Представим основные функции
трастового подразделения на рисунке
2.1.
Рисунок 2.1 Основные функции
трастового подразделения
Остановимся подробно на каждой
из функций трастового подразделения.
Итак, операционная функция включает
в себя, прежде всего, учет, прием
и поставку активов, проведение расчетов.
Операционная деятельность характеризуется
использованием наибольшего числа сотрудников
по сравнению с другими отделами трастового
подразделения. Главные факторы успеха
здесь - своевременность и аккуратность
работы. Этот отдел занимается обработкой
сделок, произведенных отделом инвестиций.
Основными задачами подразделения являются
передвижение ценных бумаг и денежных
средств по системе учета и контроль за
этим передвижением, а также учет, контроль
за поступлением доходов и ведение соответствующих
журналов учета. Кроме того. сюда относится
ответственное хранение активов, в том
числе и физическое хранение ценных бумаг
и других материальных ценностей в хранилище.
В задачу отдела системного
обеспечения, как считает Гринько
Д.Н., входят разработка (или приобретение)
и обслуживание систем обработки
информации. Иногда коммерческие банки
используют сторонние организации
в качестве поставщиков программного
обеспечения [13, с.14].
Инвестиционный отдел
считается сердцем подразделения,
занимающегося трастовыми операциями,
успех развития трастовых услуг
часто зависит от деятельности именно
этого отдела. В соответствии с
потребностями конкретного клиента
работа инвестиционного отдела строится
по разным схемам, инвестиционным моделям.
Возьмем для сравнения
трастовое подразделение, занимающееся
персональным трастом, то есть обслуживающее
физических лиц, и подразделение, оказывающее
трастовые услуги институциональным
клиентам (например, общественным организациям).
Инвестиционные цели этих двух категорий
клиентуры различны. Так, клиентуру
персонального траста в основном
интересует минимизация подоходного
налога, в то время как общественная
организация вообще освобождена
от его уплаты. В качестве инвестиционной
цели компании можно выделить рост
капитала, тогда как частное лицо
преследует цель увеличения дохода.
При создании работы отдела
доверительного управления огромная часть
времени, как считает Бычков А.В., уделяется
созданию структуры портфеля ценных бумаг
и метода работы с ним. Условно все портфели
делятся на рискованные, (объем средств,
инвестированных в акции, составляет от
50% до 100% величины портфеля) и умеренно-рискованные
(объем средств, инвестированных в акции,
составляет от 10% до 50% величины портфеля)
[10, с.9]
Следует отметить, что объединение
функциональных блоков в отделы во
многом зависит от объемов операций,
проводимых трастовым департаментом,
а также от стратегии департамента
и банка в целом на развитие
услуг персонального или институционального
характера.
2.2 Механизм доверительных
операций в банковской сфере
В целом весь процесс сотрудничества
банка и клиента в связи
с управлением портфелем инвестиций
последнего можно условно разбить
на шесть этапов.
В дальнейшем взаимоотношения банка
и клиента, по мнению Алпатова Г.Е.
могут строиться по двум основным
направлениям:
-решения о покупке или продаже
ценных бумаг, иностранной валюты,
драгоценных металлов и т.п.
клиент принимает самостоятельно.
Банковский специалист при этом
предоставляет ему лишь консультационную
помощь в оценке ситуации на
рынке, предлагая наиболее выгодные
клиенту варианты решений.
- заключение клиента с банком
договора об управлении портфелем
инвестиций, по которому банк
самостоятельно занимается всеми
вопросами купли-продажи инвестиций
клиента. Банковский консультант
проводит предварительную беседу
с клиентом, обращая особое внимание
на срок вклада и желания
его владельца. При этом банк
несет всю ответственность по
формированию структуры этого
портфеля, купле - продаже ценных
бумаг, и отвечает перед клиентом
за обеспечение доходности средств, инвестированных
в его пользу. Кроме того, банк и клиент
подписывают Генеральное соглашение о
совместной деятельности. При проведении
доверительных операций руководство банка
стремится к использованию средств клиента
с максимальной прибылью, в то же время,
обеспечив привлечение новых клиентов
[18, с. 571].
Представим основные этапы сотрудничества
банка и клиента на рисунке 2.2.
Рисунок 2.2 Основные этапы
сотрудничества банка и клиента
в области трастовых операций
Решив купить или продать определенное
количество ценных бумаг, клиент поручает
закрепленному за ним банковскому
работнику провести соответствующую
операцию. При этом он указывает
количество акций или облигаций,
которые намерен купить или продать,
наименование компании, приемлемую для
него цену, а также предел цен, превышение
которого возможно только с его согласия.
Получив указанную информацию, банк передает
ее биржевому брокеру или в фирму, зарегистрированную
на бирже, и в тот же день подтверждает
приказ в письменном виде. Особое внимание
при передаче приказа обращается на четкое
доведение информации до брокера без искажений.
За передачу таких сообщений банк, как
правило, взимает комиссию не со своего
клиента, а с брокера - в размере 25 % комиссии
последнего. Получив приказ, брокер начинает
скупать или продавать ценные бумаги на
условиях, указанных клиентом. После проведения
операции брокер извещает клиента о ее
завершении, посылая ему специальную договорную
записку. В ней он указывает условия, на
которых была проведена операция [4].
По мнению Кузнецовой Е.И.,
в целях соблюдения конфиденциальности
интересов клиентов при трастовых
операциях банк может принять
следующие меры:
-организационно-техническое отделение
трастовых подразделений, в том
числе закрытие доступа сотрудникам
банка в компьютерные сети
отделов, занимающихся доверительным
управлением и агентскими операциями
на рынке;
-обособленное подчинение трастовых
подразделений в системе управления
банком;
-территориальная изоляция трастовых
подразделений, т.е. размещение
их
в других зданиях, отдельно от основного
офиса банка [17, с.481].
Коммерческий
банк, удовлетворяющий данным требованиям,
создает трастовое подразделение, решает
вопрос о структуре его управления.
Руководство трастовыми операциями осуществляет
один из вице-президентов банка, который
отвечает также за инвестиционную и
фондовую деятельность банка. В его
полномочия входит общее руководство
трастовым подразделением и направлениями
деятельности.
Начальник трастового подразделения
осуществляет оперативное руководство,
определяет функции сотрудников
и распределение работы, курирует
текущее планирование деятельности
подразделения, учет и отчетность по
операциям, а также подписывает договора
от имени подразделения.
Специалисты ведут оперативную
работу, общаются с клиентами, подготавливают
документацию и заключают трастовые
договора на доверительное управление
имуществом клиента и выполнение
его поручений агентского характера.
Юристы контролируют соблюдение интересов
сторон, правильность составления договора
с точки зрения законодательства,
а также осуществляют нотариальные
действия (при наличии лицензии)
по оформлению доверенности, завещаний,
заключению сделки и пр.
Ставки по трастовым операциям
для частных лиц в большинстве
развитых стран Запада, по мнению Генкина
А.В., колеблются в пределах от 0,5 до
0,75% первоначальной суммы в год. За
так называемое представительство,
которое включает управление акциями
и облигациями, по аналогии с персональными
трастами ставки устанавливаются в
пределах от 0,5 до 0,75% [12, с.98].
На размер ставки вознаграждения влияют
следующие показатели: соотношение
доходности управляемого портфеля и
доходности альтернативного, наиболее
низко-рискованного рынка (например, рынок
государственных ценных бумаг); соотношение
доходности управляемого портфеля и
доходности по рынку акций в целом.
Ставка вознаграждения могла бы быть
установлена на одном из следующих
уровней:
- если доходность ниже, чем
доходность по государственным ценным
бумагам, то управляющий получает 5% чистой
прибыли;
- если доходность портфеля
выше доходности по государственным бумагам,
но ниже доходности рынка акций, рассчитываемой
на основе одного из индексов рынка акций,
то управляющий получает 7,5% прибыли;
- если доходность портфеля
выше доходности рынка акций на 10%, управляющий
получает 15% прибыли;
- если доходность портфеля
выше доходности рынка акций на 25%, управляющий
получает 30% прибыли;
- если доходность портфеля
выше доходности рынка акций на 50%, управляющий
получает 40% прибыли;
- если доходность портфеля
выше доходности рынка акций более чем
в два раза, управляющий получает50% прибыли
[12, с.102].
.
Комиссионные по исполнению
завещания, как считает Гринько
А.В., дифференцированы. Обычно 7% берется
с первой тысячи стоимости
имущества, которым распоряжается
исполнитель или администратор,
4% - со следующих 9 тысяч стоимости
имущества, 3% - со следующих, скажем,
40 тысяч и 2% взимается от всей
суммы имущества, которая превышает
50 тысяч [13, с.14].
В классическом варианте (в каком
он существует на мировом финансовом
рынке) траст был задуман как
форма управления капиталом клиента,
имя которого не разглашается.
Для этого в разных странах
существуют различные способы
сокрытия имени собственника
денежных средств, при этом
налоги за клиента платит доверительный
управляющий.
В России
условия обязательного указания
имени реального собственника закреплено
в части 2 ГК РФ и других документах,
регламентирующих действия доверительных
управляющих [2].
Схема доверительного
управления значительно меняется, если
в качестве управляющего выступает
банк.
Банк
за обслуживание счетов «депо» получает
комиссионные независимо от числа и
объема операций за целый месяц. В
то же время клиент оплачивает услуги
банка по операциям с наличными
ценными бумагами в размере 0.25% от
номинала стоимости бумаги. Оплата
производится по каждой конкретной ситуации
в течение трех банковских дней с
момента выполнения операции посредством
перечисления суммы на корреспондентский
счет банка в РКЦ. При открытии
счета «депо» банк играет на повышении
и понижении курса той или
иной ценной бумаги путем купли-продажи.
Разница, возникающая в результате
этой операции, образует доход банка.
На практике
под пакетом ценных бумаг, по мнению
Лаврушина О.И., является совокупность
различных видов ценных бумаг (акции,
облигации) и финансовые инструменты
в виде депозитных, сберегательных
и прочих долговых обязательств, используемых
в стране на основе соответствующего
законодательства [18, с.268].
Рыночная
цена пакета ценных бумаг базируется
на суммировании рыночных ценных бумаг,
из которых складывается сам пакет.
Банк управляет соответствующим
пакетом ценных бумаг на основании
договора доверительного управления.
Другим видом трастовых услуг,
применяемым российскими банками
для клиентов, является ведение
реестра акционеров и регистрация
сделок с ценными бумагами. По
мнению Жукова Е.Ф., предоставление
таких услуг вызвано тем, что
ведение реестра акционеров при
большой численности работников
является сложной задачей. Ведение
реестра целесообразно осуществлять
в компьютерном виде, т.к. без
этого практически невозможно
иметь и анализировать состояние
курсовой стоимости акций, их
ликвидности, полный пакет акций,
принадлежащий работникам того
или иного предприятия. Само
ведение реестра включает: формирование
реестра по итогам закрытой
подписки; внесение изменений по
итогам чековых аукционов; выдача
выписок из реестра, изменение
уставного капитала по результатам
инвестиционных торгов; операции
по перепродаже акций при условии,
что сделка зарегистрирована
в другом финансово-кредитном
институте; выдача различных отчетов;
выдача списка по начислению
дивидендов [16, с.41].
Нередко владельцы акций уполномочивают
банк представлять их интересы
на общем собрании акционеров
с передачей ему своих прав
голоса путем специального письменного
разрешения, выдаваемого на определенный
срок. Предоставляя клиенту эту
услугу, банк регулярно высылает
ему все необходимые документы,
включая информацию о повестке
дня общего собрания акционеров,
высказываемых на нем различных
предложений. При получении от
клиента права голоса на общем
собрании акционеров банковский
специалист высказывает свое мнение относительно
поведения на данном собрании и получает
четкие инструкции клиента на этот счет.
Если по итогам аукционов или
торгов величина какого-либо пакета в
руках одного акционера, по мнению Генкина
А.В., превышает 35%, то в этом случае требуется
предъявление нотариально заверенной
копии разрешения Антимонопольного
комитета, при поддержке коммерческих
структур. Если величина колеблется в
пределах от 15 до 35%, то такая информация
должна поступать в Министерство
финансов РФ [12, с.109].
2. 3 Договор
траста
Основные
нормы, определяющие содержание договора
доверительного управления, закрепляются
в главе 53 ГК РФ и федеральном
законе «О рынке ценных бумаг» [4]. В
перечисленных нормативных актах
описывается порядок заключения
и исполнения договора доверительного
управления.