Согласно
положениям ГК РФ, по договору доверительного
управления имуществом одна сторона (учредитель
управления) передает другой стороне (доверительному
управляющему) на определенный срок имущество
в доверительное управление, и последняя
обязуется осуществлять управление этим
имуществом в интересах учредителя или
указанного им лица (выгодоприобретателя)
[2].
Критерием,
позволяющим отличать траст от иных
форм работы на рынке, доверительные управляющие считают
обязательным наличие на договорах пометки «Д.У.» («доверительный управляющий»).
Признак это чисто формальный, технически он должен
поддерживаться грамотным построением всего комплекса услуг. Однако пока
мало доверительных управляющих, принимающих
во внимание эту формальность.
В ГК РФ
определяются условия договора, согласия
по которым должны достичь стороны
и отразить это в договоре доверительного
управления:
-состав
имущества, передаваемое в доверительное
управление;
-наименование
юридического лица или имя
гражданина, в интересах которого
осуществляется доверительное управление;
-размер
и форма вознаграждения управляющему,
если выплата вознаграждения
предусмотрена договором;
-срок
действия договора [2].
Представим
на рисунке 2.3 основные условия трастового
договора.
Рисунок 2.3 Основные условия
трастового договора
Рассмотрим
эти блоки условий. Доверительное управление
ценными бумагами обязательно дополняется
доверительным управлением денежными
средствами. Управление первым без второго
невозможно, хотя бы потому, что управление
ценными бумагами включает и совершение
операций по их купле-продаже.
В соответствии
пунктом 1 статьей 1018 ГК РФ, имущество,
переданное в доверительное управление,
обособляется от другого имущества
учредителя, а также от имущества
доверительного управляющего. Это имущество
отражается у управляющего на отдельном
балансе, и по нему ведется отдельный
учет [2].
Условия,
касающиеся срока договора, определены
следующим образом:
-договор
срочный;
-срок
договора не может превышать
пяти лет;
-при
отсутствии взаимных претензий
возможна автоматическая пролонгация.
Цели, которые
преследует учредитель, обычно сводятся
к получению дохода, превышающего
ставки депозита ГКО и др. Если говорить
об управляющем активами, то управляющий
заинтересован, прежде всего в комиссионных
и увеличении оборота своей компании
или банка.
Договор
по доверительному управлению активами
является самым важным документом,
который определяет дальнейшее взаимодействие
с управляющим. Основное в договоре
- система вознаграждения управляющего
и инвестиционная декларация. На практике
в основном применяются две системы:
-система
вознаграждения, при которой финансовый
посредник получает определенную
величину вознаграждения сразу
после перевода активов в управление.
Помимо этого посредник также
получает процент от полученного
дохода учредителя управления. Данная
система недостаточно стимулирует
посредника, т.к. независимо от
размера дохода от управления
активами, он получает фиксированную
комиссию в начале действия
договора. При данной системе
учредитель управления находится
в большой зависимости от управляющего,
чем при остальных системах
исчисления,
-процент
вознаграждения от дохода или
прибыли.
В договоре
учредитель оговаривает с управляющим
ставку процента вознаграждения от дохода
или прибыли, если они образуются
по окончании периода инвестирования.
Положительным является то, что управляющий
имеет стимул получения большего
дохода для учредителя, тем самым
заработать большую комиссию для
себя. Отрицательным моментом является
незнание об окончательном доходе,
который будет получен по истечению
срока действия договора. Тем самым
он имеет повышенный риск не получения
дохода вообще. На практике в основном
используется вторая система вознаграждения.
Помимо
установленных законодательством
РФ обязательных условий договора доверительного
управления, договор, предусматривающий
передачу в доверительное управление
средств инвестирования в ценные
бумаги, должен содержать инвестиционную
декларацию управляющего. В ней инвестор
указывает какие ценные бумаги и
на какой срок может приобретать
для него управляющий, направления
и способы инвестирования денежных
средств. За нарушение условий инвестиционной
декларации в договоре предусматриваются
штрафные санкции.
Оплата
трастовых услуг российских банков,
по мнению Жукова Е.Ф., обычно составляет
около 1% суммы вклада, при размещении
средств в валюте и около 5% в
рублях. В некоторых кредитных
учреждениях тарифы более разнообразны.
Если предприятие даёт банку самостоятельно
определять объект инвестиций, то платит
2% от полученного от договора дохода.
Если выбирает одну из 2-3 отраслей промышленности,
предложенных банком, то 3 %.Если отдаёт
предпочтение производствам и операциям,
а соотношение вложений составляет
за банком, то 4%.Если самостоятельно отбирает
направления и определяет долю инвестиций,
то 5 % [16, с.37].
Договор
доверительного управления прекращается
вследствие определённых ситуаций закреплённых
законодательством [2].
Таким образом, для осуществления
трастовых операций коммерческие банки
создают траст-отделы, которые являются
особым подразделением коммерческого
банка и работают по принципу полной
самостоятельности независимо от объёма
операций. Преимущества траст-отделов
заключаются в возможности предложить
клиенту широкий спектр услуг
с уменьшением стоимости обслуживания.
На основе трастового договора имущество, первоначально принадлежащее учредителю, передается в распоряжение доверительного
собственника, но доход с него получают выгодоприобретатели.
3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
РАЗВИТИЯ ТРАСТОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
В современных условиях использование
траста в сочетании с другими
инструментами рынка по данному виду услуг
вызывает серьезный интерес со стороны
деловых кругов всего мира. Ряд трастовых
операций связан с крупными суммами денег
или значительным имуществом. Кроме того,
трастовые операции должны производиться
быстро и очень точно. Поэтому коммерческие
банки наиболее приспособлены для выполнения
таких операций. По мнению Центрального
Банка РФ, с началом деятельности Общих
фондов банковского управления должна
была устраниться дискриминация банков,
которым было запрещено выступать в роли
инвестиционных управляющих активами
клиентов.
Действительно, за короткий
период деятельности коммерческие банки
доказали, что услуги по доверительному
управлению могут занять достойное
место в системе услуг коммерческих
банков. Также данный вид услуг
является более привлекательным
для клиентов коммерческих банков (с
точки зрения доходности) по сравнению
с традиционными банковскими
услугами - ведением депозитных счетов
и простым брокерским обслуживанием.
По мнению Генкина А.В.,
оказание данного вида услуг для
коммерческого банка также является
выгодным по следующим причинам:
-он получает возможность
распоряжаться капиталом по своему
усмотрению (с учетом, естественно,
интересов клиента), таким образом
контролируя инвестиционный процесс;
-он снижает затраты
за счет тех затрат, которые
связаны с брокерским характером
проводимых операций (затраты на
поддержание связи с клиентом,
постоянное консультирование клиента,
поддержание документооборота с
клиентом, раздельное ведение операций,
отдельный учет движения средств
клиента в некоторых аспектах
учета);
-он получает возможность
повысить мобильность капитала,
а также собственное влияние на движение
рынка [12, с. 121].
Все эти факторы приводят
к повышению прибыли, получаемой
коммерческим банком. Кроме того, осуществление
функций управления активами позволяет
вовлечь в управление мелкие капиталы
частных инвесторов, которые не имели
возможности пользоваться брокерскими
услугами коммерческого банка.
Однако следует отметить,
что при очевидности преимуществ
для коммерческих банков в оказании
услуг доверительного управления, данный
вид услуг развивается ими
достаточно медленно.
Жуков Е.Ф., выделяет следующие
проблемы оказания услуг доверительного
управления:
-неготовность многих
банков оказывать услуги доверительного
управления (отсутствие внутренних
процедур проведения операций, отсутствие
необходимых технических средств,
отсутствие квалифицированного
персонала);
-неготовность клиентов,
это прежде всего выражается
в недоверии потенциальных инвесторов
к новым механизмам инвестирования.
-пассивность клиентов
во многом объясняется скачкообразным
развитием российской экономики
и фондового рынка в частности.
-также в качестве еще
одного фактора, оказывающего
негативное влияние на развитие
рынка услуг доверительного управления
можно отметить проблемы, связанные
с техникой проведения банками
данных операций. В частности,
здесь идет речь о неотлаженном
механизме приобретения ценных
бумаг доверительным управляющим
в пользу клиента [16,с.43].
Исходя из выше перечисленных
проблем развития услуг доверительного
управления коммерческими банками,
можно предложить следующие приоритетные
направления в области совершенствования
данного вида услуг:
-совершенствование нормативной
базы проведения операций доверительного
управления коммерческими банками;
-доработка механизмов
проведения операций доверительного
управления, техники взаимодействия участников
фондового рынка с Общими фондами банковского
управления коммерческих банков;
-совершенствование организации
процесса проведения операций
доверительного управления внутри
коммерческих банков;
-необходимость проведения
работы среди потенциальных клиентов
по разъяснению принципов проведения
операций доверительного управления.
Представим основные направления
по совершенствованию трастовых
операций на рисунке 3.1.
Рисунок 3.1 Основные направления
совершенствования трастовых операций
Также еще одной необходимой
мерой в этой области является
установление Банком России требований:
-по ограничению деятельности
управляющего при формировании
инвестиционного портфеля;
-по частичной ответственности
коммерческого банка своими активами
в случае нанесения материального ущерба
клиенту в процессе оказания услуг доверительного
управления.
Совершенствование организации
процесса проведения операций доверительного
управления внутри коммерческих банков
можно разбить на ряд составляющих.
Совершенствование процедур
проведения операций по доверительному
управлению. Жуков Е.Ф. предлагает систему
поэтапного внедрения услуг доверительного
управления в комплекс услуг коммерческого
банка, а именно:
-разработка концепции
проведения операций по доверительному
управлению, включающей в себя
анализ рынка услуг, анализ
перспективной позиции банка
на данном рынке, анализ потенциальной
клиентуры, анализ предполагаемых
доходов и расходов банка по
данным операциям, выбор вариантов
предложения услуг - индивидуальное
управление или управление через
ОФБУ (общие фонды банковского
управления);
-принятие решения о
создании инфраструктуры, обеспечивающей
проведение операций доверительного
управления. Здесь можно предложить
варианты создания отдельного
управления в структуре коммерческого
банка, группы внутри, например
управления ценных бумаг, или
вообще образование отдельного
юридического лица (компании), в функции
которого входит исключительно
оказание услуг доверительного
управления;
-регистрация деятельности
по доверительному управлению
в Банке России, получение соответствующей
лицензии. Одновременно коммерческий
банк должен разработать процедуры
по проведению данных операций.
Очень важно, чтобы эти процедуры
были разработаны не только
с целью формального получения
лицензии, но и могли реально
использоваться в работе рядовыми
сотрудниками банка в процессе
проведения операций. Таким образом,
основными требованиями к данным
документам должны быть: краткость,
четкость, простота изложения;