Сущность и роль лизинга как способа финансирования капитальных вложений

Ряд исследователей рассматривают  лизинг как вид предпринимательской  деятельности.

Так, В.Д. Газман рассматривает  лизинг как «экономико-правовую категорию, представляющую особый вид предпринимательской деятельности»⁶.

В.В. Ковалев лизингом признает особый вид предпринимательской  деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель  обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей⁷.

Тем не менее, лизинг –  это не только вид предпринимательской  деятельности, но и совокупность экономических отношений.

Лизинг рассматривают  также как форму финансирования капиталовложений в основные фонды

Согласно Конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» «сделки финансового лизинга, в которых одна сторона (арендодатель) заключает по спецификации другой стороны (арендатора) договор (договор поставки) с третьей стороной (поставщиком), в соответствии с которым арендодатель приобретает комплектное оборудование, средства производства или иное оборудование на условиях, одобренных арендатором в той мере, в которой они затрагивают его интересы, и заключает договор (договор лизинга) с арендатором, предоставляя ему право использовать оборудование взамен на выплату периодических платежей. Сделка финансового лизинга предполагает наличие следующих условий:

а) арендатор определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждение арендодателя;

б) оборудование приобретается арендодателем в связи с договором лизинга, который, и поставщик осведомлен об этом, заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором;

в) периодические платежи, подлежащие выплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом амортизации всей или существенной части стоимости оборудования»⁸.

Таким образом, Конвенция УНИДРУА предполагает регулирование отношений только по финансовому лизингу, который является лишь одним видом из видов лизинга.

Некоторые авторы рассматривают  лизинг как форму кредитования.

По экономическому содержанию лизинг внешне схож с кредитными отношениями. Тем не менее более детальный анализ показывает наличие расхождений:

- при кредитных отношениях заемщик сразу становится собственником предмета и приобретенное имущество, отражается на балансе заемщика и на него начисляется амортизация, в то время как при лизинге право собственности на него на период действия договора может принадлежать как лизингодателю, так и лизингополучателю по согласованию сторон и начисляться ускоренная амортизация;

- кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи и существует только потому, что произошла торговая сделка, лизинговая сделка же не всегда начинается с покупки имущества, так как оно уже может быть в наличии у лизинговой компании, и не всегда завершается продажей имущества пользователю, если лизинговая сделка имеет оперативный характер;

- в отношениях с продавцом в случае кредитных отношений покупателем считается заемщик, лизингополучатель же приравнивается к покупателю только в том случае, если сам выбирает продавца;

- затраты на приобретаемое имущество при кредитовании - это капиталовложения заемщика за счет кредита, при лизинге - текущие затраты пользователя с учетом процентов и амортизационных отчислений;

- по окончании договора лизинга предмет лизинга может как переходить в собственность лизингополучателя, так и возвращаться лизингодателю, при кредитных отношениях право собственности на предмет всегда принадлежит заемщику;

- плата за кредит покрывается за счет полученных заемщиком доходов, на которые начисляются все предусмотренные налоги, лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции, снижают налогооблагаемую базу и стимулируют развитие производства;

- при кредитных отношениях необходима 100%-ная гарантия возврата кредита и процентов за его использование, при лизинговых отношениях размер гарантий снижается на стоимость передаваемого в лизинг имущества, которое само является гарантией;

- при кредитных отношениях инвестиции направляются на любую предпринимательскую деятельность, при лизинговых отношениях инвестиции направляются на активизацию производственной деятельности, развитие и модернизацию мощностей.

Лизинг часто сравнивают с покупкой в рассрочку.

Лизинг и купля-продажа  имеют много общих признаков:

- лизингополучатель может выкупить предмет лизинга после завершения сделки или раньше при условии выплаты полной суммы по договору;

- как и при торговых отношениях, так и при лизинговых отношениях право собственности на имущество по согласованию сторон может сохраняться как за продавцом (лизингодателем) до полной выплаты, так и переходить покупателю (лизингополучателю);

- с момента передачи предмета покупателю (лизингополучателю) и до его полной оплаты или возврата собственнику имущество считается находящимся в залоге у поставщика для обеспечения исполнения покупателем (лизингополучателем) его обязанности по оплате;

- периодические лизинговые платежи напоминают по форме поэтапную выплату цены товара (в рассрочку);

- существенные условия договоров совпадают в части точной характеристики предмета (товара), его цены, размера, порядка и сроков платежей.

Тем не менее, существуют значительные различия между лизингом и договором купли-продажи с  рассрочкой:

- в случае купли-продажи основной целью сделки является переход права собственности на имущество от продавца к покупателю, а при лизинге основная цель заключается в пользовании имуществом, и переход права собственности возможен в качестве дополнительного условия договора лизинга, то есть он может быть предусмотрен в договоре или не предусмотрен;

- в лизинговых отношениях фигурируют дополнительные участники-поставщики, страховые организации и т.д., в то время как в торговых отношениях участие таковых не предусмотрено.

Исходя из вышеизложенного  видно, что лизинговые отношения  имеют сложный комплексный характер. Лизинг – это система экономических отношений, которая включает в себя арендные, инвестиционные, кредитные и торговые отношения.

1.2. Классификация видов лизинга

По сроку использования  имущества и связанным с ним  условиям амортизации различают лизинг с полной окупаемостью и, соответственно, с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества; лизинг с неполной окупаемостью и, соответственно, неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества. Срок договора и степень окупаемости (амортизации) лизингового имущества является одним из основных критериев разграничения лизинга на финансовый и оперативный.

Виды лизинговых отношений  дифференцируются в зависимости от форм организации сделок, их продолжительности; объемов обязанностей сторон; особенностей объектов лизинга и условий их амортизации; типов лизинговых платежей; отношения к налоговым льготам; сектора рынка.

1. Финансовый лизинг. Лизинговые сделки этого типа  представляют собой операцию  по специальному приобретению  имущества в собственность и  последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

Основные признаки, характеризующие  финансовый лизинг:

- лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

- право выбора имущества и его продавца принадлежит лизингополучателю;

- продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг; имущество непосредственно поставляется лизингополучателю и принимается им в эксплуатацию;

 - претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

- риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию⁹.

2. Возвратный лизинг. Разновидностью лизинговых сделок  является «возвратный лизинг».  По сути, он представляет собой  двухстороннюю лизинговую сделку. Особенностью подобного рода  договоров лизинга является то, что лизингополучатель является  одновременно и «поставщиком» лизингового имущества, то есть, собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя. Преимущества такой сделки для первоначального собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования состоят в следующем:

- он может прибегнуть к услугам лизинговой компании в случаях, уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;

- он получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием;

- он может вести переговоры с лизинговой компанией уже имея необходимое ему оборудование и используя его;

- арендные платежи вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы.

Данная схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды.

Кроме того, возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.

Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные  вложения с меньшими затратами, чем через привлечение банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его собственным и заемным капиталом. Кроме того, что данный вид лизинга является источником средне- и долгосрочного рефинансирования, в то время как коммерческий банковский кредит выдается, как правило, на срок в 1,5 года.

3. Левередж (кредитный,  паевой, раздельный) лизинг или лизинг  с дополнительным привлечением  средств наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов. Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Кроме того, основной риск по сделке несут кредиторы – банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.

4. Сублизинг. При данном виде лизинга лизинг осуществляется не на прямую, а через посредника.

6. Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется  при небольших сроках аренды  оборудования, при котором продолжительность  жизненного цикла изделия значительно  больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

- срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в лизинг сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя;

- обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании;

- лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования;

- риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежит на лизингодателе;

- размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

- по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю.