Развитие биржевого рынка ценных бумаг ценных бумаг в Республике Беларусь

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО « БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙУНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  дисциплине: Деньги, кредит, банки

на тему: Развитие биржевого рынка ценных бумаг ценных бумаг в Республике Беларусь

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

 

Курсовая  работа:  31 страница, 21 источник, 1 приложение.

При написании курсовой работы были использованы следующие основные термины:

Рынок ценных бумаг, фондовый рынок, биржевой рынок, акция, облигация, фондовая биржа.

Предметом исследования являются исторический аспект развития биржевого рынка ценных бумаг в Республики Беларусь.

Объектом  исследования являются биржевой рынок ценных бумаг в Республике Беларусь.

Цель  работы заключается в рассмотрениивопросов становления и развития биржевого рынка ценных бумаг в Республике Беларусь и факторов, влияющих на такое развитие.

Автор работы подтверждает, что приведенный  в ней материал правильно и  объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения  и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………. 1. Основные этапы формирования биржевого рынка ценных бумаг в Республике Беларусь……………………………………………….. 2. Общая характеристика текущего состояния рынка ценных бумаг в Республике Беларусь……………………………………………….. 2.1. Инструменты биржевого рынка ценных бумаг………………… 2.2. Участники биржевого рынка ценных бумаг……………………. 2.3. Торговля ценными бумагами……………………………………. 3. Перспективы развития биржевого рынка ценных бумаг………… ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСЧТОНИКОВ…………………... ПРИЛОЖЕНИЕ А Главные факторы влияния на динамику и структуру биржевого фондового  рынка в 2008-2010 годах………………………………… Итоги функционирования рынка корпоративных  ценных бумаг в 2010 году………………………………………………………………. Итоги функционирования рынка корпоративных  ценных бумаг в 2011 году………………………………………………………………. Итоги функционирования рынка корпоративных  ценных бумаг в первом полугодии 2012 года………………………………………….

4   5   13 13 15 16 18 22 23     25   26   28   30

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В настоящей работе рассматривается  проблема формирования белорусского биржевого  рынка ценных бумаг как особенного сегмента финансового рынка, в результате которого достигается устойчивое единство его структурных элементов. На основании  анализа законодательства, мнений ученых и специалистов-практиков определены этапы формирования белорусского биржевого  рынка ценных бумах. Сделан вывод  о том, что белорусский биржевой рынок ценных бумаг достиг устойчивого  единства структурных элементов: ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа», ценных бумаг, расчетно-клиринговой  системы.

В сфере биржевого рынка  ценных бумаг организация управления должна учитывать роль исполнительной власти в обществе в целом и  одновременно особенности и значение сферы биржевого рынка.

В этой связи становится актуальной задача исследования формирования белорусского биржевого рынка ценных бумаг как особого сегмента финансового  рынка, в результате которого достигается  устойчивое единство его структурных  элементов.

Существенное влияние  на процессы формирования белорусского рынка ценных бумаг оказывают  политические и экономические факторы. По мнению ученых, «многообразие форм собственности является наиважнейшим условием развития рынка вообще, ценных бумаг, в частности» [3, с. 24-25].

Формирование правовой базы рынка ценных бумаг осуществлялось на основе Гражданского кодекса Республики Беларусь 1998 года, а также Законов  Республики Беларусь «Об акционерных  обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с  дополнительной ответственностью», «О ценных бумах и фондовых биржах».

Развитие законодательства о рынке ценных бумаг Республики Беларусь послужило основой изменения  традиционных форм организации торговли и возрождения бирж.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Основные этапы формирования биржевого рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

 

Исследование процесса формирования биржевого рынка ценных бумаг позволяет выделить следующие основные этапы развития биржевого рынка.

Первый этап –  период проектирования рынка (1991 – 1996 гг.).

Появление бирж на фондовом рынке Республики Беларусь связано  с деятельностью ОАО «Белорусская фондовая биржа» и закрытого акционерного общества «Межбанковская валютная биржа».

За период своего существования  «Белорусская фондовая биржа» (1991 – 1996 гг.) разработала собственную нормативную  базу, регулирующую вопросы листинга и торговли ценными бумагами, систему  электронных торгов ценными бумагами и фьючерсами. Бирже не удалось  создать расчетно-клиринговый центр, который смог бы обеспечить реализацию принципа «поставка против платежа». В результате фактическое исполнение сделок осуществлялось непосредственно  между контрагентами без участия  со стороны биржи.

Небольшой объем операций, отсутствие инвестиций в инфраструктуру биржи, низкие темпы развития рынка  корпоративных ценных бумаг привели  к ситуации, когда существование  биржи стало невозможным.

Межбанковская валютная биржа  была учреждена в 1993 г. Деятельность биржи связана с развитием государственных ценных бумаг. В целях привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе и иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета государство стало осуществлять эмиссию государственных ценных бумаг. В соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 23 мая 1994 года облигации выпускаются от имени Совета Министров Республики Беларусь Министерством финансов Республики  Беларусь. Функции центрального депозитария выполняет Национальный банк Республики Беларусь на основании договора, заключенного с Министерством финансов Республики Беларусь. Первичное размещение облигаций производится путем их продажи на аукционе. Участниками этого аукциона являются инвесторы (первичные инвесторы), определяемые Национальным банком Республики Беларусь по согласованию с Министерством финансов Республики Беларусь. Инвесторы имеют право в установленном законодательством порядке продавать облигации на вторичном рынке ценных бумаг через биржи.

Сделки купли-продажи  заключались на неорганизованном внебиржевом  рынке напрямую между профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  без использования организованных торговых систем.

Вместе с тем, уже с 1995 года начали предприниматься попытки  создания для вторичного рынка государственных  ценных бумаг организованных торговых систем.

 

Второй этап –  это период технического воплощения проекта (1996 – 1997 гг.).

В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 9 апреля 1996 года № 139 закрытое акционерное общество «Межбанковская валютная биржа» было преобразовано в государственное учреждение «Межбанковская валютная биржа».

Межбанковская валютная биржа  перешла в подчинение Национального  банка Республики Беларусь. Это способствовало становлению высокотехнологического биржевого рынка государственных  облигаций и его биржевой инфраструктуры.

Постановлением Совета Министров  Республики Беларусь и Национального  банка Республики Беларусь от 1 октября 1997 года № 1305/23 бирже было предоставлено  право осуществления деятельности по организации вторичного рынка  государственных краткосрочных  облигаций и ценных бумаг Национального  банка Республики Беларусь.

На Межбанковской валютной бирже были созданы условия для  начала реальных вторичных торгов облигациями, подписаны договоры обслуживания в  торговой системе с первичными инвесторами  рынка, проведены испытания программно-технического торгового и расчетного комплексов.

Первые биржевые торги  состоялись 16 января 1998 года, были совершены  три сделки на общую сумму 181,2 млн. белорусских рублей [8, с. 17].

Третий этап –  период развития электронной торгово-расчетной  системы торговли государственными облигациями (1998 г.).

В течение года данная система динамично развивалась, торговые обороты устойчиво росли, внедрялись новые механизмы по проведению операций и техническому сервису. Торговой системой были представлены следующие возможности: доступ в систему с использованием автоматизированных рабочих мест, установленных в зале электронных торгов и удаленных рабочих мест; исполнение обязательств по результатам биржевых сделок («поставка против платежа»), в соответствии с которым перевод ценных бумаг по счетам владельцев происходил только по факту перевода денежных средств.

Это позволило расширить  круг участников торгов. Право на участие  получили банки Республики Беларусь и филиалы иностранных банков на правах юридического лица, при этом наличие статуса первичного инвестора  перестало быть условием допуска  к торгам.

Четвертый этап характеризуется  усовершенствованием структуры  биржевого рынка по составу торгуемых  инструментов (декабрь 1998 – 1999 гг.).

В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 года № 366 «О совершенствовании системы  государственного регулирования рынка  ценных бумаг» было создано ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Национальному  банку Республики Беларусь принадлежит 99,7% уставного фонда биржи. Данным указом было предусмотрено освоение всех спектров фондового рынка (государственных, корпоративных, коммунальных ценных бумаг, векселей за исключением именных приватизационных чеков «Имущество») и создание электронной торгово-клиринговой и депозитарной системы, которая позволила бы участникам торгов осуществлять операции с любыми существующими и вновь появляющимися финансовыми инструментами.

В целях совершенствования  государственного регулирования и  развития ценных бумаг Государственный  комитет по ценным бумагам Республики Беларусь принял Постановление от 27 июня 2000 года, в соответствии с которым  был установлен порядок эмиссии, регистрации и размещения ценных бумаг (акций и облигаций) юридических  лиц.

Для биржи рынок корпоративных  ценных бумаг стал новым сегментом  фондового рынка.

В ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» начала разрабатываться нормативная  база, регулирующая вопросы допуска  членов биржи к торгам ценными  бумагами, листинга ценных бумаг, механизмы  заключения сделок, а также вопросы  расчетов по биржевым операциям с  ценными бумагами.

Формировалась инфраструктура биржевых брокеров по ценным бумагам. Секция фондового рынка биржи  стала основой данной инфраструктуры. Членами секции стали более 30 профессиональных участников рынка ценных бумаг, включая  банки [8, с. 19].

Завершилось создание электронного биржевого депозитария. При этом биржевой депозитарий выполнял функции  расчетного центра по операциям с  корпоративными ценными бумагами. В  соответствии с «Концепцией формирования расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам Республики Беларусь»  функции расчетного депозитария  по государственным ценным бумагам  и ценным бумагам Национального  банка Республики Беларусь должен выполнять  Центральный депозитарий Национального  банка Республики Беларусь, по иным ценным бумагам – депозитарий, им уполномоченный [9].

Таким образом, на бирже была создана инфраструктура обращения  корпоративных ценных бумаг.

К середине 90-ч гг. несовершенство отдельных документов, отсутствие механизма  определения рыночной цены, инфляционные процессы сделали возможной спекуляцию акциями приватизируемых предприятий, находящихся в собственности  граждан республики. Декретом Президента Республики Беларусь от 20 марта 1998 года № 3 было введено следующее ограничение: акции, приобретенные гражданами Республики Беларусь у государства за денежные средства на льготных условиях (по цене на 20% ниже номинальной стоимости) и в обмен на приватизационные чеки «Имущество», не могут быть отчуждены в течение периода безвозмездной приватизации.

 

После этого активность купли-продажи  акций приватизируемых предприятий  и в целом корпоративных ценных бумаг заметно снизилась.

Постановление Совета Министров  Республики Беларусь от 25 апреля 1998 года № 662 «Об утверждении Положения  о порядке выпуска, размещения, обращения  и погашения местных займов»  явилось основанием для организации  выпуска облигаций местных займов областными, городскими и районными  Советами депутатов, исполнительными  и распорядительными органами Республики Беларусь.

Развитие рынка коммунальных ценных бумаг проходило на бирже  в рамках общей работы по созданию условий биржевого обращения  негосударственных ценных бумаг.

Пятый этап – период развития биржевого рынка по составу торгуемых инструментов (2000 год).