Современное состояние рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и проблемы его развития

Содержание

 

Введение……………………………………………………………………………...3

1. Структура, организация  и функции рынка ценных бумаг……………………..5

2. Основные финансовые  инструменты рынка ценных бумаг……………………9

3. Основные фондовые  биржи мира……………………………………………....22

4. Современное состояние рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

и проблемы его развития…………………………………………………………..27

Заключение………………………………………………………………………….37

Список литературы…………………………………………………………………40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах. 
Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую  должен выполнять рынок ценных бумаг  является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Международный опыт показывает, что с помощью  эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределить средства между отраслями, сконцентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса. Посредством рынка ценных бумаг появляется возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и без кредита Национального банка. Кроме того, благодаря выпуску некоторых видов ценных бумаг (векселей, чеков и др.) осуществляется колоссальная экономия денег в обращении.

В нашей стране выпуск ценных бумаг приобретает  особое значение в условиях перехода государственных предприятий в  коллективную и частную формы собственности путем приватизации. Основной формой приватизации является акционирование. В широком плане рынок ценных бумаг (их выпуск, распространение, движение) обеспечивает крайне необходимый приток финансовых ресурсов.

Таким образом, ценные бумаги способны выполнять самые  разнообразные функции управления, регулирования товарно-денежных, рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложения денежных накоплений. В условиях перехода нашей республики к рыночной экономике, в стремлении к созданию цивилизованного государства построение и развитие в Республики Беларусь рынка ценных бумаг является закономерной необходимостью.

Актуальность данной  работы заключается в том, что  на современном этапе своего развития рынок ценных бумаг в Республике Беларусь находится в стадии своего активного формирования. Поэтому изучение рынка ценных бумаг позволит оценить накопленный опыт развития фондового рынка, критично взглянуть на его современное состояние и, учитывая прошлые ошибки и особенности национальной экономики, опираясь на опыт стран с рыночной экономикой, наметить дальнейшие цели в развитии рынка ценных бумаг, а также пути их достижения.

Цель настоящей  работы – всестороннее изучение рынка ценных бумаг, которая предполагает рассмотрение следующих задач:

- изучение структуры, организации и функций рынка ценных бумаг,

- изучение основных финансовых инструментов рынка ценных бумаг.

- ознакомление с основными  фондовыми биржами мира.

- изучение современного  состояния рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и проблем его развития.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Структура, организация и функции рынка ценных бумаг

 

В общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений  по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг между его участниками.

Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг. Так различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• региональные рынки ценных бумаг;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг. [4]

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг  определяется ее практической значимостью.

В той части, в какой  рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи. [3]

Важной частью рынка  ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).

Рынок ценных бумаг имеет  целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. [4]

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести  следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита  на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования  ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Составные части рынка  ценных бумаг имеют своей основой  не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке  в широком смысле слова. С этих позиций выделяют следующие рынки:

• первичный и вторичный;
• организованный и неорганизованный;
• биржевой и внебиржевой;
• традиционный и компьютеризированный;
• кассовый и срочный. [6]

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.  Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка – по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок –  это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. [8]

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца. [14]

 

Краткие выводы:  В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг. Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Основные финансовые инструменты рынка ценных бумаг

 

Инструменты рынка ценных бумаг — это различные формы  финансовых обязательств (для краткосрочного и долгосрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на рынке ценных бумаг.

В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»  от 12 марта 1999 г. № 1512 дается следующее  определение ценных бумаг: «Ценные  бумаги (акции, облигации) – документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту». Это определение ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями. Вместе с тем в соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, принятым 7 декабря 1998 г. и вступившем в силу с 1 июля 1999 г., к ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг. Положением «О производных ценных бумагах», утвержденным 21 января 2002 г. Национальным банком Республики Беларусь, к ценным бумагам, обращающимся на территории республики, также относятся опционы, фьючерсы и варранты.