Реальное Инвестирование

 

В целом перечисленные  резервы представляли широкие возможности  либо для прямого пополнения парка  оборудования, либо для технического перевооружения, т. е. наиболее эффективного типа воспроизводства основных фондов. Эти направления инвестирования требовали в 2-3 раза меньших удельных капитальных вложений по сравнению с новым строительством и расширением существующих предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                        ГЛАВА 2

Варианты выхода из инвестиционного кризиса:

 

1. Первый условно может быть назван "правительствен-ным вариантом". Его суть состоит в том, чтобы добиться финансовой стабилизации. Основная надежда здесь возлагается на то, что рынок сам отрегулирует инвестиционный процесс, а главная задача правительства видится в том, чтобы стабилизировать финансы путем проведения жесткой социальной и денежно-кредитной политики.

 

2. Оппозиционный правительству вариант. Теоретически и идеологически все оппозиционные варианты связаны с предложением более интенсивной инвестиционной политики. Они могут быть сгруппированы в несколько основных направлений:

 

1) пятилетний план  восстановления народного хозяйства,

 

2) ввести налог (государственную.  ренту) на природные сырьевые  ресурсы и использовать поступления на инвестиционные цели,

 

3) перекрыть каналы  ввоза инвестиционных ресурсов  за рубеж и использовать их  на инвестиционные цели,

 

4) ввести налоговые  и тарифные льготы на импортные  инвестиционные товары и на  инвестируемую часть прибыли,

 

5) увеличить собираемость  налогов (до 40%) и увеличить на  эту сумму государственные и  инвестиционные расходы или сократить  налоги,

 

6) обеспечить рост  доходов граждан, чьи сбережения  станут источником инвестиций  и дадут импульс инвестиционной  активности.

 

 

 

Пути выхода из регионального  инвестиционного кризиса

 

 

 

Инвестиционная деятельность, отражая рыночную трансформацию  инвестиционной сферы экономики, реализуется  её субъектами: инвесторами – потребителями  инвестиционных ресурсов и поставщиками ресурсов; «пользователями» вновь созданных капитальных благ, а также потребительских товаров, произведённых на базе имеющегося капитального запаса (потенциала); субъектами инфраструктуры инвестиционной сферы (в основном это агенты финансового и информационного рынков). Экономическое взаимодействие субъектов инвестиционной сферы проявляется в пропорциях, складывающихся между инвестиционным спросом и предложением, как рыночными категориями, которые отражают возможности будущего экономического роста.[1]

 

Одной из причин экономического спада является усилившаяся технологическая деградация и резкое снижение конкурентоспособности производства.

 

Что же необходимо, с точки  зрения отечественных учёных, для  выхода из создавшейся кризисной  ситуации?

 

Нужен благоприятный  инновационный климат для внедрения в производство базисных разработок.

 

Многое также зависит  от формирования благоприятных организационно-правовых условий для разработчиков и  производителей новой техники, поддержки  малых инновационных предприятий  федеральными центрами науки и высоких технологий, государственными научными центрами, финансово-промышленными группами, технологическими консорциумами и холдингами, способными осуществлять крупномасштабное освоение и распространение базовых технологий. Большая роль в координации организационной деятельности принадлежит созданной правительственной комиссии по научно-инновационной политике.

 

Необходимо изменение  потоков капитала. Сейчас основная его часть, созданная в реальном секторе экономики и постепенно способная стать источником фондов возмещения и накопления, по различным каналам уходит за границу, концентрируется на счетах коммерческих банков и Центробанка, находится в обороте фиктивного капитала – ценных бумаг. Надо направить эти средства в реальный сектор, создать условия для реализации возможно большей части ушедшего за рубеж капитала, сформировать благоприятные гарантированные условия для прибыльного вложения капитала в экономику.[2]

 

Новые вложения капитала в производственную сферу осуществляются, как правило, из двух источников: прибыли и фонда амортизации. Фонд возмещения при определённых условиях (если изношенное оборудование заменяется более качественным) также может обеспечить технологическое обновление производства. Фонд накопления, обеспечивая добавочный постоянный капитал, наращивает инвестиционные ресурсы, которые увеличивают новые потенциальные возможности для интенсификации воспроизводственного процесса.

 

Динамика функционирования основного капитала и эффективность  кругооборота основных производственных фондов взаимосвязаны с проявлением процесса накопления. При эффективном использовании фонда накопления в его составе всё большее значение получает та часть, которая образуется за счёт ресурсоэкономных, интенсивных факторов производства.

 

Для обеспечения экономической независимости и безопасности России требуется, чтобы инерционность экономического развития была преодолена на основе выбора его «прорывных» направлений. Но любые прорывные направления не способны за несколько лет восстановить дореформенный уровень производства. Сторонники продолжения курса реформ в его сложившемся виде надеются на обновленческую роль иностранного капитала, забывая его главные цели и механизмы получения сверхдоходов, в которых решающая роль отводится дешевизне сырьевых ресурсов, рабочей силы, налоговым льготам. Пока нет никаких «эмпирических» подтверждений позитивной роли в российской экономике иностранных инвестиций - с точки зрения конечного результата. К тому же инвестиции должны оцениваться не только с позиции экономического роста, но и подчиненности решению социальных проблем.[3]

 

Для необходимого переустройства экономической системы у России нет тех источников, которые были в свое время у стран развитого  капитализма (дешевых и, по существу, неограниченных ресурсов, поступивших из колониальных и зависимых стран, и т.п.). Основной и, можно сказать, единственный ресурсный источник для различных трансформаций у нас - это интеллектуальное творчество и инновации, предполагающие переход к инновационному типу экономического развития.

 

Данный вывод, однако, разделяется пока далеко не всеми, он не стал базой правительственной  политики. Обычно его отвергают со ссылкой на отсутствие необходимых  ресурсов. Действительно, инвестиционная база крайне ограничена. Ожидавшийся  приток иностранных инвестиций - надежда, не оправдывающая себя. Огромные ресурсы инвестиционного плана перетекли и продолжают перетекать либо в область потребительских излишеств узкого слоя имущих, либо в «теневые» обороты, искажающие нормальный процесс воспроизводства, либо просто лежат без движения в форме денежных знаков иных государств, омертвленных вещественных аналогов сбережений.

 

Основной источник инвестиций в нормальной рыночной экономике - сбережения граждан, материализуемые в средствах  производства, а также трансформируемые посредством финансовой инфраструктуры во вклады, акции, облигации и другие активы. Однако в России сберегательный процесс приобрел в годы реформ крайне противоречивый характер. Если в советский период до 70% финансовых активов населения находилось во вкладах в сбербанках и от 20% и более - в наличных деньгах, то после 1991 г. сначала место наличности в распределении заняли вклады, а затем позицию последних (вкладов) значительно потеснили вложения в иностранную валюту. По данным на 1997 г., в структуре финансовых активов населения иностранная валюта стала составлять от 58 до 61%, вклады, включая валютные, - 22-24, денежная наличность -13-14, ценные бумаги - 4% .

 

Валютный компонент  искажает все взаимоотношения, связанные  с движением доходов населения, истощает созидательный инвестиционный потенциал страны.

 

Многочисленные эксперты внутри страны и за ее пределами  отмечают, что нужно изменить общий  инвестиционный климат в стране, усиливая заинтересованность всех потенциальных  инвесторов вкладывать свободные деньги в отечественные предприятия и предпринимательские проекты. Время от времени в этом плане поднимается вопрос о полезности проведения амнистии капиталов, выведенных за рубеж и «в тень».

 

Расширенное экономическое  воспроизводство в России и подобных ей странах возможно и необходимо, если оно будет последовательно инновационным. Причем инновационность должна распространяться не только на технологии производства и быта, но и на характер управления и вновь создаваемые институциональные формы.[4]

 

До 2015 г. России необходимо не только сохранить имеющиеся заделы в области основных технологических  прорывов, а использовать методы государственной  поддержки инвестиционной деятельности и налогово-льготного стимулирования для осуществления инновационной  политики.

 

Естественно, что одновременно все направления технологического прорыва реализовать не удастся, поэтому необходима государственная  избирательная инвестиционная поддержка, в первую очередь тех технологий, по которым имеются заделы. Развитие отечественной авиакосмической технологии свидетельствует, что инвестировать следует, прежде всего, перспективные направления научно-технического прогресса с опережением на 20-50 лет вперед, отказываясь от прежней практики простого сокращения разрыва в уровне уже сложившихся технологий в промышленно развитых странах, которое обрекает любую экономику на технологическую деградацию.

 

В первую очередь целесообразна  государственная инвестиционная поддержка  накопленного потенциала фундаментальных  научно-технологических разработок учеными РАН в ее научных центрах, в наукоградах и в НИИ, на предприятиях оборонного комплекса. Для этого в бюджете необходимо выделять финансирование инноваций специальной строкой. Государственная поддержка инноваций и вовлечение в социально-экономическое развитие отечественных суперсовременных научно-технических знаний определят место России в мире.

 

Рыночные источники  формирования инвестиций и приоритеты инновационного развития в рассматриваемой  перспективе будут зависеть от возможности  финансирования и избирательного метода вложений в инновации на принципах становления рынка инвестиций и технологий. На первых этапах потребуются нетрадиционные способы изыскания денежных ресурсов за счет привлечения средств предприятий, валютных накоплений граждан, а также с помощью финансово-кредитной политики государства, направленной на приоритетное формирование национального рынка инвестиций и технологий.

 

Государственный протекционизм  инновационного развития должен обеспечить устойчивый спрос на инвестиции, который может обслуживаться инвестиционно-финансовыми структурами, денежно-кредитной системой. Формирование названного рынка зависит от стимулирования спроса на средства труда и импортозамещения путем приоритетного инвестирования производства прогрессивных технологий, машин и оборудования для потребителей всех секторов экономики. Одно из ведущих направлений - массовое кредитование банками инновационной деятельности при условии снижения ставки рефинансирования до 15% и неизменного ее сохранения на период 5-8 лет, необходимый для полной окупаемости основного объема капиталовложений.

 

Значительные резервы  заключены в привлечении акционерного капитала и формировании рынка ценных бумаг, способного стимулировать инвестирование высоких технологий посредством  выпуска акций юридически оформленными инвестиционными компаниями и частными венчурными фирмами при реализации ими конкретных инвестиционных проектов, прошедших специальную экспертизу и обеспечивающих возвратность капиталовложений. При этом дивиденды, выплачиваемые за счет прибыли, остающейся в распоряжении АО (ЗАО) после уплаты обязательных налогов, не должны повторно облагаться налогами.

 

Кроме того, акционерные  риски на рынке инвестиций и технологий необходимо свести к минимуму путем  передачи прав распоряжения акциями (за вознаграждение в 3-5% от дивидендов или доходов) специализированным компаниям по рыночным операциям с ценными бумагами, а также банкам, гарантирующим стабильный процент дохода. Не хватает, однако, соответствующих законодательно-правовых актов.

 

Инвестирование на основе ипотечного кредитования целесообразно  в первую очередь для привлечения  средств в жилищное строительство  и развития частного венчурного предпринимательства  с участием государственной финансово-кредитной  системы. Ипотечные кредиты должны предоставляться Сбербанком под стабильные проценты (не более 10-15% на период до 30 лет), как под государственные, так и под закладные гарантии или гарантии частных лиц и фирм.

 

Для вовлечения в хозяйственный  оборот сбережений граждан надо восстановить их доверие к государственному банковскому сектору. За счет сокращения оттока капиталов и мобилизации валютных ресурсов населения, достигших свыше 40 млрд. долл., возможно расширить инвестирование на 10-12 млрд. долл. в год. Целесообразно восстановить наряду со сбережениями населения, потерянными в 1991-1992 гг., также банковские вклады, пострадавшие от финансового дефолта в августе 1998 г.

 

Необходимо формирование новой  налоговой системы, с тем чтобы  она стимулировала инвестирование и инновационную деятельность. Действующая налоговая система не учитывает специфику переходной рыночной экономики, а по своему аналитическому и методологическому содержанию мало понятна широкому кругу предпринимателей. Поэтому ее целесообразно упростить. Главное - перенос налогового бремени в первую очередь путем прогрессивного налогообложения доходов и недвижимости богатых слоев населения.

 

В инновационной сфере важно  создать систему налоговых льгот (сокращение налоговых ставок не менее  чем на 50%), которые предприятия  должны "зарабатывать". В рыночных условиях поступления в бюджеты различных уровней должны обеспечиваться путем «зарабатывания» доходов и дивидендов на государственных и муниципальных предприятиях, а также долевого участия в инновационной деятельности.