Совершенствование фин деятельности ОАО «Глория Джинс»

Коэффициент структуры долгосрочных вложений - коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств - характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств - он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов.

Расчетные формулы и источники информации для показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия представлены в сводной таблице 1.

Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.

Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Однако, как правило, владельцы предприятия (инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью(13; c.258).

 

Таблица 1 Показатели, характеризующие финансовое положение предприятия

Показатель	Расчетная формула и источник информации
Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности)	Денежные средства + быстрореализуемые ценные бумаги (раздел 2 актива) краткосрочные обязательства (раздел 3 пассива)
Уточненный коэффициент ликвидности	Денежные средства + быстрореализуемые ц/б + дебиторская задолженность краткосрочные обязательства (раздел 3 пассива)
Общий коэффициент ликвидности	Текущие активы (раздел 2 актива)_______ Краткосрочные обязательства (раздел 3 пассива)
Оборотный капитал	Текущие активы (раздел 2 актива) - краткосрочные обязательства (раздел 3 пассива)
Коэффициент маневренности	________Оборотный капитал_________________ Источники собственных средств (раздел 1 пассива)
Коэффициент независимости	Источники собственных средств (раздел 1 пассива) Валюта баланса - нетто
Коэффициент финансовой устойчивости	Источники собственных средств +долгосрочные заемные средства (раздела 2 пассива) Валюта баланса - нетто
Коэффициент финансирования	____Собственные средства (раздел 1 пассива)____ Заемные источники (раздел 2 + раздел 3 пассива)
Коэффициент инвестирования (собственных источников)	____Собственные средства (раздел 1 пассива)____ Основные средства  и прочие вложения (раздела 1 актива)
Коэффициент инвестирования (собственных источников и долгосрочных кредитов)	Собственные средства (раздел 1 пассива)+долгосрочные кредиты (раздел 2 пассива) Основные средства и прочие вложения (раздел 1 актива)

 

4) Оценка деловой активности.

Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценка авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста (28, с.27).

-Ресурсоотдача (коэффициент  оборачиваемости авансированного  капитала) - характеризует объём  реализованной продукции на рубль  средств, вложенных в деятельность  предприятия.

Коэффициент устойчивости экономического роста - показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.

) Оценка рентабельности.

Показатели этой группы предназначены для оценки эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а анализирует капитал в целом таблица 2.

Выделяют следующие коэффициенты рентабельности:

• рентабельность продаж - показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Увеличение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.
• рентабельность всего капитала предприятия - характеризует эффективность использования всего имущества предприятия, его снижение также свидетельствует о падении спроса на продукцию и о накоплении активов.
• рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов - отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.
• рентабельность собственного капитала - показывает эффективность использования собственного капитала.
• рентабельность перманентного капитала - отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного).

 

Таблица 2 Показатели рентабельности

Показатель	Расчетная формула и источник информации
Рентабельность реализованной продукции	______Прибыль в распоряжении  предприятия____ Выручка от реализации
Рентабельность собственного капитала	_______Прибыль в распоряжении  предприятия________ Источник собственных  средств (итог баланса 1 баланса)
Рентабельность текущих активов	________Прибыль в распоряжении  предприятия_________ Ср. величина текущих  активов (расчетно по данным баланса  или учетного реестра)
Рентабельность инвестиций	___________Прибыль до уплаты  налога___________ Валюта баланса-нетто - краткосрочные обязательства
Рентабельность активов (имущества)	_______Прибыль в распоряжении  предприятия ____ Ср. величина активов (расчетно по данным баланса  или учетных реестров)

 

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

- временный аспект, когда  предприятие делает переход на  новые перспективные технологии  и виды продукций;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль  оценивается в динамике, собственный капитал в течение ряда лет. (10; с.412).

 

1.4 Оценка зарубежных  методик финансового анализа  деятельности предприятия

 

Зарубежными специалистами создана развитая информационная база и широкий спектр приемов и методов финансового анализа. Российским финансовым менеджерам целесообразно опираться на имеющийся зарубежный опыт по этой тематике и использовать его в наших условиях.

Под анализом в американской экономической литературе понимается оценка учетной и другой экономической информации путем изучения реально существующих связей между показателями (14;c.8).

Рассмотрим несколько основных приемов и методов, применяемых во внешнем и внутреннем экономическом анализе в США(18;c.369).

1) Метод чтения внешней  отчетности, он заключается в  изучении абсолютных значений показателей, представленных во внешней отчетности с целью определения основных источников средств компании и направлений их использования за истекший период, а также источников прибыли и дивидендной политики. Особое внимание обращается на наличие в отчетности необычных значений показателей и сумм. Кроме того, анализируется информация, публикуемая в сносках и примечаниях к отчетности.

2) Метод отраслевого сравнительного  анализа. В США публикуются специальные  статистические издания, в которых собраны различные относительные показатели, рассчитанные на базе внешней отчетности различных компаний и корпораций. При проведении анализе данная информация используется в качестве основы сравнительной оценки. Среднеотраслевые данные являются преимущественным источником для банков и других кредитных организаций при выдаче ими ссуд. Главным недостатком этого метода является возможная неточность основанных на нем выводов из-за разнородности сравниваемых показателей.

3) Метод сравнительного  анализа учетных и отчетных данных клиента за несколько временных периодов. Этот метод заключается в изучении отклонений по показателям, а также процентных соотношений между промежуточными итоговыми показателями в отчетности.

4) Метод коэффициентного  анализа. Коэффициенты основаны на определенных зависимостях между отдельными показателями отчетности.

Большое внимание уделяется взаимосвязи показателей. Например, причиной ухудшения рентабельности активов может быть как снижение рентабельности продаж, так и уменьшение оборачиваемости активов. Причиной ухудшения рентабельности продаж может быть рост себестоимости.

Для решения этой проблемы рекомендуется проработать механизмы управления затратами:

• выделить наиболее весомые статьи себестоимости и исследовать возможности их снижения;
• произвести разделение затрат на постоянные и переменные и рассчитать точку безубыточности;
• проанализировать прибыльность отдельных видов продукции на основе вклада на покрытие, изучить необходимость и возможность изменения номенклатуры выпускаемой продукции.

На ухудшение показателя оборачиваемости активов в большей степени влияет падение объема продаж, необходимо сосредоточить свои усилия на маркетинговой работе, ассортиментной политике и системе ценообразования. Снижение величины активов можно добиться путем уменьшения оборотных средств, либо постоянных активов. Для этого нужно рассмотреть возможность

-продажи или списания  неиспользуемого или неэффективно  используемого оборудования, уменьшения  непроизводственных активов;

снижения запасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции;

уменьшения дебиторской задолженности.

При управлении собственными средствами рекомендуется также учитывать ограничения по ликвидности. Необходимо выбирать между уменьшением оборотных средств, положительно влияющим на рентабельности актива, и снижением общей ликвидности, которая может привести к невозможности расплатиться с кредиторами. В связи с этим важно использовать методики управления текущими активами и пассивами(21;c.118).

контроль оборачиваемости текущих активов и обязательств;

совершенствование кредитной политики;

управление инкассацией дебиторской задолженности и погашением кредиторской задолженности.

Среди перспективных зарубежных приемов финансовой оценки следует выделить анализ движения денежных средств.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Показатель изменения величины денежного потока от операционной (текущей) деятельности (Cash Flow from Operation - CFfO) в динамике приводится зарубежными компаниями в финансовой отчетности наряду с такими важнейшими финансово-экономическими показателями, как прирост или снижение выручки от реализации продукции и прибыли. CffO характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность (36;c.74). Анализ отчета о движении денежных средств предприятия состоит из 3 этапов:

1) Проверка «качества» исходных данных (кто проводил расчет - внешние или внутренние пользователи отчетности; структура отчета о движении денежных средств; состав ликвидных средств; полнота учета расходов и доходов, не связанных с движением денежных средств; распределение потоков, связанных с выплатой и получением процентов, дивидендов, налогов).

2) Расчет показателей:

ликвидности (покрытие процента, показатель потенциала самофинансирования, динамика степени задолженности; покрытие, как по всем акциям, так и по их дивидендам);

инвестиционной деятельности (степень покрытия инвестиционных вложений, степень покрытия капвложений в основной капитал);

доли амортизационных отчислений в денежный поток;

финансовой политики (соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, собственных и заемных источников внешнего финансирования; доля собственных и заемных источников внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования и т. д.).

Эти финансовые показатели являются базой как для анализа деятельности предприятия (концерна) за определенный период времени, так и для сравнительного анализа.

3) Анализ и интерпретация рассчитанных финансовых показателей.

Методологическая база по составлению отчета о движении денежных средств закреплена во всех национальных стандартах экономически развитых стран, в частности, в американском SFAS 95, английском FRS1, немецком HFA 1/1995, швейцарском FER6, австрийском ÖFG.

И, наконец, в международном стандарте IAS7. Отчет о движении денежных средств входит в этих странах в стандартный набор годовой отчетности. В краткосрочном периоде его целесообразно применять для управления ликвидностью. В средне и долгосрочной перспективе отчет о движении денежных средств может применяться как база для стратегического финансового планирования и управления, а также для оценки эффективности деятельности предприятия(21;c.98).

В управленческом учете за рубежом одним из самых перспективных подходов является система сбалансированных показателей, которая позволяет комплексно и всесторонне оценить деятельность предприятия и управлять им. Согласно определению, которое дает Институт профессиональных бухгалтеров по управленческому учету, система сбалансированных показателей - это подход, необходимый для обеспечения менеджмента компании информацией, которая помогает сформулировать стратегическую политику, цели организации (33; c.74).

) Финансовый аспект.

Система сбалансированных показателей не отрицает значения финансовых факторов для анализа деятельности предприятия, однако, нельзя чрезмерно на них концентрироваться, поскольку это может привести к дисбалансу между финансовыми и тремя ранее рассмотренными аспектами.