Теоретические основы валютной политики: понятие, формы, задачи и значение для развития экономики

Девальвация и ревальвация - традиционные методы валютной политики. Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту⁸.

Девальвация способствует росту цен и снижению жизненного уровня грудящихся, а ревальвация увеличению безработицы в отраслях, которые не выдерживают конкуренции с дешевыми иностранными товарами.

Валютная интеграция как форма валютной политики наиболее успешно осуществляется в ЕС, где создан Экономический, валютный и политический союз с единой валютой.

В валютной политике переплетаются две противоположные тенденции: координация действий, поиск совместных путей решения валютных проблем, разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю. В этой связи периодически вспыхивает валютная война стран за рынки сбыта, сферы приложения капиталов, источники сырья. Как форма валютной политики используются протекционизм и либерализация.

Россия, являясь частью мирового финансового рынка, не может разрабатывать и проводить валютную политику, не учитывая современных тенденций мировой валютно-финансовой системы, новый облик которой складывается в настоящее время. Его определяют три взаимосвязанных процесса, получивших развитие с конца 70-х годов прошлого столетия и составивших экономическую основу финансовой глобализации: свободное перемещение капиталов между странами, господство плавающих валютных курсов и формирование мультивалютной резервной системы⁹.

Расширение международного движения капитала, снятие ограничений на его вывоз и ввоз большинством развитых стран послужили исходной предпосылкой для создания международного финансового рынка, который оказал влияние на многие сферы мировой экономики, в том числе и на мировую валютную систему. Крах Бреттон-Вудской валютной системы привел к всеобщему распространению плавающих валютных курсов, которые в настоящее время признаны наиболее соответствующими характеру международных связей и движения капиталов между странами. Плавающие курсы лежат в основе механизма урегулирования платежных балансов, несмотря на то, что «свободное плавание» повышает изменчивость финансовой среды, усиливая неопределенность результатов операций.

Решению проблемы урегулирования платежных балансов мультивалютная резервная система, которая преодолевает ограниченность «долларовой базы» международных резервов за счет расширения использования валют других стран. Новой ступенью в диверсификации валютных резервов стало появление евро - единой европейской валюты. Практика последних лет показывает, что доля евро в официальных золото - валютных резервах большинства стран увеличивается, а доля долларов -уменьшается, причем, уменьшение происходит более высокими темпами, чем рост доли евро, что связано с расширением участия других валют (йены, канадского доллара) в формировании резервов. Мультивалютная структура резервов сообщает дополнительную устойчивость мировой валютной системе и, в известном смысле, облегчает государствам проведение их валютной политики, избавляя от жесткой зависимости от американского доллара.

Развитие международных финансовых рынков и изменение принципов организации мировой валютной системы привели к трансформации как инструментария валютной политики, так и ее роли в реализации обшей экономической политики государства. Валютная политика обеспечивает интеграцию национальной экономики в мировую по всем основным направлениям - производственным, торговым, научно - техническим. В условиях глобализации, когда национальная экономика функционирует как составная часть мировой, а мировая - как продолжение национальной, валютная политика приобретает особое значение для поддержания конкурентоспособности национальных производителей и внутренних рынков.

Велика роль валютной политики в создании благоприятного инвестиционного климата, в формировании условий выбора источников финансирования и направлений инвестирования капиталов. Средствами валютной политики достигается гарантирование репатриации вложенных инвестиций и свобода использования полученных доходов. Взвешенная, гибкая валютная политика поддерживает динамичное развитие национальной экономики, стимулируя производителей к использованию передовых технологий, ориентируя их на международные стандарты по ценам, издержкам и качеству продукции.

Для Российской Федерации, экономика и экспорт которой имеет однобокую «сырьевую» ориентацию, задачи валютной политики усложняются. Как составная часть внешней экономической политики она должна обеспечивать удержание достигнутых позиций в международном разделении труда и стимулировать продвижение страны на новые сегменты мирового рынка, что требует «ослабленного» рубля. Как элемент системы денежно - кредитного регулирования валютная политика должна способствовать снижению темпов инфляции, что, напротив, ведет к укреплению реального курса рубля. Компромисс этих двух целей возможен на основе тонкого сочетания широкого арсенала средств денежно-кредитной и валютной политики¹⁰.

Валютная политика Банка России, включает в себя, во-первых, определение уровня валютного курса, обеспечивающего достижение поставленных макроэкономических целей, во-вторых, режима курса и, в- третьих, инструментов реализации целевых ориентиров в отношении валютного курса. Валютную политику необходимо рассматривать в единстве структурной и текущей политики, о которых было сказано выше.

В странах с переходной экономикой, где изменения валютного курса обычно вызываются действием более глубоких факторов, ведущая роль принадлежит структурной политике. Именно структурная валютная политика призвана обеспечить компромисс между целями стимулирования развития национальной экономики и внутреннего рынка и обеспечения конкурентных позиций страны на международных рынках.

Следует отметить, что меры валютных ограничений и валютного контроля не всегда четко отличимы друг от друга. В связи с этим в экономической литературе понятие валютные ограничения и валютный контроль используют как единое целое, что можно считать вполне оправданным, исходя из единства их целей, схожести мер и инструментария. При этом валютный контроль всегда носит административный характер и помимо воздействия на валютный курс преследует цели контроля происхождения и источника платежей в иностранной валюте. После исчерпания его возможностей участвовать в реализации валютной политики, валютный контроль в развитых рыночных странах послужил основой формирования особой системы противодействия легализации доходов, полученных преступным путем. Валютные ограничения сочетают административные и экономические меры воздействия, прежде всего, на состояние платежного баланса, а через него - на валютный курс. Они обычно смыкаются с мерами кредитного и экспортно-импортного регулирования.

Итак, валютная политика государства является важнейшей составной частью его экономической политики, она определяет международные позиции национальной валюты и оказывает активное влияние на развитие международного сотрудничества страны. В силу особенностей реформирования валютной сферы и ее регулирования валютная политика России в течение всего переходного периода находилась под влиянием конъюнктурных факторов, определялась необходимостью решения неотложных текущих задач по предотвращению вывоза капитала, преодолению инфляции и т.п. Зависимость валютной политики от текущих конъюнктурных факторов не преодолена до сих пор.

Мировой опыт показывает, что правильно выбранная и умело реализованная стратегия государства в валютной сфере оказывает стимулирующее влияние на темпы экономического развития и укрепление международных позиций страны. Ошибки в проведении валютной политики влекут за собой негативные последствия не только в экономике, но и в социальной сфере, становятся причиной потери конкурентоспособности страны на многих сегментах мирового рынка.

2 Валютная политика Банка России в условиях валютных ограничений

Прежде всего, необходимо отметить, что Банк России является органом валютного регулирования и валютного контроля и осуществляет эти функции в соответствии с Федеральным законом от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»¹¹ и иными федеральными законами. Таким образом, Банк России, в связи с полномочиями, возложенными на него государством, разрабатывает и проводит валютную политику в РФ.

Одной из важнейших задач, стоящих перед Россией в финансово-экономической области является обеспечение полной конвертируемости рубля. Решение этой задачи - в значительной мере зависит от проводимой валютной политики, состояния валютного рынка и его инфраструктурных составляющих. Закрепление права на свободную конвертируемость в юридических актах автоматически не обеспечивает экономическим субъектам реальной возможности воспользоваться этим правом. Именно финансовая инфраструктура определяет три важнейших фактора, которые позволяют национальной валюте приблизиться к качественному состоянию «конвертируемости». Это - достижение высокой ликвидности валютного рынка, создание эффективной системы управления валютными рисками, возможность обеспечения стабильности курса национальной валюты.

Валютная политика прошла тернистый путь вместе с развитием финансового рынка России, своевременно поддерживая его своими новациями и оперативно реагируя на потребности, возникающие из логики становления рыночной экономики. Так, 20 лет назад начались валютные аукционы, которые означали либерализацию валютной политики СССР и, в конечном счете, привели к созданию российского валютного рынка.

Период становления отечественного валютного рынка пришелся на 1989-1991 гг., а днем его рождения, по всей видимости, можно считать 3 ноября 1989 г. В этот день состоялся первый валютный аукцион Внешэкономбанка СССР.

Следует отметить, что в тот период не существовало легального механизма прямой конвертируемости советских рублей в иностранную валюту. Покупались так называемые инвалютные рубли, которые по фиксированному государством курсу (62 коп. за доллар, 95 коп. за фунт, 37 коп. за марку и т. д.) обменивались на валюту для международных расчетов¹².

Существовавшая до этого практика приводила к тому, что экспортеры продавали валюту по невыгодному официальному, искусственно завышенному курсу и несли значительные убытки, а импортеры теряли много времени вследствие забюрократизированной процедуры распределения валюты.

В тот период еще не было единого мнения о том, как проводить реформы финансовой системы Советского Союза. С одной стороны, прямой перенос западных принципов организации валютного рынка был затруднителен. С другой, необходимость реализации остатков средств в валюте на счетах экспортеров и острая потребность в валюте организаций-импортеров требовали создания справедливого рыночного механизма конвертируемости.

В результате валютным аукционам суждено было стать одним из первых экспериментов по использованию рыночных отношений в финансовой системе страны. Разумеется, считать тогдашний валютный аукцион чисто рыночным механизмом можно было с большой натяжкой. Аукционы Внешэкономбанка проводились без непосредственно присутствия клиентов на основе конкурса их заявок на покупку и продажу иностранной валюты, поданных по закрытой подписке, и предполагали перераспределение средств на валютных счетах предприятий без изменения остатка средств в иностранной валюте на корреспондентских счетах. Аукционы проходили под контролем специально созданного Аукционного комитета, в состав которого входили представители Госплана, Минфина, Госбанка и пр. Особое значение имеет тот факт, что основная масса валюты проходила вне рамок валютных аукционов.

Итоги валютных аукционов Внешэкономбанка СССР представлены в таблице 1¹³.

Таблица 1 – Итоги валютных аукционов Внешэкономбанка СССР