Анализ эффективности использования заёмного капитала

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что в современных условиях перед российскими предприятиями остро стоит проблема привлечения ресурсов для финансирования процессов обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом. Эта проблема особенно актуальна в нынешней ситуации, когда руководство страны поставило задачу увеличения темпов роста национальной экономики.

В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации о предприятиии. Руководители большинства российских компаний не хотят раскрывать финансовую информацию о своих предприятиях, а также проводить изменения в финансовой политике. Как следствие - тот факт, что только 3% российских компаний используют эмиссионное финансирование.

Лизинг, как и эмиссионное финансирование, использует меньшая доля российских предприятий. Его катализатором является спрос, а на данном этапе развития экономики этот важный элемент рыночных отношений только начинает набирать обороты.

Необходимость выявления причин, влияющих на развитие рынка заемного капитала, а также условий, способствующих эффективному привлечению заемного капитала российскими предприятиями для увеличения темпов роста, придают теме курсовой работы особую актуальность.

Объектом исследования является  совершенствование механизмов привлечения заемных средств ОАО «Агропромкомплект».

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие на предприятии в процессе привлечения заемного капитала.

Целью курсовой работы является исследование теоретических и практических вопросов привлечения заемного капитала российскими предприятиями, разработка рекомендаций по выбору заемного источника финансирования и совершенствования процессов исследования заемного капитала.

Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи:

 исследовать роль заемного капитала в деятельности предприятия;   

• рассмотреть классификацию и источники финансирования заемного капитала; 
• определить методики анализа эффективности использования заемного капитала; 
• рассмотреть организационно-экономическую характеристику ООО «Агрокомплект»; 
• провести анализ состояния и движения заемного капитала ООО «Агрокомплект»;
• проанализировать эффективность использования заемного капитала ООО «Агрокомплект»;
• предложить пути повышения эффективности использования заемного капитала ООО «Агрокомплект».

Теоретической и методологической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, работы отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблеме, статистические материалы, материалы  бухгалтерской отчетности ООО «Агропромкомплект» за 2009-2013 гг.

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА

 

1.1 Роль заемного капитала в деятельности предприятия

 

Формирование финансовых ресурсов предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств. К собственным источникам финансовых ресурсов на действующих предприятиях относится прибыль (от основной и других видов деятельности), амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат. К ним относится: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по некоторым видам налогов и др. По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала, поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал [2, с.23].

Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах [3, с.15].

В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств [4, с.19].

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Заемный капитал - капитал, которым предприятие владеет лишь определенное время, по окончании которого капитал должен быть возвращен его собственнику с оплатой за временное владение. В состав заемного капитала кроме взятых у банка кредитов входят также капитал, привлеченный выпуском ценных бумаг (кроме акций), и арендованные предприятием машины, оборудование, здания [5, с.38].

Заемный капитал фирмы представлен следующими основными формами:

1. Долгосрочные финансовые  обязательства. К ним относятся  все формы привлеченного заемного  капитала со сроком его использования  более одного года. Основными  формами этих обязательств являются  долгосрочные кредиты банков  и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому  кредиту, задолженность по финансовой  помощи, предоставленной на возвратной  основе и т.п.), срок погашения  которых еще не наступил или  не погашенные в предусмотренный  срок.

2. Краткосрочные финансовые  обязательства. К ним относятся  все формы привлеченного заемного  капитала со сроком его использования  до одного года. Основными формами  этих обязательств являются краткосрочные  кредиты банков и краткосрочные  заемные средства (как предусмотренные  к погашению в предстоящем  периоде, так и не погашенные  в предусмотренный срок), различные  формы кредиторской задолженности  торгового предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным  векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и  внебюджетными фондами; по оплате  труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие  краткосрочные финансовые обязательства.

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими  возможностями привлечения, особенно  при высоком кредитном рейтинге  фирмы, наличии залога или гарантии  поручителя.

2. Обеспечением роста  финансового потенциала предприятия  при необходимости существенного  расширения его активов и возрастания  темпов роста объема его хозяйственной  деятельности.

3. Более низкой стоимостью  в сравнении с собственным  капиталом за счет обеспечения  эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

4. Способностью генерировать  прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного  капитала) [3, с.73-76].

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого  капитала генерирует наиболее  опасные финансовые риски в  хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости  и потери платежеспособности. Уровень  этих рисков возрастает пропорционально  росту удельного веса использования  заемного капитала.

2. Активы, сформированные  за счет заемного капитала, генерируют  меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается  на сумму выплачиваемого ссудного  процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента  по облигациям; вексельного процента  за товарный кредит и т.п.).

3. Высокая зависимость  стоимости заемного капитала  от колебаний конъюнктуры финансового  рынка. В ряде случаев при снижении  средней ставки ссудного процента  на рынке использование ранее  полученных кредитов (особенно на  долгосрочной основе) становится  предприятию невыгодным в связи  с наличием более дешевых альтернативных  источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры  привлечения (особенно в больших  размерах), так как предоставление  кредитных средств зависит от  решения других хозяйствующих  субъектов (кредиторов), требует в  ряде случаев соответствующих  сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых  компаний, банков или других хозяйствующих  субъектов предоставляются на  платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала) [3, с.34-38].

 

1.2 Классификация  и источники финансирования заемного  капитала

 

Заёмный капитал – временно находящийся у предприятия и должен быть возвращён заёмщику. К этому капиталу относят:

• долги перед учреждениями банков;
• долги перед бюджетом;
• доги перед персоналом предприятия.

Заёмный капитал делят на две группы:

• кредиты и займы;
• кредиторская задолженность [2, с.65].

Кредит в широком смысле – это система экономических отношений, возникающая при передаче имущества в денежной или натуральной форме от одних организаций или лиц другим на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользование переданным имуществом.

Кредиты и займы представляют собой заёмный капитал, образующийся перед кредитными учреждениями по полученным ссудам, а также перед другими организациями при выпуске облигационных займов, получении коммерческого кредита, получении кредита в денежной форме. В зависимости от срока различают долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года) [3, с.76-77].

Кредиторская задолженность представляет собой заёмный капитал, полученный предприятием в виде:

• задолженности за товары, услуги перед поставщиками;
• задолженности перед бюджетом по начисленным, но неоплаченным налогам;
• задолженности перед персоналом предприятия;
• задолженности перед внебюджетными социальными фондами (по социальному страхованию и обеспечению);
• задолженности по полученным авансам;
• задолженности по начисленным учредителям доходам [4, с.63].

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рисунок 1).

 

Рисунок 1 - Формы финансовых обязательств предприятия, отражаемых в его балансе

 

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок [5, с.73].

Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма разнообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам приведена в таблице 1.

 

Таблица 1 - Классификация привлекаемых заемных средств

Признаки привлекаемых средств	Источники и формы привлечения заемных средств
По целям привлечения	1. Заемные  средства, привлекаемые для обеспечения  воспроизводства внеоборотных активов 2. Заемные средства, привлекаемые  для пополнения оборотных активов 3. Заемные средства, привлекаемые  для удовлетворения иных хозяйственных  или социальных потребностей
По источникам привлечения	1. Заемные  средства, привлекаемые из внешних  источников 2. Заемные средства, привлекаемые  из внутренних источников (внутренняя  задолженность)
По периоду привлечения	1. Заемные  средства, привлекаемые на долгосрочный  период (более 1-го года) 2. Заемные средства, привлекаемые  на краткосрочный период (до 1-го  года)
По форме привлечения	1. Заемные  средства, привлекаемые в денежной  форме (финансовый кредит) 2. Заемные средства, привлекаемые  в форме оборудования (финансовый  лизинг) 3. Заемные средства, привлекаемые  в товарной форме (товарный или коммерческий кредит) 4. Заемные средства, привлекаемые  в иных материальных или нематериальных  формах
По форме обеспечения	1. Необеспеченные  заемные средства 2. Заемные средства, обеспеченные  поручительством или гарантией 3. Заемные средства, обеспеченные  залогом или закладом