Експрес-діагностика. Діагностика на підґрунті балансових моделей

де Z – інтегральний показник рівня загрози банкрутства;

КП – коефіцієнт покриття;

КАВТ – коефіцієнт автономії (фінансової незалежності).

Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить 50%. Від'ємні значення Z свідчать про зменшення ймовірності банкрутства. Якщо Z > 0, імовірність банкрутства підприємства перевищує 50% і зростає зі збільшенням Z.

Розрахунок:

Z(п.р.) = - 0,3877 – 1,0736 * 2,7461 + 0,0579 * 0,6782 = -3,29664

Z(к.р.) = - 0,3877 – 1,0736 * 4,7121  + 0,0579 * 0,81503 = -5,39941

Отже, імовірність банкрутства зменшується.

2) П'ятифакторна модель Альтмана 1968 року:

Z68 = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5,              (2.3.2)

де К1 – відношення власного оборотного капіталу до суми всіх активів підприємства;

К2 – відношення нерозподіленого прибутку до суми всіх активів;

К3 – рівень доходності активів, тобто відношення загального прибутку до суми активів;

К4 – відношення власного капіталу до суми залученого капіталу;

К5 – коефіцієнт оборотності активів, тобто відношення виручки від реалізації до середньої суми активів.

В залежності від значення Z прогнозується імовірність банкрутства: до 1,8 – дуже висока; від 1,81 до 2,675 – висока; від 2,676 до 2,99 – можлива; більш 3,0 – дуже низька.

Проведемо необхідні розрахунки:

Z68 = 1,2*(6055/8462) + 1,4*(3856/8462) + 3,3*(2228/8462) + 0,6* 4,4064 +

+  9135/8465 = 6,08854944

Отже, імовірність банкрутства підприємства дуже низька.

3) П'ятифакторна модель  Альтмана 1983 року:

Z83 = 0,717 К1 + 0,847 К2 + 3,107 К3 + 0,42 К4 + 0,995К5                  (2.3.3)

Якщо Z83 < 1,23, підприємству загрожує банкрутство; якщо Z83 > 1,23, це свідчить про стабільний фінансовий стан. Проведемо необхідні розрахунки, користуючись отриманими даними:

Z83 = 0,717*0,7155 + 0,814*0,4567 + 3,017*0,2633 + 1,8507 + 1,07375=

= 4,6034

Фінансовий стан підприємства є стабільним.

4) Модель Лисса:

ZЛ = 0,063 К1 + 0,092 К2 + 0,057 К3 + 0,001 К4,                         (2.3.4)

де К1 – відношення оборотних активів до суми всіх активів;

К2 – відношення прибутку від реалізації до суми всіх активів;

К3 – відношення загального прибутку до суми всіх активів;

К4 – відношення власного капіталу до залученого капіталу.

Граничне значення ZЛ = 0,037.

Якщо ZЛ < 0,037, підприємству загрожує банкрутство; якщо ZЛ > 0,037, це свідчить про стабільний фінансовий стан.

Проведемо розрахунки:

ZЛ = 0,063*0,7156 + 0,092*0,2714 + 0,057*0,2907 + 0,001*4,4064 =

= 0,0891064

Показник свідчить про стабільний фінансовий стан.

 

2.4. Модель Таффлера. Модель Спрингейта

Модель Таффлера:

            ZТ = 0,03 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4,                    (2.4.1)

де К1 – відношення прибутку від реалізації до короткострокових зобов’язань;

К2 – відношення оборотних активів до суми зобов’язань;

К3 – відношення короткострокових зобов’язань до суми всіх активів;

К4 – відношення виручки від реалізації до суми всіх активів.

Якщо ZТ > 0,3, підприємство має добрі довгострокові перспективи; якщо ZТ < 0,2, є ймовірність банкрутства.

Розрахунки :

 ZТ = 0,03*1,7339 + 0,13*0,7156 + 0,18*0,1519 + 0,16*1,0797 = 0,3451

Отже, можна сказати, що підприємство має позитивну фінансову перспективу.

Модель Спрингейта:

    ZС = 1,03 К1 + 3,07 К2 + 0,66 К3 + 0,4 К4,                              (2.4.2)

 

де К1 – відношення робочого капіталу до суми всіх активів;

К2 – відношення загального прибутку до суми всіх активів;

К3 – відношення загального прибутку до короткострокових зобов’язань;

К4 – відношення виручки від реалізації до суми всіх активів.

Якщо ZС < 0,862, підприємство є потенційним банкрутом.

Проведемо необхідні розрахунки:

    ZС = 1,03*0,5638 + 3,07*0,2714+ 0,66*1,7868 + 0,4*1,0797 = 3,0251

Підприємство має стабільне фінансове становище.

          Результати розрахунків зводимо до таблиці 2.6.1

Таблиця 2.6.1 – Показники схильності підприємства до банкрутства

Модель	Значення показника	Імовірність банкрутства
1	2	3
Двофакторна модель Альтмана	-5,39941	Низька, зменшується
П’ятифакторна модель Альтмана (1968 р.)	6,08854944	Низька
П’ятифакторна модель Альтмана (1983 г.)	4,6034	Стабільній фінансовій стан
Модель Лисса	0,0891064	Стабільній фінансовій стан
Модель Таффлера	0,3451	Позитивна фінансова перспектива
Модель Спрингейта	3,0251	Стабільний фінансовий стан

 

 

Таким чином, результати розрахунків несуперечливі, моделі свідчать про те, що фінансовий стан підприємства є стабільним, а ймовірність збанкрутіння підприємства є низькою.

ВИСНОВКИ

Благополучний фінансовий стан підприємства - це важлива умова його безперервного й ефективного функціонування. Для його досягнення необхідно забезпечити постійну платоспроможність суб'єкта, високу ліквідність його балансу, фінансову незалежність і високу результативність господарювання.

Для цього необхідно вивчати численні показники, які характеризують всі сторони діяльності підприємства (виробництво, його потенціал, організацію, реалізацію, фінансові операції, рух грошових потоків) для виявлення глибинних причин зміни фінансового становища. Застосування багатобічного комплексного аналізу фінансового стану підприємства створює реальні передумови для керування окремими показниками, і відповідно і для посилення їхнього впливу на поліпшення фінансового клімату.

Фінансовий стан підприємства необхідно аналізувати з позицій і короткострокової, і довгострокової перспектив, тому що критерії його оцінки можуть бути різні. Стан фінансів підприємства характеризується розміщенням його засобів і джерел їхнього формування, аналіз фінансового стану проводиться з метою установити, наскільки ефективно використовуються фінансові ресурси, що знаходяться в розпорядженні підприємства. Фінансову ефективність роботи підприємства відбивають : забезпеченість власними оборотними коштами і їхня схоронність, стан нормованих запасів товарно-матеріальних цінностей, стан і динаміка дебіторської і кредиторської заборгованості, оборотність оборотних коштів, матеріальне забезпечення банківських кредитів, платоспроможність.

З наведеного аналізу можна зробити наступні висновки:

1. Підприємство знаходиться в стійкому фінансовому положенні.

2. Темп росту основних фінансових показників значний.

3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності нижче норми.

4. Спостерігається уповільнення обороту оборотних коштів та запасів, про що свідчить зменшення коефіцієнту обороту оборотних коштів та коефіцієнту обороту запасів, і збільшення часу обороту оборотних коштів і запасів.

5. Аналіз платоспроможності показав, що підприємство знаходиться в

стані поточної неплатоспроможності і необхідне залучення додаткових коштів.

          6.        Аналіз за методиками Альтмана, Лисса, Спрингейта, Таффлера,

показав позитивну фінансову тенденцію для підприємства і майже впевнену відсутність передумов для банкрутства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Закон України “Про аудиторську діяльність” від 22.04.1993 року N 3125-XII

2. Закон України “Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом” N 2343-XII від 14 травня 1992 року.

3. Закон України “Про підприємства в Україні” // Голос України. — 1991. — 27 бепезня

4. Наказ Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій „Про затвердження методики інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій” від 23.02.98 N 22.

5. Наказ Міністерства економіки України „Про затвердження Методичних рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства” від 17 січня 2001 р. N 10.

6. Антикризисное управление: Учебное пособие / В.Г. Крыжановский, В.И. Лапенков, В.И. Лютер и др.; под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагущина. – М.: Издательство ПРИОР, 1998. – 432 с.

7. Анализ и прогнозирование результатов производственной и финансовой деятельности предприятий, объединений, региона (методические пособия) / Прокопенко Н.Д., Белый Е.Л., Богачев С.В. и др. – Донецк: ИЭП НАН Украины, 1999. – 111 с.

8. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента; Уч, пособие. — М.: Финансы и статистика, 1998.

9. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – К.:Ника-центр, -1999.

10. Бланк И. А. Стратегия и тактика управления финансами. — К., 1996.

11. Булеев И.П., Брюховецкая Н.Е. Антикризисное управление предприятием. – Донецк: ИЭП НАН Украины, 1999. – 179 с.

12. Терещенко О.О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч.. посібник. – К.: КНЕУ, 2000.