Анализ безубыточности производства и планирование капиталовложений предприятии на примере ООО «Капстрой»

, (18), где

ra – ставка дисконта, при которой NPV имеет положительное значение;

rb – ставка дисконта, при которой NPV имеет отрицательное значение;

NPVa – чистый приведенный эффект при ставке дисконта ra;

NPVb – чистый приведенный эффект при ставке дисконта rb.

При этом должны соблюдаться следующие неравенства:

ra < IRR < rb и NPVa > 0 > NPVb, (19).

При такой ставке текущие доходы по проекту будут раины инвестиционным затратам. Исходя из сущности внутренней нормы доходности инвестиционный проект следует принять, если IRR выше альтернативной доходности, которая устанавливается на рынках капитала и принимается в качестве ставки дисконта. При таких условиях, когда IRR > r, проект будет иметь положительную величину NPV. Если  IRR = r, проект имеет нулевую величину NPV, а при  IRR < r NPV будет иметь отрицательное значение. Следовательно, сравнивая внутреннюю ставку доходности проекта с альтернативной, мы сразу можем сказать, каким будет NPV – положительным или отрицательным. Чем больше разрыв между IRR и рыночной нормой доходности, тем меньше риск инвестирования капитала.

Внутреннюю норму доходности можно найти и графическим методом, если рассчитать NPV для всех ставок дисконтирования от нуля до какого-либо разумного большого значения. По горизонтальной оси откладывают различные ставки дисконтирования, а по вертикальной оси – соответствующие им значения NPV. График пересечет горизонтальную ось там, где NPV = 0, при ставке дисконтирования, которая и является внутренней нормой доходности.

Показатели NPV и IRR взаимно дополняют друг друга. Если NPV измеряет массу полученного дохода, то IRR оценивает способность проекта генерировать доход с каждого рубля инвестиций. Высокое значение NPV не может быть единственным аргументом при выборе инвестиционного решения, так как оно во многом зависит от масштаба инвестиционного проекта и может быть связано с достаточно высоким риском. Поэтому менеджеры предпочитают относительные показатели, несмотря на достаточную сложность их расчетов.

5. Расчет дюрации (D)

Если имеется несколько альтернативных проектов с одинаковыми значениями NPV и IRR, то при выборе окончательного варианта инвестирования учитывается длительность инвестиций – дюрация.

Дюрация – это средневзвешенный срок поступления денежных доходов от инвестиционных проектов. Она рассчитывается следующим образом: приведенная стоимость каждого платежа умножается на время, через которое этот платеж должен поступить, после чего все полученные значения суммируются и делятся на сумму приведенной стоимости всех платежей:

, (20), где

PVt – текущая стоимость доходов за определенное число периодов до окончания срока действия проекта;

t – периоды поступления доходов.

Дюрация позволяет привести к единому стандарту самые разнообразные по своим характеристикам проекты (по срокам, количеству платежей в периоде, методам расчета причитающегося процента).

Ключевым моментом этой методики оценки эффективности инвестиций является не то, как долго каждый инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия, Дюрация измеряет эффективное время действия инвестиционного проекта. В результате менеджеры получают сведения о скорости поступления денежных доходов, приведенных к текущей дате. Чем короче дюрация, тем эффективнее проект при прочих равных условиях.

После принятия инвестиционного решения необходимо спланировать его осуществление и разработать систему послеинвестиционного контроля (мониторинга). Успех проекта желательно оценивать по тем же критериям, которые использовались при его обосновании.

2. Особенности анализа безубыточности производства и планирование      капиталовложений на примере ООО «Капстрой»

 

2.1. Экономико-организационная характеристика ООО «Капстрой»

 

Общество с ограниченной ответственностью «Капстрой» (далее Общество) учреждено в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации, Федеральным Законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998г № 14-ФЗ, и другими нормативными актами Российской Федерации.

Место нахождения Общества: Российская Федерация, 675000, Амурская область, г. Благовещенск, ул. Ленина, 144.

Единственным участником Общества является Открытое акционерное общество «Покровский рудник», зарегистрированное 01.09.1994г Администрацией Магдагачинского района за номером 204, по адресу: Амурская область, Магдагачинский район, с. Тыгда, ул. Советская, 17.

Органами управления Общества являются Участник Общества  - высший орган Общества, Совет директоров Общества и генеральный директор – единоличный исполнительный орган Общества.

Устав Общества утвержден решением ОАО «Покровский рудник» 29.06.2007г. В соответствии с Уставом целью создания Общества является получение прибыли.

Основными видами деятельности Общества согласно Уставу являются:

1. подготовка строительного участка (разборка и снос зданий, производство земляных работ, расчистка строительных участков, подготовка участка для горных работ, разведочное бурение);
2. строительство зданий и сооружений (производство общестроительных работ по возведению зданий, по строительству мостов, надземных автомобильных дорог, тоннелей и подземных дорог, по прокладке местных и магистральных трубопроводов, линий связи и линий электропередачи, включая взаимосвязанные вспомогательные работы, по строительству электростанций и сооружений для горнодобывающей и обрабатывающей промышленности, по строительству гидроэлектростанций, тепловых и прочих электростанций, по строительству сооружений для горнодобывающей и обрабатывающей промышленности, по строительству прочих зданий и сооружений);

3. монтаж зданий и сооружений из сборных конструкций;
4. устройство покрытий зданий и сооружений;

5. строительство дорог, аэродромов и спортивных сооружений, в том числе производство общестроительных работ по строительству автомобильных дорог, железных дорог, и взлетно-посадочных полос аэродромов;

6. строительство водных, портовых и гидротехнических  сооружений;
7. производство дноуглубительных и берегоукрепительных работ, подводных работ, включая водолазные;
8. монтаж строительных лесов и подмостей;
9. строительство фундаментов и бурение водяных скважин;

10. производство бетонных и железобетонных работ;

11. монтаж металлических строительных  конструкций;

12. производство каменных работ;

13. монтаж инженерного оборудования зданий и сооружений (производство электромонтажных, изоляционных, санитарно-технических работ, монтаж прочего инженерного оборудования);

14. производство отделочных работ (производство штукатурных, столярных и плотничных, малярных, стекольных и прочих отделочных и завершающих работ; устройство покрытий полов и облицовка стен; аренда строительных машин и оборудования с оператором), а также другие виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством Российской Федерации.

Рассмотрим некоторые показатели экономической деятельности Общества (таблица 2.1).

Анализируя показатели таблицы 2.1 видим, что за период исследования (2006-2008гг.) выручка от продаж продукции выросла на 395,63% и достигла 868428 тыс.руб.

 

Таблица 2.1

Показатели, характеризующие размеры предприятия за 2008-2010гг.

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	Отклонение 2010г. к 2008г.
				Абс., тыс. руб.	Отн., %
Выручка от продаж продукции, тыс. руб.	219503	616380	2980690	868428	495,63
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	17572	32166	131845
				114273	750,31
Стоимость собственного капитала, тыс. руб.	10	10	10	0	100
Оборотные средства, тыс. руб.	236929	281418	349928	112999	147,69
Среднегодовая численность работников, чел	686	900	1097	411	159,91

Анализ наличия и движения ресурсного потенциала за аналогичный период позволил выявить, что в 2008 году среднегодовая стоимость основных производственных фондов увеличилась в 7,5 раз и достигла 131845 тыс. руб. Анализ их динамики позволил выявить, что за 2007 год прирост основных фондов составил 83,05% или 14594 тыс. руб., а за 2008 год – стоимость их увеличилась на 309,89% или на 99679 тыс. руб.

Увеличилась и среднегодовая численность работников организации: с 686 человек в 2008 году до 1097 человек в 2010 году.  Увеличение составило 59,91% или 411 человек.

В отличие от вышеперечисленных показателей стоимость собственного капитала за анализируемый период осталась неизменной: она составляет 10 тыс. руб.

Положительные изменения всех этих показателей говорят о расширении деятельности организации, которое обеспечивает достижении главной цели Общества – получения прибыли.

Проведем  анализ использования ресурсного потенциала Общества (Таблица 2.2).

Таблица 2.2

Показатели использования ресурсов

Показатели	2008 год, тыс. руб.	2009 год, тыс. руб.	2010 год, тыс. руб.	2010г к 2008г, %
Выручка от реализации продукции в расчете на: - 1000 руб. ОПФ	12491,63	19162,47	8251,59	66,06
- 1 средне годового работающего	319975,22	684866,67	991732,91	309.94
- 1 рубль собственного капитала	21950300	61638000	108793100	495,63
Получено прибыли в расчете на: - 1000 руб. ОПФ	244,59	975,35	1167,14	477,18
- 1 средне годового работающего	6265,31	34858,89	140275,30	2238,92
- 1 рубль собственного капитала	429800	3137300	15388200	3580,32

Анализ использования ресурсного потенциала предприятия позволяет сделать вывод о том, что при принятой стратегии формирования и использования труда и капитала фондоотдача за период с 2008 года по 2010год снизилась на 33,95% или на 4240,04 тыс. руб.  Данный факт в большей степени обусловлено неравномерным увеличением стоимости основных производственных фондов  по сравнению с ростом выручки. Производительность труда напротив увеличилась за три года на 671757,69 тыс. руб. или на 209,94%. Выросла и отдача собственного капитала: она увеличилась почти в пять раз – с 21950300 тыс. руб. в 2006 году до 108793100 тыс. руб. в 2008 году.

Анализ динамики эффективности использования ресурсов позволил выявить рост прибыли в расчете на единицу всех видов ресурсов за период исследования. Так, прибыль в расчете на 1000 руб. стоимости основных производственных фондов увеличилась на 377,18%, что в денежном выражении составляет 922,55 тыс. руб.  На одного средне годового работника рост прибыли составил 2138,92% или 134009,99 тыс. руб. Еще более колоссальное увеличение коснулось роста прибыли на рубль собственного капитала  и составило оно 3480,32% или 14958400 тыс. руб.

Для подведения итога анализу использования ресурсов необходимо определить показатель всего ресурсного потенциала предприятия по следующей формуле:

Эпп = Вр / (ОПФ  + ОС + ФОТ), (18), где

Эпп – эффективность использования производственного потенциала;

Вр – выручка, тыс. руб.;

ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.

ОС – оборотные средства, тыс. руб.;

ФОТ – фонд оплаты труда, тыс. руб.

Эпп (2006г) = 219503 / (17572 + 236929 + 74143) = 0,67;

Эпп (2007г) = 616380 / (32166 + 281418 + 156512) = 1,31;

Эпп (2008г) = 1087931 / (131845 + 349928 + 156512) = 1,70.

Полученные результаты говорят о том, что в 2006 году предприятие малоэффективно использовало свой производственный потенциал, ведь данный показатель составил всего 0,67. Однако уже в следующем году эффективность использования ресурсов возросла на 0,64 и составила 1,31. Несколько меньший скачок наблюдается в 2008 году: он равен 0,39. В итоге, эффективность использования производственного потенциала предприятия равна 1,70, что позволяет судить о положительной тенденции в использовании ресурсов предприятия, которая возможна благодаря не только расширению деятельности Общества, но и умелому руководству со стороны главных специалистов предприятия.

Проведем анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для этого необходимо составить таблицу 2.3 и провести оценку ее показателей.

По результатам исследования выявлено, что затраты ресурсов за 2008-2010гг. возросли на 348,95% или на 690068 тыс. руб. при росте управленческих расходов на 164,92% или на 28776 тыс. руб. Прибыль от продаж за 2008 год составила 153882 тыс. руб., что выше уровня 2008 года на 3280,32% или на 149584 тыс. руб., обеспечив при этом рентабельность продаж 18,39%. Рентабельность продукции возросла в течении трех лет на 104,91% и в 2010

году составила 22,54%.

Под влиянием увеличения объема прибыли до налогообложения на  53706,05%, стоимости основных производственных фондов на 650,31% и оборотных средств на 47,69% неуклонно растет процент рентабельности предприятия. Данный показатель в 2008 году составлял 1,12%, в 2009 году – 9,29% и 31,91% в 2008 году (таблица 2.3).