Государственный долг

Экономические последствия  государственного долга многообразны. Во–первых, он сокращает запас капитала в экономике. Отвлечение капитала для  приобретения облигаций и векселей ведет к уменьшению акционерного капитала. Это означает сокращение выпуска продукции и падение  уровня жизни в будущем. Во–вторых, процентные платежи по государственному долгу обременительны для населения, так как покрываются за счет увеличения налогов и дополнительного выпуска  денег. В–третьих, выплаты внутреннего  долга сопровождаются перераспределением доходов среди населения в  пользу наиболее обеспеченных слоев.Однако нарастание внутреннего долга считается  менее опасным, чем внешнего. Для  погашения внешнего долга нация  вынуждена рассчитываться частью национального  продукта, недвижимостью. Немаловажное значение имеет то, что рост внешнего долга подрывает авторитет страны; усиливает неуверенность населения  в завтрашнем дне; происходит перекладывание долгового бремени на будущее  поколение.

Для количественной характеристики государственного долга используются показатели общей задолженности, соотношения  различных ее видов, разности полученных и выданных кредитов, сравнение величины государственного долга с объемом ВНП и ВВП, расчет задолженности на душу населения. Для оценки внешнего долга определяют степень так называемой вовлеченности во внешний долг, которая рассчитывается как отношение объема внешнего долга к валовому продукту. Кроме того, рассчитываются еще два показателя, характеризующие платежеспособность страны. Один из них показывает отношение величины внешнего долга к сумме валютной выручки (в расчете за год), второй соотносит годовой размер по долгу с объемом валютных поступлений за год. Критическим значением этого показателя считается 25 %.

Бюджетный дефицит и государственный  долг тесно взаимосвязаны. Это объясняется  тем, что государственные займы  являются важнейшим источником покрытия бюджетного дефицита. Когда бюджет находится в состоянии дефицита, государственный долг увеличивается, так как правительство вынуждено  брать кредиты, чтобы оплатить свои расходы, которые не возмещаются  за счет налоговых поступлений. Спад производства и рост теневого сектора  экономики имеют особое значение, наличие этих причин приводит к уменьшению налоговой базы. Спад производства ведет к сокращению производства и уменьшению получаемой производством  прибыли, в результате чего уменьшаются  поступления в бюджет. Предприятия  теневого сектора нигде не регистрируются, в результате никаких налогов  не платят. Когда существует профицит бюджета, превышение доходов над  расходами помогает правительству  расплатиться с населением, погасить свой долг.

В принципе, дефицит бюджета  не может быть чем-то негативным для  развития экономики. Самые экономически развитые страны, как правило, постоянно  имеют дефицитный бюджет (от 2-3 % ВВП).

Для покрытия дефицита бюджета  правительства, государство обращается за кредитом к национальным банкам, а также выпуском государственных  ценных бумаг – облигаций. В результате чего появляется и растет государственный  долг, т.к. государственные облигации  и кредит – это долговые обязательства  государства. И если государство  постоянно обращается к такому способу, то это в конечном итоге приводит к банкротству государства. Рост государственного долга свидетельствует о безразличии правительства к судьбе будущих поколений, т.к. им придется рассчитываться за нынешние долги правительства.

С появлением долга появляется необходимость его управления, под  которым понимается совокупность действий государства по погашению и регулированию  суммы государственного кредита, а  также по привлечению новых заемных  средств.

Погашение государственного долга и процентов по нему производится либо путем рефинансирования – выпуска  новых займов для того, чтобы рассчитаться по облигациям старых займов, либо путем  конверсии и консолидации.

Конверсия – изменение  условий займа и размеров выплачиваемых  процентов по нему или превращение  его в долгосрочные иностранные  инвестиции. В этом случае иностранным  кредиторам предлагается приобрести недвижимость, участвовать в совместном вложении капитала, приватизации государственной  собственности. Частные национальные фирмы страны–кредитора выкупают у  своего государства или банка  обязательства страны–должника  и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности.

Последствием такой конверсии  является увеличение иностранного капитала в национальной экономике без  поступления в страну финансовых ресурсов.

Консолидация – изменение  условий займа, связанное с изменением сроков погашения, когда краткосрочные  обязательства консолидируются  в долгосрочные и среднесрочные. Такая консолидация возможна только при взаимном согласии правительства–заемщика и правительства–кредитора.

Обременительность государственного долга и навязывание условий  при его формировании приводит к  тому, что в современных условиях страны стараются перейти от политики дефицитного финансирования к бездефицитным бюджетам. Новая бюджетная политика прежде всего находит выражение в изменениях доходной части государственных бюджетов, стимулировании инвестиционной деятельности и расширении налоговой базы за счет роста доходов и рентабельности национальной экономики.

Рост государственного долга  вызывает определенные негативные последствия. Во - первых, поиск источников его погашения приведет к необходимости повышения налогов, что повлечет за собой уменьшение инвестиций и потребления; во - вторых, отвлечение денежных ресурсов ограничивает возможность частного предпринимательства и роста экономики; в -третьих, возникает проблема ухудшения материального благополучия населения в результате необходимости обслуживания внешнего долга; в – четвертых, происходит перераспределение доходов в пользу держателей государственных ценных бумаг; в – пятых, происходит подрыв финансово – кредитной системы, что может привести к негативным последствиям в экономике государства в целом; в шестых государство покрывает долг за счет печатного станка, что оборачивается снижением покупательной способности национальной валюты, ведет к инфляции

1.4 Методы регулирования государственным долгом

Управление государственным  долгом (англ. national debt management) - 1) совокупность мероприятий государства, направленных на погашение долга; 2) механизм формирования и реализации одного из направлений  финансовой политики государства, связанного с его деятельностью на внешних  и внутренних финансовых рынках в  качестве заемщика, кредитора или  гаранта. Управление государственным  долгом представляет собой непрерывный  процесс, включающий несколько этапов: привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг, погашение и обслуживание долговых обязательств. 13

Государственные долговые обязательства  погашаются за счет бюджетных доходов, золотовалютных резервов страны, денежных средств, полученных от продажи государственной  собственности, а также новых  заимствований. Методы управления государственным  долгом можно подразделить на административные и финансовые. Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов  государственной власти и управления; они не предусматривают оценку экономической  эффективности и результатов  действий по управлению государственным  долгом. Финансовые методы состоят  в выборе способов и форм обеспечения  погашения государственного долга  с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при  минимальных издержках, связанных  с их погашением и обслуживанием. Наиболее оптимальное сочетание  административных и финансовых методов  обусловлено внутренним и внешними экономическими и политическими  факторами.

В Российской Федерации действует  единая система учета и регистрации  государственных заимствований  Российской Федерации. Субъекты Российской Федерации, муниципальные образования  регистрируют свои заимствования в  Министерстве финансов Российской Федерации.

Министерство финансов Российской Федерации ведет государственные  книги внутреннего и внешнего долга Российской Федерации (Государственная  долговая книга Российской Федерации).

Под управлением государственным  внутренним долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, а также порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств РФ.

К основным методам управления государственным долгом следует отнести:

Рефинансирование-погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.

Конверсия-изменение размера доходности займа, например, снижение или повышение процентной ставки дохода, выплачиваемого государством своим кредиторам.

Консолидация- увеличение срока действия уже выпущенных займов.

Унификация- объединение нескольких займов в один.

Отсрочка погашения займа проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не эффективно для государства.

Аннулирование долга-отказ государства от долговых обязательств.

Реструктуризация долга-погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения. В Бюджетном кодексе РФ отмечается, что реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга.14

2 Государственный долг: рассмотрение практической стороны долга РФ

2.1 Современное состояние государственного долга в Российской Федерации

РКБ сообщает что задолженность  перед официальными кредиторами - членами  Парижского клуба, не являвшаяся предметом  реструктуризации, за январь 2013г. снизилась  на 4,9% - до 311,1 млн. долл. (230,6 млн. евро). Задолженность  перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба на 1 февраля 2013г. составила 1 млрд. 96,1 млн. долл. (812,4 млн. евро), что не отличается от уровня начала года.

Коммерческая задолженность  бывшего СССР на 1 февраля 2013г. составила 22,7 млн. долл. (16,8 млн. евро), что на 0,87% меньше, чем на начало года. Задолженность  перед официальными кредиторами - бывшими  странами - участницами Совета экономической  взаимопомощи - за январь 2013г. снизилась  на 0,49% и на 1 февраля 2013г. составила 986,2 млн долл. (731 млн евро).

Задолженность перед международными финансовыми организациями за январь 2013г. уменьшилась на 1,1% и на 1 февраля 2013г. составила 2 млрд 3,7 млн долл. (1 млрд 485,1 млн евро). Задолженность по гарантиям  РФ в иностранной валюте на 1 февраля 2013г. составила 11 млрд 308,8 млн долл. (8 млрд 381,9 млн евро), уменьшившись на 0,7% за январь с.г. Задолженность по еврооблигациям РФ на 1 февраля 2013г. составила 34 млрд 910,4 млн долл. (25 млрд 874,9 млн евро), что  не отличается от уровня начала года.

Ранее стало известно, что  за 2012г. государственный внешний  долг России вырос на 41,8%, составив на 1 января 2013г. 50 млрд 769,2 млн. долл. (или 38 млрд. 330,9 млн. евро).15

Рисунок 1 – ДИНАМИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА ЗА ПЕРИОД 2001-2012ГГ.

 На российском фондовом  рынке продолжился уверенный  подъем котировок. Накануне сохранение  восходящей динамики было неочевидно, но американские «быки» подали  отличный пример: индекс S&P500 на  фоне сильной макростатистики  поднялся почти на процент,  в результате чего достиг уровня 1540 пунктов, что всего на 2,35% ниже  исторического максимума, зафиксированного 10 октября 2007г. Оптимизм трейдеров  в США понятен: хорошие статданные  после обещаний главы ФРС Бена  Бернанке сохранить программу  «количественного смягчения» в прежнем объеме воспринимаются уже не через кривое зеркало. Европа в среду ничем порадовать не смогла - в еврозоне подтвердился факт рецессии. Но перепроданному российскому рынку хватило и примера американцев - индекс ММВБ подтянулся вплотную к 1500 пунктам, а толкать индекс выше было абсолютно нецелесообразно. Велик риск, что на этом восходящее движение рынка пока закончится..16

С каждым годом государственный  долг Росии снижается и этому  является показатели долгов перед  международными финансовыми организациями,Лондонским клубом и тд. На сегодняшний день государственный внешний долг России на 1 февраля 2013г. составил 50 млрд 644,6 млн. долл. (или 37 млрд 536,8 млн. евро), что на 0,25% меньше, чем на начало 2013г., а государственный внешний долг РФ на 1 января 2013г. составлял 50 млрд. 769,2 млн. долл. (или 38 млрд .330,9 млн. евро). По итогам торговой сессии на валютном рынке видно, что ММВБ повысился на 0,49% - до 1491,49 пункта, РТС поднялся на 0,39% и достиг отметки 1529,32 пункта. Объем торгов на Московской бирже по итогам дня составил 412,33 млрд руб

2.2 Меры правительства по регулированию  государственного долга в РФ

С началом нового столетия можно связывать серьезные намерения  поставить развитие долговой сферы  государства на научную основу. Именно в этот период разрабатываются Основные направления политики Правительства  Российской Федерации в сфере  государственного долга на 2003-2005годы (одобрены Правительством Российской Федерации 6 марта 2003г.). В эти годы Правительство исходит в своей  долговой деятельности из необходимости:

- создания условий для  повышения значения государственных  заимствований в качестве основного  источника рефинансирования государственного  долга;