Анализ финансовой устойчивости предприятия

капитала  и  долгосрочных  обязательств   является   стабильным   источником

финансирования. Она  называется перманентным, т. е. постоянным капиталом.

Коэффициент обеспеченности запасов и  затрат  собственными  и долгосрочными

заемными источниками  средств находят  делением  суммы  собственных  (включая

задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов,  доходы  будущих

периодов  и  резервы  предстоящих  расходов  и  платежей)   и   долгосрочных

источников формирования запасов и затрат к стоимости  запасов и затрат.

Величина собственных  и долгосрочных  заемных  источников  запасов  и  затрат

равна  разнице величины  соответствующих источников  средств и   величины

внеоборотных активов:

KTОZ=(9236+4129—7200)/6203 = 0,994

Постоянный  капитал  предприятия  также  не  покрывает  величину  запасов  и

затрат. Постоянных источников, как  и  собственного  капитала,  недостаточно

даже  для  покрытия  внеоборотных  активов.  Для  оценки  степени   покрытия

указанных активов  всеми основными  видами  источников  переходят  к  расчету

следующего коэффициента.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат  собственными,  долгосрочными и

краткосрочными   заемными   источниками   рассчитывается   делением    суммы

собственных, долгосрочных и краткосрочных источников формирования запасов  и

затрат к стоимости  запасов и затрат.

Величина  собственных,  долгосрочных  и  краткосрочных  заемных   источников

запасов и затрат равна разнице величины соответствующих источников  средств

и величины внеоборотных активов. Таким образом,

KS ОZ=(9236+4129+4201-7200)/6203=1,062

Оценивая  коэффициенты  автономии  и  соотношения  заемных   и   собственных

средств, можно сказать, что предприятие  не  обладает  достаточной  степенью

независимости от заемных  источников. Собственных источников хватает лишь  на

покрытие незначительной части  оборотных  активов.  Запасы  финансируются  в

большей степени  за счет обязательств. Для повышения  финансовой  устойчивости

организации  необходимо  наращивать  долю  собственных  источников.   Причем

привлечение акционерного  капитала  для  этих  целей  при  убыточной  работе

предприятия   не   обеспечит   прироста   собственного   капитала.   Поэтому

руководству необходимо изыскивать  способы  повышения  эффективности  работы

предприятия (деловой  активности  и  рентабельности),  принимать  ориентацию

производства, обеспечивающую получение прибыли.

 

                        3. Анализ ликвидности баланса

 

Анализ  ликвидности  баланса  проводится  в  связи  с  условиями  финансовых

ограничений и необходимостью оценки платежеспособности  (кредитоспособности)

организации.

Ликвидность  баланса  определяется   как   степень   покрытия   обязательств

предприятия  его  активами,  срок  превращения  которых  в  денежную   форму

соответствует сроку  погашения  обязательств.  Данный  анализ  заключается  в

сравнении средств  по активу, сгруппированных по скорости  их  превращения  в

денежные средства  (т.е.  по  степени  их  ликвидности)  и  расположенных  в

порядке   убывания    ликвидности,    с    обязательствами    по    пассиву,

сгруппированными  по  срокам  их  погашения и расположенными   в   порядке

возрастания сроков.

Платежеспособность   организации   предполагает   способность   своевременно

осуществлять платежи  с  взаимодействующими  субъектами.  Платежеспособность

является важнейшим  условием кредитоспособности, которая  означает  наличие  у

организации предпосылок  для получения кредита, способность  возвратить его  в

срок.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в  денежные

средства, активы предприятия  разделяются на следующие группы:

    .  А1) наиболее  ликвидные активы — денежные  средства  предприятия   и

      краткосрочные   финансовые   вложения   без   займов,   предоставленных

      организациям (сумма строк 252; 253 и 260 раздела  II актива баланса);

    .     А2) быстрореализуемые      активы — краткосрочная      дебиторская

      задолженность,  товары отгруженные, займы, предоставленные  организациям

      на срок менее 12 месяцев и прочие активы (стр. 240; 215;  251  и  стр.

      270 раздела II актива баланса).

В этой группе желательно также вычесть иммобилизацию  оборотных  средств,  т.

е. расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования;

    .  А3) медленнореализуемые   активы   включают   запасы   минус   товары

      отгруженные,  минус  расходы  будущих   периодов,   плюс   долгосрочная

      дебиторская  задолженность, плюс долгосрочные  финансовые  вложения  из

      раздела  1 актива баланса, уменьшенные на величину вложений в уставные

      фонды  других организаций;

    . А4) труднореализуемые активы — статьи  раздела I  актива  баланса за

      исключением  долгосрочных финансовых вложений, включенных в  предыдущую

      группу.  Сюда  включаются  и  вложения   в   уставные   фонды   других

      предприятий,  исключенных из предыдущей группы.

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты:

    . П1) наиболее  срочные обязательства — к ним относятся кредиторская

      задолженность  (стр.  620  раздела  V  пассива   баланса)   и   прочие

      краткосрочные  обязательства (стр. 660),  в  т.  ч.  обязательства,  не

      погашенные в срок, отраженные обособленно в разделах 1; 2 и в справке

      к  разделу 2 формы № 5.

    . П2) краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства

      (стр. 610 раздела V пассива баланса);

    . П3) долгосрочные пассивы — долгосрочные  кредиты и заемные средства

      (итог  раздела IV пассива баланса);

    . П4) постоянные пассивы — статьи раздела III пассива баланса.

Для сохранения баланса  актива и пассива итог данной  группы  уменьшается  на

сумму расходов будущих  периодов и сумму иммобилизации  оборотных  средств  по

статьям раздела II актива баланса и  увеличиваются  на  сумму  задолженности

участникам (учредителям)  по  выплате  доходов,  доходов  будущих  периодов,

резервов предстоящих  расходов (стр. 630 — 650 раздела V пассива  баланса).

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить  итоги  приведенных

групп по активу и  пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если  имеют

место соотношения:

[pic]

Если  некоторые  неравенства  не   соответствуют   указанным   ограничениям,

ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от  абсолютной.

Причем следует  иметь в виду, что менее ликвидные активы  не  могут заменить

более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по  другой

из-за невозможности  погашения такими активами более  срочных обязательств.

Анализ ликвидности  баланса представим в виде табл. 7.

Таблица  7 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА

|АКТИВ            |На    |На    |ПАССИВ     |На    |На    |Платежный     |

|                 |начало|конец |           |начало|конец |излишек или   |

|                 |период|период|           |период|период|недостача     |

|                 |а     |а     |           |а     |а     |              |

|А2)              |5051  |5105  |П2)        |4109  |4201  |942   |904   |

|Быстрореализуемые|      |      |Краткосрочн|      |      |      |      |

|активы           |      |      |ые  пассивы |      |      |      |      |

|А3)              |6104  |6203  |П3)        |4008  |4129  |2096  |2074  |

|Медленнореализуем|      |      |Долгосрочны|      |      |      |      |

|ые активы        |      |      |е  пассивы  |      |      |      |      |

|А4)              |6199  |7200  |П4)        |8620  |9236  |2421  |2036  |

|Труднореализуемые|      |      |Постоянные |      |      |      |      |

|активы           |      |      |пассивы    |      |      |      |      |

|БАЛАНС           |18155 |19428 |БАЛАНС     |18155 |19428 |-     |-     |

 

Сопоставление наиболее ликвидных средств  и  быстро  реализуемых  активов  с

наиболее  срочными  обязательствами  и  краткосрочными  пассивами  позволяет

выяснить текущую  ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности  (или

неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых  активов  с  долгосрочными  и среднесрочными

пассивами показывает перспективную  ликвидность.  Перспективная  ликвидность

отражает прогноз  платежеспособности на основе сравнения  будущих  поступлений

и платежей.

Сопоставление итогов первой группы по активу и по пассиву, т.  е.  А1  и П1

(сроки  до  трех  месяцев),  отражает   соотношение   текущих   платежей   и

поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу  и  пассиву,  т.  е.  А2  и П2  (в

среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает  тенденцию увеличения

или уменьшения текущей  ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и по пассиву для третьей  и  четвертой  групп

отражает  соотношение  платежей  и  поступлений  в  относительно  отдаленном

будущем.

Соответствие степени  ликвидности активов и сроков погашения  обязательств  в

пассиве намечено ориентировочно, поэтому данная  схема анализа ликвидности

баланса приближенна. Однако,  с точки зрения  возможностей  своевременного

осуществления расчетов, проводимый по данной схеме анализ  достаточно  полно

представляет финансовое состояние.

Как видно из табл.  7, первое соотношение  не  соответствует  установленному

ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) не  покрывают наиболее  срочные

обязательства (П1) на конец периода с недостатком, равным 942 тыс.  руб.  То

есть предприятие  неспособно погасить  текущую  задолженность  кредиторов  на

сумму 942 тыс. руб.

По остальным  соотношениям выполняются указанные  ограничения.  Следовательно,

организация  способна  расплатиться  по  платежам  ближайшей  и   отдаленной

перспективы  с  некоторым  финансовым  запасом  при  условии   своевременных

расчетов с дебиторами с учетом возможности использования  ликвидных  активов

для этих целей.

Выполнение   последнего   неравенства   свидетельствует   о    достаточности

собственного  капитала  организации  (П4)  для покрытия   труднореализуемых

активов (А4).

Для комплексной  оценки  ликвидности  баланса  в  целом  [pic]рассчитывается

общий показатель ликвидности:

[pic]

где

    . [pic]итоги  соответствующих групп по активу  и пассиву;

    . [pic] —  весовые коэффициенты статей  актива баланса;

    . ? i —  весовые коэффициенты статей  пассива баланса.

Общий  показатель  ликвидности  баланса  отражает   отношение   суммы   всех

ликвидных средств  предприятия  к  сумме  всех  платежных  обязательств  (как

краткосрочных,  так и долгосрочных  и среднесрочных)  при условии,   что

различные  группы  ликвидных  средств  и  платежных  обязательств  входят  в

указанные суммы  с весовыми  коэффициентами,  учитывающими  их  значимость  с

точки  зрения  сроков  поступления   средств   и   погашения   обязательств.

Значимость определяют по удельному весу (отношению соответствующей  статьи  к

валюте баланса).

Данный  показатель  можно  рассматривать  в  динамике,  а  также  сравнивать

балансы различных  предприятий и выявлять наиболее ликвидный из них.

 

           4. Анализ платежеспособности и  диагностика банкротства

 

Главным    признаком    несостоятельности    предприятия    является     его

неплатежеспособность.  Под  несостоятельностью  (банкротством)   организации

понимается  признанная   арбитражным   судом   или   объявленная   должником

неспособность должника в полном объеме удовлетворить  требования  кредиторов

по  денежным  обязательствам  и  (или)  исполнять  обязанность   по   уплате

обязательных    платежей    (Федеральный    закон    “О    несостоятельности

(банкротстве)” от 08.01.98 № 6-ФЗ).

Признак банкротства: юридическое лицо  считается  неспособным  удовлетворить

требования  кредиторов  по  денежным  обязательствам   и   (или)   исполнить

обязанность  по   уплате   обязательных   платежей,   если   соответствующие

обязательства и (или) обязанности не исполнены им в  течение трех  месяцев  с

момента  наступления  даты  их  исполнения,   если   иное   не   установлено

Федеральным законом  о несостоятельности (ст. 3  закона  о  несостоятельности

(банкротстве)).

Дела о банкротстве  рассматриваются арбитражным  судом.  Дело  о  банкротстве

может быть возбуждено, если  требования  к  должнику — юридическому  лицу  в

совокупности составляют не менее пятисот минимальных  размеров оплаты  труда,

если иное не предусмотрено  федеральным законом о  несостоятельности  (ст.  5

закона о несостоятельности (банкротстве)).

Предпосылкой банкротства  может быть неудовлетворительная  структура  баланса

или такое состояние  имущества и обязательств должника, при котором  за  счет

имущества не может  быть  обеспечено  своевременное  выполнение  обязательств

перед кредиторами  в связи с  недостаточной  степенью  ликвидности  имущества

должника. При этом общая стоимость имущества может  быть  равна  общей  сумме