Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на примере ООО «Чердаклинский молокозавод»

В оценке проводится анализ внешней финансовой (бухгалтерской) отчетности за 2012 год  с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой ликвидности.

2.2.1 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Задачи анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1) Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных  средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = денежные средства (с.1250) + финансовые вложения (с.1240);

(2.1)

А1н = 1+0 = 1 тыс. руб.;

А1к = 18+3 = 21 тыс. руб.

2) Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты.

А2 = дебиторская задолженность (с.1230);       (2.2)

А2н = 1730 тыс. руб.;

А2к = 1267 тыс. руб.

3) Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.

А3=запасы (с.1210) + НДС (с.1220) + прочие оборотные активы (с.1260); (2.3)

А3н = 800+1+283 = 1084 тыс. руб.;

А3к = 4881+1+14 = 4896 тыс. руб.

4) Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы.

А4 = внеоборотные активы (с.1100); (2.4)

А4н = 45514 тыс. руб.;

А4к = 43470 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

1) Наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность.

П1 = кредиторская задолженность (с.1520);   (2.5)

П1н = 45957 тыс. руб.;

П1к = 46545 тыс. руб.

2) Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заёмные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные  пассивы.

П2 = краткосрочные заёмные средства (с.1510) + прочие краткосрочные обязательства(с.1550);    (2.6)

П2н = 1919+46 = 1965 тыс. руб.;

П2к = 12206+0 = 2206 тыс. руб.

3) Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства (с.1400);  (2.7)

П3н = 0 тыс. руб.;

П3к = 0 тыс. руб.

4) Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4=капитал и резервы (собственный капитал организации)(с.1300);  (2.8)

П4н = 407 тыс. руб.;

П4к = 903 тыс. руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву.

Таблица  2.1

Результаты анализа ликвидности баланса

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек/недостаток
						На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	1	21	П1	45957	46545	-1964	-2185
А2	1730	1267	П2	1965	2206	1730	1267
А3	1084	4896	П3	0	0	677	3993
А4	45514	43470	П4	407	903	-2815	-6184
Баланс	48329	49654	Баланс	48329	49654

 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1       А2 ≥ П2        А3 ≥ П3           А4 ≤ П4

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной.

В данном случае:

А1н < П1н -  А1к < П1к -

А2н < П2н -  А2к < П2к -

А3н > П3н +  А3к > П3к +

А4н > П4н -  А4к > П4к -

Вывод: видно, что три неравенства не выполняется, можно сделать вывод, что бухгалтерский баланс данного предприятия не является абсолютно ликвидным.

1. Неравенство А1 < П1 свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации недостаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.
2. Неравенство А2 < П2 свидетельствует о том, что краткосрочные пассивы превышают быстро реализуемые активы и организация  не может быть платежеспособной в недалеком будущем.
3. Неравенство А3 > П3 свидетельствует о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
4. Неравенство А4 < П4 свидетельствует о несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, отсутствии у нее собственных оборотных средств. 

Текущая ликвидность - коэффициент, характеризующий достаточность оборотного капитала и стабильности финансового положения компании.

ТЛк = (А1+А2)-(П1+П2)   (2.9)

ТЛк = (21+1267)-(46545+2206) = -47463 тыс. руб.

Перспективная ликвидность – обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

ПЛк = А3-П3  (2.10)

ПЛк = 4896 - 0 = 4896 тыс. руб. 

2.2.2 Определение финансовых показателей  платежеспособности

1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнера из множества потенциально возможных на основе отчётности. Нормальное ограничение: Кобщ.>1.

    (2.11)

;

.

1. График динамики общего показателя платежеспособности

Вывод: На анализируемом предприятии показатель платежеспособности на начало и конец периода намного ниже нормального значения, что свидетельствует о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности.  Как потенциальный  партнер данное предприятие предполагает большую степень риска.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовых вложений. Нормальное ограничение: Каб.л. 0,1

(2.12)

;

.

2. График динамики коэффициента абсолютной ликвидности

Вывод: На анализируемом предприятии показатель абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, на начало и конец периода намного ниже нормального значения. Погашение текущих обязательств за счет денежных средств в ближайшее время не является возможным.

3) Коэффициент «критической оценки»  – показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит в значительной степени от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно Кк.о.≈1.

;  (2.13)

;

.

3. График динамики коэффициента «критической оценки»

Вывод: На анализируемом предприятии показатель «критической оценки» на начало и на конец периода находится много ниже допустимого значения. Очень малая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам.

4) Коэффициент текущей ликвидности – показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: Ктек.л.> 1,5

;  (2.14)

;

.

4. График динамики общего коэффициента текущей ликвидности

Вывод: На анализируемом предприятии показатель текущей ликвидности на начало и на конец периода находится много ниже допустимого значения. Улучшение уровня покрытия текущих обязательств оборотными активами не прогнозируется.

5) Коэффициент манёвренности функционирующего  капитала – показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Нормальное ограничение: уменьшение показателя в динамике – положительный факт.

 (2.15)

;

.

5. График динамики общего коэффициента манёвренности функционирующего капитала

Вывод: На анализируемом предприятии показатель манёвренности функционирующего капитала уменьшается в динамике – положительный факт.

6) Доля оборотных средств в активах – зависит от отраслевой принадлежности организации. Нормальное ограничение: Коб.с. 0,5.

 

;  (2.16)

;

.

6. График динамики доли оборотных средств в активах

Вывод: На анализируемом предприятии показатель манёвренности функционирующего меньше нормального значения.

7) Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами – характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: Кс.с. 0,1 (чем больше - тем лучше).

 

;  (2.17)

;

.

 

7. График динамики коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Вывод: На анализируемом предприятии показатель обеспеченности собственными оборотными средствами  показывает не благоприятное состояние для компании, так как из графика видно, что наличие собственных оборотных средств у предприятия дает отрицательные значения, но к концу периода происходит увеличение собственных средств предприятия.

Таблица 2.2

Сводная таблица финансовых показателей платежеспособности

Наименование показателя	На начало периода	На конец периода	Нормальное ограничение	Соответствие нормальным ограничениям
1	2	3	4	5
Общий показатель платежеспособности	0,025	0,045	> 1	Не соответствует
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00002	0,00043	≥0,1	Не соответствует
Коэффициент «критической оценки»	0,04	0,03	0,7-0,8	Не соответствует
Коэффициент текущей ликвидности	0,06	0,13	>1,5	Не соответствует
Коэффициент манёвренности функционирующего капитала	-0,02	-0,11	уменьшение в динамике	Соответствует
Доля оборотных средств в активах	0,06	0,12	≥0,5	Не соответствует
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-16,02	-6,88	≥0,1	Не соответствует