субъекты накапливают  все больше долговых обязательств государства. Средства, затраченные на их приобретение, могли быть вложены в частный  сектор, что способствовало бы расширению их деятельности.

Следует учитывать, что рост государственного долга может также  порождать тенденции, косвенно противодействующие вымыванию капитала. Так, увеличение государственного долга может способствовать росту процентной ставки, а следовательно  стимулировать сбережения. Поэтому  можно говорить лишь о частичном  вымывании частного капитала государственным  долгом.

Итак, воздействие большого государственного долга на состояние  экономики в долговом периоде  характеризуют следующие результаты. 
а) Происходит вымывание частного капитала, что ведет к замедлению темпов роста потенциального выпуска.

б) Усиление налогового пресса для обслуживания государственного долга подавляет стимулы к труду.

в) Возникающая необходимость  обслуживания внешнего долга ведет  к утечке финансовых ресурсов из стран, что сокращает потребление и инвестиции в национальной

Величина государственного долга не должна превышать размеры  ВВП более чем в два раза, в противном случае слишком большие  ресурсы будут направляться на его  обслуживание, что негативно скажется на развитии экономики. Если вложения средств государственного заимствования  приносят доходы, превышающие сумму  долга и выплаты по нему процентов, то значит эти средства используются эффективно. Минимальным критерием  эффективности использования заемных  средств является величина процента по долгу. Если данное условие не выполняется, то требуется привлечения других источников для выплат процентов  по долгу во избежании штрафных санкций  за задержку.

Безнадежные долги возникают  вследствие того, что ранее стана  предоставила кредиты другим странам, которые в настоящее время  не могут по ним рассчитаться. Хотя безнадежные долги продаются  данной страной по значительно меньшей  стоимости, их реализация позволяет  выручить определенные средства для  погашения государственного долга.

Динамика государственного долга воздействует на ситуацию на денежном рынке. Рост долга сопровождается расширением денежной массы за счет работы печатного станка (пример США), расходованием сбережений экономических  субъектов и избыточных резервов коммерческих банков, что повышает темпы инфляции. Сокращение долга  ведет к сжатию денежной массы, которое  снижает темпы экономического роста. В целях нейтрализации данных негативных последствий государство  должно ужесточать денежно-кредитную  и налоговую политику в период увеличения государственного долга, и  смягчать ее по мере сокращения последнего.

Большой государственный  долг, порожденный крупным бюджетными дефицитами, может негативно повлиять на состояние национальной экономики, поэтому в настоящее время в большинстве развитых стран правительства отказались от рекомендованного кейнсианской теорией дефицитного финансирования экономики и проводят бюджетную политику, основанную на рекомендациях неоклассической теории. Согласно данному подходу сокращаются темпы роста доходов и расходов бюджета, масштабы перераспределения национального дохода через бюджет уменьшаются.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Итак, при исследовании мы убедились, что без постоянного  контроля проблема внешней задолженности  может привести к серьезным последствиям, поскольку может оказывать негативное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе (например, финансовая изоляция в случае дефолта по внешнему долгу). А внутренний  долг, в свою очередь, может привести нестабильности экономики  в стране. Что способствует ухудшению  жизни народа.

На рынке государственных  ценных бумаг за последние годы произошли  позитивные изменения: проведена новация  по государственным ценным бумагам, восстановлено доверие участников рынка, отлажена инфраструктура и нормативное  регулирование рынка государственных  ценных бумаг. Благодаря эффективной  долговой и макроэкономической политике удалось полностью восстановить доверие инвесторов к рынку внутренних заимствований, что привело к  значительному увеличению ликвидности  рынка и объемов размещаемых  на нем финансовых инструментов. Значительно  улучшились качественные характеристики рынка

С каждым годом государственный  долг Росии снижается и этому  является показатели долгов перед  международными финансовыми организациями,Лондонским клубом и тд. На сегодняшний день государственный внешний долг России на 1 февраля 2013г. составил 50 млрд 644,6 млн. долл. (или 37 млрд 536,8 млн. евро), что на 0,25% меньше, чем на начало 2013г., а государственный  внешний долг РФ на 1 января 2013г. составлял 50 млрд. 769,2 млн. долл. (или 38 млрд .330,9 млн. евро). По итогам торговой сессии на валютном рынке видно, что ММВБ повысился  на 0,49% - до 1491,49 пункта, РТС поднялся на 0,39% и достиг отметки 1529,32 пункта. Объем торгов на Московской бирже  по итогам дня составил 412,33 млрд руб

Нужно отметить, что в  ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких  условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив. Россия только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда  ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста – 6-7% в год. Согласно расчетам, это может произойти  не раньше, чем через 6-7 лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные  изменения и в течение этого  времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3-4 млрд. $ в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. $ будет означать, что заметный рост российской экономики начнется на 3-4 года позже, то есть примерно в 2014 году.

Рост государственного долга  вызывает определенные негативные последствия. Во - первых, поиск источников его  погашения приведет к необходимости  повышения налогов, что повлечет за собой уменьшение инвестиций и  потребления; во - вторых, отвлечение денежных ресурсов ограничивает возможность  частного предпринимательства и  роста экономики; в -третьих, возникает  проблема ухудшения материального  благополучия населения в результате необходимости обслуживания внешнего долга; в – четвертых, происходит перераспределение доходов в  пользу держателей государственных  ценных бумаг; в – пятых, происходит подрыв финансово – кредитной  системы, что может привести к  негативным последствиям в экономике  государства в целом; в шестых государство покрывает долг за счет печатного станка, что оборачивается  снижением покупательной способности  национальной валюты, ведет к инфляции