Денежно - кредитная политика: понятие, основные инструменты, модели

Основные направления  бюджетной политики в части планирования дефицита государственного бюджета  предусматривают использование низкоинфляционных источников финансирования. Уровни внешнего и внутреннего долга не должны выходить за параметры экономической безопасности страны. С целью общественного контроля за распределением бюджетных средств будет продолжен перевод бюджетов всех уровней на казначейское исполнение.

Денежно-кредитная  и валютная политика. Основной целью денежно-кредитной политики Республики Беларусь является содействие развитию всех секторов экономики, обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной денежной единицы.

Предусматривается повысить роль банковского сектора как  эффективного механизма аккумуляции  свободных денежных средств и  их инвестирования в реальный сектор экономики. Предполагается обеспечить укрепление финансовой устойчивости банковской системы, расширение ресурсной базы банков и повышение ее качества, приближение принципов и практики банковского надзора к международным стандартам. Для поддержки приоритетных отраслей и производств государство будет использовать экономические методы, включая средства бюджетов для льготирования процентных ставок, налоговые льготы, бюджетные ссуды и гарантии. Намечается обеспечить развитие финансово-кредитной системы страны за счет привлечения отечественных и зарубежных инвестиций, более полного использования возможностей свободных экономических зон.

Особое внимание будет  уделяться созданию условий гарантирования вкладов населения в банках. Оно  должно обеспечиваться за счет соответствующей  законодательно-нормативной базы, повышения  роли в этом централизованных фондов банков и создания фондов гарантирования вкладов.

Денежное предложение  в национальной валюте будет формироваться  в объемах, достаточных для обеспечения  экономики расчетно-платежными средствами и адекватных намечаемым по годам  темпам роста реального ВВП и цен. Важнейшие инструменты денежно-кредитной политики (обязательные резервы, операции на открытом рынке, рефинансирование банков, депозитные операции, процентная политика) будут формироваться на уровнях и в пропорциях, обеспечивающих поддержание целевых параметров инфляции и курса доллара. Ужесточение денежно-кредитной политики станет главным фактором обеспечения последовательного снижения темпов инфляции.

Политика обменного  курса белорусского рубля будет  ориентирована на снижение инфляции, пополнение официальных валютных резервов страны. При формировании валютного курса белорусского рубля должны учитываться условия внешней торговли, и, прежде всего колебания мировых цен на товары, изменение кросс-курсов валют стран, являющихся ее основными экономическими партнерами. При этом денежно-кредитная политика будет направлена на обеспечение курса белорусского рубля к доллару США на уровне 2 - 2,1 тыс. рублей в 2005 году.

Основу процентной политики составят меры, обеспечивающие устойчивое достижение процентными ставками положительного в реальном выражении уровня и превышение реальной доходности активов, номинированных в национальной валюте, над их доходностью в иностранной валюте.

Продолжится работа по введению единой денежной единицы Союзного государства  Республики Беларусь и Российской Федерации. Решение этой задачи предусматривается  осуществлять поэтапно на основе сближения  важнейших положений денежно-кредитной  политики Республики Беларусь и Российской Федерации, формирования экономических, правовых и институциональных предпосылок объединения.

Главным результатом  реализации Основных положений Программы  социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001 - 2005 годы должно стать обеспечение устойчивого экономического роста, повышение эффективности функционирования экономики и более полное удовлетворение потребностей населения в материальных и культурных благах и услугах, достижение целевых показателей уровня жизни народа.

Заключение

Таким образом денежно-кредитная  политика - один из мощнейших инструментов экономической политики, находящихся  в распоряжении государства.

Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке, Центральный эмиссионный банк может оказывать определяющее воздействие на денежное предложение, а через его посредство - на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.

Результаты монетарного  регулирования по-разному расцениваются в кейнсианской и монетаристской теориях, а также в теории рациональных ожиданий. Кейнсианцы полагают, что дискретная денежно-кредитная политика, уступая фискальной по силе воздействия, тем не менее эффективна для сглаживания колебаний экономической активности, цен и занятости. Монетаристы ратуют за введение монетарного правила и отказ от дискретной денежно-кредитной политики. Приверженцы теории рациональных ожиданий утверждают, что монетарная политика вообще не оказывает воздействия на реальный ВНП.

Денежно-кредитная политика во многом определяет валютные курсы, влияя тем самым на эффективность внешнеторговых операций по экспорту и импорту. Ее можно использовать не только для изменения основных внутренних макроэкономических переменных, но и для управления внешнеторговым балансом.

Без верной денежно-кредитной  политики, проводимой центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. В периоды экономического спада и роста безработицы, падения производства необходимо увеличивать денежное предложение, чтобы стимулировать процесс инвестирования финансовых ресурсов в производство, а также потребительских расходов - необходимо увеличивать совокупный спрос. В период экономического роста, сопровождаемого инфляцией, следует снижать предложение денег. Именно этим и занимаются центральные эмиссионные банки.

Денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из глубочайшего кризиса, но не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в рыночной системе негативных тенденций.    Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем управленческом уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.

Кредитно-денежная политика играет большую роль в политике государства. Одним из важнейших  министерств государства является Министерство Финансов, проводящее кредитно-денежную политику в соответствии с задачами и целями развития государства и общества. Неудивительно, что Министерству Финансов подвластно достаточно много различных структур, например таких, как Центральный банк. Очень много органов (министерства, ведомства, комитеты, отделы) проводят политику государства в разных областях, напрямую или косвенно связанных с экономикой.

С точки зрения экономики и денежного обращения  контроль над кредитом призван ориентировать  эмиссию денег на достижение экономических  и финансовых задач правительства; в целом государственные органы призваны обеспечить распределение кредитов в пользу частных лиц, предприятий и при необходимости государства в таком объеме, под такой процент и на такие сроки, которые наиболее соответствуют интересам общества.

В рыночной системе  государство — не волшебный источник средств, а лишь механизм, предназначенный для того, чтобы одни граждане (с более высоким доходом) платили — через налоги — другим (имеющим меньший доход). В новых условиях главными факторами благополучия личности становятся ее инициатива, стремление к персональной активности, готовность самой выбирать варианты экономических решений.

В современных условиях банковская система должна решать задачу: во-первых, восстановить управляемость  экономикой со стороны государства; во-вторых, создать и реализовать четкий механизм долгосрочного вложения средств; в-третьих, ускорить развитие рыночных отношений во всех секторах экономики. Поставленным целям соответствует не двухуровневая (центробанк - коммерческие банки), а трехуровневая банковская система, состоящая из центрального эмиссионного банка, поддерживающего товарно-денежную сбалансированность экономики и уровни цен; банков долгосрочных вложений различных форм собственности, обеспечивающих формирование основных капиталов хозяйства; и коммерческих банков, осуществляющих весь спектр краткосрочных банковских операций с предприятиями и частными лицами. В период кризиса необходимы прямые методы  государственного регулирования денежной массы. К ним относятся : прямое и непосредственное государственное управление кредитной эмиссией, контроль за наличноденежным оборотом; государственное регулирование цен и доходов; государственное регулирование  внешней торговли. государство должно жестко контролировать и стимулировать использование кредитов по приоритетным   направлениям : продовольствие, важнейшие потребительские товары, жилье, энергетика и т.п. Предприятиям должно стать невыгодным привлекать краткосрочные банковские кредиты для финансовых прорывов и неликвидных вложений. Стимулирование же долгосрочных вложений должно осуществляться путем предоставления ссуд под льготные проценты, налоговых льгот, стабилизации курсу белорусского рубля. И та, и другая задачи могут решаться при такой организации банковского дела, когда финансирующий банк не просто выделяет средства, а контролирует правомерность оплаты каждого счета клиента.

Изменения в банковской системе должны происходить постепенно, эволюционным путем, базируясь на четких программах и планах. В этой связи  неотложными представляются следующие    задачи : во-первых, составление баланса платежеспособного спроса  в хозяйстве во всей его совокупности и сопоставление с ресурсами, покрывающими этот спрос, и во-вторых, разработка баланса денежного оборота страны, включающего определение необходимой массы денег (в наличной и безналичной формах) как экономической границы кредита. Платежный кризис - это кризис, связанный с утратой оборотного и основного капитала предприятий. Для предотвращения тотальной остановки производства следует подготовить и осуществить специальную программу ускорения денежного оборота : соответствующие изменения функциональной структуры банков с повышением самостоятельности коммерческих банков, проведение достаточной кредитной эмиссии для ликвидации взаимной задолженности предприятий и индексации их денежных фондов. Одновременно следует осуществить антиинфляционные меры, используя для этого срочные вклады для больших денежных накоплений, вовлечение в денежный оборот на уровне фондовых  рынков долговых обязательств предприятий, развитие залогового (акций) кредитования, активное регулирование текущей конъюнктуры  и ее факторов, в том числе цен и доходов (в частности, путем создания картелей, синдикатов и т.п., действующих эффективно в условиях инфляции издержек).

В основу реформы должна быть положена общегосударственная политика структурного преобразования производственного   потенциала страны. Главная ее база - создание рыночной инфраструктуры инвестирования. С целью преодоления  инвестиционного кризиса необходимо создание  финансово-промышленных групп - крупных предпринимательских структур с обособлением финансово-инвестиционных функций, обеспечивающих сбалансированность воспроизводства в рамках отдельных секторов экономики, а также эффективную внешнеэкономическую политику. И здесь государство должно активно выступать как субъект рынка, создавая свои рыночные структуры или рыночные контракты. Так, госзаказ должен иметь свои биржи, свою рыночную инфраструктуру и государственно-коммерческое страхование.

В период кризиса Центральный  банк надлежит наделить полномочиями регулировать все валютные отношения, включая при необходимости введение принудительного курса рубля к другим валютам и установление  режима ввоза и вывоза валют, капиталов и прибылей. В течение кризисного периода важно также проводить рациональную государственную политику защиты внутреннего рынка и строгого контроля частной экспортной деятельности. Все экспортные   операции стоит осуществлять через немногие крупные фирмы и синдикаты, контролируемые государством и получающие соответствующие комиссионные. Для налаживания продовольственного дела в   стране требуется оказать государственную финансовую помощь сельскохозяйственным предприятиям всех форм собственности. Необходимо воссоздание разрушенного народнохозяйственного инвестиционного поля. Несколько лет крупномасштабного падения капиталовложений не может выдержать ни одна экономика. Придется прежде всего восстановить на банковских счетах предприятий путем индексирования утраченные (из-за резкого роста цен и обесценивания рубля) суммы амортизации и собственных оборотных средств (денежных). Только быстрый рост выпуска продукции и стало быть уровня жизни людей, укрощает инфляцию. Одновременно обязательно создание сети государственных, акционерных и кооперативных инвестиционных банков. Они призваны организовать на коммерческой основе весь инвестиционно-финансовый оборот: сдачу предприятий в аренду, покупку и продажу акций, выдачу долгосрочных ссуд, в том числе под залог имущества. Система таких банков создала бы надежный фундамент для управления переходом к рынку в рамках общегосударственной политики структурной перестройки производственного потенциала страны. Идущая же ныне стихийная переструктуризация однозначно углубит кризис и дезорганизует хозяйство. Инвестиционные банки могли бы стать и эффективными организаторами всего процесса приватизации государственных предприятий. При этом они выступают начальными держателями акций, поскольку приватизация представляет собой отношение (купля-продажа) между хозяйственными субъектами: банками и каждым из будущих коллективных или индивидуальных собственников. Пора наладить снабженческо-сбытовые связи между предприятиями.   Их хозяйственные связи в рыночном режиме наиболее эффективны,  если идут в основном через систему крупных "оптовых купцов" - синдикатов. Необходим простой и ясный механизм налогообложения доходов и капиталов.

Качественно иной характер кредитная политика приобретает  при проведении приватизации в широких  масштабах, более широком акционировании хозяйственной и банковской сфер. Если хотя бы четверть объема основных фондов, поступит на рынок, то размер  товарного покрытия значительно превзойдет самые смелые оценки излишнего платежеспособного спроса в наличной и безналичной формах. В этом случае политика сдерживания роста традиционных видов ссуд должна сопровождаться кредитной экспансией на цели выкупа государственного имущества. Ведь появление в обращении значительных объемов новых товарных масс, превышающих имеющийся платежеспособный спрос, требует выпуска в обращение на основе кредита дополнительных денежных средств в наличной и безналичной формах. Инфляция сдерживается товарным насыщением рынка, расширение кредитов (не на покрытие расходов и дефицита бюджета,  а на удовлетворение народнохозяйственных потребностей) способствует росту деловой активности. При этом финансовое оздоровление хозяйства, снижение государственного долга обеспечиваются не за счет мер рестрикции, а на основе   направления значительной части средств от выкупа на погашение государственного долга. Банковские кредиты бюджету, не имеющие конечных источников погашения, трансформируются в кредиты на  выкуп фондов с реальными перспективами возврата за счет доходов от предпринимательской деятельности. В целом размер кредита не сокращается, а приобретает полезную предпринимательскую (а не бюджетную) форму, втягивает личные доходы населения (через механизм погашения ссуды) в производительные затраты.  Предпочтение в современных условиях необходимо отдать рестрикции традиционных видов ссуд при кредитной экспансии на цели приватизации. Необходимо также отметить, что жесткая рестрикционная политика, проводимая в пакете стабилизационных  мер, резко ослабляет возможности для последующей приватизации хозяйства. Изъятие части денежных ресурсов предприятий и населения через налоги, через меры жесткой денежной реформы реально сокращает денежные накопления, которые могли бы стать основой выкупа государственного имущества и погашения за счет этого значительной части государственного долга. Даже при общей рестрикционной сущности кредитной политики важным вопросом остается выбор направленности и динамики кредитных вложений по отдельным секторам экономики. Традиционные макроэкономические модели при анализе взаимоотношений банка и его контрагентов условно выделяют четыре крупных сектора: хозяйство (текущая и инвестиционная деятельность), бюджет, население и внешнеэкономическая среда.

Очевидно, что кредитная  рестрикция не может   распределяться равномерно между этими секторами  экономики. Сокращение кредитования потребительских  нужд населения в   условиях растущего превышения платежеспособного спроса над товарным покрытием является естественной мерой. Существенное сокращение кредитования дефицита бюджетов (республиканского и местного) есть необходимая предпосылка финансового оздоровления. Если  к сжатию денежного рынка, вызванному перераспределением  финансовых ресурсов между бюджетом и хозяйством, будет добавлена централизованная кредитная рестрикция в отношении народного хозяйства, то эффект торможения деловой активности может   возрасти вдвойне. Поэтому предлагается жестко сдерживать кредиты, предоставляемые государственным предприятиям, и в то же время обеспечивать гарантированные объемы и рост кредитов частному сектору пропорционально его развитию.