Сущность и роль лизинга как способа финансирования капитальных вложений

2.2. Эффективность приобретения  в лизинг ЗАО «Беломорское Пароходство» буксира-толкача «БТП»

Закрытое акционерное  общество «Беломорское Пароходство» (ЗАО «Беломорское Пароходство») было основано в 2000 году,  и на данный момент является одной из наиболее успешных и стабильных компаний, предоставляющих услуги по транспортной логистике на Северо-Западе РФ.

ЗАО «Беломорское Пароходство» имеет головной офис в г. Архангельск, филиалы в Мурманске, и в Москве. Общество является частным предприятием, по масштабу относится к средним предприятиям. По отраслевой принадлежности ЗАО «Беломорское Пароходство» - транспортное предприятие, чем обусловлен непроизводственный характер его деятельности.  

ЗАО «Беломорское Пароходство» предоставляет услуги по фрахтованию и оперативному управлению судами как на международном рынке, так и в каботаже. Основной фрахтуемый  тоннаж - сухогрузные суда дедвейтом от 1000 до 15000 тонн. Помимо сухогрузных судов компания имеет богатый опыт фрахтования судов специализированного назначения, таких как нефтеналивные суда, гидрографический флот, вспомогательные суда, обеспечивающие водолазные и подводные работы.

Буксир-толкач ««БТП»» был построен в 1992 г. До момента приобретения судна в лизинг ЗАО «Беломорское Пароходство» с мая 2011 г. по февраль 2012 г. арендовало судно у ООО «Ярнефтебаза», г. Ярославль.

В 2012 г. перед ЗАО «Беломорское Пароходство» поставлена задача организации обеспечения работ ГНЦ ФГУ ГП «Южморгеология» на полуострове Ямал в заливе Шарапов Шар. ЗАО «Беломорское Пароходство» должен обеспечить буксировку маломерного флота обеспечения и научного оборудования из портов Мурманск и Архангельск, дежурство в районе проведения научно-иследовательских работ. Для решения данных задач ЗАО «Беломорское Пароходство» принято решение о приобретении буксира ««БТП»» и подготовке его для эксплуатации в районах Крайнего Севера. Помимо участия в данном проекте существует ряд возможностей круглогодичной занятости буксира-толкача ««БТП»»:

1. Несение вахты для обеспечения безопасности морских буровых платформ у стационарного морского ледостойкого отгрузочного причала (СМЛОП) "Варандей", принадлежащего ОАО "Варандейский терминал" (НК "ЛУКОЙЛ") в период отвлечения на плановые ремонты штатных судов обеспечения ЛК«Варандей» и  СО «Тобой».

2. Буксировка различных  объектов, в том числе плавкранов, несамоходных судов, судов на металлом, аварийных объектов.  

3. Круглогодично буксир можем работать в портах Белого и Баренцева морей на швартовых операциях.

4. В осенне-зимний период  буксир может использоваться на внутрипортовых работах, как бусир-кантовщик в портах Мурманск и Архангельск.

5. Также существует  потребность в использовании  буксира для обеспечения водолазных работ как судно-носитель.

В процессе выборам способа  финансирования приобретения буксира  предприятие столкнулось с проблемой выбора одного из трех вариантов финансирования: использование собственных средств, финансирование за счет банковского кредита, или приобретения техники по лизингу. Сравнительная характеристика вариантов финансирования приведена в таблице 2.

Таблица 2. – Сравнение лизинга с другими вариантами финансирования

Был проведен сравнительный  анализ и выявлены преимущества лизинга  по сравнению с другими вариантами инвестирования: законом «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 г. № 164 ФЗ и заключаются в следующем: лизингополучателю разрешается относить лизинговые платежи к производственным и/или реализационным расходам. Так в общую сумму лизинговых платежей входят: затраты лизингодателя по приобретению и передаче предмета лизинга лизингополучателю, доход и затраты лизингодателя по дополнительным услугам. Из сравнения законодательно-налоговой базы кредита и лизинга можно сделать следующие выводы:

• приобретение основных средств в лизинг позволяет предприятию уменьшить налог на прибыль и налог на имущество;
• применение схемы лизинга по сравнению со всеми другими схемами приобретения основных средств (кредит, приобретение из собственных средств) экономит финансовые средства лизингополучателя.

Приведем анализ экономической эффективности приобретения судна ЗАО «Беломорское Пароходство» путем привлечения кредитных ресурсов и с помощью использования механизма лизинга.

Исходные данные для  расчета:

• стоимость судна: 12 000 000 руб. без НДС;
• аванс по договору лизинга 2 000 000 руб. (аванс будет зачтен в течение первого год действия договора лизинга);
• ежемесячный платеж по договору лизинга к уплате – 325 000 руб. (с НДС)
• срок договора лизинга – 58 мес.;
• Имущество учитывается на балансе лизингодателя;
• Выкупная стоимость по договору лизинга – 118 000 руб. (с НДС);
• выручка от эксплуатации судна: 20 777 тыс. руб. в год.

Норма амортизационных  отчислений 6,7 % в год, рассчитана линейным методом. При лизинге оборудование учитывается на балансе лизингодателя, а также применяется коэффициент ускоренной амортизации –3.

Допустим, что при покупке  судна в кредит предприятие единовременно  направит на финансирование приобретения судна также 2 000 000 руб. собственных средств и срок кредита составит также 58 мес.

Проведем расчет денежных потоков при использовании механизма лизинга и при использовании механизма кредита (таблица 3, 4).

Таблица 3. – Расчет денежных потоков от приобретения буксира  толкача ««БТП»» при использовании механизма лизинга

Комментарии к таблице:

1. В расчетах расходы по лизингу учтены без НДС, так как НДС с лизинговых платежей подлежит возврату.
2. Чистый денежный поток равен чистой прибыли, так как расходы по амортизации возникают у лизингодателя.
3. Инвестиции в судно, вложенные в 1-й год учтены в расходах учитываемых в целях исчисления налога на прибыль, так как зачет аванса в соответствии с договором лизинга осуществляется в течение 1-го года лизинга. Таким образом, сумма аванса относится лизингополучателем на расходы уже в 1-й год лизинга.

Таблица 4. – Расчет денежных потоков от приобретения буксира толкача ««БТП»» при использовании кредита

Комментарии к таблице:

Чистый денежный поток  складывается из расходов на приобретение имущества, притока денежных средств  в виде кредита и возврата НДС  со стоимости приобретаемого имущества, оттока денежных средств, направленных на гашение основного долга по кредиту, чистой прибыли и амортизации (так как амортизация влияет на определение налога на прибыль, но фактически оттока денежных средств у предприятия не происходит).

Как видно из таблиц, чистый денежный поток, полученный предприятием на конец срока договора лизинга превышает чистый денежный поток, возникающий у предприятия за тот же период в случае финансирования приобретения имущества с использованием кредита.

Также необходимо помнить, что при кредите предприятие продолжает платить налог на имущество еще почти 10 лет, что составляет примерно 1 012 тыс. руб.

Кроме того, следует учитывать, что предприятию понадобился  бы дополнительный залог для обеспечения  кредита, в то время как при лизинге дополнительного залога не требуется.

По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:

• расчетная прибыль ЗАО «Беломорское Пароходство» в случае кредитования приобретения судна существенно выше варианта лизинга, что приводит к увеличению налога на прибыль, уплачиваемого в бюджет;
• расход денежных средств предприятия увеличивается в случае кредитования по сравнению с лизингом, что снижает остаток денежных средств предприятия и устойчивость проекта кредитования и повышает риски банка по возврату кредитных средств.

Сравнивая механизмы  кредита и лизинга для финансирования капитальных вложений необходимо обратить внимание также на тот факт, что  в бухгалтерской отчетности предприятия  в случае учета имущества на балансе  лизингодателя лизинг находит отражение только в активе баланса в виде текущей дебиторской задолженности (аванс по договору лизинга). Расходы на лизинг учитываются сразу в расходах по основным видам деятельности. В случае же привлечения кредита в балансе предприятия появляется краткосрочная либо долгосрочная задолженность по кредитам и займам, что существенно снижает привлекательность компании для инвесторов.

Таким образом, расчеты  подтвердили экономическую выгоду лизинга для предприятия, в связи  с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением финансовой устойчивости инвестиционного проекта. Лизинг одновременно активизирует инвестиции частного капитала в сферу производства. Улучшает финансовое состояние непосредственных товаропроизводителей и повышает конкурентоспособность предприятия.