Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Апреля 2012 в 16:16, курсовая работа
Европейская валютная система (англ. European Monetary System, EMS) – форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года (дата начала расчётов ЭКЮ). Европейская валютная система сыграла роль моста между основанной на долларе Бреттон-Вудской системой и валютным союзом. На смену Европейской валютной системе пришёл Европейский валютный союз (англ. European Monetary Union), часто называемый EMS-2.
Глава 1. История создания Европейской валютной системы. Элементы ЕВС.
1.1. Понятие Европейской валютной системы. 3
1.2. История создания Европейской валютной системы. 6
Глава 2. Элементы Европейской валютной системы. 11
2.1 ЭКЮ. Сходства и различия СДР и ЭКЮ. 15
2.2 Совместное плавание валют. 19
2.3 Кредитный механизм Европейской валютной системы. 21
Глава 3. Евро – преемница ЭКЮ. 22
3.1. ЭКЮ. Понятие и функции. 22
3.2. Евро. 24
3.3. Перспективы развития ЕВС. 29
Заключение 38
Список использованной литературы 40
В июле 1978 г. на совещании глав правительств и государств 9 стран ЕЭС было принято так называемое Бременское коммюнике, которое учитывало более реалистичные условия, и ставило в качестве основных задач совершенствование единой денежной единицы и создание системы согласованного колебания курсов, то есть возвращались к первоначальной идее, зафиксированной еще при создании ЕЭС.
Для
устранения возникших противоречий
в 1979 г. была образована Европейская
валютная система (ЕВС), основой которой
служила сеть двухсторонних паритетов
валют с максимальными
ЕВС образуют три элемента: европейская валютная единица – ЭКЮ (Eropean Currency Unit – ECU); режим совместного колебания валютных курсов – «супер змея»; Европейский фонд валютного сотрудничества. Центром новой системы стала европейская валютная единица – ЭКЮ, заменившая использовавшуюся с 1975 года странами «общего рынка» европейскую расчетную единицу - ЕРЕ. От ЕРЕ ЭКЮ унаследовала построение по принципу «стандартной корзины».[10]
Удельный вес каждой национальной денежной единицы в валютном коктейле зависит от доли валового внутреннего продукта страны в совокупном ВВП ЕЭС.
Исходя из этого определяются в абсолютном выражении размеры составляющих ЭКЮ компонентов. В связи с изменениями рыночных курсов валют доля каждой из них в процентном выражении постоянно меняется. В истекший период этот процесс шел весьма интенсивно. Как видно из данных, доля сильных валют – марки ФРГ и голландского гульдена до 1984 года росла, в то время как слабых – итальянской лиры и французского франка – снижалась.
В результате ЭКЮ все в меньшой степени представляла весь набор входящих в нее национальных валют. Для выправления сложившегося положения и в соответствии с существующими порядком 15 сентября 1984 года состав корзины ЭКЮ был пересмотрен. Доля сильных валют была понижена, слабых повышена. Одновременно в корзину была введена греческая драхма.
По замыслам инициаторов ЕВС ЭКЮ должна стать альтернативой доллару в качестве международного платежного и резервного средства.
Вторым элементом ЕВС является система совместного колебания валютных курсов, пришедшая на смену «европейской валютной змее». Для каждой денежной единицы стран-членов Сообщества к началу действия ЕВС был установлен исходный центральный курс по отношению к ЭКЮ, на основании которого определены двусторонние паритеты всех валют, участвующих в системе. Сетка паритетов служит для измерения взаимных отклонений рыночных курсов любой пары валют, допустимыми пределами отклонений курсов от центрального являются _+ .2,25%, для Италии _+ .6%. Сетка паритетов служит основой для проведения валютных интервенций.[8]
Кроме
того, ежедневно определяется расхождение
между рыночным и центральным
курсами каждой валюты в ЭКЮ. Предел
отклонений по отношению к ее центральному
курсу, называемым «индикатором», или
«порогом» отклонений, составляет приблизительно
75% максимального взаимного
Сетка
паритетов и ее связь с ЭКЮ
является основой валютных интервенций
и системы взаимного
Однако заставить ее принять эти меры невозможно – не испытывая трудностей в проведении валютных интервенций (т. е. продажи своей валюты на рынке), она может ими и ограничиться. В результате использование сетки паритетов теоретически обязывает страны со слабой валютой постоянно проводить жесткую внутреннюю экономическую политику в интересах поддержания валютной стабильности. Эта система дает односторонние преимущества странам с сильной валютой, поэтому по вопросу о системе взаимосвязи валютных курсов вспыхнули острые разногласия между странами, ранее участвовавшими в «европейской валютной змее», и государствами, в ней не участвовавшими, но вошедшими в ЕВС. Великобритания, Франция и Италия настаивали на том, чтобы контроль за валютными курсами осуществлялся только путем их привязки к ЭКЮ, так как в этом случае меры по изменению экономической политики обязана принимать та страна, изменение валютного курса которой идет вразрез с курсами большинства участников.
Вследствие высокого общего удельного веса слабых валют в корзине ЭКЮ это могло бы привести к тому, что страны с сильной валютой оказались бы вынуждены принимать меры к ослаблению своей денежной единицы по отношению к остальным валютам ЕВС. Не случайно ФРГ наотрез отвергла эти предложения, заявив, что новая система должна быть не менее «строгой» чем «змея», и содействовать снижению темпов инфляции, а не их выравниванию на более высоком уровне. В результате предложенного Бельгией компромисса основным механизмом поддержания валютных курсов стала сетка паритетов, а привязка к ЭКЮ – дополнительным, так как принятие мер при нарушении «порога» является желательным, но не обязательным.
ЕВС коренным отличается не только от своей предшественницы – «европейской валютной змеи», но и отныне действующей ямайской валютной системы. Хотя ямайские соглашения предусматривают возможность создания валютных группировок, ориентирующихся на какую-либо валютную корзину, отличную от СДР, а также возможность установления режима «стабильных, но регулируемых паритетов», создание группировки, основные элементы которой противостоят принципам ямайской валютной системы, представлялось маловероятным.
Действительно,
в рамках ЕВС предусмотрены введение
стандарта ЭКЮ вместо стандарта
СДР, использование «
Создание ЕВС — явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Сравнительная характеристика ЭКЮ и СДР позволяет выявить их общие черты и различия. Общие черты заключаются в природе этих международных счетных валютных единиц как прообраза мировых кредитных денег. Будучи «жироденьгами», они не имеют материальной формы в виде банкнот, зачисляются на специальные счета соответствующих стран и используются в форме безналичных перечислений по ним. Их условная стоимость определяется по методу валютной корзины, но с разным набором валют. За их хранение на счетах сверх лимита эмитент выплачивает странам проценты.
Однако имеются различия ЭКЮ и СДР, которые определяют преимущества первых[13]:
1. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран—членов ЕВС. В распоряжение ЕВФС переведено из центральных банков (сделка «своп») 2,3 тыс. т золота.
2.
Эмиссия ЭКЮ более эластична,
чем СДР. Сумма выпуска
• «конструирование» ЭКЮ, т.е. создание по просьбе клиента депозита в составе валют, входящих в ее корзину;
• «слом корзины» ЭКЮ, т.е. купля и продажа на еврорынке этих валют (или одной из них по согласованию банка с заемщиком) для выплаты депозитов.
3. Объем эмиссии ЭКЮ превышал выпуск СДР.
4.
Валютная корзина служила не
столько для определения курса
ЭКЮ, сколько для расчета
Механизм регулирования курсов валют в ЕВС основан на следующих принципах:
а) на базе центральных курсов в ЭКЮ рассчитывались взаимные курсы в форме матрицы с установленными интервенционными точками в пределах допустимых колебаний курсов валют ± 2,25; с августа 1993 г. + 15%. Льготный режим колебаний ± 6% установлен для испанской песеты в 1989 г., для итальянской лиры — в 1978—1989 гг.;
б) на основе показаний предупредительного индикатора отклонений, когда фиксировалось достижение 3/4 пределов колебаний курсов в ЭКЮ, проводились превентивные регулирующие меры, в частности внутримаржинальная валютная интервенция путем изменения процентных ставок с целью влияния на валютный курс;
в) валютная интервенция на базе, созданной в ЕВС системы взаимного кредитования включала кредиты «своп» центральных банков, фонд краткосрочного кредитования при ЕФВС. С 1985 г. разрешено использовать официальные резервы в ЭКЮ для приобретения необходимой валюты, что повысило роль европейской валютной единицы.
С сентября 1987 г. (соглашение, подписанное в Ниборге) расширены возможности и гарантии внутримаржинальных интервенций. Немецкий федеральный банк получил указание предоставлять кредиты в марках центральному банку страны, курс которой падает, но еще не достиг интервенционной точки, при условии, если это не повлияет на стабильность денежного обращения в ФРГ. Одновременно увеличен срок кредитов «своп». Тем самым создан механизм взаимной поддержки курсов валют, ориентиром которого являлась ЭКЮ.
5. Уникален режим курса валют, в частности к ЭКЮ, основанный на их совместном плавании («европейская валютная змея») с пределами взаимных колебаний, что способствовало относительной стабильности ЭКЮ и валют стран-членов ЕВС.
6.
В отличие от СДР ЭКЮ
Расширение сферы применения ЭКЮ обусловлено тремя основными причинами:
В
ЕВС устанавливался режим совместного
плавания валют, известный как европейская
валютная змея. Для большинства стран
допускался узкий (+2,25%), а для некоторых
стран широкий (+6%) интервал взаимных
отклонений рыночного курса от официального
(с 1993 г. +15%). Странам, испытывающим затруднения
при нарушении платежных
Следующий
этап развития валютной интеграции в
Европе связан с подписанием 12 странами
ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в 1992 г.
договора о Европейском Союзе. Он
предусматривает поэтапный
Информация о работе Европейская валютная система и перспективы ее развития