Учет и анализ банкротств

«Учет и анализ банкротств»

1. Подходы к определению СУЩНОСТИ банкротства организации.

 

1. Финансово-экономический (Фин.несостоятельность)---неуд.фин-экон.состояние

Проявление финансового кризиса, операционный риск.(связанный с основной деятельсностью организации) Индикатор  рынка, финансовый рычаг.

А=СК+ЗК   /// СК<0 убытки // А-ЗК<0 // А<ЗК неспособность организации  отвечать требованиям кредиторов ///

Задержки по выплате заем.средств.

2. Правовой--- ФЗ «О несостоятельности и банкротстве»

Действует при принципе неоплатности. -- признаки банкротства имеют место в случае неисполнения обязательств в течение определенного срока.

При принципе неплатежеспособности -- признаки банкротства имеют место при недостаточности имущества

Несостоятельность (банкротство) (далее также - банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность  должника в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН "О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ.

 

3. Экономико-теоретический --- Институт

Экономич.теория: институционализм неоклассич. Совокупность формальных правил, закрепленных законно.

Функции института  банкротства:

1 – Стимулирование менеджмента  к эффективной работе.(дисциплинарн, репутация, доход)

2 – Защита интересов кредиторов, собственников, государства. (удовлет.  требований кредиторов, гос-во –  кредитор по налогам,  собственник  не лишился неправомерно собственности)

3 – Повышение инвестиционной  привлекательности экономики (привлечение  инвесторов)

4 – Повышение конкуренции 

5  - Санация (оздоровление, временные  трудности) – сохранение бизнеса

Б. исп. как получ. приб. менедж. и  собственников --- менедж. первыми видят  признаки банкротства и запускают  предприятие в рискованные проекты --- ассиметрия информации.

____ Сохранение бизнеса____ 

 

 

 

 

2. Роль института  банкротства в рыночной экономике

В развитии института несостоятельности (банкротства) можно выделить три  содержательных этапа. Первый — «имперский»  — связан с зарождением цивилизованных норм о несостоятельности, второй —  «советский» — связан с их искоренением, третий — возрождение института  банкротства — можно связать  со становлением в России основ рыночных отношений в конце 80-х — начале 90-х гг., когда встала необходимость  законодательного урегулирования оснований  и последствий несостоятельности.

Первым законодательным актом  стал Закон РФ от 19 ноября 1992 г. N 3929-I «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» — один из наиболее ярких отрицательных  моментов старого Закона, отмечавшийся многими учеными, — применение в  качестве критерия несостоятельности  принципа неоплатности.

8 ноября 1998 г. был принят Федеральный  закон N 6-ФЗ «О несостоятельности  (банкротстве)», в котором процедуры  банкротства были значительно  упрощены, теперь банкротом можно  было сделать практически любую  организацию.

Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)(далее  – Закон о банкротстве) принес новые нормы, новые правила и  порядок банкротства.

Характер Закона о банкротстве  выражается во включении: 1) новой процедуры  банкротства — финансового оздоровления, альтернативной ликвидации должника в  ходе конкурсного производства; 2) в  усложнении процедуры возбуждения  производства по делу; 3) в предоставлении учредителям (участникам) должника или  собственнику имущества должника (для  унитарного предприятия) возможности  принимать участие в судьбе должника; 4) в уравнивании в правах конкурсных кредиторов и уполномоченных органов  и ряде других особенностей.

Закон о банкротстве использует следующее понятие: «несостоятельность (банкротство) (далее также — банкротство) — признанная арбитражным судом  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей».

По словам С.Э. Жилинского, «несостоятельность (банкротство) представляет собой неизбежный и объективно обусловленный результат  функционирования рыночных отношений. Часто лишь от случая зависит, что  несостоятельным (банкротом) в данный момент оказывается именно этот, а  не какой-то другой предприниматель».

Ряд авторов утверждают, что «развитие  рыночных отношений в России поставило  на повестку вопрос о возрождении  институтов права, регулирующих предпринимательскую  деятельность, одним из таких институтов является процедура банкротства», тем  самым указывая на тесную связь рынка, рыночных отношений и института  несостоятельности.

Анализируя место института  несостоятельности (банкротства) в  рыночной экономике, В.А. Семеусов отмечает: «Банкротство — один из инструментов оздоровления промышленности, ее структурной  перестройки, а посему, если определенное предприятие не вписывается в  рыночную экономику, то оно должно быть подвергнуто цивилизованной процедуре  ликвидации».

Высказываются и иные точки зрения, а именно: «Институт несостоятельности  служит мощным стимулом эффективной  работы предпринимательских структур, гарантируя одновременно экономические  интересы кредиторов, а также государства, как регулятора рынка». В.Г. Юдин делает акцент на том, что институт несостоятельности «является важнейшим фактором надежного экономического развития, гарантии возвратности долгов и укрепления коммерческих отношений». В.Н. Ткачев определяет необходимость существования института несостоятельности (банкротства) как обязательного атрибута рыночной экономики, исходя из того, что он позволяет «осуществлять структурные преобразования и создает условия для перераспределения капитала от нерентабельных производств в иные сферы экономики». Институт банкротства известен всем странам с рыночной экономикой, поскольку последняя предполагает получение прибыли от коммерческой деятельности и платежеспособный спрос потребителей. Ликвидация безнадежно неплатежеспособных должников является положительной мерой. Она выводит неэффективные предприятия из числа действующих. Однако признание должника банкротом имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает не только имущественные интересы должника, но и права и интересы большого круга других лиц — его работников, партнеров, кредиторов и других, порождает во многих случаях значительные социальные издержки. Поэтому «законодательство предусматривает комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств».

Обосновывая существование тесной взаимосвязи между частными хозяйствами  наличием кредита, Г.Ф. Шершеневич отмечает, что «порвать эту связь в одном  месте — значит повредить всему  кругу частных хозяйств, ближайших  к поврежденному месту. Поэтому  от представителей частных хозяйств требуется чрезвычайное внимание к  своей деятельности, от которой нередко  зависит судьба многих других»

 

3. Причины банкротства  организации.

- Различия в норме прибыли по отраслям

Смит: повышается риск, повышается прибыльность

- Высокая стоимость создания основных средств (производителя)

К.Маркс// больший убыток, чем тот, кто потом приобретает//

Согласно учению Маркса, капиталистическому хозяйству присущи внутренние противоречия. Они проявляются в том, что  при взаимодействии всех капиталистов средняя норма прибыли имеет  тенденцию снижаться, несмотря на то, что каждый отдельный капиталист стремится увеличить получаемую прибыль. Основная причина «тенденции к понижению» состоит в том, что  попытки увеличить прибыль связаны с тенденцией к снижению доли переменного капитала (то есть части капитала, который идёт на покупку рабочей силы) по отношению к суммарному капиталу (марксистское выражение для этого «Повышение органического состава капитала»). Это связано с ростом капиталоёмкости производства в силу внедрения более сложных машин, оборудования, технологических процессов, при одновременном сокращении числа занятых в пересчёте на выпуск единицы продукции. Согласно Марксу, «свободный» наёмный труд представляет собой единственный источник прибыли — наёмные работники продают свою рабочую силу в соответствии с её стоимостью, но при этом способны в течение рабочего процесса работать дольше, чем необходимо для производства стоимостного эквивалента их заработной платы, то есть способны производить бо́льшую стоимость, чем продажная цена рабочей силы. Вследствие относительного уменьшения доли затрат на рабочую силу в течение длительного времени норма прибыли на инвестированный (авансированный) капитал имеет тенденцию к снижению.

 

- Изменения покупательной способности денег

Фишер// изменение колебания реальной процентной ставки/ Повышение проц. Ставки негативно влияет на способность  заемщика --- паника вкладчика банка(заемщик  не вернет кредит --- не выплатит % --- банкротство  банка) --- истощение ресурсов банка 

Реальная процентная ставка — это процентная ставка, очищенная от инфляции. Согласно Фишеру, реальная процентная ставка численно должна быть равна предельной производительности капитала.

- Цикличность  экономики

Теория цикличности экономики  – 19 век// Смена периодов подъема  и падения фирмы// Кейнсианство –  Рост ликвидационной подушки --- сокращение инвестицион.расх.

Экономические циклы — циклические изменения экономической конъюнктуры, регулярные колебания уровня деловой активности от экономического подъема (бума) до спада (экономической депрессии). В циклах деловой активности выделяются четыре относительно чётко различимые фазы: пик, спад, дно (или «низшая точка») и подъём;

Подъём наступает после достижения низшей точки цикла (дна). Характеризуется постепенным ростом занятости и производства. Многие экономисты полагают, что данной стадии присущи невысокие темпы инфляции. Происходит внедрение инноваций в экономике с коротким сроком окупаемости. Реализуется спрос, отложенный во время предыдущего спада.

Пик, или вершина цикла деловой активности, является «высшей точкой» экономического подъема. В этой фазе безработицаобычно достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, производственные мощности работают с максимальной или близкой к ней нагрузкой, то есть в производстве задействуются практически все имеющиеся в стране материальные и трудовые ресурсы. Обычно, хотя и не всегда, во время пиков усиливается инфляция. Постепенное насыщение рынков усиливает конкуренцию, что снижает норму прибыли и увеличивает средний срок окупаемости. Возрастает потребность в долгосрочном кредитовании с постепенным снижением возможностей погашения кредитов.

Спад (рецессия) характеризуется сокращением объёмов производства и снижением деловой и инвестиционной активности. Вследствие этого увеличивается рост безработицы. Официально фазой экономического спада, или рецессией, считают падения деловой активности, продолжающееся свыше трёх месяцев подряд.

Дно (депрессия) экономического цикла — это «низшая точка» производства и занятости. Считается, что данная фаза цикла обычно не бывает продолжительной. Однако история знает и исключения из этого правила. Великая депрессия 1930-х годов, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась 10 лет (1929-1939гг).

 

- Несовпадение циклов внутри предприятия.

Вложение ден. средств и их расходование. Теория структуры капитала.

Компромиссная модель - (оптим структ кап – выгоды на налогах и издержки возможного банкротства). Ее сторонники исходят  из реальных условий ведения бизнеса. На практике требует баланса между доходностью и риском. Увеличение займов в структуре – снижает общие издержки финансирования (стоимость ниже) и увелич рентабельность +  долги повышают рискованность ожидаемой прибыли и ден потоков, неисполнения обязательств перед кредиторами-> финансовые затруднения-> банкротство.

Компромиссные модели привлекательны на интуитивном уровне, поскольку  они наглядно объясняют как выгоды, так и негативные стороны заемного финансирования.

Модели ассиметричной  инф-ии - (Менеджмент всегда лучше осведомлен чем инвесторы и др внешние контрагенты о реальном положение дел на пп). Теория иерархии Майерса – предполагает что ассиметричность инф-ии влияет на выбор  м-у внеш и внутр источниками финансирования, а также между их основными видами. Это порождает существование иерархии выбора, в результате чего инвестиции финансируются прежде всего из внутренних источников, затем за счет займов и в последнюю очередь – за счет выпуска собственного капитала (акций). Т.о. фирмы прибегает к выпуску акций только  в том случае, когда ее внутренние резервы и кредитный потенциал полностью исчерпаны.

Модели агентских  издержек. Агентские издержки возникают в том случае, когда владельцы капитала передают права на принятие и реализацию упр-х реш наемным менеджерам (агентам). В современных корпорациях собственники (акционеры) не управляют бизнесом, не обладают детальной инф-ей о его реальном состоянии. Типы агентских отношений: м-у собственниками и агентами, м-у кредиторами и агентами, м-у собственниками и кредиторами.

 

Влияющие  факторы.

Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.