Анализ собственного капитала организации

 

2. влияние изменения величины коэффициента оборачиваемости активов:

 

Δ Rск (Δ Коб) = 0,0337 (0,9187 – 1,0309) 1,9278 =  -0,0073

 

Вследствие снижения значения коэффициента оборачиваемости активов в отчетном году на 0,1122 по сравнению с предыдущим годом, уменьшение уровня рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом составило 0,73 %.

3) влияние изменения значения  мультипликатора собственного капитала:

 

Δ Rск (Δ МК) = 0,0337 0,9187 (2,0442 – 1,9278) = 0,0036.

 

В результате роста величины мультипликатора собственного капитала на 0,1164 в отчетном году по сравнению с предыдущим годом, произошло увеличение значения рентабельности собственного капитала на 0,36 %.

Как видно по данным проведенного анализа, наиболее значительное, к тому же отрицательное влияние (2,33 %) на изменение уровня рентабельности собственного капитала ОАО «А» оказало снижение уровня рентабельности продаж (1,17%), которое в свою очередь объясняется значительным снижением размера чистой прибыли акционерного общества в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 1400 тыс. руб. (или на 31 %).

Для более полного представления об эффективности работы предприятия в целом можно проанализировать показатели рентабельности  за два исследуемых года с помощью данных таблицы 1.3 (таблица 3.2).

Таблица 3.2

Показатели рентабельности ОАО «А»

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год
1	2	3
Чистая прибыль, тыс. руб.	4430	3030
Рентабельность активов, %	4,68	3,09
Рентабельность собственного капитала, %	9,03	6,33

 

Выручка от реализации и прочие доходы от основных видов деятельности снизились в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 7,9 % (с учетом инфляции). Это произошло, главным образом, в результате снижения цены и объемов реализации продукции. Как следствие, наблюдается значительное снижение показателей рентабельности в отчетном году по сравнению с предыдущим годом, в частности, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала снизились соответственно с 4,7 % до 3,1 % и с 9 % до 6 %. 

Снижение показателей рентабельности активов, собственного капитала связано  с уменьшением прибыли ОАО «А»: как уже было отмечено, чистая прибыль Общества сократилась в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 1400 тыс. руб. (или на 31 %).

Необходимо также помнить, что темпы экономического развития предприятия определяются в первую очередь темпами увеличения реинвестированного собственного капитала. В практике анализа возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственного капитала определяется с помощью коэффициента устойчивости экономического роста (Куст.эк.роста), который исчисляется как отношение реинвестированной прибыли к среднегодовой величине собственного капитала (СК):

 

                         

                                (3.4)

 

Так, в деятельности ОАО «А» выше уже был отмечен некоторый спад в эффективности работы предприятия в отчетном году по сравнению с предыдущим годом. Это также подтверждает снижение значения коэффициента устойчивости экономического роста (рассчитанного по формуле (3.4)) в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 23,29 % (с 26,58 % в предыдущем периоде до 3,29 % в отчетном периоде).

За рамками пристального внимания аналитиков остается такая важная для анализа собственного капитала информация, как изменение количества акций. Остается нераскрытой информация о правах, привилегиях и ограничениях в распределении дивидендов, задолженность по дивидендам по привилегированным акциям и некоторая другая информация, которая позволила бы оценить права собственников в части использования прибыли и распределения капитала.  Формирование такой информации позволит отойти от формального подхода к анализу собственного капитала, сводящемуся к расчету нескольких коэффициентов, повысит обоснованность результатов анализа и создаст возможность для их использования в процессе управления капиталом предприятия.

 

Заключение

 

Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресурсов для создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации – капитал всегда выступает необходимым атрибутом деятельности предприятия.

Анализ собственного и привлеченного капитала необходим для внутренних и внешних пользователей, т.к. показывает степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними и степень финансовой зависимости организации.

Как показал анализ состава и структуры собственного и привлеченного капитала ОАО «А» за исследуемый период, предприятие успешно справляется с задачей управления капиталом. Вместе с тем общая оценка структуры источников формирования имущества свидетельствует о некоторой неустойчивости финансового положения организации: деятельность организации финансируется в меньшей части (46 %) за счет собственного капитала и в большей – за счет заемного (54 %). За отчетный год в составе источников образования имущества существенные качественные изменения в сторону уменьшения размера собственного капитала почти на 0,6 %, произошедшего на фоне увеличения привлеченного капитала примерно на 17 %, повлекли, в целом, изменения в структуре собственного и привлеченного капитала. При снижении доли собственного капитала почти на 4 % в общем итоге баланса произошло соответственное увеличение доли заемного капитала.

Структура имущества акционерного общества в среднем за отчетный год показывает рациональность вложения собственных и заемных средств, как в оборотные активы, как наиболее ликвидную часть имущества (87 %), так и во внеоборотные активы (13 %), разумеется, учитывая специфику деятельности Общества.

Необходимо отметить, что ОАО «А», понимая значимость собственного капитала для нормального функционирования предприятия, стремится сохранению собственного капитала. Вместе с тем величина собственного капитала на конец отчетного года по сравнению с концом 2005 г. снизилась почти на 10 %, но при этом заметно снижение темпов убывания собственного капитала из года в год с 9,4 % до 0,6 %.

Немаловажен и анализ динамики структуры собственного капитала предприятия, ведь снижение величины собственного капитала может быть обусловлен уменьшением различных его составляющих. В зависимости от этого способность организации к самофинансированию и увеличению активов за счет собственного капитала будет оцениваться по-разному. Так, изменения в структуре собственного капитала ОАО «А» в отчетном году по сравнению с предыдущим годом произошли, главным образом, в результате уменьшения суммы нераспределенной прибыли в отчетном периоде почти на 12 %. К тому же, о реальной обеспеченности организации собственным капиталом можно говорить лишь после анализа его составных частей, в частности, изменений их величин (иначе говоря, после оценки размера реального собственного капитала).

В свою очередь, показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Так, говоря об эффективности работы ОАО «А» за два исследуемых периода, можно отметить снижение показателей рентабельности в отчетном году по сравнению с предыдущим годом, в частности, рентабельности собственного капитала с 9,03 % до 6,33 % и рентабельности активов с 4,68 % до 3,09 %. Это произошло, главным образом, в результате снижения прибыли на 1,4 млн. руб. или на 31 %. Некоторый спад в эффективности работы предприятия подтверждает и снижение значения коэффициента устойчивости экономического роста в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 23,29%.

Следует отметить, что формирование информации о правах, привилегиях и ограничениях в распределении дивидендов, задолженности по дивидендам по привилегированным акциям позволила бы аналитикам оценить права собственников в части использования прибыли и распределения капитала. Это дало бы возможность отойти от формального подхода к анализу собственного капитала, сводящемуся к расчету нескольких коэффициентов, повысило бы обоснованность результатов анализа и создало бы возможность для их использования в процессе управления капиталом предприятия.

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Абрютина М.C., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – 2-е изд., испр. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2005. – 256c.
2. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: «Издательский Торговый Дом «Герда», 2006. – 160c.
3. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. – Изд. 3-е, исправл., доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1999. – 216c.
4. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учеб. пособие. – М.: Высш. шк., 2006. – 192с.
5. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ в оценке финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов // Современный бухучет. - 2004. -  № 4, с.4-9.
6. Любушин Н.П. Анализ финансового состояния коммерческой организации // Аудит и финансовый анализ. - 2007. – № 3, с.10 – 22.
7. Никитина С.В. Оценка чистых активов акционерных обществ // Бухгалтерский учет. - 2003. - № 15, с.73 - 74.
8. Парамонов А.В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. - 2001. - № 1, с.25 – 73.
9. Парушина Н.В. Анализ собственного и привлеченного капитала в бухгалтерской отчетности // Бухгалтерский учет. - 2006. - № 3, с.72 – 78.
10. Пронина Е.А. Капитал // Бухгалтерский учет. - 2004. - № 1, с.28 – 35.
11. Самойлов А.А. Система показателей оценки экономической эффективности деятельности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2003. - № 6, с.10 – 16.
12. Сосненко Л.С. Аналитические возможности в системе управления экономическим потенциалом предприятия // Аудит и финансовый анализ. -2003. - № 3, с.28 – 36.
13. Чернов В.А. Анализ финансовых результатов // Аудит и финансовый анализ. - 2001. - № 3, с.5 – 17.
14. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности    предприятия // Бухгалтерский учет. - 2001. - № 13, с.76 – 78.