Анализ эффективности использования заёмного капитала

 

2.2 Анализ состояния  и движения заемного капитала

 

К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями по выплатедоходов, прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше 1 года) выдаются, как правило, на затраты по техническому совершенствованию и улучшению организации производства, на техническое перевооружение, механизацию и внедрение новой техники, под прирост оборотных средств, на выкуп имущества и другие целевые программы. Такого рода ссуды должны окупаться на основе дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения и совершенствования организации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии.

 Кредиторская задолженность возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенного периода. Например, расчетные документы за отпущенные покупателю товарно-материальные ценности или оказанные услуги оплачиваются после получения ценности или оказания услуг.

Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях, когда предприятие сначала отражает у себя в учете возникновение задолженности (перед работниками; по оплате труда, перед бюджетом по разного рода платежам и т. п.), а по истечении определенного времени погашает эту задолженность (выплачивает заработную плату, перечисляет в бюджет деньги с расчетного счета и т. п.). Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного выполнения предприятием своих платежных обязательств.

 

Наименование	2009г		2010г		2011г		2012г		2013г
	Сумма	Удельный вес, %	Сумма	Удельный вес, %	Сумма	Удельный вес, %	Сумма	Удельный вес, %	Сумма	Удельный вес, %
Долгосрочные обязательства
1. Займы  и кредиты	975	8,1	1042	10,1	963	11,1	889	13,5	856	6,4
В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты	975	8,1	1042	10,1	963	11,1	889	13,5	856	6,4
2. Прочие  долгосрочные обязательства	49	0,5	64	0,6	51	0,6	35	0,5	-	-
Итого	1024	8,6	1106	10,7	1014	11,7	924	14,0	856	6,4
Краткосрочные обязательства
1. Займы  и кредиты	400	3,4	1000	9,7	-		-		-
2. Кредиторская  задолженность	10493	88,1	8210	79,6	7651	88,3	5636	85,4	12372	93,4
В том числе: Поставщики и подрядчики	7430	-	5206	-	3342	-	3468	-	8622	-
Задолженность перед персоналом организации	917	-	651	-	693	-	364	-	1456	-
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	556	-	574	-	923	-	377	-	478	-
Задолженность по налогам и сборам	1588	-	1714	-	2635	-	1427	-	1816	-
Прочие кредиторы	2	-	65	-	58	-	-	-		-
3. Задолженность  участникам (учредителям) по выплате  доходов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Доходы  будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Резервы  предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
6. Прочие  краткосрочные обязательства	-		-	-	-	-	40	0,6	24	0,2
Итого	10893	91,4	9210	89,3	7651	88,3	5676	86,0	12396	93,6
Общий итог	11917	100,0	10316	100,0	8665	100,0	6600	100,0	13252	100,0

Таблица 5- Динамика суммы заемного капитала ООО «Агрокомплект» за 2009-2013 гг.

Таблица 5- Динамика суммы заемного капитала ООО «Агрокомплект» за 2009-2013 гг.

 

На основании данных таблицы 5 легко заметить стабильную тенденцию снижения суммы заемного капитала за 2009-2013гг с 11917 тыс.руб.  в 2009 году  до 6600 тыс.руб. в 2012г. Как нам известно  из данных первичной бухгалтерской отчетности, это произошло в результате значительного увеличения доли собственных средств в хозяйственной деятельности предприятии.

Долгосрочные обязательства в 2009г. составляли 1024 тыс.руб., на конец 2012г. 924 тыс.руб., сократились на 100 тыс.руб. Легко заметить отсутствие в структуре долгосрочных обязательств кредитов банков, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты. При этом следует отметить, что основную сумму занимают займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, с минимальной долей 6,4% в 2013 году и максимальной 13,5% в 2012году в общем объеме заемного капитала ООО «Агропромкомплект». Это обосновывается выбранной на тот период политикой привлечения заемных средств, а именно, использование коммерческого кредита, а также беспроцентного кредита заемных средств организаций-партнеров, с которыми сложились прочные доверительные и финансовые отношения.

Значение по строке «Прочие долгосрочные обязательства» за анализируемый период колеблется: в 2009г составило 49 тыс.руб., увеличившись до 64 тыс.руб. в 2010 году, оно снизилось до 35 тыс. руб. в 2012 году,  достигнув к  2013 году нулевого значения. Тем не менее, за 2009-2127гг в структуре обязательств общества оно занимало 0,5-0,6%, то есть незначительную часть. По этой причине оно не имеет сильного влияния на структуру не только долгосрочного, но и краткосрочного заемного капитала  ООО «Агропромкомплект».

По данным таблицы соответственно видно, что в составе заемных средств на протяжении всего анализируемого периода преобладают краткосрочные обязательства, которые в 2013 году достигли максимального размера 12396 тыс.руб. также как и за предыдущие года за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам до 8622 тыс. руб.

 Наименьшее значение  данного показателя наблюдается  в 2012 году 5636 тыс.руб., однако и общая сумма заемного капитала была минимальной за 2009-2013 года и составляла 6600 тыс.руб.

Краткосрочные кредиты и займы, приобретенные в сумме 1 млн. руб. в 2010 году были выплачены к 2011году полностью, и до настоящего времени не привлекались.

Суммы по статьям «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» за 2009-2013 гг не наблюдалось. На основании этого можно предположить, что благосостояние собственников и своевременная выплата им дивидендов является одной их важнейших превалирующих задач. На наш взгляд, необходимо достигнуть договоренности для того, чтобы использовать данные средства для нужд общества в данный момент, так как рациональное их использование позволит достичь больших прибылей в будущем.

Динамика кредиторской задолженности варьировалась от 5636 тыс. руб. в 2012году до 12372 тыс. руб. в 2013году. Однако, несмотря на данные значения, удельный вес в структуре заемного капитала, хоть и изменялся от 79,6% (2010г.) до 93,4% (2013г.), оставался превалирующим. Сокращение суммы по данному показателю в 2012году является положительным моментом, так как это свидетельствовало о том, что  общество стало располагать большим количеством собственных финансовых ресурсов, что в свою очередь позволило сократить количество краткосрочных обязательств. И привлечение дополнительного количества заемных финансовых ресурсов в 2013 году может характеризоваться положительным в том случае, если данное заимствование не будет способствовать появлению просроченной задолженности и  принесет дополнительную прибыль.

Исходя из выше перечисленного, легко заметить, что на протяжении анализируемого периода структура заемного капитала ООО «Агропромкомплект» кардинально не изменялась. Изобразим графически соотношение суммы краткосрочных и долгосрочных заемных ресурсов ООО «Агропромкомплект» за 2009-2013гг.(рисунок 4)

 

Рисунок 4 - Соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств ООО «Агропромкомплект» за 2009-2013 гг.

 

Таким образом, видно, что в структуре заемного капитала ООО «Агропромкомплек» значительно преобладают краткосрочные обязательства, которые занимают основную долю (» 87%), в частности, в их составе, как нам уже известно, превалирует кредиторская задолженность (»90%). На протяжении всего анализируемого периода долгосрочные пассивы не превышают 15% от общей суммы обязательств. Исходя из этого можно сделать вывод, что большая часть заемных средств служила источником покрытия оборотных активов и лишь 15% направлялось на формирование внеоборотных и части оборотных активов.

Однако, более подробно мне бы хотелось изучить структуру заемных средств ООО «Агропромкомплект» за истекший период. Для этого составим следующую таблицу 6.

 

 

 

Таблица 6 – Структура заемных средств по ООО «Агрокомплект» за 2013 год, тыс.руб.
Наименование	На начало года		На конец года		Отклонение (+,-)		Темп роста, %
	Сумма, тыс.руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.руб.	Удельный вес, %	Абсол.	По структуре
1. Долгосрочные  обязательства	924	14,0	856	6,4	-68	-7,6	92,6
В том числе:Займы и кредиты	889	13,5	856	6,4	-33	-7,1	96,3
в том числе: кредиты банков, подлежащие  погашению  более чем через 12 месяцев  после отчетной даты	-	-	-	-	-	-	-
займы, подлежащие погашению более  чем через  12 месяцев после  отчетной даты	889	13,5	856	6,4	-33	-7,1	96,3
Прочие долгосрочные обязательства	35	0,5	-	-	-35	-0,5	0
2. Краткосрочные  обязательства	5676	86,0	12396	93,6	6720	7,6	218,4
В том числе:Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	5636	85,4	12372	93,4	6736	7,6	219,5
в том числе:  поставщики и подрядчики	3468	60,5	8622	67,6	5154	7,1	248,6
задолженность перед персоналом  организации	364	1,7	1456	9,3	1092	7,6	400,0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	377	1,9	478	2,9	101	1,0	126,8
задолженность по налогам и  сборам	1427	21,3	1816	13,6	389	7,7	127,3
прочие кредиторы	-	-	-	-	-	-	-
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-
Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	40	0,6	24	0,2	-16	-0,4	60,0
Общий итог	6600	100,0	13252	100,0	6652	-	200,8

 

 

Анализируя структуру заемных средств по ООО «Агропромкомплект» за 2013г можно сделать вывод о том, что за анализируемый период произошло увеличение суммы привлеченных средств в 2 раза на 6652 тыс.руб., в 2013 году она составила 13252 тыс.руб.

Наибольшую долю в общей структуре обязательств на протяжении всего периода составляют краткосрочные обязательства – 86,0% и 93,6% соответственно. Увеличение их удельного веса на 7,6% (или на 6720 тыс.руб.) связано с возрастанием суммы краткосрочной кредиторской задолженности на 6736 тыс.руб. Это свидетельствует о сокращении суммы собственных средств, что в свою очередь способствовало привлечению краткосрочных обязательств.

Увеличение суммы краткосрочных обязательств произошло за счет следующих факторов:

• увеличения кредиторской задолженности поставщикам на 5154 тыс.руб. произошло за счет отсутствия доходов будущих периодов;
• увеличения задолженности перед государственными внебюджетными фондами на 126,8% (101 тыс.руб.);
• увеличения кредиторской задолженности перед персоналом организации  почти в 2,5 раза или на 1092 тыс.руб., что может отрицательно повлиять на характеристику финансового состояния ООО «Агропромкомплект», однако необходимо отметить, что это связано с длительным циклом строительных работ, осуществляемых обществом.

Долгосрочные же обязательства, наоборот, сократились как в удельном весе на 7,6%, так и в общей сумме обязательств на 68 тыс.руб. Это произошло в результате сокращения суммы займов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты на 7,1%, соответственно, темп роста по ним составил 92,6%, и полного погашения прочих долгосрочных обязательств, которые на начало года составляли 35 тыс. руб. и незначительные 0,5% в структуре заемного капитала ООО «Агропромкомплект» в 2013 году.

Сокращение данного показателя благоприятно сказывается на дальнейшей деятельности общества. Положительным моментом при анализе также явилось отсутствие кредиторской задолженности перед прочими кредиторами, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, а также прочих краткосрочных обязательств.

Далее, на наш взгляд, необходимо проанализировать показатели текущей задолженности с оборотными активами ООО «Агропромкомплект». Для этого рассчитаем следующие показатели:

Коэффициент покрытия (Кп) дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, то есть сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), то есть по формуле:

Кп= ТА / ТО,

где ТА – сумма текущих активов

      ТО –  сумма текущих обязательств.

Определим значение данного показателя по ООО «Агропромкомплект» за 2013 год:

Кп(на начало года)= 7601/ 5676=1,339,

Кп(на конец года)= 10783/12396= 0,869.

Коэффициент привлечения заемных средств в оборотные активы (Кпривл.з.ср. в об.акт.) определяется отношением краткосрочной задолженности (ЗКкрат), то есть краткосрочного заемного капитала, к текущим активам (ТА), то есть оборотным средствам.

К привл.з.ср. в об.акт.= Зккрат/ ТА

Определим этот показатель по ООО «Агропромкомплект» за 2013 год:

на начало года К привл.з.ср. в об.акт.= 5676/ 7601= 0,74

на конец года К привл.з.ср. в об.акт.= 12396/ 10783= 1,15

Коэффициент участия привлеченных средств в покрытие товарно-материальных запасов (Куч.з.ср. в т.м.з.) определяется как отношение краткосрочной задолженности (ЗКкрат.) к сумме товарно-материальных запасов (ТМЗ), по формуле [16, с.122 ]:

Куч.з.ср. в т.м.з.= Зккрат/ТМЗ

Определим этот показатель по ООО «Агропромкомплект» за 2013 год:

на начало года Куч.з.ср. в т.м.з.= (5676-0)/(2759+17) = 2,05

на конец года Куч.з.ср. в т.м.з.= (12396-0)/(998+671)= 7,43

Коэффициент покрытия срочных обязательств (Кпокр.ср.об.) указывает на возможность компании при непредвиденных обстоятельствах погасить сумму срочных обязательств. Данный показатель рассчитывается как отношение суммы денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме наиболее срочных обязательств (НСО) предприятия, по формуле:

Кпокр.ср.об.=(ДС + КФВ) / НСО.

Определим этот показатель по ООО «Агропромкомплек» в 2013г:

на начало года Кпокр.ср.об.= 3264/2168= 1,5

на конец года Кпокр.ср.об.= 7704/3750=2,0

Полученные значения занесем в таблицу 2.3 и проанализируем.

 

Таблица 2.3 - Расчет соотношения текущих обязательств и оборотных активов за 2013год .

Показатели	На начало года, тыс.руб	На конец года, тыс.руб.	Отклонение, тыс.руб.	Темп роста, %
1. текущие  обязательства	5676	12396	6720	217,9
2. оборотные  активы	7601	10783	3182	41,9
3.к-т  покрытия	1,33	0,87	-0,46	65,4
4. задолженность  поставщикам и подрядчикам	3468	8622	5154	248,6
5. выручка	25144	18426	-6717	73,3
6.наиболее срочные обязательства (с.622+с.623+с.624)	2168	3750	1582	173,0
7. денежные  средства и краткосрочные финансовые  вложения	3264	7704	4440	236,0
8. к-т  покрытия срочных обязательств (п.7: п.6)	1,5	2,0	0,5	-
9. к-т  привлечения заемных средств  в оборотные активы (п.1:п.2)	0,74	1,15	0,41	155,4
10. к-т  привлечения средств в покрытые  товарно-материальные запасы                                                 ((с.690 – с.640)\ (с.210+с.220))	2,05	7,43	5,39	364,2