Антиинфляционная политика и её особенности в Республике Беларусь

В 1950-1970-е гг. бюджетно-налоговая  политика ведущих индустриальных государств характеризовалась применением  методов поощрения инвестиций в основной капитал. В налоговой политике эти методы применялись прежде всего к подоходному налогу с корпораций через систему льгот и привилегий. К основным элементам системы льгот относят: ускоренную амортизацию, инвестиционный налоговый кредит, стимулирование роста вложений в НИОКР.

Система ускоренной амортизации впервые  стала применяться в США в 1954 г. в отдельных приоритетных отраслях экономики. Суть её заключается в использовании повышенных коэффициентов амортизации в зависимости от сроков службы машин и оборудования, что приводит к разрыву между налоговой и экономической амортизацией, а также соответствующему уменьшению величины облагаемой прибыли. Не случайно в промышленно развитых странах сроки замены технологического оборудования сократились в среднем до 5-7 лет, а в интенсивно развивающихся отраслях – до 2-3 лет. В Республике Беларусь средний срок амортизации активного оборудования, по оценкам Министерства экономики, составляет 15 лет, причем около 80% оборудования работает более 10 лет, 60% полностью выработало свой ресурс.

Размер инвестиционного налогового кредита устанавливается в процентах  к стоимости вводимого в эксплуатацию оборудования, а его рассчитанная таким образом величина вычитается непосредственно из суммы налога на прибыль или облагаемого налогом дохода. По сути, инвестиционный налоговый кредит – это финансирование государством капитальных вложений частного бизнеса, а по форме – налоговая скидка. Право на получение такого кредита представлялось корпорациям в год ввода оборудования в эксплуатацию, а его ставка варьировалась в зависимости от срока службы оборудования. Применение данной льготы, её размер не были постоянными и зависели от эволюции конъюнктуры рынка в различных отраслях. Например, в США в год введения подобной льготы (1962 г.) корпорации получили право уменьшать размер налоговой прибыли на 7% от всего объема инвестиций в производственное оборудование при сроке его службы 8 лет и более. Это дало корпорациям экономию в размере 14 млрд дол. Эффективно воздействуя на обновление основных фондов, данная льгота, предусмотренная бюджетным законодательством, тем не менее не решала такой важной проблемы в части активизации инвестиционного процесса, как поощрение предпринимателей к самостоятельному финансированию перспективных научных программ. Решением этой проблемы стало введение правительством института специальных налоговых льгот на проведение НИОКР. Подобные льготы имели место в США, Великобритании, Бельгии, Голландии, Швеции, Италии, Финляндии.

Таким образом, в 1950-1970-х гг. бюджетно-налоговая  политика ведущих стран Запада ознаменовалась формированием и развитием системы  налоговых льгот, стимулирующих  инвестиций. Однако, как показал  опыт, эти льготы стимулировали главным образом производственные, а не научно-технические инвестиции, причем в некоторых отраслях нередко возникала ситуация, когда величина предоставляемых налоговых амортизационных льгот превышала размер налоговых обязательств фирм, полностью освобождая их от налогообложения.

Инвестиционные налоговые льготы стали адекватной реакцией национальной бюджетно-налоговой политики на НТП. В современных условиях налогово-бюджетные  рычаги являются важнейшим элементом  государственного регулирования инвестиционной активности деловых кругов. Наличие  четкой системы бюджетно-налоговых  методов регулирования инвестиций способно стать серьезным фактором макроэкономической стабилизации. [13, c. 169 – 174]

В октябре 1979г., после второго резкого  повышения цен на нефть и соответствующего неблагоприятного шокового предложения  в мировой экономике, назначенный  двумя месяцами ранее на пост председателя ФРС Пол Волкер  осознавал, что его единственный выбор – антиинфляционная политика. Он не сомневался, что имеющиеся в распоряжении ФРС рычаги управления объемом денежной массы позволят снизить инфляцию, он задумался над вопросом, каковы издержки антиинфляционной политики в краткосрочной периоде?

Чтобы добиться снижения темпов инфляции, ФРС должна проводить жесткую  монетарную политику. Замедление темпов прироста денежной массы обуславливает  сокращение совокупного спроса, что ведет к уменьшению объема производства товаров и услуг и росту уровня безработицы. Коэффициент потерь – показатель снижения среднегодового объема производства в процентных пунктах при уменьшении темпов инфляции на 1 процентный пункт. Типичное значение коэффициента потерь равно 5.

Инфляция в американской экономике  достигала 10% в год. Чтобы обеспечить умеренный рост цен (к примеру, 4% в год), необходимо было снизить инфляцию на 6 процентных пунктов. Ее снижение на 6 пунктов означало бы принесение в  жертву 30% среднегодового объема производства в экономике. Эти жертвы могли быть принесены различными способами. Резкая остановка инфляции означала бы сокращение производства на 30% в течение года. Многие высказывались, что было бы лучше «растянуть» издержки на несколько лет. Если, к примеру, на сокращение темпов инфляции отводится 5 лет, то в течение этого периода объем производства был бы в среднем лишь на 6% ниже среднегодовых трендов. Еще более осторожный подход мог заключаться в медленном снижении темпов инфляции в течение десятилетия, так, чтобы объем производства был лишь на 3% ниже трендовых значений. В любом случае проблема минимизации коэффициента потерь – чрезвычайно сложная практическая задача.

Полу Волкеру надо было принять решение о стратегии снижения инфляции с уровня в 10%, а экономическая наука разделилась на два лагеря. Одна группа экономистов предлагала оценивать коэффициент потерь и пришла к заключению, что ограничение темпов роста цен сопряжено со значительным снижением объема производства и ростом безработицы. Другая группа ученых предложила теорию рациональных ожиданий и сделала заключение, что уменьшение инфляции может привести к гораздо меньшим издержкам и, более того, существует возможность избежать их вообще. [11, c. 485-489]

П.Волкер преуспел в снижении темпов роста цен с 10% в 1980 г. до 4% в 1983г. Сокращение инфляции произошло исключительно благодаря монетарной политике. Фискальная политика в этот период действовала в противоположном направлении: увеличение бюджетного дефицита в бытность президента Рейгана вело к увеличению совокупного спроса, что вызывало рост инфляции. Однако антиинфляционная политика по П.Волкеру основывалась на значительном повышении уровня безработицы, который в 1983 гг. составлял около 10%. В то же время производство товаров и услуг, измеряемое реальным ВВП, было значительно ниже трендового уровня. Антиинфляционная политика по Волкеру привела к наиболее глубокому спаду в экономике США после Великой депрессии 1930-х гг.  В конечном итоге американская экономика вышла из кризиса, преодолев трудности поддержания низкой инфляции.

Чтобы перейти от высокой инфляции к низкой инфляции, экономика должна пройти через болезненный период высокой безработицы. Однако существуют две причины, по которым не следует  торопиться «сбрасывать со счетов»  выводы приверженцев теории рациональных ожиданий. Во-первых, хотя снижение темпов роста цен и сопряжено  с  издержками временного повышения безработицы, они оказались не столько высоки, как предсказывали многие экономисты. Возможно, жесткая антиинфляционная позиция, занятая П.Волкером, оказала прямое воздействие на ожидания субъектов экономики, на чем и настаивали теоретики рациональных ожиданий. Во-вторых, значительная часть населения не поверила, что политика, анонсированная председателем ФРС, будет действительно осуществляться, и краткосрочная Филлипса перемещалась вниз не так быстро, как это могло бы быть. Это подтверждают прогнозы коммерческих прогностических фирм, в соответствии с которыми в 1980-е гг. инфляция должна была снижаться более медленными темпами, чем это происходила на самом деле. Таким образом, антиинфляционная политика П.Волкера отнюдь не опровергает теорию рациональных ожиданий. Однако опыт показывает, что политикам не стоит рассчитывать на то, что люди немедленно поверят в реальность провозглашаемой ими политики снижения инфляции. [11, c. 485-489]

Антиинфляционная политика насчитывает богатый ассортимент самых разных денежно-кредитных, бюджетных мер, налоговых мероприятий, программ стабилизации и действий по регулированию и распределению доходов. Антиинфляционные меры нужно проводить последовательно и взвешенно. Выбор конкретных мер по борьбе с инфляцией обусловлен характером инфляции, который для каждой страны обладает специфическими особенностями и глубиной. В зависимости от характера инфляции определяется и комплекс борьбы с ней. Набор мероприятий, нацеленных на сдерживание инфляционных процессов, предопределяют причины, вызвавшие инфляцию. Снижение инфляции желательно, если оно не сопровождается значительными издержками, – и некоторые экономисты считают это вполне возможным. Однако снижение темпов инфляции практически всегда сопровождается повышением уровня безработицы и уменьшением объемов производства. 

3 Особенности антиинфляционной  политики в Республике Беларусь  и пути её совершенствования

Глобальный экономический кризис стал серьёзным испытанием для финансовых систем многих стран мира. Беларусь, которая обеспечила устойчивый экономический  рост и в трудный 2009 год, и в  послекризисный 2010-й, столкнулась с определенными сложностями на валютном рынке весной нынешнего года. Вызваны они прежде всего объективными внешними факторами, в числе которых рост цен на энергоносители и нестабильность мировых финансовых рынков. Белорусское правительство и Национальный банк разработали и реализуют план действий по выходу из сложившейся финансово-экономической ситуации.

Приоритетной целью правительства  и Национального банка является достижение сбалансированности экономики  в среднесрочном периоде и  содействие преодолению сложившихся  макроэкономических диспропорций и  структурной уязвимости, выход на устойчивую траекторию экономического развития. Для достижения поставленной цели – стабилизации обменного курса и снижения инфляции – Национальный банк задействует весь комплекс инструментов денежно-кредитной политики. Основными направлениями ужесточения монетарной политики являются ограничение денежной эмиссии, «удорожание» белорусского рубля для потребителей кредитов и повышение его привлекательности как средства сбережения.

Увеличение процентных ставок в  экономике в основном будет проводиться  посредством постепенного повышения  ставки рефинансирования и ставок по инструментам Национального банка. Так, с начала года Нацбанк уже одиннадцать раз повышал ставку рефинансирования – с 10,5 до 40% годовых. Одновременно были повышены и ставки по инструментам Национального банка: по кредиту овернайт и сделкам СВОП овернайт – с 16% до 60% годовых, по депозиту овернайт – с 7% до 30% годовых. [12]

Принимаются меры по сдерживанию темпов роста денежного предложения. С 1 июня 2011 года в Беларуси прекращена эмиссионная поддержка финансирования государственных программ. Ужесточены условия и повышена стоимость рефинансирования банков. В настоящее время рефинансирование банков осуществляется только через стандартные операции регулирования ликвидности на рыночных условиях и на короткие сроки.

В развитие этих решений Национальный банк сократил до 7 дней сроки рефинансирования банков посредством двусторонних операций и операций на открытом рынке. Ранее  максимальный срок операций составлял 30 дней и 3 месяца соответственно. Кроме  того, Нацбанк временно приостановил предоставление банкам кредитов под залог закладных. Прежде они предоставлялись на срок до 6 месяцев. В дальнейшем политика рефинансирования Национального банка будет сосредоточена на регулировании текущей ликвидности банков на рыночных условиях в соответствии с установленными целями монетарной политики. А все экономические программы будут осуществляться только при наличии финансовых источников.

Процессы, происходящие в текущем  году в белорусской экономике  в целом и на внутреннем валютном рынке в частности, не могли не отразиться на поведении белорусских  вкладчиков. С начала нынешнего года вклады населения республики в национальной валюте увеличились на 1 трлн. 168 млрд. рублей, или на 11,9%. На 15 сентября их объем составил 10,98 трлн. рублей. При этом, если в августе 2011 года зафиксировано довольно существенное снижение депозитов – на 502,5 млрд. рублей, или на 4,6%, то за 14 дней сентября объем вкладов в национальной валюте увеличился на 520 млрд. рублей, или на 5%. Это произошло как за счет роста переводных депозитов – на 477,6 млрд. рублей (на 14%), так и срочных – на 42,3 млрд. рублей (на 0,6%).

Сложнее складывается ситуация с вкладами в иностранной валюте. Особенно это  касается срочных вкладов. С начала года их объем (в долларовом эквиваленте) снизился на 21,8%.

Белорусские банки, в свою очередь, проводят политику по повышению процентных ставок как по вновь привлекаемым депозитам физических лиц в белорусских рублях и иностранной валюте, так и по ранее привлеченным. Для предотвращения оттока денежных средств в текущем году банки внедрили вклады на короткие сроки (15-65 дней) с размером процентного вознаграждения на уровне, предлагаемом по более долгосрочным депозитам. В целях стимулирования привлечения вкладов, в том числе долгосрочных, банки внедрили депозитные продукты, предусматривающие возможность получения дополнительного дохода в виде различных бонусов, премий, выигрышей в зависимости от фактического срока хранения депозита.