Акционерный капитал и рынок ценных бумаг

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ»

 

НОВГОРОДСКИЙ ФИЛИАЛ

 

Кафедра гуманитарных и социально-экономических дисциплин

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине: Экономическая теория

на тему

Акционерный капитал и рынок ценных бумаг

 

 

 

 

 

Работу выполнила

студентка 1 курса

факультета заочного образования

направления 080200.62 Менеджмент группы МТ-Бссо-13

Борцовой Натальи Николаевны

 

Научный руководитель:

к.п.н., ст. преподаватель

Емельянова Е.И.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Великий Новгород, 2014

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………….………………......…………………..…….....3. Теоретические основы акционерного капитала и функционирования рынка ценных бумаг………………………………………………………………………..5

1.1 Акционерный капитал как основа развития рынка ценных бумаг.…5

1.2 Понятие рынка ценных бумаг, его назначение и виды……………....8

1.3 Участники и инфраструктура рынка ценных бумаг………………….15

2. Анализ функционирования современного рынка ценных бумаг Российской Федерации…………………….………………………………………………..…..21

2.1 Анализ состояния и проблем функционирования рынка ценных бумаг Российской Федерации…………………………………………………………...21

2.2 Оценка деятельности наиболее успешных эмитентов на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………..................29

3.Перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации………………………………………………………………………....33

Заключение ……………………………………………………………………..…42

Список использованной литературы………..…………………….........................44

Приложения….……………………………………………….…………………….47

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность исследования, обусловлена тем, что в условиях изменения социально-экономических отношений в стране одной из важных проблем, требующих решения, является организация эффективного взаимодействия предприятий с участниками рынка ценных бумаг.

Предприятия, в поисках новых возможностей роста, все чаще обращаются к инструментам рынка ценных бумаг, которые способны вывести бизнес на качественно иной уровень развития. Рынок ценных бумаг – новое экономическое явление для России новое, у предприятий нет опыта работы на нем, поэтому развитие и появление новых инструментов происходит достаточно медленно. Сам институт реального привлечения средств с помощью фондового рынка только начинает зарождаться, поэтому анализ существующей небольшой практики становится особо ценным и актуальным.

Для более быстрого роста числа эмитентов регулирующим органам необходимо реализовать комплекс мероприятий, которые сделают фондовый рынок инвестиционно-привлекательным для предприятий. Фондовому рынку жизненно необходимы новые эмитенты, новые инвестиционные инструменты.

В условиях развитой рыночной экономики важной составляющей является необходимость определения достаточности степени инвестиционной привлекательности для осуществления инвестиций в определенное предприятие, то есть оценки граничной цены акций, при которой инвестиция в данное предприятие является оправданной. Руководствуясь целью создания эффективного инвестиционного портфеля, основное внимание следует сосредоточить на поиске путей оптимизации структуры портфеля ценных бумаг и выборе стратегии его формирования, что требует исследования всего комплекса инвестиционного процесса.

 

Цель курсовой работы – исследование акционерного капитала на рынке ценных бумаг РФ, выявление проблем этого рынка и оценка перспектив его развития.

Достижение поставленной цели включает следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы акционерного капитала и функционирования рынка ценных бумаг;

- провести анализ функционирования современного рынка ценных бумаг Российской Федерации;

- выявить перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации.

Предмет исследования – особенности развития Российского рынка ценных бумаг.

Объект исследования – акционерный капитал и рынок ценных бумаг РФ.

Методы исследования: обработка, анализ научных источников; анализ научной литературы, учебников и пособий по исследуемой проблеме.

 Теоретическую базу исследования составили монографии и журнальные статьи, инернет-публикации ведущих ученых-экономистов, занимающихся вопросами функционирования рынка ценных бумаг. Среди них можно выделить труды В. А. Галанова, А. И. Басова, С. З. Мошенского, П. П. Кравченко.

Информационную основу работы составила информация, содержащаяся в статистических сборниках и ежегодниках Госкомстата РФ, законодательно-нормативные акты РФ и субъектов РФ, аналитические материалы.

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы акционерного капитала и функционирования ценных бумаг

 

1.1 Акционерный капитал как основа развития рынка ценных бумаг

 

Акционерный капитал создается во время размещения акций и направляется на финансирование деятельности организации [7].

Преимущества финансирования деятельности организации за счет выпуска акций (по сравнению с выпуском облигацией или привлечением долгосрочных кредитов) состоят в том, что:

- акции – это бессрочные ценные бумагаи, что позволяет привлекать денежные средства на неограниченный срок;

- акции обращаются и биржевом и на внебиржевом рынках, что открывает организации доступ к средствам большого круга инвесторов;

- обращение акций на вторичном рынке дозволяет сохранить акционерный капитал в распоряжении организации (акционеры, которые желают продать свои акции, продают их прочим акционерам);

- хорошее положение акций на рынке ценных бумаг улучшает репутацию организации, позволяет привлекать хороших специалистов, делает интересным для потенциальных кредиторов и деловых партнеров;

- выпуск акций не влечет за собой постоянных расходов, которые обычно сопровождают обслуживание займов.

Недостатки финансирования деятельности предприятия за счет выпуска акций заключаются в том, что:

- акционеры имеют право контролировать решения руководства предприятия;

- эмиссия акций требует значительных расходов;

- в отличие от процентов по кредитам и займам, которые выплачиваются из прибыли до уплаты налога, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли предприятия, что уменьшает его инвестиционные возможности;

- обращение акций на вторичном рынке при определенных условиях может привести к потере контроля над деятельностью предприятия.

По решению учредителей акции могут продаваться: за наличные денежные средства (акции на капитал);- в обмен на имущество, нематериальные активы или услуги.

Акции относятся к долевым ценным бумагам и отражают участие акционера в капитале предприятия в качестве его ассоциированного партнера.

Акции предоставляют своим владельцам больше прав, чем любая другая ценная бумага, в том числе: право собственника предприятия (в соответствии с размером участия); право получения регулярного дохода (в виде дивидендов); право на участие в управлении предприятием.

Акции обращаются на рынке ценных бумаг, т.е. являются объектом купли-продажи, что позволяет инвесторам получать (дополнительный к дивидендному) доход от прироста курсовой стоимости [23].

Согласно российскому законодательству под акцией понимается именная ценная бумага, выпускаемая корпорацией и представляющая собой:

- титул собственности;

- право на получение дохода (дивиденда);

- право на получение части имущества в случае ликвидации эмитента.

Титул собственности означает, что инвестор, вкладывающий деньги в этот вид ценных бумаг, несет риск вместе с предприятием только в пределах стоимости принадлежащих ему акций. При этом акционер не отвечает по обязательствам предприятия. Формальное участие акционера в управлении предприятием ограничивается его участием в общем собрании акционеров. Право на получение дохода (дивиденда) по простым акциям ничем не гарантировано и зависит от прибыли акционерного предприятия и решений дивидендной политики.

Принятие решения о выплате дивидендов по всем типам акций является правом, а принятое решение о выплате дивидендов в установленном размере – обязанностью акционерного предприятия.

Право на получение части имущества реализуется в случае ликвидации предприятия, которое проводится по решению общего собрания акционеров и после удовлетворения требований всех кредиторов и осуществления первоочередных расчетов с акционерами.

Акции классифицируют по разным признакам. Самой существенной классификацией акций является классификация по способу начисления дохода (дивиденда), при которой акции разделяют на две основные группы: простые и привилегированные [14].

Доход по простым акциям зависит от прибыли предприятия, доход по привилегированным акциям чаще всего является фиксированным и определяется как процент от номинальной стоимости.

Источниками выплаты дивидендов по привилегированным акциям может быть не только чистая прибыль, но и специально созданные для этих целей фонды. Между простыми и привилегированными акциями существуют и другие различия. Так, права владельца привилегированных акций существенно ограничены. Как правило, они имеют право голоса только по тем вопросам, которые непосредственно затрагивают их интересы.

Когда ликвидируется акционерное предприятие, то обязательства перед владельцами привилегированных акций выполняются раньше, чем перед держателями простых, если размер ликвидационной стоимости этих привилегированных акций заявлен в уставе. В противном случае выплаты производятся в общем порядке.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Понятие рынка ценных бумаг, его назначение и виды

 

Фондовый рынок – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг [9].

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами.

Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.

Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов [11].

На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов – средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. (рис. 1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 – Рынок ценных бумаг

Цель функционирования рынка ценных бумаг – как и всех финансовых рынков – состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения денежных накоплений. Таким образом, фондовый рынок создает условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования (рис. 2) [31].

 

 

 

 

 

Рисунок 2 – Перераспределительный механизм рынка ценных бумаг

 

При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вкладчик – теперь инвестор – желает иметь возможность быстро реализовать свои инвестиции. В этой связи рынок ценных бумаг, используя посредников и формируя финансовые учреждения, создает вторичный рынок, который способствует решению таких задач.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки [6].

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

- небанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам;

- банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки;

- смешанная модель (Япония) – посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

- по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки);