Слияния и поглощения на примере сектора автомобиля (РЕНО/НИССАН)

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра  экономики  предприятия  и

предпринимательской  деятельности

 

ТВОРЧЕСКАЯ  РАБОТА

 

 

НА ТЕМУ:

         Слияния  и поглощения 

                      на примере сектора автомобиля

                         (РЕНО/НИССАН)

                                                  

профессор:

Карпусь Николай Петрович

ВЫПОЛНИЛа студентка

ГРУППЫ 503

АКА КУАМЕ КАРИН

 

Содержание

Введение 

Глава I. Теоретическая часть слияния и поглощения компаний                                    3

  1-Слияния  и поглощения компаний                                                                                     3

2-Классификация основных типов слияний и поглощений компаний                          4

   3-Основные мотивы  слияния и поглощений компаний                                                 7

   4-Механизм слияний  и поглощений компаний                                                               9

   5-Анализ эффективности  слияний и поглощений компаний                                       10

Глава II. Практические примеры слияния и поглощения компаний (слияние PEHO/HNCCAH)                                                                                                                            12

1. Представление компаний до  слияния                                                                             13 

1-1Представление Рено                                                                                                            13

1-2 Представление Ниссана до слияния                                                                               15

1.3-значимость слияния                                                                                                            17

1.4- Почему слияние Рено-Ниссан?                                                                                        18

1.5- Почему Ниссан?                                                                                                                   19

2- Осуществление слияния                                                                                                      20

2.1- Предварительные условия до  решения слияния                                                       20

2.2- На финансовом уровне                                                                                                     21

2.3- На уровне продукции                                                                                                        22

2.4- Значительные даты осуществления  Слияния

3. Группа после слияния                                                                                                           25

Заключение                                                                                                                                 27

Источники       

 

 

Введение

Актуальность данной работы обусловлена тем, что в той  неблагоприятной экономической  обстановке. которая сложилась на сегодняшний день ,перед отечественными компаниями как никогда остро стоит проблема преодоления кризисной ситуации путем применения конкретных и эффективных мер. Возникает потребность поиска действенных технологий по выходу из состояния кризиса на предприятии, необходимость освоения современных методов реструктуризации собственности. В этом свете деятельность по слияниям и поглощениям как один из основных элементов реструктуризации, ее заключительное звено, ставящее целью изменение структуры собственности, заслуживает особого изучения.

 

Глава I. Теоретическая часть слияния и поглощения компаний

  1-Слияния и поглощения компаний

Слияние – один из самых распространенных приемов развития, к которому прибегают  в настоящее время даже очень  успешные компании. Этот процесс в  рыночных условиях становится явлением обычным, практически повседневным.

Прежде чем перейти  к вопросам, несомненно, имеющим практическую значимость, определимся с особенностями терминологии, рассмотрим классификацию основных видов слияний и поглощений компаний и кратко остановимся на исторических аспектах данных процессов, уделив максимальное внимание современной волне слияний компаний.

Существуют определенные различия в толковании понятия “слияние компаний” в зарубежной теории и  практике и в российском законодательстве.

В соответствии же с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Следовательно, необходимым условием оформления сделки слияния компаний является появление нового юридического лица, при этом новая компания образуется на основе двух или нескольких прежних фирм, утрачивающих полностью свое самостоятельное существование. Новая компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний – своих составных частей, после чего последние распускаются. Например, если компания А объединяется с компаниями В и С, то в результате на рынке может появиться новая компания D (D=А+В+C), а все остальные ликвидируются.

В зарубежной же практике под  слиянием может пониматься объединение  нескольких фирм, в результате которого одна из них выживает, а остальные  утрачивают свою самостоятельность  и прекращают существование. В российском законодательстве этот случай попадает под термин “присоединение”, подразумевающий, что происходит прекращение деятельности одного или нескольких юридических лиц с передачей всех их прав и обязанностей обществу, к которому они присоединяются (А=А+В+С).

Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.

2-Классификация основных типов слияний и поглощений компаний

наиболее важных признаков  классификации этих процессов можно  назвать (см. рис. 1):

o     характер интеграции компаний;

o     национальную принадлежность объединяемых компаний;

o     отношение компаний к слияниям;

o     способ объединения потенциала;

o     условия слияния;

o     механизм слияния.

 

Рисунок 1. Классификация типов слияний и поглощений компаний

В зависимости от характера  интеграции компаний целесообразно  выделять следующие виды:

Ø   горизонтальные слияния – объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства;

Ø   вертикальные слияния – объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта.

Ø   родовые слияния – объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку или химреактивы для фотографирования;

Ø   конгломератные слияния – объединение компаний различных отраслей без наличия производственной общности, т.е. слияние такого типа – это слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

В свою очередь можно выделить три разновидности конгломератных слияний:

§ Слияния с расширением продуктовой линии (product line extension mergers), т.е. соединение неконкурирующих продуктов, каналы реализации и процесс производства которых похожи.

§ Слияния с расширением рынка (market extension mergers), т.е. приобретение дополнительных каналов реализации продукции, например, супермаркетов, в географических районах, которые ранее не обслуживались.

§ Чистые конгломератные слияния, не предполагающие никакой общности.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияния  компаний:

– национальные слияния – объединение компаний, находящихся в рамках одного государства;

– транснациональные слияния – слияния компаний, находящихся в разных странах (transnational merger), приобретение компаний в других странах (cross-border acquisition).

В зависимости от отношения  управленческого персонала компаний к сделке по слиянию или поглощению компании можно выделить:

дружественные слияния – слияния, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку;

враждебные слияния – слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевой компании с целью ее поглощения.

В зависимости от способа  объединения потенциала можно выделить следующие типы слияния:

корпоративные альянсы – это объединение двух или нескольких компаний, сконцентрированное на конкретном отдельном направлении бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно.

корпорации – этот тип слияния имеет место тогда, когда объединяются все активы вовлекаемых в сделку фирм.

В зарубежной практике можно выделить также следующие  виды слияний компаний:

1.         слияние компаний, функционально связанных по линии производства или сбыта продукции (product extension merger);

2.         слияние, в результате которого возникает новое юридическое лицо (statutory merger);

3.         полное поглощение (full acquisition) или частичное поглощение (partial acquisition);

4.         прямое слияние (outright merger);

5.         слияние компаний, сопровождающееся обменом акций между участниками (stock-swap merger);

6.         поглощение компании с присоединением активов по полной стоимости (purchase acquisition) и т.п.

Тип слияний зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии  деятельности компаний и ресурсов, которыми они располагают.

Слияния и поглощения компаний имеют свои особенности в разных странах или регионах мира

  3-Основные мотивы слияния и поглощений компаний

Анализируя мировой опыт и систематизируя его, можно выделить следующие основные мотивы слияний  и поглощений компаний (рис. 2).

Получение синергетического эффекта. Основная причина реструктуризации компаний в виде слияний и поглощений кроется в стремлении получить и усилить синергетический эффект.

Синергетический эффект в  данном случае может возникнуть благодаря:

§ экономии, обусловленной  масштабами деятельности;

§ комбинирования взаимодополняющих  ресурсов;

§ финансовой экономии за счет снижения транзакционных издержек;

§ возросшей рыночной мощи из-за снижения конкуренции (мотив монополии);

§ взаимодополняемости в  области НИОКР.

Рис. 2. Основные мотивы слияний и  поглощений компаний.

Экономия, обусловленная  масштабами, Основная идея экономии за счет масштаба состоит в том, чтобы выполнять больший объем работы на тех же мощностях, при той же численности работников, при той же системе распределения и т.д. Иными словами, увеличение объема позволяет более эффективно использовать имеющиеся в наличии ресурсы.

Мотив монополии. Слияние в данном случае дает возможность компаниям обуздать ценовую конкуренцию: цены из-за конкуренции могут быть снижены настолько, что каждый из производителей получает минимальную прибыль.

Повышение качества управления. Устранение неэффективности. Слияния и поглощения компаний могут ставить своей целью достижение дифференцированной эффективности, означающей, что управление активами одной из фирм было неэффективным, а после слияния активы корпорации станут более эффективно управляемыми.

Налоговые мотивы. Действующее налоговое законодательство стимулирует порой слияния и поглощения, результатами которых являются снижение налогов или получение налоговых льгот.

Иногда после банкротства  и соответствующей реорганизации  компания может воспользоваться  правом переноса понесенных ею убытков  на облагаемую налогом прибыль будущих  периодов.

Диверсификация  производства. Возможность использования  избыточных ресурсов. Очень часто причиной слияний и поглощений является диверсификация в другие виды бизнеса. Диверсификация помогает стабилизировать поток доходов, что выгодно и работникам данной компании, и поставщикам, и потребителям (через расширение ассортимента товаров и услуг).