Разработка рекомендаций по развитию деятельности предприятии на рынке ценных бумаг

Обычные акции  – это акции, которые дают их владельцу право голоса на собраниях акционерного общества и приносят дивиденд, который колеблется в зависимости от прибыли предприятия.

Следовательно, дивиденд по обычным акциям, в отличие  от процента по облигациям, не фиксирован, а колеблется: чем выше прибыль, тем выше дивиденда и наоборот.

Необходимо  отметить, что общее собрание акционеров само определяет, какую часть полученной припыли выплатить акционером в  виде дивиденда, а какую – направить  на расширение деятельности предприятие  осуществляет инвестиционную программу или только что организовались, то дивиденд может не выплачиваться вовсе. В данном случае возможно также снижение размера дивиденда при росте прибыли общества.

Обычные акции  дают их право голоса на собраниях  акционеров. Голосуя, акционеры осуществляют контроль за деятельностью правления общества. Для большинства акционеров это право является лишь формальностью, что связано с ведением голосование не по формуле «один человек – один голос», а по формуле «одна акция – один голос». Следовательно, реально управлять акционерным обществом могут только те акционеры, которые сосредоточили в своих руках достаточно большой пакет акций. Те же акционеры, которые имеют на руках по одной, две, три акции, оказывается практически отстраненными от управления.

Что же такое  контрольный пакет акций?

Контрольный пакет  акций – это пакет акций, обеспечивающий его владельцу (владельцам) контроль над деятельностью общества.

Формально, чтобы  контролировать деятельность общества, необходимо иметь на руках 50%+1 акцию. В действительности капитал обычно распылен между многими акционерами, поэтому величина контрольного пакета акций может опуститься до 5 – 10% всех акций.

Кроме обычных  действуют привилегированные акций.

Привилегированные (преференциальные) акции – это акции, которые не дают их владельцам право голоса, но предоставляет им ряд привилегий:

Выплату фиксированного размера дивиденда;

Выплату дивиденда  в первоочередном порядке.

Выплата доходов, если корпорация выпустила и облигации, и акции (привилегированные и обычные), производится из прибыли в следующем порядке:

1. процент по облигациям;
2. фиксированный дивиденд по привилегированными акциям;
3. дивиденд по обычным акциям.

В целом различия между акциями и облигациями  и можно представить в виде таблица 

Таблица

Характеристики	Облигации	Привилегированные акции	Обычные акции
Позиция владельца      Право голоса Срочность   Доход     Источник выплаты дохода Очередность выплаты дохода	Кредитор        Не дают   Выпускается  на срок   Фиксированный процент        Валовая прибыль     В первую очередь	Сособственник с ограниченными правами    Не дают   Бессрочны     Фиксированный дивиденд       Чистая прибыль      Во вторую очередь	Сособственник       Дают    Бессрочны     Колеблющийся  в зависимости от прибыли дивиденд   Чистая прибыль      В третью очередь
Валовая прибыль образуется как  разница между выручкой и издержками  предприятия. Из валовой прибыли  вычитаются проценты за кредит, налоги. Оставшаяся прибыль называется чистой.

 

Анализ  портфеля ценных бумаг предприятия

Допустим, предприятие  решило  получать от купли-продажи  не спекулятивную прибыль, а заняться долгосрочным вложением своих средств  в ценные бумаги. Перед ним вскоре встанет глобальный вопрос: куда вкладывать свои капиталы? Поскольку эффективность вложений в ценные бумаги напрямую зависит от конъюнктуры рынка, то предприятию необходим советчик, который бы разбирался в динамике курсов ценных бумаг и мог бы дать своевременную консультацию. Это особенно актуально в условиях формирующегося рынка ценных бумаг, когда разница в ценах на одни и те же бумаги в разных местах колеблется до 300%. Такую помощь предприятиям оказывают специализированные трастовые компании.

Трастовая компания – это предприятие, которое обеспечивает наиболее выгодное и надежное вложение средств инвестора, охраняет его интересы, следит за финансовым положением тех предприятий, в чьи ценные бумаги вложены средства инвестора, обеспечивает своевременное получение процентов от вложенных средств.

Какими же правилами  должно руководствоваться предприятие, вкладывая свои средства в ценные бумаги?

Правило 1. Вкладывая  деньги в ценные бумаги, следует  помнить, что доход от этих вложений всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения желаемого дохода.

Действительно, различные виды ценных бумаг имеют  неодинаковую привлекательность для  инвесторов. Облигации, обеспечивающие большую сохранность сбережений привлекательны для компаний придерживающихся консервативной, осторожной политики. Однако владельцы облигаций обычно упускают ту возможность умножения своего капитала, которой пользуются держатели акций. Поэтому акции интересуют инвесторов, готовых идти на риск ради получение больших дивидендов. По надежности инвестиций и стабильности притока доходов (а это главные цели инвесторов) наиболее качественными считаются государственные облигации промышленно развитых платежеспособных стран. Далее и тут частные облигации и акции крупных компаний регулярно выплачивающих дивиденды и имеющих высокий рейтинг на финансовом рынке. Наименее качественными являются акции, выпущенные неизвестным, а также вновь созданными фирмами. Итак, выбор различных видов ценных бумаг главным образом зависит от целей предприятия – инвестора, что можно представит в виде таблицы

Таблица

Виды ценных бумаг	Цели инвесторов
	Безопасность	Доходность	Рост
Облигации: Краткосрочные Долгосрочные Акции: Привилегированные Обычные	Лучше нет Идут следом   Хорошая Хуже нет	Наиболее устойчивая Устойчивая     Устойчивая Колеблется	Самый медленный По-разному      По-разному самый  быстрый

 

Невозможно  найти ценные бумаг, удовлетворяющие  сразу всем трем целям инвесторов. Если перспектива роста капитала отчетлива, то возникший спрос повысит  цену и снизит доходность. Если ценные бумаги надежны, то доходность будет низкой, ибо те, кто предпочитает надежность, собьют доходность предложением высокой цены. Как же сделать так, чтобы вложения в ценные бумаги были надежными, обеспечивали высокую доходность и рост?

Правило 2. Чтобы  достичь компромисса между безопасностью, доходностью и ростом, необходимо диверсифицировать вложения. Диверсификация вложений – это средство снижения риска путем распределения капитала между множеством разных ценных бумаг. Приятно ограничивать в каждый вид ценных бумаг 10% от общей стоимости всех вложений. По мере расширения портфеля вложений этот предел может понижаться до 5% и менее. Процесс включения в портфель облигаций, привилегированных и обычных акций называется диверсификацией по видам ценных бумаг.

Бывает, еще  диверсификация по отраслям экономики, регионам и странам, срокам погашения (для облигаций).

В результате диверсификации можно достичь сбалансированного  портфеля. Портфель необходимо переделывать при изменении инвестиционных бумаг. Баланс также может быть достигнут путем включения в портфель, с одной стороны, оборонительных ценных бумаг, которые обеспечивают надежность вложений и стабильный доход (облигации и высококачественные привилегированные и обычные акции), с другой стороны, ценных бумаг агрессивных компаний (обычных акций, обеспечивающих быстрый рост капитала).

Правило 3. Лучшие вложения – в акции компаний, действующих в отраслях, на продукцию  которых постоянно не удовлетворяется  спрос.

Примером может  служить южнокорейская акционерная компания «Сам Ен Кемикал», специализирующая на производстве довольно редкого товара – слезоточивого  газа, без которого местная полиция не может обойтись, потребляя его в огромных количествах. Дела у фирмы процветают, а госпожа  Хан Ен Чжа, занимающая пост президента этой компании, по уровню дохода в 1987 г. оказалась самым богатым человекам Южной Кореи.

 

 

 

 Признаки  предприятия. Формы предприятий

Многообразие  форм собственности является основной для создания различных организационно-правовых форм предприятий.  В какой бы плоскости мы ни рассматривали общественное производство: как совокупность определенных отраслей, как территориальный или межотраслевой комплекс, вездъ речь будет идти о предприятии и о какой-то комбинации предприятий.

Вывод 1. Предприятие- первичное, основное звено общественного        производства.

Почему следует  данный вывод? Потому что именно на предприятии производят, транспортируют, реализуют, т.е. осуществляют движение факторов производства и созданного  продукта. Производства, реализацию надо организовать, причем так, чтобы получить прибыль. На эту цель направлена предпринимательская деятельность.

Вывод 2. Предпринимательская  деятельность – это инициативная                                       самостоятельная деятельность  граждан и их объединений   в целях получения прибыли.

Вывод 3. Предприятие  – самостоятельный хозяйствующий  субъект, созданный для производства продукции, выполнения  работ и  услуг в целях получения прибыли.

Выделим главное  в этом уточненном определении предприятия:

1. самостоятельность;
2. получение прибыли.

Что такое самостоятельность  предприятия?

В качестве примера  рассмотрим историю жизни одной молодой  семьи. Сначала молодые живут вместе с родителями одной из сторон. Все делается вместе: уборка, беготня по магазинам, приготовление обеда. Самостоятельна ли молодая семья? Нет. Они связаны с родителями не только организационно, но и экономически. Ведется совместный бюджет с  перераспределением средства от родителей к детям. На студенческую стипендию позволишь себе разве что комплексный обед. Следующий этап развития семьи: родители купили за свой счет кооперативную квартиру для молодых. Идет процесс обживания. Организационно эта семья живет самостоятельно, но экономически… Денег по-прежнему не хватает, да еще если родится первенец… Надежда лишь на безвозмездную помощь родителей. И только когда молодая семья сможет из собственных доходов оплачивать все свои расходы, ее по праву можно будет назвать экономически самостоятельной.

Аналогичные рассуждения можно привести и по поводу предприятий. Если предприятие имеет свой расчетный счет в банке, печать, совершает различного рода операции и заключает сделки, но существует за счет средств другого предприятия или государства, то речь идет только об оперативно-хозяйственной самостоятельности. И только эффективная деятельность и ее результат – стабильное финансовое положение – дают предприятию экономическую самостоятельность.

Однако началом  для становления экономической  самостоятельности служит его выделение  в виде самостоятельной хозяйственно-оперативной единицы или юридического лица, пользуясь языком юристов. Чем обладает предприятие как юридическое лицо?

Юридическое лицо имеет свой устав, баланс доходов  и расходов, счет в банке, право  выделения договорных отношений.

Для этого предприятие  должно обладать следующими признаками:

1. Организационно единство. Это определенным образом организованный коллектив со своей внутренней структурой и порядком управления, закрепленным в учредительных документах.
2. Особенное имущество. Предприятие имеет собственное имущество, состоящее из основных и оборотных средств, самостоятельно приобретает имущество, учитывает его, использует, реализует, списывает, платит налог за имущество.
3. Имущественная ответственность. Предприятие самостоятельно несет ответственность по своими обязательствам так, как предписывает закон.
4. Выступление в гражданском обороте от собственного имени. Предприятие, как и человек, должно быть узнаваемым и отличаемым от других предприятий. Для этих целей предприятию дают имя (наименование), под которым оно приобретает и отчуждает имущественные и личные неимущественные  права, несет обязанности, выступает в суде, арбитраже или третейском суде в ролях истца и ответчика.