Государственный долг

.

Сокращения ЧПВД - чистые платежи по внешнему долгу, ПП - процентные платежи, ПОД - погашение основного  долга, БД - бюджетные доходы, Ф –  финансирование

Оценку сравнительных  преимуществ каждого из представленных вариантов можно сделать исходя из издержек их проведения и последствий  их осуществления для размеров номинального объема долга. Поскольку финансирование для бюджета является ресурсом, как правило, более дорогим, чем его традиционные доходы, то при последовательном переходе от 1 варианта к 6 издержки их реализации последовательно возрастают (за счет увеличения компонента финансирования в общем объеме средств для проведения платежей). В то же время при переходе от 1 варианта к 6 номинальные объемы долга последовательно возрастают.

 

Альтернативные средства платежа

Предлагаемые для использования  в операциях по обслуживанию и  погашению внешнего долга средства платежа можно классифицировать следующим образом : 1 - наличные денежные средства; 2 - государственные ценные бумаги; 3 - корпоративные ценные бумаги; 4 - товарные поставки; 5 - долговые обязательства  третьих сторон перед российским правительством; 6 - иные государственные  активы. В реальной жизни, естественно, возможны их сочетания в различных  пропорциях.

 

Таблица 2 – СРЕДСТВА ПЛАТЕЖА ПО ВНЕШНЕМУ ДОЛГУ И ИХ ИСТОЧНИКИ ПЛАТЕЖА

 

Варианты	Средства платежа	Источники
1	Наличные денежные средства	Бюджетные доходы налоговые  неналоговые Финансирование реализация госактивов запасов имущества собственности (приватизация) государственные займы  внутренние, в том числе кредиты  Центрального банка внешние
2	Государственные ценные бумаги	Эмиссия нового государственного долга
3	Корпоративные ценные бумаги	Государственные компании и  принадлежащие государству доли в частных компаниях
4	Товарные поставки	Государственные закупки
5	Долговые обязательства  перед российским правительством (например,третьих  стран)	Платежи российских заемщиков
6	Иные государственные  активы	Иные государственные  права (государственный земельный  фонд и др.)

 

С этой точки зрения цены большинства предлагаемых «неклассических» средств платежа по сравнению с наличными деньгами, получаемыми властями в качестве традиционных бюджетных доходов, являются, во-первых, весьма низкими и, во-вторых, растущими в перспективе.7

Есть и настоящие курьезы, например, обязательства по облигациям внутреннего валютного займа  вообще не учитываются в составе  государственного долга. Практические сложности возникают также при  определении величины реальных бюджетных  расходов по обслуживанию государственного долга из-за сальдирования отдельных  показателей. Государственные бескупонные краткосрочные облигации (ГКО) эмитируются с мая 1993 года по поручению Правительства Министерством финансов. Гарантом функционирования ГКО выступает Центральный банк России, который обеспечивает размещение, сбережение и погашение облигаций. Покупателями их могут выступать не только юридические, но и физические лица. Эмиссия ГКО осуществляется в форме отдельных выпусков на срок 3, 6, 9 и 12 месяцев. Облигации существуют только в виде записи на счетах.

 

Таблица 4 – СТРУКТУРА  ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНЕШНЕГО ДОЛГА ПО СОСТОЯНИЮ НА  1 ЯНВАРЬ 2013 Г.8

 

Категория долга	млн. долларов США	эквивалент млн. евро**
Государственный внешний  долг Российской Федерации (включая  обязательства бывшего Союза  ССР, принятые Российской Федерацией )	50 769,2	38 330,9
Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом  реструктуризации	327,1	247,0
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1 096,1	827,6
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	991,1	748,3
Коммерческая задолженность  бывшего СССР***	22,9	17,3
Задолженность перед международными финансовыми организациями	2 026,2	1 529,8
Задолженность по внешним  облигационным займам	34 910,4	26 357,4
внешний облигационный  заем с погашением в 2015 году	2 000,0	1 510,0
внешний облигационный  заем с погашением в 2017 году	2 000,0	1 510,0
внешний облигационный  заем с погашением в 2018 году	3 466,4	2 617,1
внешний облигационный  заем с погашением в 2020 году	3 500,0	2 642,5
внешний облигационный  заем с погашением в 2022 году	2 000,0	1 510,0
внешний облигационный  заем с погашением в 2028 году	2 499,9	1 887,4
внешний облигационный  заем с погашением в 2030 году	16 444,1	12 415,4
внешний облигационный  заем с погашением в 2042 году	3 000,0	2 265,0
Задолженность по ОВГВЗ	5,6	4,2
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	11 389,8	8 599,3

 

Облигации федерального займа (ОФЗ) - среднесрочные купонные облигации. Существуют различные вариации данных ценных бумаг. ОФЗ с переменным купоном были выпущены в обращение 14 июня 1996 года в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федерального займа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 года № 458. Эмитентом их является Минфин России. Эмиссия ОФЗ с переменным купоном осуществляется в форме отдельных выпусков, условия каждого выпуска утверждаются Минфином РФ отдельно.

Структура государственного долга Российской Федерации, срочность  долговых обязательств Российской Федерации

1. Структура государственного  долга Российской Федерации представляет  собой группировку долговых обязательств  Российской Федерации по установленным  настоящей статьей видам долговых  обязательств.

2. Долговые обязательства  Российской Федерации могут существовать  в виде обязательств по:

1) кредитам, привлеченным  от имени Российской Федерации  как заемщика от кредитных  организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным  кредитам (заимствованиям), международных  финансовых организаций, иных  субъектов международного права,  иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным  бумагам, выпущенным от имени  Российской Федерации;

3) бюджетным кредитам, привлеченным  в федеральный бюджет из других  бюджетов бюджетной системы Российской  Федерации;

4) государственным гарантиям  Российской Федерации;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии  с законодательством Российской  Федерации на государственный  долг Российской Федерации.

3. Долговые обязательства  Российской Федерации могут быть  краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года  до пяти лет) и долгосрочными  (от пяти до 30 лет включительно).

4. В объем государственного  внутреннего долга Российской  Федерации включаются:

1) номинальная сумма долга  по государственным ценным бумагам  Российской Федерации, обязательства  по которым выражены в валюте  Российской Федерации;

2) объем основного долга  по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства  по которым выражены в валюте  Российской Федерации;

3) объем основного долга  по бюджетным кредитам, полученным  Российской Федерацией;

4) объем обязательств  по государственным гарантиям,  выраженным в валюте Российской  Федерации;

5) объем иных (за исключением  указанных) долговых обязательств  Российской Федерации, оплата  которых в валюте Российской  Федерации предусмотрена федеральными  законами до введения в действие настоящего Кодекса.

5. В объем государственного  внешнего долга Российской Федерации  включаются:

1) номинальная сумма долга  по государственным ценным бумагам  Российской Федерации, обязательства  по которым выражены в иностранной  валюте;

2) объем основного долга  по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства  по которым выражены в иностранной  валюте, в том числе по целевым  иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные  гарантии Российской Федерации;

3) объем обязательств  по государственным гарантиям  Российской Федерации, выраженным  в иностранной валюте.9

Итак, при исследовании мы убедились, что без постоянного  контроля проблема внешней задолженности  может привести к серьезным последствиям, поскольку может оказывать негативное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе (например, финансовая изоляция в случае дефолта по внешнему долгу). А внутренний долг, в свою очередь, может привести нестабильности экономики  в стране. Что способствует ухудшению  жизни народа.

1.2 Установление верхнего придельного объема займа

 

Вопросы управления государственным  долгом в настоящее время регулируются Бюджетным кодексом Российской Федерации, введенным в действие с 1 января 2000 г., Федеральным законом от 29 июля 1998 г'. № 458 «Об особенностях эмиссии  и обращения государственных  и муниципальных ценных бумаг», федеральными законами о бюджете на очередной  финансовый год, постановлением Правительства  Российской Федерации от 4 марта 1997 г. № 245 «О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации», другими нормативно-правовыми  документами, в частности актами Банка России и Внешэкономбанка.10

23 ноября 2012 был принят  Федеральный закон в котором  говориться, что:

прогнозируемый общий  объем доходов федерального бюджета  составляет в сумме 12 865 925 621,0 тыс. рублей;

общий объем расходов федерального бюджета равен в сумме 13 387 340 174,7 тыс. рублей;

верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации  на 1 января 2014 года устанавливается  в сумме 6 600 552 240,0 тыс. рублей;11

 

3. Правительство Российской Федерации вправе в 2013 году в пределах сумм, определенных Программой государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте на 2013 год, предоставить Министерству финансов Российской Федерации право принятия решений о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым юридическими лицами, отобранными в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, на цели, установленные Правительством Российской Федерации.12

На рынке государственных  ценных бумаг за последние годы произошли  позитивные изменения: проведена новация  по государственным ценным бумагам, восстановлено доверие участников рынка, отлажена инфраструктура и нормативное  регулирование рынка государственных  ценных бумаг. Благодаря эффективной  долговой и макроэкономической политике удалось полностью восстановить доверие инвесторов к рынку внутренних заимствований, что привело к  значительному увеличению ликвидности  рынка и объемов размещаемых  на нем финансовых инструментов. Значительно  улучшились качественные характеристики рынка

1.3 Причины и последствия возникновения государственного долга

 

Причинами возникновения  государственного долга могут быть разными, обычно это связано с  трудным периодом для экономики: войны, спады и т.д. Например, во время  войны надо перераспределить большую  часть ресурсов на производство военной  продукции, что требует больших  государственных расходов, как требует  их и содержание армии. Имеется три  варианта финансирования: увеличение налогов, выпуск денег и дефицитное финансирование. Рост налогообложения  приводит в подрыву трудовых стимулов, выпуск денег создает инфляционное давление, следовательно большая  часть военных расходов финансируется  за счет продажи обязательств населению. Другой источник государственного долга - это спады. В периоды, когда национальный доход сокращается, или не может  увеличиваться, налоговые поступления  автоматически сокращаются и  приводят к бюджетным дефицитам.

Еще один источник государственного долга - упомянутые выше политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

Одной из причин, порождающих  государственный долг, являются спады  в производстве. В период падения  деловой активности автоматически  срабатывают встроенные стабилизаторы: налоговые поступления сокращаются  и вызывают бюджетный дефицит. Попытки  уменьшить его путем продажи  государственных ценных бумаг и  государственных кредитов создают  и увеличивают государственный  долг. Другой причиной образования  государственного долга является милитаризация  экономики и войны. В этот период для экономики характерна переориентация части ресурсов на нужды военного производства (вооружение, содержание военнослужащих). Поскольку военный  сектор является не производственным, а только потребляющим, правительство  изыскивает средства для его финансирования. Известны три основных источника  финансирования этих расходов: увеличение налогов, эмиссия денег, продажа  облигаций населению. Несмотря на то, что на практике используются все три источника, первые два приводят к наиболее тяжелым негативным последствиям для экономики. Увеличение налогов в краткосрочном периоде несомненно увеличивает налоговые поступления в бюджет; однако в долгосрочном – приводят к их уменьшению, так как налоговое бремя сдерживает предпринимательскую активность. Выпуск денег, не обеспеченных товарами и услугами, усиливает инфляцию и подрывает механизм функционирования всей национальной экономики. Выпуск ценных бумаг, с одной стороны, позволяет привлечь сбережения населения, а с другой – образует и увеличивает государственный долг.В зависимости от рынка размещения валюты, на котором выпущены и размещены займы и другие платежные средства, различают внутренний и внешний долг; в зависимости от срока погашения – капитальный и текущий долги