Сравнительный анализ инвестиционных характеристик ПИФов различных типов

Для более лучшего  представления характеристик различного видов ПИФов представлена таблица, которая демонстрирует наглядность  по отношению риска и доходности вложения в них средств инвестора.

Организационная структура паевых инвестиционных фондов

Целесообразность использования паевого инвестиционного фонда коммерческими структурами обусловлена преимуществами, которые связанны с особенностями конструкции и модели функционирования этого инструмента.

В основе юридической  конструкции российских паевых инвестиционных фондов лежат 4 правовых института:

• доверительное управление;
• общая долевая собственность;
• обособленный имущественный комплекс;
• ценная бумага.

Осуществление деятельности с использованием паевого  инвестиционного фонда связанно с функционированием элементов его инфраструктуры. Основным ее элементом является управляющая компания, обладающая лицензией на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

Помимо требований законодательства и актов ФСФР России, действия управляющей компании контролируются и ограничиваются иными элементами инфраструктуры паевого инвестиционного фонда и договорами доверительного управления (правилами фонда) [1].

Основным элементом инфраструктуры, помимо управляющей компании, является специализированный депозитарий, выполняющий следующие функции:

• хранение и учет имущества, составляющего фонд;
• контроль над деятельностью управляющей компании на предмет соблюдения требований законодательства.

Контроль спецдепозитария   заключается в  предоставлении им согласия управляющей компании на распоряжение имуществом, которое составляет паевой инвестиционный  фонд.  Для осуществления своих функций   специализированный депозитарий должен обладать депозитарной и спецдепозитарной лицензиями. В случае неисполнения обязанностей, связанных с контролем над распоряжением имуществом фонда, спецдепозитарий  несет солидарную ответственность перед пайщиками.

Еще одним элементом  инфраструктуры является специализированный регистратор, учитывающий права пайщиков на инвестиционные паи посредством ведения реестра владельцев инвестиционных паев ПИФа. Функции регистратора может выполнять:

1. юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг;
2. специализированный депозитарий этого фонда.

Состав и  структура активов, сделки с имуществом, порядок его хранения, определение расчетной стоимости пая и стоимости чистых активов, бухгалтерский учет и отчетность паевого фонда подлежат обязательной ежегодной проверке аудитором.

Среди   обязательных    элементов    инфраструктуры ПИФа следует назвать оценщика, производящего независимую оценку имущества фонда, банк и агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев. Наличие агента, функции которого осуществляет профессиональный участник рынка ценных бумаг (брокер), не является обязательным условием работы ПИФа.

Наличие оценщика обязательно только для ПИФов, работающих с недвижимым имуществом и правами на него. Оценка таких активов должна производиться при их приобретении и отчуждении, а также не реже 1 раза в год.

Правила доверительного управления

Управляющая компания действует в соответствии с договором доверительного управления. Условия договора определяются управляющей компанией заранее в правилах доверительного управления фондом (далее — правила ДУ), которые должны быть зарегистрированы в ФСФР и опубликованы до начала формирования фонда.

Правила ДУ определяют:

• права, обязанности и ответственность сторон договора д<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" fo